最好平靜地等待

端木

2011年低三下四地謀求參股，一波三折急白了頭，現在因目標公司靈魂人物突然辭世而惶惶不安，局外人會帶著幾分幸災樂禍之心，圍觀曾以二十倍以上市盈率投入7.5億元的那29家機構。其實投資經理們并未失算，假如穿越回2011年，知道了今天的結果，他們中的多數人還是會投。

于公來講，不投入才是最大的風險，面對創業板如火的行情，放過小馬奔騰可能會一步趕不上步步趕不上。再說，以后再有影視類公司要融資，沒有投過小馬就不好說本基金有經驗，這正是鐘麗芳所謂的掙吆喝混名分。

于私來講，投的又不是基金經理自家的錢。如果某經理當年業績不佳，再錯失小馬，輕則降級罰俸、重則卷鋪蓋走人。如今時過境遷，證監會不批、李明去世都屬不可抗力，又怎能深究當年的責任人。

所以說，資本推動了小馬奔騰飛奔，小馬奔騰也得受資本掣肘，如今已經是一榮俱榮一損俱損的局面。資本的出路如今只有兩條，要么咬牙退出，白費三年；要么耐住焦灼，繼續堅守。當然最好的情況是有人接盤，不過就小馬奔騰的現狀而言，這種可能性很小。

對于小馬奔騰來說，從接班人金燕可以了解到，小馬奔騰依舊對電影抱有很大的希望。但電影充滿不確定性，執著電影業務對于小馬奔騰上市來說不是好事，畢竟小馬奔騰業務中電影占比還比較小，遠遠不及主業廣告。因此又出現了問題，不大力發展電影業務，難以吸引資本目光和挽回資本信心；發力電影，則難以避免地拖長上市節奏。

李明的突然離去，的確是小馬奔騰的一道坎。目前小馬奔騰唯一的優勢就在于控制權，如何打破目前的尷尬局面，則主要在于小馬奔騰如何去運用自己的控制權，即如何與資本達成共識，穩住人心。已經置身其中的投資人最好安靜地等待，不要給管理層過大的壓力。

與上市相比，小馬奔騰現在更應該著眼當前，不要一味圍著上市目標打轉。上市路延長看似壞事，也是好事，讓小馬奔騰有更多的時間來調整業務結構，梳理優質資產。對文化產業來說，無形資產很重要，做好儲備才能在上市之后保持后勁，否則勉強上市也難免遭遇股價動蕩。

多年前我做投資人時聽過一句話，后來常對企業講：資本是狗。你追它，追不上；它追你，跑不掉。這是個很形象的比喻，沒有貶意。小馬奔騰當年被資本狠追過，今天輪到自己去追資本，大家應盡量懷著務平常之心、務實之心，尋找共贏的解決方案。

[編輯 胡 俊]

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