銀企聯盟供應鏈下的中小企業融資效果分析

沈偉欽

(閩南理工學院，福建 石獅 362700)

在銀企聯盟供應鏈中，銀行成為了供應鏈網絡中的重要環節，供應鏈上的中小企業通過核心企業為其進行擔保而獲得合作銀行的貸款，從而解決自身在生產運營過程中的融資難題[1]。銀行開展銀企聯盟供應鏈業務主要是針對供應鏈上成員企業之間的不同的交易情況來運作的，在不同的交易情形下銀行的業務操作不盡相同，但不論在哪種模式下，銀企聯盟供應鏈的有效運作都能讓各參與主體獲益。

一、中小企業作為核心企業供應商時的銀企博弈分析

在供應鏈核心企業的物資采購階段，處于供應鏈上游的中小企業便成為了核心企業的供應商。此時中小企業所擁有的是對核心企業的一份應收賬款債權，當中小企業在運營過程中出現資金短缺的情況時，它可以用這份債權作為擔保向銀行申請信用貸款，利用核心企業的資信實力來為自己的融資進行反擔保[2]。在此，本文將運用博弈論方法建立數學模型，對中小企業作為核心企業供應商時的銀企博弈情況進行分析，探討以銀企聯盟供應鏈模式為中小企業融資，將實現降低銀行信貸風險的效果。

假設供應鏈上一中小企業在運營過程某個項目時需要向銀行進行融資，融資額為L，該項目成功的概率為α(0<α<1)，如果項目成功回報率β，則中小企業的項目成本中銀行貸款部分的期望收益則為αβL。另外，假設銀行要求的貸款利息收益為R，銀行的檢查和監督成本為C，則中小企業選擇貸款應滿足的條件是αβL-R>0，0

從表1的支付矩陣來看，當融資的中小企業向銀行申請貸款之后可能出現兩種情形：當銀行選擇不貸款的情況時，則銀行與中小企業的信貸關系不成立，則此時銀企雙方的收益都為0。當銀行選擇向中小企業貸款時，此時銀企之間的博弈開始，而銀行此時可能面臨中小企業還貸和不還貸兩種情形。

表1 銀行與中小企業重復博弈的支付矩陣融資的中小企業

當中小企業還貸時，其未來總收益的現值為：

當中小企業不還貸時，銀企之間的博弈終止，中小企業所獲得的收益為：П2=αβL +L+0(δ+δ2+δ3+δ4+…)=αβL+L

然而,此時融資的中小企業將面臨著嚴重的信用危機，不僅在整個供應鏈上失去信譽，而且在以后的融資過程中將受到銀行的嚴厲懲罰，很難再得到銀行的信貸支持，則此時中小企業所獲得的支付僅為αβL+L。

總之，銀企聯盟供應鏈的有效運作能夠使銀行在對中小企業進行融資時避免由于信息不對稱而產生的供應鏈的整體失衡以及低效率的銀企博弈[4]，轉而實現重復博弈的納什均衡，使得銀行與融資企業之間的信貸關系得到優化，這有利于降低銀行的信貸風險。

二、 中小企業作為核心企業分銷商時的委托——代理關系分析

在供應鏈核心企業的銷售階段，作為下游分銷商的中小企業對核心企業負有應付賬款，當中小企業因為流動性資金不足無法向核心企業及時支付貨款而出現融資需求時，銀企聯盟對其進行融資時所采用的是“預付類”的融資模式，即融通倉模式或者保兌倉模式[5]。在這兩種模式中，第三方物流企業也加入到銀企聯盟當中為中小企業的融資提供服務，以提高對中小企業融資的效率。

在這個階段的融資運作過程中，銀企聯盟和第三方物流企業作為委托人，融資的中小企業則作為代理人，此時兩者之間的信貸關系即變為委托——代理關系，即銀行的信貸效益取決于融資企業實際的資金回流情況。因此，在這種模式下通過最優化理論來構建出相應的數學模型對銀企聯盟供應鏈下的委托——代理問題進行探討。

已知在融通倉和保兌倉這兩種融資模式下，銀行B擁有信貸資金的支配權，物流L企業擁有貨物監管權，核心企業承擔著融資企業貨物的回購義務。假設企業最終產品的需求取決于價格市場P，即Q=α-βP，其中α，β均為非負參數。在融資企業的單位產品上，銀行對物流企業的監督成本為CB，第三方物流企業對中小企業的監督成本為CL，各參與主體在單位產品上的收益為Ui，(i=B，L，I)，即分別表示銀行、第三方物流企業和中小企業在單位產品上所應得的收益。此時將中小企業的生產成本標準化為0，并且暫不考慮銀行的貸款利息，則中小企業通過產品銷售而獲得的產品的利潤就可以直接簡化為銀行的利潤，即銀行成為這整個融資行為的決策主體。

另外，假定在銀企聯盟供應鏈內，中小企業的單位產品收益為UI。如果成立UI≥CB+CL，則銀企聯盟會接受中小企業的融資申請。中小企業所掌握的關于銀企聯盟的監督成本信息用XB+XL表示，則銀行與中小企業單階段簽訂合約時的概率分布可以表示為：

(1)

在合約簽訂之后，融資的中小企業通過自身的生產運營會在UI與P兩者之間選擇大者作為其單階段的期望收益值。則模型表示為：

(2)

因為已知給定的函數maxП3(P，UI)中，UI是關于P的凹函數，則先對P求一階導數。得：

(α-βp)ψL(U1-UB)dψ*(XB)+(-β)(P-U1)ψL(U1-UB)dψ*(XB)=0

(3)

(4)

將(4)式代入(2)式，則最優化問題變為，

(5)

則對UI求導可得：

(6)

三、總結

在銀企聯盟供應鏈下，銀企之間的合作將更為緊密，融資的中小企業為了獲得穩定的發展機會將會積極地配合銀企聯盟的運作；銀行有了核心企業的擔保也可以進一步擴展業務獲得更多的信貸收益、增加優質的客戶資源；核心企業通過自身的資信為其上下游的中小企業的融資進行擔保，不僅使得自身的發展得到保障，也帶動了整個供應鏈的發展，進而能夠實現“多贏”的目標。

參考文獻：

[1] 彎紅地.中小企業融資擔保的新途徑[J].經營與管理,2008,(2):42～43.

[2] 安鋒.金融危機下的供應鏈關系管理研究[J].物流工程與管理，2009,(7):71～72.

[3] 王嬋.基于供應鏈金融的中小企業融資模式研究[D].天津：天津財經大學,2007.

[4] 冉暉.供應鏈融資：解決中小企業融資難的金鑰匙[J].重慶科技學院學報,2009,(10):103～104.

[5] 陶凌云，胡紅星.風險控制下的供應鏈金融——以某商業銀行為例[J].區域金融研究，2009,(11):30～33.

[6] 李東衛.從銀行角度看中小企業融資[J].財會學習，2009，(3):26～27.