中國

“住房銀行”來了

國務(wù)院在近期的常務(wù)會議上正式提出要創(chuàng)新金融手段支持棚戶區(qū)改造和城市基礎(chǔ)建設(shè)，國家開發(fā)銀行立刻響應(yīng)號召，宣布成立“住宅金融事業(yè)部”用以專項開展棚改等保障性安居工程業(yè)務(wù)，這意味著討論多時的中國版“住房銀行”花落國開行。這將對推動新型城鎮(zhèn)化及整個房地產(chǎn)市場帶來怎樣的影響？

找準(zhǔn)時機(jī)布局

醞釀已久

提出“研究建立城市基礎(chǔ)設(shè)施、住宅政策性金融機(jī)構(gòu)”

再提出“建立住宅政策性金融機(jī)構(gòu)”

提出“由國家開發(fā)銀行成立專門機(jī)構(gòu)支持棚改”

“輸血”新型城鎮(zhèn)化

作為新型城鎮(zhèn)化重要一環(huán)，國家對棚戶區(qū)改造力度不斷加大

錢從哪來

傳統(tǒng)商業(yè)銀行不積極，但新型城鎮(zhèn)化之路不得不走，住房銀行來擔(dān)負(fù)政策義務(wù)。

花落國開行

盡管實(shí)行了商業(yè)化改制，國開行仍像是以貫徹國家政策為目的、具有特殊融資原則、不以盈利為目標(biāo)的政策性銀行。

不同于美國“兩房”

企業(yè)性質(zhì)：美國“兩房”：

聯(lián)邦住房貸款抵押公司（房地美）、聯(lián)邦國民抵押協(xié)會（房利美）為上市公司、私人控股但受美國政府擔(dān)保與支持，被稱為“政府擔(dān)保企業(yè)”

經(jīng)營特點(diǎn)：由于“兩房”背后有政府信用支撐，銀行的賬面風(fēng)險得到全球投資者買賬，而美國低收入群體也因此有能力購房。

昔日規(guī)模：“兩房”所持有或打包擔(dān)保的房貸總額高達(dá)50000億美元。超美國住房抵押貸款的50%。

衰敗過程：

“兩房”憑借背后國家信用低息買下次級貸并轉(zhuǎn)化為次級房債賣給華爾街投行等機(jī)構(gòu)。

華爾街繼續(xù)把次級房債包裝成各類金融衍生品出售（危機(jī)爆發(fā)重要原因）

“兩房”于2008年被美國政府接管，2010年退市

金融危機(jī)隨即一級一級爆發(fā)

08年前后美國房價下跌、貸款人無法償還高額債務(wù)

如何輸血

目前具體發(fā)行規(guī)模尚待確認(rèn)，

業(yè)內(nèi)預(yù)計在3000至4000億元之間

成立住宅金融事業(yè)部實(shí)行單獨(dú)核算

采取市場化方式發(fā)行住宅金融專項債券

儲蓄等金融機(jī)構(gòu)和其他投資者

影響幾何

直接影響:

為棚改和城鎮(zhèn)化建設(shè)提供資金。

間接影響:

緩解地方政府因棚改而面臨的資金壓力，一定程度降低地方債務(wù)增量壓力和風(fēng)險。

長遠(yuǎn)影響:

規(guī)避因房價下跌而產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險。(支點(diǎn)雜志2014年6月刊）