行業分析：建筑建材、基礎化工、輕工制造

建筑建材：地下管網建設信號明確

投資要點：

1、政府政策傳遞出明確的地下管網建設信號。

2、燃氣管網預期進一步提升。

14日，《國務院辦公廳關于加強城市底下管線建設管理的指導意見》在中國政府網發布。《意見明確指出：“力爭用5年時間，完成城市地下老舊官網改造。10年左右時間，建成較為完善的城市地下管線體系。”并提出在36個大中城市開展地下綜合管廊試點工程。

此次《意見》是國務院單獨就底下管線建設管理進行發文，可見政府對城市地下管網建設的重視程度，具有標志性意義。在新型城鎮化建設和社會環保意識提升的大背景下，未來地下排水管網投資逐步落實將是大概率事件。

此次政策將有效利好行業龍頭企業。這些企業往往手握大額訂單，隨著政府明確提出將加快落實在建項目，完善規劃步伐加快，各地區陸續落實概率均有所提升。重點關注納川股份、龍泉股份。根據綜合企業實力及估值，青龍管業、國統股份、巨龍管業等企業在未來也將實現高速增長。

同時，除了我國城市排水管網覆蓋率提升空間大以外，我國仍有2.3億城鎮人口尚未使用燃氣，伴隨著城鎮化的發展，還將有近2億人口進入城市，需新建設施滿足增量人口的需求。擁有排水管道、計劃拓展燃氣管道業務的永高股份、偉星新材、顧地科技也有望受益。

基礎化工：油價走高 PTA領漲

投資要點：

1、伊拉克危機再起，原油價格上升。

2、PTA 價格大幅上漲。

受伊拉克局勢影響，原油價格大幅上漲。伊拉克反政府武裝突然發動襲擊，伊拉克國內局勢陷入緊急狀態，近期有消息顯示美國已經開始部署航母，并可能發動空襲。另外美國原油庫存下降，同時美國進入夏季出游高峰，成品油需求上升。預計未來油價進一步走高的可能性較大。

過去一個月，PTA漲幅高達17%。以逸盛石化為代表的PTA 生產商從5月開始對部分裝置停產檢修，此次停產扭轉了PTA 供大于求的局面，刺激PTA 價格大幅上升。受此影響，下游聚酯、滌綸價格同步上漲。PTA漲價成功向下游產品傳導，表明下游需求尚可，短期內看好滌綸產業鏈盈利提升。

另外，過去一個月，尿素也迎來了一個漲價小高峰，漲幅達19.12%。本次增長主要原因系國內玉米用肥進入高峰期，同時下游復合肥企業開工率上升，夏季用肥行情啟動，推高了尿素價格。漲價可能使得部分關停的產能重新開車。短期尿素可能繼續漲價，但漲價空間或有限。

推薦奧克股份、揚農化工、天馬精化、滄州明珠、三聚環保、浙江龍盛、中國化學、史丹利、衛星石化、康達新材。

輕工制造：包裝行業長期成長動力充足

投資要點：

1、行業文娛用品板塊表現優異。

2、包裝行業長期成長性可觀。

2014年5月，輕工行業各子板塊走勢出現分化，其中文娛板塊表現最好，上漲6.79%。其中互動娛樂，姚記撲克等在自身傳統業務穩健增長的基礎上，跨界涉足手游、電子彩票等互聯網傳媒領域，估值水平上升優先于業績表現。年初至今玩具出口額明顯回暖，4月出口增速進一步上行。

同時，根據國際對比研究，無論是紙包裝還是金屬包裝行業都是孕育大市值牛股的藍海行業，這背后的主要邏輯為：1、包裝行業應用領域廣泛，市場空間足夠大。2、包裝行業集中度長期上升。紙包裝和金屬包裝行業存在顯著規模效益。對比國內目前的包裝行業發展階段，中游包裝行業坐享兩頭利好。

我國目前仍然較為分散的競爭格局決定了紙包裝以及金屬包裝領域的產能擴張以及未來出現的橫向產業整合是供給面的主要邏輯，需求端仍然把握兩個維度：集團化大客戶和新興高成長領域。應著重關注那些能夠繼續保持低成本擴張的龍頭，低成本擴張意味著擁有較強產能復制性以及下游優質客戶結構。

結合轉型升級成長空間對應的彈性以及傳統主營業務對應的緩沖墊，重點推薦奧瑞金、美盈森、齊峰新材、喜臨門、索菲亞、東港股份、上海綠新。

交通運輸：物流轉型推動行業發展

投資要點：

1、《物流業中長期發展規劃》審議通過，為物流發展提供機會。

2、光伏產業得以積極有效開拓。

本月11 日李克強主持召開國務院常務會議，審議通過《物流業中長期發展規劃》，部署建設綜合立體交通走廊打造長江經濟帶。

《物流中長期發展規劃》確定了物流業基礎性和戰略性作用，確定農產品物流、制造業物流與供應鏈管理、再生資源回收物流等12 項重點工程，明確了后期現代物流企業建設的發展方向。而支持物流企業兼并重組則利于改變當前物流行業“大行業、小公司、營運效率較低”的發展現狀，提升物流行業內部資源整合預期和運作效率，尤其為較大型物流公司兼并重組和規模化發展提供較好的發展機會。

另外，今年以來行業內光伏業務提升迅猛。以華北高速為例，繼首個光伏項目（江蘇豐縣）完成交收和運營后，公司仍有1GW左右的光伏投資計劃（公司權益部分200-400MW）。預計公司今年將會完成100-150MW的光伏投資項目，提示關注配置機會。

推薦線上化工品電子交易平臺運行良好，通過線上線下協同作用進一步鞏固行業龍頭地位的保稅科技；積極推進物流新藍海跨境電商物流業務的外運發展；以及多元化突破，積極開拓光伏業務，目前股價擁有較高安全邊際的華北高速。