上市公司盈余管理案例分析

馬瀟蕭 王 剛

上市公司盈余管理案例分析

馬瀟蕭 王 剛

本文以太原煤氣化股份有限公司為例，以其2013年財務報告中存在的異常事項為索引，具體分析了其2013年財務報表中存在的盈余管理手段及相應的動因和結果。

盈余管理；利潤操控；案例分析

近年來上市公司利用盈余管理操控利潤現象屢見不鮮。上市公司利潤操控會降低財務報表信息的質量，給信息使用者進行決策造成誤導。針對這種現象，一方面監管者需加強對上市公司信息披露的監督，另一方面，投資者要加強識別上司公司盈余管理手段的能力，學會從錯綜復雜的交易和會計處理中看清本質。本文從信息使用者角度，以太原煤氣化股份有限公司為例，從其披露的2013年財務報告中的異常事項為出發點，分析了財務報表中存在的盈余管理手段及動機。

一、案例簡介

太原煤氣化股份有限公司（以下簡稱“煤氣化”）是1998年12月經批準改制，由太原煤炭氣化（集團）有限責任公司、山西省經濟建設投資公司、北京華煤工貿公司、中煤多種經營公司、四達礦業公司等五家發起人共同發起設立的股份有限公司，其母公司為太原煤炭氣化（集團）有限責任公司（以下簡稱“集團公司”），煤氣化的實際控制人山西省人民政府國有資產監督管理委員會。煤氣化2000年6月在深圳證券交易所上市，所屬行業為煤炭采選業，經營范圍為：原煤、焦炭、煤氣及洗精煤、煤化工產品的生產和銷售，主要產品為原煤及精煤。

煤氣化因政府要求在2012年至2013年間先后關停了焦化廠、第二焦化廠、煤矸石熱電廠、晉陽選煤廠等單位，2013年12月，煤氣化將關停廠區的相關資產、負債及人員整體轉讓給集團公司。該交易完成后，煤氣化目前已無焦炭、煤氣、煤化工產品的生產業務。

二、異常事項

（一）主營業務巨虧，凈利潤扭虧為盈

2013年度，煤氣化公司主營業務表現不力，出現了巨額虧損，公司財務報表披露合并營業利潤為-863, 129,980.35元，母公司營業利潤為-748,232,227.39元。而凈利潤卻扭虧為盈，合并凈利潤為4,093,561.99元，母公司凈利潤為143,337,143.37元。其中，使凈利潤扭虧為盈的主要因素是巨額的營業外收入，該科目合并數為934,636,617.07元，母公司數額為933,040,556.76元。

（二）董事會換屆，眾多原高管離職

煤氣化于2012年度開展了領導班子的換屆選舉，多數原高管人員離職，新任命高管于2013年正式任職。在換屆前的2012年度財務報告中，煤氣化披露了-311, 565,694.60元的合并凈利潤。究其原因，主要是該年公司一方面大幅增提存貨跌價準備，另一方面管理費用激增。對存貨跌價準備的計提，公司年度報告中解釋為：“受市場波動影響，存貨價格下跌”，此類判斷主觀性較強，有較大的利潤操縱空間。公司對管理費用激增的解釋為：“政府關停單位關停期間費用增加”，但是公司對管理費用激增的說明不夠詳細，缺乏說服力，尤其是管理費用明細科目中有一個“管理費用——其他”，該科目較上年數額增加較多，卻沒有對其詳細解釋。恰逢領導班子換屆的緊要關頭，煤氣化的2012年報表有“洗大澡”嫌疑。

（三）年末出售巨額資產

2013年12月27日，煤氣化公布“關于山西省人民政府國有資產監督管理委員會對公司將太原關停工廠區資產整體轉讓給太原煤炭氣化（集團）有限責任公司資產評估項目予以核準的公告”。該公告批準煤氣化與集團公司在太原簽署的《關停工廠區資產轉讓協議》，允許公司將關停工廠區資產、債權債務、勞動力一并轉讓給集團公司。公告所指停工廠區資產是自2012年4月起，實施了政策性關停的煤氣化工廠區生產單位諸如焦化廠、第二焦化廠、煤矸石熱電廠等。2013年12月30日，雙方組織人員對關停工廠區的資產進行了交接。

三、盈余管理分析

（一）利用資產處置進行盈余管理

煤氣化在2013年報表中對巨額營業外收入做了如下解釋：“因轉讓關停廠區凈資產及集團公司承擔關停廠區關停期間維護費使公司本年營業外收入增加931, 116,761.16元”，并在報表附注十“（三）其他需要披露的重要事項”中詳細解釋“根據山西省國資委及太原市人民政府的要求，本公司在2012年和2013年兩年中相繼關停了焦化廠、第二焦化廠、電廠、選煤廠等單位。……因轉讓關停廠區凈資產及集團公司承擔關停廠區關停期間費用使本公司2013年營業外收入增加931,116, 761.16元”。

通過閱讀公司近期財務報告及公司公告了解到，公司關停的焦化廠、選煤廠等近幾年一直處于虧損狀態，處置該部分不良資產可以解除公司負擔，改善上市公司的資產質量和盈利能力。同時，煤氣化處置停工資產的交易屬于關聯方交易，而關聯方交易往往很難完全公開透明，為利潤操控留下了空間。在2013年末處置該部分資產可以迅速改善報表利潤，扭轉主業不力造成的巨虧局面的情況下，煤氣化有強烈的利潤操縱動機，利用資產處置進行盈余管理。

（二）利用地方政府政策進行盈余管理

煤氣化在2013年報表附注二“（二十）煤礦維簡費、煤炭生產安全費用、煤礦轉產發展資金及環境恢復治理保證金”中披露“根據山西省人民政府下發的《關于印發進一步促進全省煤炭經濟轉變發展方式實現可持續增長措施的通知》，公司從2013年8月1日起至2013年12月31日止，暫停提取煤炭企業礦山環境恢復治理保證金和煤礦轉產發展資金”。根據山西省地方政策，煤氣化所屬煤炭生產行業需要提取煤炭企業礦山環境恢復治理保證金和煤礦轉產發展資金，該類儲備金屬于財政部《企業會計準則解釋第3號》規定的“高危行業企業按照國家規定提取的安全生產費”。據準則規定，安全生產費應當計入相關產品的成本或當期損益。即提取的安全生產費最終進入了公司的利潤表。

從本文前述公司概況中可得知，煤氣化的最終實際控制人是山西省人民政府國有資產監督管理委員會，具有政府背景。由于上市公司可以帶來一些政績上的好處，如促進地方就業率，保障地方財政收入等，地方政府往往有動機給予一些財政補貼或政策優惠來支持上市公司，避免上市公司被ST，甚至摘牌。山西省人民政府批準煤氣化暫停提取安全生產費可以減少計入成本或當期損益的費用，從而對公司利潤產生影響，從某種程度增加了公司利潤，削弱了煤氣化被ST的風險。

無論煤氣化利用資產處置還是利用地方政府政策進行盈余管理，其目的都是為了增加公司利潤，粉飾財務報表。追究其更深層次的原因，一方面，公司領導層剛經歷換屆，在釋放了前任領導層經營不力導致公司財務虧空較大的情況下，新任領導層需要發布利好消息，贏取廣大投資者的信任；另一方面，上市公司處置長期虧損的不良資產可以優化上市公司資源配置，有利于公司注入質量優良、具有較好市場發展空間的資產，增強公司的盈利能力和發展潛力，切實提升上市公司價值，最終實現上市公司轉型跨越發展和可持續發展戰略目標。

[1]太原煤氣化股份有限公司：2013年年度報告[EB/OL]（.2014-03-04）http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2014-03-04/63633007. PDF.

[2]太原煤氣化股份有限公司：2012年年度報告[EB/OL]（.2013-03-19）http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2013-03-19/62228672. PDF.

（作者單位：中南財經政法大學會計學院）