“余額寶”沖擊下的中國銀行業

劉巖

摘要：2013年6月，正當全國的商業銀行出現錢荒之際，“余額寶”橫空出世，在不足一個月的時間里圈錢百億。“余額寶”究竟為何方神圣？為何能如此迅速地募集資金？將會給中國銀行業帶來哪些影響？面對余額寶，中國的商業銀行又將如何應對？本文將逐一解答這幾方面問題。

關鍵詞：余額寶 商業銀行 互聯網金融 利率市場化

招商銀行前任行長馬蔚華，曾在1999年3月至2013年5月任職期間，導演了招行“網絡化、資本市場化、國際化”三出大戲，被譽為中國最具創新意識的銀行家。在他看來，招行最大的威脅來自馬云，而非其他銀行。可見，余額寶等互聯網金融產品正在蠶食著本應屬于銀行的領地。

一、余額寶崛起歷程及運作模式

“余額寶”究竟為何方神圣？為何能如此迅速地募集資金？我們不妨來探究一下余額寶的崛起歷程及其運作模式。

（一）余額寶的崛起歷程

2013年6月13日，支付寶網絡技術有限公司（國內第三方支付平臺）與天弘基金合作推出互聯網金融產品——余額寶。該產品是在支付寶賬戶中內置了基金支付系統，用戶將支付寶賬戶中的閑置資金直接轉入余額寶，便可自動購買天弘基金旗下的增利寶貨幣基金。從表1中不難看出該項互聯網金融產品問世至今，累計用戶數和累計轉入資金規模與日俱增，其圈錢的速度讓當下錢袋子緊張的商業銀行望塵莫及。

（二）余額寶的運作模式

余額寶將指定基金搭載到擁有億萬用戶的支付寶平臺上，讓用戶享受網絡一站式生活服務的同時，順帶享受金融理財服務，而真正給客戶提供收益的是支付寶背后的貨幣基金。貨幣基金本身并非新鮮產物，但掛鉤支付寶后業績表現驚人，這與余額寶的運作模式密不可分。

1、余額寶所涉主體的運作關系

余額寶產品是基金行業與電商行業跨界合作的結晶，雙方依托各自的資源和經驗，將理財服務與生活需求緊密自然地結合起來，這正是余額寶成功吸引大量用戶的主要原因。從圖1中可見，支付寶公司、基金公司和支付寶用戶是余額寶產品進行運作的三個不可或缺的主體。其中，支付寶公司借助余額寶產品，成為提供基金客戶資源和第三方結算工具的中間人；基金公司（當前僅為天弘基金）將其基金產品植入到余額寶產品中，成為基金銷售方；支付寶用戶通過將其賬戶資金在余額寶中的轉入或轉出，實現其對基金產品的買入或贖回，成為基金投資者。

2、余額寶的交易流程

余額寶受追捧的又一主要原因是其為支付寶用戶在網上開通了一條簡便、快捷、安全的基金交易渠道（如圖1），幫助用戶實現資產的保值增值。

買入基金的流程：用戶將支付寶賬戶中的余額（1元起）轉入余額寶后，由基金公司確認基金份額，對已確認的基金份額基金公司按日計算收益，并計入到用戶的余額寶總額中。

贖回基金的流程（轉出/消費）：用戶可將余額寶內的資金隨時轉出或消費，轉出的資金將實時到達其支付寶賬戶或用于購買商品，實現T+0支付。但轉出資金不享受當天的基金收益。

交易安全保障措施：為確保網上交易的安全，余額寶在用戶注冊時采取實名認證原則；并為用戶的交易投保，一旦用戶在交易過程中出現賬戶盜用等情況，損失將由保險公司賠付。

3、余額寶盈利模式

三方主體通過余額寶實現共同盈利：其中，支付寶公司為基金公司提供直銷客戶（投資者）和結算平臺，并向基金公司收取相應的管理費；而基金公司則是把眾人的閑錢集中，形成數千億的資金規模，再經貨幣基金，最終以“協議存款、同業存款”等的方式把錢存入銀行，獲得高于普通存款的收益，實現投資者資產的增值，并向投資者收取相應的管理費。正如表1所示，余額寶收益穩定，且高于銀行存款收益，而這也是余額寶受追捧的根本原因。

總而言之，余額寶以其操作簡單、交易靈活、使用安全、三方共贏、收益可人等運作特點成功的吸引了大量用戶。

二、余額寶對中國商業銀行的沖擊

截至2014年3月31日，余額寶吸金規模為5500億元人民幣，而中國銀行業資產達150萬億元人民幣，余額寶對中國銀行業并不構成顛覆性改變。馬云曾說的那句“如果銀行不改變，我們就改變銀行”貌似豪言壯語，但事實上余額寶已經從創新理財產品、調整存款結構、加快利率市場化進程等多方面沖擊著中國的商業銀行。

（一）影響商業銀行理財產品

繼余額寶之后，百度、騰訊等多家互聯網公司與貨幣基金聯手推出了20余款類似余額寶的互聯網金融產品，爭搶商業銀行手中的居民存款，據央行統計數據顯示，今年1月我國住戶存款減少9400億元。至此，國內多家銀行終于按捺不住紛紛推出類似余額寶的在線金融產品，如中國銀行的“活期寶”、工商銀行的“現金寶”、平安銀行的“平安盈”、交通銀行的“實時提現”等等。這些產品均在零手續費、高收益率、1元起購、“T+0”隨時取現等方面大做文章，以吸引客戶。

（二）引發商業銀行存款結構調整

余額寶產品的本質是貨幣市場基金，從天弘基金2014年第一季度報告的數據來看，截至3月末余額寶投資銀行存款的金額達5003億元人民幣，占該基金總資產的92.32%。可見，余額寶的出現并不會導致商業銀行的整體存款規模縮水，但是余額寶會導致商業銀行存款突顯結構性問題。由于余額寶的投資收益高于銀行儲蓄存款利率，導致中國幾百家商業銀行的數千億元儲蓄存款，轉變成余額寶吸收來的居民閑散資金，再經貨幣基金，最終以同業存款等科目只流回到十幾家商業銀行。目前肯花高成本吸收余額寶存款的銀行多為資金較為短缺的股份制銀行或是城商行，這就造成了存款在不同存款科目之間以及不同銀行之間的一種結構調整。

（三）增加商業銀行流動性風險

余額寶在引發商業銀行存款結構調整的同時，也增加了部分銀行的流動性風險。2013年年中和年末出現的兩次“錢荒”實際上是一些股份制銀行遇到的資金流動問題，而引發“錢荒”的主要原因之一是一些攬儲困難、資金緊缺的股份制商業銀行，不得不花費較高成本吸收余額寶資金作為其同業存款，而這類存款屬頭寸性資金，其資金流動性強，常用于一般性支付，若用于長期運作牟利就會面臨風險。2013年的罕見“錢荒”現象，實則就是一些股份制商業銀行將短期的同業拆借資金用于長期運作牟利的結果，這也讓當局者意識到規范商業銀行同業業務、降低商業銀行經營風險的緊迫性和重要性。endprint

（四）倒逼存款利率市場化

二十年的中國利率市場化進程，走到今天可謂是步入到關鍵時期。然而，以利差盈利為主要收入來源的各家商業銀行顯然不會主動加快存款利率市場化的腳步，余額寶的出現無疑是在逼迫這些原本處于壟斷優勢的商業銀行不得不加快存款利率市場化的步伐。余額寶倒逼銀行提高利率的結果是部分股份制商業銀行吸收存款的成本從活期0.3%上升至5%以上。即便是資金富余的國有大行也開始正視利率市場的變化，不得不推出類似余額寶的互聯網金融產品。可見，余額寶的出現使存款利率回歸市場，加速了我國利率市場化的進程。

三、中國商業銀行的應對措施

面對余額寶這類互聯網金融產品的沖擊，中國的商業銀行應主動采取相應的措施適應新的競爭局面，鞏固自身地位。

（一）轉變經營理念——個性化

長期處于壟斷優勢的商業銀行一直以來所持有的觀念都是“以產品為中心”，各商業銀行間的產品同質化嚴重、缺乏特色；然而在互聯網時代下，當其遭遇余額寶這類便捷、便宜的線上金融產品時，商業銀行必須主動轉變經營理念，提供“以客戶為中心”的個性化金融產品或服務，即從客戶的需求出發，創新產品、優化流程、提升服務，提高客戶滿意度。

余額寶這類互聯網金融產品最大的優點是操作簡單、交易靈活，而這也恰恰反映出其缺陷，即為客戶提供的是無差異的理財服務。商業銀行應以此為突破點，細分客戶需求，結合自身資源優勢，開發出能夠滿足客戶多樣性需求的金融產品組合，為不同客戶提供個性化服務，如建立理財團隊，為高端客戶制定適合其個人或家庭長期發展所需的綜合理財服務。通過個性化服務區分市場上其他金融產品，培養客戶的粘性和忠誠度。

（二）拓展服務平臺——網絡化

互聯網與商業銀行并非競爭關系，相反地，互聯網為商業銀行提供了更為先進和廣闊的經營平臺，網絡化生存是國際銀行業發展的重要趨勢。

1、互聯網營銷增加盈利點

傳統商業銀行的網上銀行業務主要是滿足客戶的交易需求，即客戶業務辦理從柜臺渠道轉移到在線渠道，客戶個性化需求和體驗過程往往被忽略。隨著互聯網公司、第三方支付公司紛紛將觸角伸向金融領域，對銀行存量及潛在客戶的維護及拓展產生威脅，商業銀行應重視金融產品互聯網營銷。一方面，完善網絡業務體系，實現聚集各類商業品種的“金融超市”，滿足客戶個性化與多樣化金融需求；另一方面，在傳統營銷的基礎上，加快電子銀行創新發展和經營轉型的新形勢下，不斷升級網上銀行服務，優化客戶網上理財、購物、支付、信息等各環節的體驗，全力營銷和擴大互聯網市場份額。

2、大數據協助商業銀行精準營銷

網絡時代下出現的大數據，其意義在于挖掘和運用海量數據，從中及時識別和獲取信息價值。商業銀行可以利用大數據對客戶行為進行分析，并開發出不同的產品以滿足不同客戶的市場需求，實現精準營銷，而這也體現出“以客戶為中心”的經營理念。例如，招商銀行針對客戶消費行為進行關聯性分析，通過數據分析識別出信用卡高價值客戶會經常出現在星巴克、麥當勞等場所，并利用“多倍積分累計”“積分店面兌換”等活動吸引優質客戶。

（三）控制流動性風險——安全性

余額寶倒逼存款利率市場化、引發商業銀行調整存款結構的同時，也導致商業銀行的流動性風險不斷加劇。商業銀行在拓展新產品、開發新領域的同時，應從以下幾方面注重經營風險的合理把控：一是各家商業銀行，特別是中小銀行應嚴格執行《巴塞爾協議III》和中國銀監會發布的2014年第2號《商業銀行流動性風險管理辦法（試行）》；二是通過完善流動性管理組織機制、建立流動性管理監測反饋系統、健全流動性風險的控制處理機制等途徑降低商業銀行的流動性風險；三是通過加強資產負債管理和利率風險管理控制流動性風險，以確保安全經營。

四、結束語

長期以來處于壟斷地位、有著十足優越感的中國商業銀行，在遭受余額寶這類新興的互聯網金融產品的沖擊時，應痛定思痛，順應時代以及科技進步的要求，積極轉變經營理念、拓展服務平臺、控制流動性風險、尋找新的盈利點，這樣才能長期穩定的發展下去。

參考文獻：

[1]范敏.“余額寶”業務發展趨勢、影響及政策建議[J].時代金融，2013年，（26）

[2]朱小群.“余額寶”攪局銀行業[J].中國經濟報告，2013年，（08）

[3]弗雷德里克·S·米什金.貨幣金融學[M].中國人民大學出版社. 2011年1月endprint

（四）倒逼存款利率市場化

二十年的中國利率市場化進程，走到今天可謂是步入到關鍵時期。然而，以利差盈利為主要收入來源的各家商業銀行顯然不會主動加快存款利率市場化的腳步，余額寶的出現無疑是在逼迫這些原本處于壟斷優勢的商業銀行不得不加快存款利率市場化的步伐。余額寶倒逼銀行提高利率的結果是部分股份制商業銀行吸收存款的成本從活期0.3%上升至5%以上。即便是資金富余的國有大行也開始正視利率市場的變化，不得不推出類似余額寶的互聯網金融產品。可見，余額寶的出現使存款利率回歸市場，加速了我國利率市場化的進程。

三、中國商業銀行的應對措施

面對余額寶這類互聯網金融產品的沖擊，中國的商業銀行應主動采取相應的措施適應新的競爭局面，鞏固自身地位。

（一）轉變經營理念——個性化

長期處于壟斷優勢的商業銀行一直以來所持有的觀念都是“以產品為中心”，各商業銀行間的產品同質化嚴重、缺乏特色；然而在互聯網時代下，當其遭遇余額寶這類便捷、便宜的線上金融產品時，商業銀行必須主動轉變經營理念，提供“以客戶為中心”的個性化金融產品或服務，即從客戶的需求出發，創新產品、優化流程、提升服務，提高客戶滿意度。

余額寶這類互聯網金融產品最大的優點是操作簡單、交易靈活，而這也恰恰反映出其缺陷，即為客戶提供的是無差異的理財服務。商業銀行應以此為突破點，細分客戶需求，結合自身資源優勢，開發出能夠滿足客戶多樣性需求的金融產品組合，為不同客戶提供個性化服務，如建立理財團隊，為高端客戶制定適合其個人或家庭長期發展所需的綜合理財服務。通過個性化服務區分市場上其他金融產品，培養客戶的粘性和忠誠度。

（二）拓展服務平臺——網絡化

互聯網與商業銀行并非競爭關系，相反地，互聯網為商業銀行提供了更為先進和廣闊的經營平臺，網絡化生存是國際銀行業發展的重要趨勢。

1、互聯網營銷增加盈利點

傳統商業銀行的網上銀行業務主要是滿足客戶的交易需求，即客戶業務辦理從柜臺渠道轉移到在線渠道，客戶個性化需求和體驗過程往往被忽略。隨著互聯網公司、第三方支付公司紛紛將觸角伸向金融領域，對銀行存量及潛在客戶的維護及拓展產生威脅，商業銀行應重視金融產品互聯網營銷。一方面，完善網絡業務體系，實現聚集各類商業品種的“金融超市”，滿足客戶個性化與多樣化金融需求；另一方面，在傳統營銷的基礎上，加快電子銀行創新發展和經營轉型的新形勢下，不斷升級網上銀行服務，優化客戶網上理財、購物、支付、信息等各環節的體驗，全力營銷和擴大互聯網市場份額。

2、大數據協助商業銀行精準營銷

網絡時代下出現的大數據，其意義在于挖掘和運用海量數據，從中及時識別和獲取信息價值。商業銀行可以利用大數據對客戶行為進行分析，并開發出不同的產品以滿足不同客戶的市場需求，實現精準營銷，而這也體現出“以客戶為中心”的經營理念。例如，招商銀行針對客戶消費行為進行關聯性分析，通過數據分析識別出信用卡高價值客戶會經常出現在星巴克、麥當勞等場所，并利用“多倍積分累計”“積分店面兌換”等活動吸引優質客戶。

（三）控制流動性風險——安全性

余額寶倒逼存款利率市場化、引發商業銀行調整存款結構的同時，也導致商業銀行的流動性風險不斷加劇。商業銀行在拓展新產品、開發新領域的同時，應從以下幾方面注重經營風險的合理把控：一是各家商業銀行，特別是中小銀行應嚴格執行《巴塞爾協議III》和中國銀監會發布的2014年第2號《商業銀行流動性風險管理辦法（試行）》；二是通過完善流動性管理組織機制、建立流動性管理監測反饋系統、健全流動性風險的控制處理機制等途徑降低商業銀行的流動性風險；三是通過加強資產負債管理和利率風險管理控制流動性風險，以確保安全經營。

四、結束語

長期以來處于壟斷地位、有著十足優越感的中國商業銀行，在遭受余額寶這類新興的互聯網金融產品的沖擊時，應痛定思痛，順應時代以及科技進步的要求，積極轉變經營理念、拓展服務平臺、控制流動性風險、尋找新的盈利點，這樣才能長期穩定的發展下去。

參考文獻：

[1]范敏.“余額寶”業務發展趨勢、影響及政策建議[J].時代金融，2013年，（26）

[2]朱小群.“余額寶”攪局銀行業[J].中國經濟報告，2013年，（08）

[3]弗雷德里克·S·米什金.貨幣金融學[M].中國人民大學出版社. 2011年1月endprint

（四）倒逼存款利率市場化

二十年的中國利率市場化進程，走到今天可謂是步入到關鍵時期。然而，以利差盈利為主要收入來源的各家商業銀行顯然不會主動加快存款利率市場化的腳步，余額寶的出現無疑是在逼迫這些原本處于壟斷優勢的商業銀行不得不加快存款利率市場化的步伐。余額寶倒逼銀行提高利率的結果是部分股份制商業銀行吸收存款的成本從活期0.3%上升至5%以上。即便是資金富余的國有大行也開始正視利率市場的變化，不得不推出類似余額寶的互聯網金融產品。可見，余額寶的出現使存款利率回歸市場，加速了我國利率市場化的進程。

三、中國商業銀行的應對措施

面對余額寶這類互聯網金融產品的沖擊，中國的商業銀行應主動采取相應的措施適應新的競爭局面，鞏固自身地位。

（一）轉變經營理念——個性化

長期處于壟斷優勢的商業銀行一直以來所持有的觀念都是“以產品為中心”，各商業銀行間的產品同質化嚴重、缺乏特色；然而在互聯網時代下，當其遭遇余額寶這類便捷、便宜的線上金融產品時，商業銀行必須主動轉變經營理念，提供“以客戶為中心”的個性化金融產品或服務，即從客戶的需求出發，創新產品、優化流程、提升服務，提高客戶滿意度。

余額寶這類互聯網金融產品最大的優點是操作簡單、交易靈活，而這也恰恰反映出其缺陷，即為客戶提供的是無差異的理財服務。商業銀行應以此為突破點，細分客戶需求，結合自身資源優勢，開發出能夠滿足客戶多樣性需求的金融產品組合，為不同客戶提供個性化服務，如建立理財團隊，為高端客戶制定適合其個人或家庭長期發展所需的綜合理財服務。通過個性化服務區分市場上其他金融產品，培養客戶的粘性和忠誠度。

（二）拓展服務平臺——網絡化

互聯網與商業銀行并非競爭關系，相反地，互聯網為商業銀行提供了更為先進和廣闊的經營平臺，網絡化生存是國際銀行業發展的重要趨勢。

1、互聯網營銷增加盈利點

傳統商業銀行的網上銀行業務主要是滿足客戶的交易需求，即客戶業務辦理從柜臺渠道轉移到在線渠道，客戶個性化需求和體驗過程往往被忽略。隨著互聯網公司、第三方支付公司紛紛將觸角伸向金融領域，對銀行存量及潛在客戶的維護及拓展產生威脅，商業銀行應重視金融產品互聯網營銷。一方面，完善網絡業務體系，實現聚集各類商業品種的“金融超市”，滿足客戶個性化與多樣化金融需求；另一方面，在傳統營銷的基礎上，加快電子銀行創新發展和經營轉型的新形勢下，不斷升級網上銀行服務，優化客戶網上理財、購物、支付、信息等各環節的體驗，全力營銷和擴大互聯網市場份額。

2、大數據協助商業銀行精準營銷

網絡時代下出現的大數據，其意義在于挖掘和運用海量數據，從中及時識別和獲取信息價值。商業銀行可以利用大數據對客戶行為進行分析，并開發出不同的產品以滿足不同客戶的市場需求，實現精準營銷，而這也體現出“以客戶為中心”的經營理念。例如，招商銀行針對客戶消費行為進行關聯性分析，通過數據分析識別出信用卡高價值客戶會經常出現在星巴克、麥當勞等場所，并利用“多倍積分累計”“積分店面兌換”等活動吸引優質客戶。

（三）控制流動性風險——安全性

余額寶倒逼存款利率市場化、引發商業銀行調整存款結構的同時，也導致商業銀行的流動性風險不斷加劇。商業銀行在拓展新產品、開發新領域的同時，應從以下幾方面注重經營風險的合理把控：一是各家商業銀行，特別是中小銀行應嚴格執行《巴塞爾協議III》和中國銀監會發布的2014年第2號《商業銀行流動性風險管理辦法（試行）》；二是通過完善流動性管理組織機制、建立流動性管理監測反饋系統、健全流動性風險的控制處理機制等途徑降低商業銀行的流動性風險；三是通過加強資產負債管理和利率風險管理控制流動性風險，以確保安全經營。

四、結束語

長期以來處于壟斷地位、有著十足優越感的中國商業銀行，在遭受余額寶這類新興的互聯網金融產品的沖擊時，應痛定思痛，順應時代以及科技進步的要求，積極轉變經營理念、拓展服務平臺、控制流動性風險、尋找新的盈利點，這樣才能長期穩定的發展下去。

參考文獻：

[1]范敏.“余額寶”業務發展趨勢、影響及政策建議[J].時代金融，2013年，（26）

[2]朱小群.“余額寶”攪局銀行業[J].中國經濟報告，2013年，（08）

[3]弗雷德里克·S·米什金.貨幣金融學[M].中國人民大學出版社. 2011年1月endprint