經濟增加值應用探討

邱艷華

摘要：改革開放以來，企業逐漸認識到績效管理的重要性。經濟增加值（EVA）是國內外企業對經濟狀況以及管理質量的重要評價參數。并且，國務院國資委已經將經濟增加值作為了對央企經營質量的重要考核標準。經濟增加值作為業績考核標準，不僅能夠有效地降低企業的盈余管控，還能夠更好地促進企業的健康、可持續發展。本文重點探索經濟增加值在企業績效考核中的具體應用，并提出相應的質量促進措施。

關鍵詞：經濟增加值 企業管理 績效考核

隨著市場經濟體制改革的深度發展，國有企業已經成為了國家經濟發展的重要主導企業。因此，有效地推動國有企業的健康、可持續發展具有重要的現實意義。經濟增加值是衡量企業經營管理質量以及經濟增長率的重要指標，將其作為企業績效考核的重要標準能夠有效推動企業的良好發展。

一、經濟增長值概念

經濟增加值主要是指：企業的稅后凈經營利潤同企業資本成本間的差額。其是衡量企業盈利與否的重要衡量指標。當EVA為正值時，說明企業實現了經營價值。相對于傳統的企業業績考核，EVA中將股權投資的機會成本加以充分考慮。

二、經濟增加值在企業業績考核中的主要應用

經濟增加值公式為：

經濟增加值 =（投資收益率 - 加權平均資本成本率）×投資資本總額 = 息前稅后凈營業利潤 - 資本成本= 息前稅后凈營業利潤 - 調整后資本×加權平均資本成本率

息前稅后凈營業利潤 = 凈利潤 +（利息支出 + 研究開發費用調整項 - 非經常性收益調整項×50%）×（1-25%）

調整后資本（投資資本總額）= 平均所有者權益 + 平均負債合計 - 平均無息流動負債 - 平均在建工程

投資資本收益率 = 息前稅后凈營業利潤÷投資資本總額

加權平均資本成本率 = 負債資本成本 [利率×（1-稅率）]×權數 + 股權資本成本×權數

式中一些內容說明：

利息支出是指企業財務報表中“財務費用”項下的“利息支出”。研究開發費用調整項是指企業財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發費”和當期確認為無形資產的研究開發支出。對于為獲取國家戰略資源，勘探投入費用較大的企業，可以將其成本費用情況表中的“勘探費用”視同研究開發費用調整項按照一定比例（原則上不超過50%）予以加回。非經常性收益調整項包括：變賣主業優質資產收益：減持具有實質控制權的所屬上市公司股權取得的收益（不包括在二級市場增持后又減持取得的收益）；企業集團（不含投資類企業集團）轉讓所屬主業范圍內且資產、收入或者利潤占集團總體 10%以上的非上市公司資產取得的收益。主業優質資產以外的非流動資產轉讓收益：企業集團（不含投資類企業集團）轉讓股權（產權）收益，資產（含土地）轉讓收益。其他非經常性收益：與主業發展無關的資產置換收益、與經常活動無關的補貼收入等。

三、經濟增加值在企業應用過程中的優勢與不足

（一）優勢分析

在業績評價中將EVA作為評估業績的重要指標，能夠幫助企業對企業的權益以及債務成本進行綜合分析，從而將企業的真正經營業績有效地加以反映。在具體的應用過程中，能夠打破傳統單一的業績管理模式，逐步將資產管理與業績管理放到同樣重要的管理地位，進而更為快速地推動企業實現經濟增長方式優化，從而最大程度地提高企業的資本運行率。

在傳統的業績考核中，企業的管理者往往過分地關注企業的會計利潤實現率，而對企業的資產負債則是關心不足。這不利于企業整體經營的健康、可持續發展。EVA在業績評價系統中的成功運用，實現了資產管理和利潤管理并重的管理局面。其將資產負債表以及利潤表的基礎上進行評價指標調整，在財務報表的調整過程中，逐步對會計信息失真問題進行改善，并對股東的財富實現進行全面考慮，從而更為真實、高效低將企業的實際發展狀況反映出來，進而有效地推動了企業的可持續發展。

不僅如此，EVA在業績評價中的有效運用，使得員工的價值創造熱情異常高漲。在業績管理體系中，當企業的經營者實現了超出資金成本的創造價值時，其超出的部分將屬于企業的經營管理者，如此，在利益的驅動下，企業的管理者工作熱情不斷提高。

除此之外，EVA在國有企業業績考評中運用后，企業的管理者更加對其主營業務關注。作為國有企業可持續發展的重要基礎產業，主營業務的強勢發展能夠更有力地推動企業的健康、可持續發展。為了更好地促進企業的管理者關注主營業務，國資委規定，EVA計算過程中，凈利潤中要將非經常性收益的50%扣除，諸如此類的規定有效地推動了國有企業的主營業務全面、穩定發展。

（二）不足分析

企業的資本成本率在確定的過程中過于簡單。通常情況下，企業的資本成本率主要的決定因素應該包括債權資本、權益資本以及各項資本與企業整體資本的比例值。但是，不同行業以及行業內的投資項目間存在著較大差異的風險出現率，企業的資本成本率往往存在著不小的差異。國資委在對相關的資本成本率規定過程中，并沒有充分地考慮到這些問題的存在，以至于EVA在國有企業中的應用存在一定的局限性。

同時，EVA的設定過程中，還對很多非財務因素有所忽視，以至于嚴重地影響到企業的經營業績。非財務因素在企業的業績評價過程中占有重要的影響作用，其甚至會導致評價結果與實際情況存在一定的差異。EVA評價系統運行過程中，過分地強調的財務元素，而對人力、顧客以及創新等方面的資本有所輕視，進而影響到企業的發展潛力實現以及成長高度提升。

另外，在對經濟增加值進行計算的過程中，涉及到的會計調整項目較多，在一定程度上增加了評價的難度，使得可行性降低。其中，項目調整主要涉及到壞賬準備調整以及存貨調整等。其中的部分數據在公司公布的財務報表中無法得到，需要去相關部門進行調查，這對評價的及時性以及準確性造成了一定的影響。例如，企業經常會將部分研發費用計算到管理或者銷售費用當中，但是，調查過程中，卻又沒有具體的數據加以證實，即使相關部門提供了對應數據，但是，這些數據亦是具有顯著的自然控制性，以至于數據的真實性難以證明。

近年來，隨著我國經濟建設的蓬勃發展，國有企業的經營管理效率明顯加強。其中，EVA作為國有企業經營業績的重要績效評價系統，其在各行業的推動已經成為了大趨勢。盡管，當前的EVA評價體系在推行以及使用過程中還存在一定的不足之處，但是，在相關經營管理者的不斷優化過程中，一定會得到進一步改進，并最大程度地推動國有企業的改革發展質量，從而推動我國經濟建設質量的重大加強。

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