光明乳業(yè)頻頻出海收購(gòu)為哪般

王霞

光明食品集團(tuán)新聞發(fā)言人在接受記者采訪時(shí)表示，倘若收購(gòu)Tnuva成功，首先考慮將其在海外證券化。

除了通過資本市場(chǎng)可以釋放并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)，將這些項(xiàng)目證券化還有一個(gè)重要的作用就是能夠擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。

日前，光明乳業(yè)集團(tuán)就收購(gòu)以色列最大的食品商Tnuva（特努瓦）56%股權(quán)達(dá)成初步收購(gòu)協(xié)議。

據(jù)以色列媒體報(bào)道，在協(xié)議中，光明食品集團(tuán)陳述了其保留以方首席執(zhí)行官和以色列人占多數(shù)的董事會(huì)的意向。并且，Tnuva公司的運(yùn)營(yíng)（從管理到生產(chǎn)和研發(fā)）都將繼續(xù)留在以色列。

另外有消息稱，因Tnuva在當(dāng)?shù)厝橹破氛嫉?0%左右的市場(chǎng)份額，因此該收購(gòu)案也會(huì)受到一定的阻力。

光明食品集團(tuán)新聞發(fā)言人潘建軍此前在接受記者采訪時(shí)表示，倘若收購(gòu)Tnuva成功，首先考慮將其在海外證券化。

收購(gòu)或受反壟斷調(diào)查

據(jù)以色列 《耶路撒冷郵報(bào)》報(bào)道，這項(xiàng)交易對(duì)特努瓦食品公司的估值為86億謝克爾（約合153億元人民幣）。根據(jù)交易，光明食品集團(tuán)將向英國(guó)私募股權(quán)投資公司Apax旗下基金支付近10億美元的現(xiàn)金，收購(gòu)其在2006年獲得的特努瓦食品公司56%的股權(quán)。

光明食品集團(tuán)此前在回應(yīng)記者采訪時(shí)稱，金額還沒有最終確定，但倘若收購(gòu)金額最終被證實(shí)，將刷新此前該集團(tuán)的單項(xiàng)收購(gòu)金額。

記者獲悉，在協(xié)議中，光明食品集團(tuán)陳述了其保留以方首席執(zhí)行官和以色列人占多數(shù)的董事會(huì)的意向，董事長(zhǎng)將會(huì)由光明集團(tuán)派代表?yè)?dān)任。并且，特努瓦食品公司的運(yùn)營(yíng)（從管理到生產(chǎn)和研發(fā)）都將繼續(xù)留在以色列。

然而最新的消息是，以色列當(dāng)?shù)氐恼缛耸炕蜃钃瞎饷鞯氖召?gòu)。外媒稱，政界人士阻擾的原因主要是由于特努瓦是以色列最大的食品公司，同時(shí)也是一家以乳制品為主的食品公司，在該國(guó)最暢銷的產(chǎn)品是白乳干酪。目前占據(jù)著以色列70%的乳制品市場(chǎng)份額。

龍騰資本投資總監(jiān)王海蛟在接受記者采訪時(shí)稱，由于該企業(yè)市場(chǎng)份額較大可能引起反壟斷調(diào)查。“比較大的國(guó)際并購(gòu)幾乎都會(huì)有反壟斷調(diào)查，這取決于過往國(guó)際并購(gòu)的政策。”

今年2月份，特努瓦食品公司首席執(zhí)行官阿里克·朔爾表示，“55%的奶制品都受到價(jià)格監(jiān)督，給奶制品定價(jià)的是政府”，從而打消了人們對(duì)這次收購(gòu)將影響奶制品價(jià)格的顧慮。

“光明之前有很豐富的國(guó)際并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)了，國(guó)際并購(gòu)團(tuán)隊(duì)也進(jìn)行了長(zhǎng)時(shí)間的磨合。從現(xiàn)在的情況看，能否得到監(jiān)管部門的批準(zhǔn)主要是看反壟斷調(diào)查這方面。”王海蛟告訴記者，另外貿(mào)易摩擦等國(guó)際環(huán)境也對(duì)國(guó)際并購(gòu)有很大影響。

通過海外證券化擴(kuò)規(guī)模

近幾年，光明在乳業(yè)方面的海外收購(gòu)不斷。今年1月，澳大利亞當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，光明食品集團(tuán)已收購(gòu)西澳大利亞赫克托家族有40年歷史的乳品企業(yè)MundellaFoods，該公司主要生產(chǎn)酸奶和奶酪。

而在此之前，光明食品集團(tuán)旗下光明乳業(yè)與新萊特乳業(yè)簽署戰(zhàn)略投資合作協(xié)議，以8200萬新西蘭元（約合人民幣4.12億元）控制新萊特乳業(yè)51%的股份。

此前外媒報(bào)道稱，Tnuva將會(huì)在以色列特拉維夫股票交易所上市，提交首次公開招股書的截止日期為5月末，其上市預(yù)期一直是Apax與光明集團(tuán)判的重要籌碼。但Tnuva被收購(gòu)后最終是否會(huì)在當(dāng)?shù)厣鲜校壳吧袥]有定論。

實(shí)際上，從光明集團(tuán)近來的策略來看，公司是想將海外收購(gòu)來的資產(chǎn)全部證券化，通過這種形式，一方面能夠擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，另一方面則可以降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

去年7月，新萊特乳業(yè)在新西蘭證券交易所主板成功上市。新萊特乳業(yè)從完成并購(gòu)整合到成功上市僅用了32個(gè)月，也成為中國(guó)乳業(yè)第一個(gè)海外并購(gòu)項(xiàng)目，同時(shí)又在海外上市的項(xiàng)目，這也讓光明集團(tuán)嘗到了甜頭。之后，光明集團(tuán)又啟動(dòng)了在澳大利亞收購(gòu)的瑪納森食品集團(tuán)的上市準(zhǔn)備工作。

“推進(jìn)全球各個(gè)并購(gòu)資產(chǎn)之間的整合與協(xié)同今后可能會(huì)成為 （公司的）一種制度，并且將收購(gòu)的海外企業(yè)證券化也將成為國(guó)際化戰(zhàn)略中比較重要的一種模式。”潘建軍此前告訴記者，除了通過資本市場(chǎng)可以釋放并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)，將這些項(xiàng)目證券化還有一個(gè)重要的作用就是能夠擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。

近幾年，光明乳業(yè)頻頻出海收購(gòu)。此前，光明食品集團(tuán)曾公開表示，公司主要投資重點(diǎn)在乳制品、糖和甜味劑、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、烈酒和葡萄酒等幾個(gè)方面，收購(gòu)主要以資源和渠道銷售型企業(yè)為主。

光明食品集團(tuán)此前公布的最新規(guī)劃顯示，公司希望在2015年將國(guó)際化經(jīng)營(yíng)指數(shù)和海外銷售占比分別提升至20%和25%，目前光明食品集團(tuán)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)指數(shù)在13%左右，海外銷售占比約15%。endprint