人民幣國際化問題淺析

韓 梅

（濰坊市中小企業辦公室，山東 濰坊 261061）

引言

2007年，美國“次貸危機”爆發引起了全世界的金融海嘯，以美元為主導的國際貨幣體系的弊端被暴露了出來，改革國際貨幣體系的呼聲越來越強烈。與此同時，中國的金融體系在這次金融海嘯中始終保持著相對穩定、相對安全的發展，為世界其他國家應對金融危機，擺脫困境做出了巨大的貢獻，人民幣的影響力在這次金融危機中得到了極大地提高。很多國家和國際組織都希望人民幣能在國際貨幣體系改革中發揮其影響力，穩定世界經濟和國際金融。在國內，有些學者也認為，應該抓住現有國際貨幣體系可能改革的大好時機，加速推進人民幣國際化進程，增加人民幣的國際地位，從而提升我國在全球貨幣金融體系中的地位。對于我國的基本國情來說，改革開放以來，我國經濟持續高速發展，對外貿易連年順差，外匯儲備連年增長，人民幣幣值持續穩定，人民幣可自由兌換政策逐步寬松，這些都為人民幣國際化提供了條件。縱觀主要國際貨幣如美元、歐元、日元的形成過程，貨幣國際化雖然有利有弊，但對于世界經濟強國來說，貨幣國際化是國家經濟實力發展到一定階段的必然之路。

一、人民幣國際化的現狀及條件

（一）人民幣國際化的現狀

根據環球銀行金融電信協會（SWIFT）發布的最新統計結果。2013年1月份，人民幣支付額增長24%，令其市場份額迅速升至0.63%的歷史新高，同期其他貨幣平均上漲13%，俄羅斯盧布僅上升18%，令其市場份額下跌0.56%；借此，人民幣支付規模因此得以成功晉升一個排名，緊隨其后的是丹麥克朗、南非蘭特和新西蘭元。

而歐元、美元、英鎊、日元和澳元分別以市場份額的40.17%、33.48%，8.55%、2.56%和1.85%排名前五，顯然人民幣和主要貨幣根本不在一個量級，尤其是考慮到中國進出口規模已經歷史性地超過美國，似乎0.63%的全球支付份額有點令人尷尬。

在現有的國際貿易支付體系中，美元所占的比重可能比數據顯示的還要多。在歐洲以外的區域，國際貿易基本還是以美元作為支付貨幣，大宗商品也是以美元報價和結算，短期內這種趨勢很難扭轉。

2013年3月13日，中國人民銀行行長周小川表示，今后要推動逐步實現人民幣資本項目可兌換。一些外電注意到，當天人民幣創近兩個月收盤高點。匯豐銀行3月11日發布的最新報告《人民幣崛起II》稱，人民幣成為世界上崛起最快的貨幣，世界金融體系開始從根本上重塑。同年3月7日渣打銀行公布的數據顯示，渣打人民幣環球指數1月份較上月上升8.2%。渣打表示，受惠于香港、新加坡和倫敦人民幣貿易付款創新高，貿易結算和其他國際付款再次成為指數最大上升動力。其中，通過新加坡和倫敦交易的跨境人民幣付款較上月分別增加30%和40%。

（二）人民幣國際化的條件

1.國際條件分析

2007年美國發生次貸危機，繼而掀起了一股影響世界的金融風暴，致使整個西方的資本市場都受到了嚴重的影響，迫使美國不得不加大美元的發行量來應對這次危機。但是，美元發行量的迅速增加使美元的匯率出現貶值的現象，同年石油價格也出現了較大的波動，令本來就面臨著巨大風險的美元雪上加霜。越來越多的人呼吁改革以美元主導的國際貨幣體系和國際金融秩序，美元的國際地位越來越低，國際貨幣結構開始發生變化，正在由美元的單一結構向多元結構發展的轉變。

與此同時，由于我國對外匯制度的改革，人民幣匯率平穩的發展，長期保持著良好的態勢，奠定了不錯的國際聲譽。在金融風暴大形勢下，中國經濟借機崛起，借此機會可逐步完成貨幣的自由兌換，從而實現最終的人民幣國際化目標。從歷史上看，發生金融危機的時期，往往也是貨幣體系出現交替或新興貨幣國際化的時期。

2.國內條件分析

（1）強大的經濟實力

多年來，中國經濟持續高速增長，成為世界經濟舉足輕重的組成部分，為人民幣國際化奠定了基礎。日益增長經濟實力、獨立自主的和平外交政策和中國和平發展的模式讓中國的經濟實力和綜合國力在世界水平上有著很大的提高，這就為人民幣國際化創造了優越的金融環境。

（2）穩定的政治格局

近年來中國政府多次采用了貨幣政策來緩和通貨膨脹和人民幣貶值的壓力。而且，在境外人民幣使用過程中（主要在邊境貿易、旅游消費和價值貯藏等方面）已發揮重要作用。在中亞五國、俄羅斯地區和巴基斯坦，人民幣每年的跨境流通量已達20～30多億元人民幣。蒙古國已經把人民幣作為主要外國貨幣，各個銀行都開展了人民幣儲蓄業務。國內國外穩定的政治格局，進一步推進人民幣國際化。

（3）充足的國際儲備

為應付隨時可能發生的兌換要求，一國政府必須要有充足的國際儲備，尤其是外匯儲備，我國近年來外匯儲備穩步上升，達到并遠遠超過了同期進口額的30%，為人民幣走向國際化之路提供了可靠的保證。

二、人民幣國際化的利弊分析

（一）人民幣國際化的利益

一個國家在國際上的話語權與其貨幣在國際貨幣體系中的地位是分不開的。人民幣的國際化可以提升我國的綜合國力，提升中國的國際地位。一旦人民幣成為國際貨幣，中國就在國際金融貨幣規則的制定中有更多的話語權，增加中國政治和經濟決策的權利。同時，還能減少國際貨幣體制對中國的不利影響。

人民幣國際化還將使中國獲得長遠的經濟利益。以往，我國絕大部分的對外貿易都是以美元、日元、歐元計價和結算的，匯率的波動對我國對外貿易的企業影響較大。人民幣國際化方便我國在對外貿易時使用人民幣計價和結算，減少對外貿易的風險，促進中國在國際貿易和投資的發展。另外，人民幣國際化有利我國國際債權債務的人民幣結算、減少進出口商外匯收支套期保值成本，以及出口商對國外進口商提供本幣的出口信貸。

人民幣的國際化可以讓中國獲得國際鑄幣稅收入。國際鑄幣稅收入是國際貨幣最直接的收入。據我國有關專家何慧剛預算，一旦人民幣成為了國際貨幣，我國每年的鑄幣稅收益至少可以穩定在25億美元左右。除此之外，國際貨幣發行國還可以降低存放在本國的外匯儲蓄的使用成本。

貨幣的國際化會使本國的金融機構從中獲益，因為各國銀行在經營本幣時天然地具有比較優勢，因此人民幣國際化有利于促進我國金融業的發展。人民幣國際化可以幫助我國金融機構擴大業務范圍和業務量，降低籌資成本和交易成本，提高投資融資的效率，促進企業的海外發展。同時，人民幣成為國際支付結算的手段，使更多的外商通過中國金融機構結算，這在進一步方便我國企業對外投資的同時，還能進一步促進我國金融機構的國際化。

（二）人民幣國際化的弊端

人民幣的國際化，不僅僅是我國貨幣政策的改革，而是牽扯到我國經濟、政治和軍事的全方位的巨大變革。

第一，對我國經濟金融穩定產生不利影響。我們設想如果人民幣國際化，那么中國國內經濟就將與世界經濟緊密相連，那時候國際金融市場的任何波動都會使中國國內經濟產生相應的影響。特別是貨幣國際化后如果本幣的實際匯率與名義匯率出現偏離，或是即期匯率、利率與預期匯率、利率出現偏離，都將給國際投資者以套利的機會，刺激短期投機性資本的流動，不利于我國金融系統的穩定。

第二，削弱政府宏觀政策的自主性及調控力。人民幣成為國際貨幣后國內金融市場將更加復雜多變。假設當國內為控制通貨膨脹采取緊縮的貨幣政策而提高利率時，國際上流通的人民幣就會擇機而入，流入國內增加人民幣的供應量，從而削弱政府宏觀調控的效果。同時，國內外金融市場更加緊密的聯系，加大了監管部門對人民幣管理和監測的難度，可能會影響中國金融市場的穩定，增加反假幣、反洗錢工作的困難。

第三，人民幣要成為國際貨幣就不得不面臨“特里芬兩難”的問題。2008年的金融風暴讓全世界都認識到了人民幣的穩定性，并對人民幣寄予了足夠的期望。可是如果人民幣國際化，價值就難以保持穩定。如果人民幣成為了國際貨幣，那么就必須保持經常項目下的貿易赤字，滿足國際社會對人民幣的需求；另一方面，隨著人民幣的流出，和持續增長的赤字，會影響人民幣持有國對于人民幣的信心。

中國經濟在經歷了經濟十年的高速增長后，已經處在了一個瓶頸的位置，目前還沒有新的能長期支持的增長動力，這也為中國經濟發展提出了更多的要求。縱觀當今國際貨幣的歷史，貨幣國際化是一把雙刃劍，這就要求我們時刻保持對金融市場動態的高度關注。

三、推進人民幣國際化的建議

（一）完善金融體系，提高金融監管水平

完善的金融體系是人民幣國際化的前提條件。擴大金融市場規模，加大金融產品創新，大力發展市場的規模，提高市場效率，提升國內市場對國際金融風波的抗沖擊的能力，是完善的金融體系的必然要求。其次，在允許境外金融機構在境內發行人民幣債券的同時，應該有完善的金融體系與嚴格的金融監管相輔相依。嚴格監控金融資本的運作，避免因為金融風險而產生的不可控制的局面。另外，人民幣國際化還需要建立暢通信息披露渠道和完善的金融交易法規，建立與國際化接軌的現代金融管理機制，對突發金融事件能進行快速應對、高效處理。

（二）完善人民幣匯率制度

完善的匯率制度對人民幣的國際化起著很大的推動作用。加強人民幣匯率彈性，促進匯率更加市場化。自2005年我國開始實行一籃子貨幣定價的浮動匯率制度，我國的匯率機制己經能反映更多的市場信息。但目前來說，人民幣匯率彈性仍比較小，而離岸人民幣市場是一個完全市場化的市場，那么人民幣匯率的差價必然導致資本的流動，干擾我國的經濟發展。所以，隨著人民幣的國際化進程不斷加深，人民幣匯率水平能夠在一個合理的范圍內波動，而不是簡單對人民幣匯率的具體數值進行調節，應該更加反映市場狀況。人民幣的匯率形成機制應該與時俱進更加完善。

另一方面，隨著人民幣國際化不斷深入，資本項目開放程度會越來越高。那么，人民幣的匯率形成基礎也就必然會向外擴展至資本項目下的外匯收支，匯率形成的基礎會更加市場化。所以，我國的匯率制度要真正盯住一籃子貨幣，通過對貨幣籃子中不同貨幣權數的調整，來適時的調節人民幣的匯率水平，而不是完全的根據美元的單邊匯率進行調整。

（三）加強我國與其他國家的經濟金融合作

人民幣的國際化不僅僅牽扯到經濟問題，也會使我國面臨來自國際社會上的政治壓力。在我國推行人民幣國際化的過程中，就要盡可能的取得國際社會的認可與支持。應該積極在亞洲區域內和更多的國家展開經濟金融合作，尤其是貨幣金融方面的合作，讓人民幣從周邊化過渡到區域化。首先，應該積極推動“中國——東盟自由貿易區”的建設，有意識地擴大我國在東亞經濟增長中的作用，促使我國與東亞國家進行更多的貿易合作。其次，擴大人民幣債券的發行規模。發行人民幣債券有助于推動亞洲債券市場的建設，擴大人民幣在亞洲金融市場上的影響力，加快以人民幣定價的金融產品的誕生，最終助推人民幣國際化。

結語

在經歷了2008年全球金融危機后，全球貨幣體系的內在缺陷不斷的暴露。此次由美國次貸危機引發的全球金融危機給人民幣國際化帶來了良好的機遇和挑戰。人民幣貨幣國際化能夠給我國帶來巨大的收益，隨著我國經濟實力的不斷強大和開放程度的不斷加深，人民幣在國際金融市場中的地位不斷上升，人民幣正在逐步走出國門，并在周邊國家和地區形成一定的影響力。

另外，需要明確的是，人民幣成為國際貨幣，并不是為了挑戰美元的霸權，而是為了促進中國的經濟發展，適應全球金融多元化的趨勢。同時我們要清楚地認識到，一國貨幣在世界貨幣的地位歸根結底是由其經濟基礎決定的。中國的經濟發展程度還處于比較不發達階段，其經濟結構、產業組合有很多不盡合理之處，金融市場發展程度和科技實力與當今發達國家相比有較大差距。中國只有改善經濟結構，才能走上一條可持續發展之路，實現國富民強，中國才能真正成長為一個在國際上具有相當影響力的大國，人民幣才有可能躋身于世界主流貨幣之林。

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