“滬港通”后的投資機遇

劉陽

近些年，提到股市，總免不了怨聲載道。而今年就在股市持續下跌的時候，國務院總理李克強在博鰲亞洲論壇上提出 ：應開展滬港股票市場交易互聯互通機制試點。這將是一個重大利好機會。

因為，香港股票市場比內地更理性，對世界的行情反應靈敏。如果內地有股票和香港同時上市，形成“A+H”模式，就可以根據它在香港股市的情況來判斷A 股的走勢。

港股賬戶怎么開

在滬港開通后，雖然可以購買港股，但需要注意的是，可購買的股票范圍是有限的，主要為上海證券交易所上市的A+H 股公司股票。如果投資者還想購買在香港上市的其他優質股，那就需要開通一個港股賬戶。關于開通港股賬戶，可以參考以下幾種方式。

首先，就是投資者自行在內地申請開戶。在國內，有很多券商都可以代開港股賬戶，例如 ：國泰君安（香港）、招商 證 券（香港）或者銀河證券（香港）等 。投資者只需要提供身份證和居住證，在經紀公司職員的見證下， 填寫一份個人基本信息資料表格，并簽字，即可申請開戶。

在經紀公司收到客戶開戶申請并審核后，合格客戶，將會為其開設港股交易賬戶和銀行專用信托資金賬戶，并會通過短信、開戶信或者郵件等方式，將賬戶送達客戶手中。

第二種方法就是在網上開戶，這 種也是目前最方便的方法。有兩個網站可供參考，分別是：hk.cmbchina.com（招商銀行香港分行網站）和FUTU5.com（富途證券）。

在 hk.cmbchina.com 上， 可 以 看到一個“香港一卡通”賬戶內地見證開戶網點清單，在這個清單上的網點都可以 直接申請開 通香港 賬戶，選擇之前一定要先查清楚所在地是否在清單之內。如果在，則需要準備地址證明（信用卡賬單等），境內招行一卡通金卡（資產需 在 5 萬 元 以 上 ）， 護 照 或 者 港 澳 通 行證和本人身份證，自行到網點辦理，不接受代辦。

最后一種是親臨香港開戶，只要備齊必要的證件，就可以在香港的任何一家 銀 行 或 者 證 券 公司 開戶了。

炒港股有何優勢

滬港通剛開始實行，會有很多人爭先恐后的想去炒港股，究其原因，是因為與 A 股相比，港股還是具有很多的優勢。比如說，有很多同時在內地和香港上市的公司，其在香港的股價就比內地更低。

與內地股市相比，建立于 1866 年的香港證券市場，經過一百多年的發展，香港的證券市場更加成熟和規范。高度嚴格的監管體系，使之成為現今全球最有效率、最公平、最成熟的證券市場之一，很大程度上保護了廣大投資者以及中小股民的權益。

香港股市在 2006 年一度取代紐約，成為了世界直接融資最多的證券市場，是世界最活躍的證券市場之一。在香港股市，融資非常方便，上市公司常常進行股票配售。一些普通的投資者也都有機會參與這些配售。為了吸引投資者，配售股票也常常會有折扣。

除了以上幾點，股票品種多也是其一大特點。目前在香港交易所掛牌交易的證券品種，除了我們熟知的股票、權證、交易所買賣基金（ETF）和債券之外，還有一些股民尚未熟悉的牛熊證、單位信托/互惠基金等。

港股的分紅比A股好也是眾所周知。在香港證券市場，擁有很多在內地無法購買的知名大公司股票，而這些著名公司的經營風格穩健，業績連續增長，股票分紅每年都有不錯的表現。

最后，要說明的一點是，港股具有相對穩定的獲利機會。從中國人壽、中國遠洋、中國鋁業等已經回歸A股的公司來看，紅籌股的回歸，創造了穩定的獲利機會，其回歸籌備期間的股價普遍上漲了一倍多。

炒港股的風險

滬港通的開通，讓廣大A股股民興奮不已，但是，炒港股也不是都會一切順利。畢竟一些交易規則和內地不太一樣，市場交易品種也有很多不同，因此要更加留意。

1. 國際化的市場風險

開放的香港股市交易十分活躍，國際資金可以自由進出，這與內地相對封閉運行有很大的不同。正因為如此，一旦國際金融市場或者其他國家的經濟政策等有任何變動，都會引起香港股市或大或小的波動。2008 年美國次級債風波，就對港股就產生了非常大的影響，恒生指數在幾天之內連續下跌約 10%。

2. 看股市行情要收費

對于已經習慣于A股市場交易的內地股民需要知道，香港股市不提供免費的即時信息，如果你想要收看即時的信息，就得給錢。雖然可以通過一些財經網站或交易軟件，來查閱香港股市的行情，但卻會延遲，沒什么實質意義。

3. 波動頻率劇烈

由于港股實行 T+0、不設漲跌幅限制、可以買空賣空，導致了股價的波動比 A 股劇烈，港股通常不存在 “慢牛”與“陰跌”的拉升或下跌。所以，參與港股時，千萬別想著突破后，會留給你回調買進的機會，最好的做法是盡快跟進。下跌時也是一樣，破位后，要盡快止損離場。追漲殺跌是炒作港股的股民常用的方法之一。

4. 留心匯率風險

因為買賣港股都是用港幣，就不得不提到匯率的風險。由于港幣與美元實行的是聯系匯率制度，人民幣兌美元還有強烈的升值預期，而人民幣兌港幣的升值短 期也不會停止，所以個人投資港股的收益是港幣，在兌換成人民幣的時候是要承擔一定的貶值風險的。

5. 每筆交易超4萬才實惠

港股的交易稅費主要有：股票印花稅、傭金、交易征費、交易費、過戶費等等，加在一起，一般只有0.36%左右。

但是在H股的交易中有一個規定：每次交易至少要收取 100 元傭金，而這也說明每次交易額只有超過4萬元港幣，才算實惠，不然投資的錢就只夠付傭金了。

H股投資機遇

滬港通的開啟，為兩地投資者提供了更為寬廣的投資渠道。以內地投資者為例，滬港通的開啟，為內地投資者開辟了一個更為成熟的投資渠道，不再是單純的銀行存款、購買保險等，投資者可以以多元化的方式，構建投資組合。endprint

那么滬港通的出臺，到底給H股帶來了怎樣的投資機會呢？

有數據顯示，目前A+H股上市的企業一共有84家，今年4月中旬，A股股價整體上較H股高出44%。其中，2013年度實現營業凈利潤虧損的有7家，其余77家公司中，H股較A 股出現折價的公司有52家，平均折價率36%，存在套利空間。考慮到實際交易情況，篩除折價率不足20%、PE高于10倍的上市公司，尚有20家H股公司股價顯著低于內地市場，存在套利交易機會。

A 股投資機遇

香港是全球三大金融中心之一，港股與國際資本市場的聯系甚是緊密，因此更多傾向于價值投資和長期投資。

在“滬港通”開通后，首當其沖的當然就是低估值藍籌股。由于藍籌股長期處于低迷狀態，一度引來眾多人士的關注。然而遺憾的是，估值大盤股盡管偶爾小露“笑意”，但始終都處于尷尬地位，特別是在創業板牛市崛起之后，更令藍籌走入被邊緣化的趨勢。

但此次“滬港通”的實施卻是對低估值藍籌股的一大利好。“滬港通”的出現，將香港證券市場與國內A股市場連通，而這也給A股帶來了重大的機遇。

估值便宜的 A 股機會大

據有關政策規定，滬股通的股票范圍為上證 180 指數、上證 380 指數的成份股，以及上海證券交易所上市的 A+H 股公司股票。

對于境外機構的投資者，大多都將H 股作為資產配置目標。而在“滬港通”實施后，面對 20多家H股相對A股的溢價率高達 10% 以上甚至 30% 以上的情況，這些投資者卻選擇了便宜的 A股，所以，H 股相對應、估值更便宜的A 股就有了一定的上漲空間。

或追捧成份股

除了A/H股外， 成份 股也成為了資金追捧的對象。其中，與這些成份股重合的上證50、滬深 300 金融指數的成分股，則具備更大的估值優勢。比如滬深 300 金融指數同時涵蓋金融、地產兩大低估值藍籌板塊，從中長期來看，未來向上空間明顯大于向下空間。

除了一些金融類的藍籌股，穩定增長、低估值和高息率的基礎設施類藍籌股也被人看好。機場、鐵路運輸、港口等運營類行業里的子行業，目前 A 股估值水平和國際估值水平的差距還較大，按行業 PE 估值水平看，A 股折價幅度依次為 38.6%、32.1%、31.2% 和19.2%。

由于具有穩定增長和高股息率特征，作為價值投資的標的，將來也必然會受到港資青睞，從而更能推動這些股票的估值提升。endprint