通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)管理的影響研究

馬曉明+孔羽

摘要：從通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)管理活動的影響出發(fā)進行分析，應(yīng)對通貨膨脹企業(yè)要積極合理的籌集資金、采取穩(wěn)健的投資決策和加強企業(yè)營運資金管理。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；財務(wù)管理；影響；對策

中圖分類號：F235文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：1005-913X（2014）07-0133-01

市場經(jīng)濟條件下，宏觀經(jīng)濟的發(fā)展是呈周期性變化的，通脹會直接影響著企業(yè)的財務(wù)管理，尤其是企業(yè)資金管理方面。通脹對企業(yè)財務(wù)產(chǎn)生的影響主要體現(xiàn)在對企業(yè)籌資、投資活動、企業(yè)營運活動這三個方面，并對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生深刻的影響，所以，在通脹的惡劣市場環(huán)境下，只有采用合理的對策和適當(dāng)?shù)呢攧?wù)管理方法，對企業(yè)財務(wù)管理的思想和觀念進行積極調(diào)整，才可使企業(yè)在風(fēng)云變化的市場中立于不敗之地。

一、通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)管理影響的分析

（一）對企業(yè)籌資活動的影響

企業(yè)創(chuàng)立的目的就是盈利，而保證實現(xiàn)這一目標(biāo)就必須有足夠的資金支持。除了企業(yè)自身的資本積累，還需要有外部籌資來滿足企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金需要。在通貨膨脹期間惡性市場環(huán)境下勢必會給企業(yè)籌資帶來巨大沖擊。首先，資金來源困難，通脹期間國家會采用緊縮的貨幣政策，利率提高，在市場上的流通的貨幣相對減少，資金供需緊張，資金鏈斷裂從而使依靠貸款籌集資金的企業(yè)遭受打擊。其次，通脹會導(dǎo)致物價飛漲，原材料等各種成本增加，資金需求擴張，籌資成本加大。

（二）對企業(yè)投資活動的影響

公司從資本市場上籌集資金后就會投資于生產(chǎn)性經(jīng)營資產(chǎn)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動。投資是企業(yè)為了獲取生產(chǎn)經(jīng)營活動所必須的實物資源從而壯大企業(yè)。通貨膨脹會使貨幣大幅度貶值，利潤虛增，企業(yè)投資的預(yù)期收益和實際收益會大相庭徑，會對企業(yè)的投資決策產(chǎn)生錯誤干擾，造成損失甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

（三）對企業(yè)營運活動的影響

營運活動產(chǎn)生的現(xiàn)金是增加股東財富的基礎(chǔ)，對于價值創(chuàng)造有著更直接的意義。營運資本管理的目標(biāo)不僅要有效運用流動資產(chǎn)、最大程度地降低資本成本，還要加快流動資金的周轉(zhuǎn)速度。通脹時期導(dǎo)致資金占有量大，緊縮的貨幣政策也會因物價上漲而使現(xiàn)金購買力低下，資金流通速度變緩資本成本卻不斷提高。

二、通貨膨脹背景下加強企業(yè)財務(wù)管理的對策

（一）積極合理的籌集資金

通貨膨脹的發(fā)生，使得資金需求量增加的同時資金的供應(yīng)量也大為減少。一方面，由于物價的上漲，企業(yè)需要占用更多的資金來購買同等數(shù)量的物資，企業(yè)為減少價格上漲帶來的損失往往會進行超額儲備，為在囤積原材料中獲得利益，以致造成了資金的大量需求。另一方面，資金用來一些投機活動，不僅嚴(yán)重阻礙了閑置資金轉(zhuǎn)化成信貸資金的過程，而且減少了民間信貸資金的來源；緊縮的貨幣政策，不但提高了存款準(zhǔn)備金率和利率水平，而且還減少了銀行信貸融資的規(guī)模，加大了企業(yè)籌資的難度。

企業(yè)籌集資金的主要方式有兩種，一種是發(fā)行債券，一種是發(fā)行股票。如果想要債權(quán)人和股東不遭受損失，可以發(fā)行利率隨物價變動而變動的浮動利率債券和采用高股利政策。最后要提高財務(wù)杠桿系數(shù)，通貨膨脹時期，實際利率有可能被降低，甚至為負(fù)。通過提高財務(wù)杠桿系數(shù)，增加負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本。

（二）采取穩(wěn)健的投資決策

投資分為短期投資和長期投資。短期投資是無需考慮通貨膨脹的影響而長期投資需要充分考慮通貨膨脹。通貨膨脹時期，應(yīng)該改變投資方式，盡量減少長期投資。因為長期投資風(fēng)險大，收益不確定性也比較大，也可以較少投資資金占用量。由于通貨膨脹率影響企業(yè)的投資決策，故能精確的預(yù)測通貨膨脹率對投資分析具有重大的意義，因此在進行長期投資決策中，都必須充分考慮通貨膨脹的因素，并對其影響加以調(diào)整，從而避免錯誤的投資。

（三）加強企業(yè)營運資金管理

1.加強現(xiàn)金管理。如果企業(yè)缺現(xiàn)金，不僅難以應(yīng)付日常的業(yè)務(wù)開支，坐失良好的購買機會，還會對企業(yè)的信譽造成一定的影響。在通脹期間實行有效的現(xiàn)金管理，首先要保證有足夠的現(xiàn)金維持正常生產(chǎn)經(jīng)營，而后再考慮持有現(xiàn)金所遭受的購買力損失。

2.加強應(yīng)收賬款管理。應(yīng)收賬款是貨幣性資產(chǎn)的一種。通貨膨脹期，它不僅會遭受購買力的嚴(yán)重失控，而且會造成企業(yè)間資金危機，那么將會導(dǎo)致應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性增大。因此，企業(yè)應(yīng)該制定更嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)和縮短信用期間，要設(shè)立專人催收賬款，讓應(yīng)收賬款盡快轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，以避免遭受不必要的損失。

3.加強存貨管理。存貨是企業(yè)日常運營中的重要組成部分，企業(yè)存貨管理的主要目的是及時供應(yīng)公司經(jīng)營中所需要的存貨。在通貨膨脹情況下，企業(yè)不僅要充分考慮物價上漲對存貨的影響，企業(yè)還要考慮由于國家實施通貨緊縮政策，社會投資、消費、出口等方面對企業(yè)產(chǎn)品的需求會減少。與此同時企業(yè)應(yīng)該與客戶簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失。所以企業(yè)根據(jù)自身情況權(quán)衡利弊，需要儲備適當(dāng)數(shù)量的存貨。

通貨膨脹時期的企業(yè)財務(wù)管理活動比任何時期都更加重要，這就需要企業(yè)經(jīng)營者更認(rèn)真的研究通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)管理的影響，認(rèn)真研究通貨膨脹下資金的籌集和運用，認(rèn)證思考對于步步逼近的通貨膨脹，該用什么樣的策略應(yīng)對以減少損失，渡過難關(guān)。

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［責(zé)任編輯：方曉］