增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)我國(guó)各行業(yè)的影響研究*

韓志光+范銀

【摘要】 我國(guó)全面實(shí)行消費(fèi)型增值稅的政策必然會(huì)對(duì)各行業(yè)產(chǎn)生影響。文章基于上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)視角，分析了增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)五個(gè)行業(yè)盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力的影響。增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，制造業(yè)，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，信息技術(shù)業(yè)的盈利能力提高；會(huì)導(dǎo)致五個(gè)行業(yè)償債能力降低（電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)降低后又提高）；會(huì)導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力增強(qiáng)，采掘業(yè)、制造業(yè)、電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力降低；會(huì)導(dǎo)致五個(gè)行業(yè)發(fā)展能力提高，對(duì)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)、采掘業(yè)和信息技術(shù)業(yè)的發(fā)展能力影響最大。

【關(guān)鍵詞】 增值稅轉(zhuǎn)型； 上市公司； 行業(yè)影響

中圖分類號(hào)：F812.42文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1004-5937（2014）21-0115-04

一、引言

自1994年開始，我國(guó)一直實(shí)行的是生產(chǎn)型增值稅，當(dāng)時(shí)實(shí)行生產(chǎn)型增值稅主要是為了緩解經(jīng)濟(jì)過熱。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及經(jīng)濟(jì)全球化程度的加深，生產(chǎn)型增值稅已經(jīng)不能適應(yīng)當(dāng)前的需要，弊端也逐漸顯現(xiàn)。2004年國(guó)家在東北地區(qū)的部分行業(yè)開始試點(diǎn)消費(fèi)型增值稅，到2007年中部六省的部分地區(qū)也開始試點(diǎn)工作，直到2009年1月開始，消費(fèi)型增值稅在全國(guó)范圍內(nèi)所有行業(yè)實(shí)施。由于消費(fèi)型增值稅允許抵扣購(gòu)進(jìn)固資產(chǎn)的進(jìn)項(xiàng)稅額，增值稅的轉(zhuǎn)型必然會(huì)影響到各行業(yè)公司的財(cái)務(wù)狀況。

二、增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)行業(yè)影響的研究現(xiàn)狀

由于世界上實(shí)行增值稅的一百三十多個(gè)國(guó)家中，只有我國(guó)的稅收是由生產(chǎn)型增值稅轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)型增值稅，因此國(guó)外鮮有關(guān)于增值稅轉(zhuǎn)型方面的研究成果。目前國(guó)內(nèi)關(guān)于增值稅轉(zhuǎn)型的研究成果主要集中在增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)或微觀經(jīng)濟(jì)的影響等。我國(guó)學(xué)者主要是研究增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。陸煒、楊震（2002）是我國(guó)研究增值稅轉(zhuǎn)型的先驅(qū)，他們主要從稅收、財(cái)政、會(huì)計(jì)等角度對(duì)增值稅轉(zhuǎn)型進(jìn)行研究，分析其可行性。楊撫生、蔡軍（2006）認(rèn)為增值稅由生產(chǎn)型轉(zhuǎn)為消費(fèi)型可能帶來一定的負(fù)面影響，主要體現(xiàn)在財(cái)政收入、投資、就業(yè)等方面，建議分步驟實(shí)施增值稅的轉(zhuǎn)型。程瑤、陸新葵（2006）對(duì)增值稅轉(zhuǎn)型的影響進(jìn)行實(shí)證研究，認(rèn)為增值稅轉(zhuǎn)型考慮必須更加全面。陳燁等（2010）研究了增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)宏觀稅負(fù)、就業(yè)以及宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的后果。

在營(yíng)改增對(duì)微觀層面的影響研究方面，我國(guó)學(xué)者主要關(guān)注增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)微觀企業(yè)投資和稅負(fù)等方面的影響研究。盧銳、許寧（2011）認(rèn)為增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致企業(yè)推遲固定資產(chǎn)投資。胥佚萱、林志偉（2011）通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致企業(yè)提高固定資產(chǎn)投資。夏紅雨（2009）認(rèn)為增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)降低。駱陽、肖俠（2010）通過研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)和非高新技術(shù)企業(yè)來說，增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)其實(shí)際的稅負(fù)產(chǎn)生的影響不同。李亞婕（2011）研究了增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)稅負(fù)的影響，發(fā)現(xiàn)增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)降低增值稅稅額和營(yíng)業(yè)稅金及附加，增加所得稅稅額。整體上看，關(guān)于增值稅轉(zhuǎn)型的研究缺少?gòu)娜娴呢?cái)務(wù)指標(biāo)角度研究增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)等行業(yè)影響的對(duì)比研究，因此本文選取凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率和長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)我國(guó)各行業(yè)的影響研究。

三、增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)各行業(yè)的影響分析

本文根據(jù)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司行業(yè)分類指引》選取了農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，采掘業(yè)，制造業(yè)，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，信息技術(shù)業(yè)五類行業(yè)的最新數(shù)據(jù)，通過比較分析，研究增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)各行業(yè)盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力的影響主要有以下幾個(gè)方面：

首先，增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)影響到企業(yè)的盈利能力。增值稅轉(zhuǎn)型后整體行業(yè)的稅負(fù)預(yù)期呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，企業(yè)的負(fù)擔(dān)會(huì)不斷降低，因此企業(yè)可以獲得相對(duì)的凈利潤(rùn)。反映企業(yè)盈利能力的是企業(yè)凈資產(chǎn)收益率，即凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比率。凈資產(chǎn)收益率可以衡量企業(yè)的總體盈利能力，計(jì)算公式如下：

RFAt=■■■ （1）

上式中，RFAt是第t年的凈資產(chǎn)收益率均值，NPit是第t年第i個(gè)樣本企業(yè)的凈利潤(rùn)，AREit是第t年第i個(gè)樣本企業(yè)的股東權(quán)益，本次研究選取較易量化的股東權(quán)益平均額來代替股東權(quán)益。增值稅轉(zhuǎn)型使企業(yè)繳納的銷項(xiàng)稅額減少，相應(yīng)的企業(yè)所得稅應(yīng)納稅額會(huì)增加，那么凈利潤(rùn)也會(huì)增加。這會(huì)導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率增大。因此增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致企業(yè)盈利能力提高。

其次，增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)影響到企業(yè)的償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率可以反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，可以衡量企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)程度，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式如下：

RALt=■■■ （2）

上式中，RALt是第t年的資產(chǎn)負(fù)債率均值，TLit是第t年第i個(gè)樣本企業(yè)的負(fù)債總額，TAit是第t年第i個(gè)樣本企業(yè)的資產(chǎn)總額。增值稅轉(zhuǎn)型后，實(shí)行了增值稅抵扣，計(jì)入企業(yè)固定資產(chǎn)的成本減少，這就會(huì)提高企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。因此增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致企業(yè)償債能力降低。

再次，增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)影響到企業(yè)的發(fā)展能力。企業(yè)稅負(fù)輕重是影響企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展能力的一個(gè)重要因素，從歷史資料可以看出，我國(guó)減稅都會(huì)帶動(dòng)一輪固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展，因此固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力的一個(gè)重要指標(biāo)，計(jì)算公式如下：

GRFAt=■■■ （3）

上式中，GRFAt是第t年的固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率均值，F(xiàn)FAit是第t年第i個(gè)樣本企業(yè)的期末固定資產(chǎn)，BFAit是第t年第i個(gè)樣本企業(yè)的期初固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率反映了一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)企業(yè)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)的程度。固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率越大實(shí)行消費(fèi)型增值稅意味著新購(gòu)固定資產(chǎn)的成本越低，這會(huì)刺激企業(yè)購(gòu)買新的固定資產(chǎn)，加大投資，相應(yīng)地會(huì)提高企業(yè)的固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率。因此增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展能力提高。

最后，增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)影響到企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是非流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率。

LTATt=■■■ （4）

上式中，LTATt是第t年的長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值，BIit是第t年第i個(gè)樣本企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，ALAit是第t年第i個(gè)樣本企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)平均余額。實(shí)行消費(fèi)型增值稅后，可以抵扣購(gòu)進(jìn)固定資產(chǎn)的進(jìn)項(xiàng)稅額，固定資產(chǎn)平均余額會(huì)減少，這樣長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會(huì)提高，但是增值稅轉(zhuǎn)型也會(huì)刺激企業(yè)購(gòu)買固定資產(chǎn)，長(zhǎng)期資產(chǎn)平均余額增加，這樣又會(huì)導(dǎo)致企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低。

四、增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)各行業(yè)影響的實(shí)證研究

（一）樣本選取

本文數(shù)據(jù)全部來自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫。選取2008年至2012年6年間，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，采掘業(yè)，制造業(yè)，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，信息技術(shù)業(yè)五個(gè)行業(yè)的所有企業(yè)。選取完畢后進(jìn)行了如下處理：（1）收集數(shù)據(jù)庫2008年至2012年五個(gè)行業(yè)所有上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)。（2）選取了凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率、長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率四個(gè)指標(biāo)，將其他指標(biāo)剔除。（3）由于東北三省一市已經(jīng)于2004年開始實(shí)行消費(fèi)型增值稅，中部六省也于2007年開始試點(diǎn)消費(fèi)型增值稅，因此剔除了東北三省和中部六省屬于五個(gè)行業(yè)的上市公司。（4）剔除在2008年至2012年間上市、退市、違規(guī)、財(cái)務(wù)指標(biāo)缺失的公司。

（二）樣本描述性統(tǒng)計(jì)

本文經(jīng)過上述處理后，最終得到符合條件的上市公司659家，其中農(nóng)、林、牧、漁業(yè)上市公司15家，占2.3%；采掘業(yè)上市公司18家，占2.7%；制造業(yè)上市公司527家，占80%；電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)上市公司35家，占5.3%；信息技術(shù)業(yè)上市公司64家，占9.7%。樣本描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1所示。

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（三）各行業(yè)盈利能力分析

通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理可以得到各行業(yè)凈資產(chǎn)收益率（RFA）的均值，如表2所示。

由表2可以看出，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)在2009年增值稅轉(zhuǎn)型時(shí)凈資產(chǎn)收益率轉(zhuǎn)為正值，2010年更是提高到6.622%，2011年和2012年為負(fù)值。采掘業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在五個(gè)行業(yè)中最大，2010年比2009年有所提高。制造業(yè)在2010年的凈資產(chǎn)收益率明顯增大。電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)凈資產(chǎn)收益率在2009年明顯增大，并且在2010—2012年仍然維持在較高水準(zhǔn)。這說明消費(fèi)稅轉(zhuǎn)型導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)扭虧為盈，但是不能持續(xù)下去，這與農(nóng)、林、牧、漁業(yè)技術(shù)能力弱有關(guān)。增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)于采掘業(yè)的盈利能力影響不是很大，其盈利能力仍然很強(qiáng)。增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致制造業(yè)、電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)盈利能力提高，但是不能使制造業(yè)盈利能力持續(xù)提高，就盈利能力持續(xù)提高而言，煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)更勝一籌。增值稅轉(zhuǎn)型后各行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率變化趨勢(shì)示意圖如圖1所示。

（四）各行業(yè)償債能力分析

通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理可以得到各行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（RAL）的均值，如表3所示。

由表3可以看出，在2009年實(shí)行消費(fèi)型增值稅后各行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都在增大。其中資產(chǎn)負(fù)債率提高較多的是農(nóng)、林、牧、漁業(yè)和采掘業(yè)，制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)緩慢增大，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)在2009年達(dá)到最大后逐年下降。因此增值稅轉(zhuǎn)型導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)和采掘業(yè)償債能力明顯降低，制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)償債能力緩慢降低，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)在降低后又緩慢提高。增值稅轉(zhuǎn)型后各行業(yè)償債能力變化趨勢(shì)示意圖如圖2所示。

（五）各行業(yè)發(fā)展能力分析

通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理可以得到各行業(yè)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率（GRFA）的均值，如表4所示。

由表4可以看出，增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，采掘業(yè)和信息技術(shù)業(yè)的固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率影響比較大，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)在2009年增值稅剛轉(zhuǎn)型時(shí)仍然處于觀望狀態(tài)，其固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)，2010年固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率突然提高。采掘業(yè)和信息技術(shù)業(yè)在2009年增值稅剛轉(zhuǎn)型時(shí)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率就提高到41.626%，由于固定資產(chǎn)使用周期很長(zhǎng)，因此接下來增長(zhǎng)率降低。制造業(yè)和電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)由于在2008年對(duì)于固定資產(chǎn)的投入比較大，因此固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率降低，但是受到增值稅轉(zhuǎn)型的影響固定資產(chǎn)投入仍在增加。制造業(yè)在2012年時(shí)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率又達(dá)到了35%以上，可能是有一些公司固定資產(chǎn)進(jìn)行了更新。這說明增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致各行業(yè)發(fā)展能力增強(qiáng)。增值稅轉(zhuǎn)型后各行業(yè)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率變化趨勢(shì)示意圖如圖3所示。

（六）各行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析

通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理可以得到各行業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（LTAT）的均值，如表5所示。

由表5可以看出增值稅轉(zhuǎn)型導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，但是對(duì)于采掘業(yè)，制造業(yè)，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，信息技術(shù)業(yè)來說，長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低。這是因?yàn)檫@四個(gè)行業(yè)每年固定資產(chǎn)都在增加，而固定資產(chǎn)的利用時(shí)間均較長(zhǎng)，五年并不能完成固定資產(chǎn)的更新?lián)Q代，導(dǎo)致長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，因此增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)營(yíng)運(yùn)能力增強(qiáng)，采掘業(yè)，制造業(yè)，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，信息技術(shù)業(yè)營(yíng)運(yùn)能力降低。增值稅轉(zhuǎn)型后各行業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢(shì)示意圖如圖4所示。

五、結(jié)束語

本文基于上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)視角，分析了增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)五個(gè)行業(yè)四種能力的影響。通過分析研究結(jié)果可以得到以下結(jié)論：首先，增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，制造業(yè)，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，信息技術(shù)業(yè)盈利能力提高，但是不能使制造業(yè)盈利能力持續(xù)提高。其次，增值稅轉(zhuǎn)型導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)和采掘業(yè)償債能力明顯降低，制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)償債能力緩慢降低，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)在降低后又緩慢提高。再次，增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致各行業(yè)發(fā)展能力提高。對(duì)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，采掘業(yè)和信息技術(shù)業(yè)的發(fā)展能力影響最大。最后，增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)營(yíng)運(yùn)能力增強(qiáng)，采掘業(yè)，制造業(yè)，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，信息技術(shù)業(yè)營(yíng)運(yùn)能力降低?！?/p>

【參考文獻(xiàn)】

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*資助信息：河北省教育廳科研項(xiàng)目（SQ123008）。

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（三）各行業(yè)盈利能力分析

通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理可以得到各行業(yè)凈資產(chǎn)收益率（RFA）的均值，如表2所示。

由表2可以看出，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)在2009年增值稅轉(zhuǎn)型時(shí)凈資產(chǎn)收益率轉(zhuǎn)為正值，2010年更是提高到6.622%，2011年和2012年為負(fù)值。采掘業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在五個(gè)行業(yè)中最大，2010年比2009年有所提高。制造業(yè)在2010年的凈資產(chǎn)收益率明顯增大。電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)凈資產(chǎn)收益率在2009年明顯增大，并且在2010—2012年仍然維持在較高水準(zhǔn)。這說明消費(fèi)稅轉(zhuǎn)型導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)扭虧為盈，但是不能持續(xù)下去，這與農(nóng)、林、牧、漁業(yè)技術(shù)能力弱有關(guān)。增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)于采掘業(yè)的盈利能力影響不是很大，其盈利能力仍然很強(qiáng)。增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致制造業(yè)、電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)盈利能力提高，但是不能使制造業(yè)盈利能力持續(xù)提高，就盈利能力持續(xù)提高而言，煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)更勝一籌。增值稅轉(zhuǎn)型后各行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率變化趨勢(shì)示意圖如圖1所示。

（四）各行業(yè)償債能力分析

通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理可以得到各行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（RAL）的均值，如表3所示。

由表3可以看出，在2009年實(shí)行消費(fèi)型增值稅后各行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都在增大。其中資產(chǎn)負(fù)債率提高較多的是農(nóng)、林、牧、漁業(yè)和采掘業(yè)，制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)緩慢增大，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)在2009年達(dá)到最大后逐年下降。因此增值稅轉(zhuǎn)型導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)和采掘業(yè)償債能力明顯降低，制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)償債能力緩慢降低，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)在降低后又緩慢提高。增值稅轉(zhuǎn)型后各行業(yè)償債能力變化趨勢(shì)示意圖如圖2所示。

（五）各行業(yè)發(fā)展能力分析

通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理可以得到各行業(yè)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率（GRFA）的均值，如表4所示。

由表4可以看出，增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，采掘業(yè)和信息技術(shù)業(yè)的固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率影響比較大，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)在2009年增值稅剛轉(zhuǎn)型時(shí)仍然處于觀望狀態(tài)，其固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)，2010年固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率突然提高。采掘業(yè)和信息技術(shù)業(yè)在2009年增值稅剛轉(zhuǎn)型時(shí)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率就提高到41.626%，由于固定資產(chǎn)使用周期很長(zhǎng)，因此接下來增長(zhǎng)率降低。制造業(yè)和電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)由于在2008年對(duì)于固定資產(chǎn)的投入比較大，因此固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率降低，但是受到增值稅轉(zhuǎn)型的影響固定資產(chǎn)投入仍在增加。制造業(yè)在2012年時(shí)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率又達(dá)到了35%以上，可能是有一些公司固定資產(chǎn)進(jìn)行了更新。這說明增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致各行業(yè)發(fā)展能力增強(qiáng)。增值稅轉(zhuǎn)型后各行業(yè)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率變化趨勢(shì)示意圖如圖3所示。

（六）各行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析

通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理可以得到各行業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（LTAT）的均值，如表5所示。

由表5可以看出增值稅轉(zhuǎn)型導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，但是對(duì)于采掘業(yè)，制造業(yè)，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，信息技術(shù)業(yè)來說，長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低。這是因?yàn)檫@四個(gè)行業(yè)每年固定資產(chǎn)都在增加，而固定資產(chǎn)的利用時(shí)間均較長(zhǎng)，五年并不能完成固定資產(chǎn)的更新?lián)Q代，導(dǎo)致長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，因此增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)營(yíng)運(yùn)能力增強(qiáng)，采掘業(yè)，制造業(yè)，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，信息技術(shù)業(yè)營(yíng)運(yùn)能力降低。增值稅轉(zhuǎn)型后各行業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢(shì)示意圖如圖4所示。

五、結(jié)束語

本文基于上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)視角，分析了增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)五個(gè)行業(yè)四種能力的影響。通過分析研究結(jié)果可以得到以下結(jié)論：首先，增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，制造業(yè)，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，信息技術(shù)業(yè)盈利能力提高，但是不能使制造業(yè)盈利能力持續(xù)提高。其次，增值稅轉(zhuǎn)型導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)和采掘業(yè)償債能力明顯降低，制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)償債能力緩慢降低，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)在降低后又緩慢提高。再次，增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致各行業(yè)發(fā)展能力提高。對(duì)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，采掘業(yè)和信息技術(shù)業(yè)的發(fā)展能力影響最大。最后，增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)營(yíng)運(yùn)能力增強(qiáng)，采掘業(yè)，制造業(yè)，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，信息技術(shù)業(yè)營(yíng)運(yùn)能力降低?！?/p>

【參考文獻(xiàn)】

［1］ 楊撫生，蔡軍.不可忽視增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響［J］.稅務(wù)研究，2006（2）：24-26.

［2］ 程瑤，陸新葵.增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證分析［J］.中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2006（9）：11-14.

［3］ 陳燁，張欣，寇恩惠，等.增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)就業(yè)負(fù)面影響CGE模擬分析［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2010（9）.

［4］ 盧銳，許寧.增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)上市公司固定資產(chǎn)投資的影響研究［J］.稅務(wù)研究，2011（6）.

［5］ 胥佚萱，林志偉.增值稅轉(zhuǎn)型改革與企業(yè)固定資產(chǎn)投資決策——基于中國(guó)上市公司數(shù)據(jù)的面板雙重差分模型分析［J］.稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)，2011（1）.

［6］ 駱陽，肖俠.增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)江蘇省滬市上市公司稅負(fù)影響的實(shí)證分析［J］.稅務(wù)研究，2010（5）.

*資助信息：河北省教育廳科研項(xiàng)目（SQ123008）。

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（三）各行業(yè)盈利能力分析

通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理可以得到各行業(yè)凈資產(chǎn)收益率（RFA）的均值，如表2所示。

由表2可以看出，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)在2009年增值稅轉(zhuǎn)型時(shí)凈資產(chǎn)收益率轉(zhuǎn)為正值，2010年更是提高到6.622%，2011年和2012年為負(fù)值。采掘業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在五個(gè)行業(yè)中最大，2010年比2009年有所提高。制造業(yè)在2010年的凈資產(chǎn)收益率明顯增大。電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)凈資產(chǎn)收益率在2009年明顯增大，并且在2010—2012年仍然維持在較高水準(zhǔn)。這說明消費(fèi)稅轉(zhuǎn)型導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)扭虧為盈，但是不能持續(xù)下去，這與農(nóng)、林、牧、漁業(yè)技術(shù)能力弱有關(guān)。增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)于采掘業(yè)的盈利能力影響不是很大，其盈利能力仍然很強(qiáng)。增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致制造業(yè)、電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)盈利能力提高，但是不能使制造業(yè)盈利能力持續(xù)提高，就盈利能力持續(xù)提高而言，煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)更勝一籌。增值稅轉(zhuǎn)型后各行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率變化趨勢(shì)示意圖如圖1所示。

（四）各行業(yè)償債能力分析

通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理可以得到各行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（RAL）的均值，如表3所示。

由表3可以看出，在2009年實(shí)行消費(fèi)型增值稅后各行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都在增大。其中資產(chǎn)負(fù)債率提高較多的是農(nóng)、林、牧、漁業(yè)和采掘業(yè)，制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)緩慢增大，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)在2009年達(dá)到最大后逐年下降。因此增值稅轉(zhuǎn)型導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)和采掘業(yè)償債能力明顯降低，制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)償債能力緩慢降低，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)在降低后又緩慢提高。增值稅轉(zhuǎn)型后各行業(yè)償債能力變化趨勢(shì)示意圖如圖2所示。

（五）各行業(yè)發(fā)展能力分析

通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理可以得到各行業(yè)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率（GRFA）的均值，如表4所示。

由表4可以看出，增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，采掘業(yè)和信息技術(shù)業(yè)的固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率影響比較大，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)在2009年增值稅剛轉(zhuǎn)型時(shí)仍然處于觀望狀態(tài)，其固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)，2010年固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率突然提高。采掘業(yè)和信息技術(shù)業(yè)在2009年增值稅剛轉(zhuǎn)型時(shí)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率就提高到41.626%，由于固定資產(chǎn)使用周期很長(zhǎng)，因此接下來增長(zhǎng)率降低。制造業(yè)和電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)由于在2008年對(duì)于固定資產(chǎn)的投入比較大，因此固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率降低，但是受到增值稅轉(zhuǎn)型的影響固定資產(chǎn)投入仍在增加。制造業(yè)在2012年時(shí)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率又達(dá)到了35%以上，可能是有一些公司固定資產(chǎn)進(jìn)行了更新。這說明增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致各行業(yè)發(fā)展能力增強(qiáng)。增值稅轉(zhuǎn)型后各行業(yè)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率變化趨勢(shì)示意圖如圖3所示。

（六）各行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析

通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理可以得到各行業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（LTAT）的均值，如表5所示。

由表5可以看出增值稅轉(zhuǎn)型導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，但是對(duì)于采掘業(yè)，制造業(yè)，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，信息技術(shù)業(yè)來說，長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低。這是因?yàn)檫@四個(gè)行業(yè)每年固定資產(chǎn)都在增加，而固定資產(chǎn)的利用時(shí)間均較長(zhǎng)，五年并不能完成固定資產(chǎn)的更新?lián)Q代，導(dǎo)致長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，因此增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)營(yíng)運(yùn)能力增強(qiáng)，采掘業(yè)，制造業(yè)，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，信息技術(shù)業(yè)營(yíng)運(yùn)能力降低。增值稅轉(zhuǎn)型后各行業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢(shì)示意圖如圖4所示。

五、結(jié)束語

本文基于上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)視角，分析了增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)五個(gè)行業(yè)四種能力的影響。通過分析研究結(jié)果可以得到以下結(jié)論：首先，增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，制造業(yè)，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，信息技術(shù)業(yè)盈利能力提高，但是不能使制造業(yè)盈利能力持續(xù)提高。其次，增值稅轉(zhuǎn)型導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)和采掘業(yè)償債能力明顯降低，制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)償債能力緩慢降低，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)在降低后又緩慢提高。再次，增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致各行業(yè)發(fā)展能力提高。對(duì)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，采掘業(yè)和信息技術(shù)業(yè)的發(fā)展能力影響最大。最后，增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致農(nóng)、林、牧、漁業(yè)營(yíng)運(yùn)能力增強(qiáng)，采掘業(yè)，制造業(yè)，電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，信息技術(shù)業(yè)營(yíng)運(yùn)能力降低?！?/p>

【參考文獻(xiàn)】

［1］ 楊撫生，蔡軍.不可忽視增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響［J］.稅務(wù)研究，2006（2）：24-26.

［2］ 程瑤，陸新葵.增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證分析［J］.中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2006（9）：11-14.

［3］ 陳燁，張欣，寇恩惠，等.增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)就業(yè)負(fù)面影響CGE模擬分析［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2010（9）.

［4］ 盧銳，許寧.增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)上市公司固定資產(chǎn)投資的影響研究［J］.稅務(wù)研究，2011（6）.

［5］ 胥佚萱，林志偉.增值稅轉(zhuǎn)型改革與企業(yè)固定資產(chǎn)投資決策——基于中國(guó)上市公司數(shù)據(jù)的面板雙重差分模型分析［J］.稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)，2011（1）.

［6］ 駱陽，肖俠.增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)江蘇省滬市上市公司稅負(fù)影響的實(shí)證分析［J］.稅務(wù)研究，2010（5）.

*資助信息：河北省教育廳科研項(xiàng)目（SQ123008）。

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