有關金融危機中影子銀行的作用機制與其風險防范分析

劉劍橋　孫文高等

【文章摘要】

全球金融危機爆發以來，影子銀行的快速發展及其作用影響引起了廣泛關注。文章從影子銀行的內涵入手，通過從理論上分析影子銀行的作用機制，提出影子銀行風險防范的建議。

【關鍵詞】

影子銀行；作用；風險防范；對策

1 影子銀行概述

“影子銀行”是美國次貸危機之后所出現的一種新興事物，銀子銀行是相對于傳統銀行而言，其運作有一定的特殊性，這種特殊性主要體現在運營方式、交易方式和監管制度方面。

在中國也存在影子銀行，截止2013年末，中國體系內影子銀行規模達51651億元，與2012年末的3萬多億規模，增速顯著。其主要分為兩個較大的陣營。一部分是與游離于銀行業之外的證券經營與證券交易，比如委托貸款、小額信用貸款、信用托管公司和擔保公司等形式；另一部分是民間貸款或是民間金融機構，這部分的表現形式主要是典當業務、貸款業務、高利貸等等。總的來說，影子銀行從大類劃分屬于金融行業，但其組織結構較為松散，是一種自發或是半自發性質的金融主體，是傳統金融行業的有效補充。中國社會科學院金融所的一項研究指出，中國影子銀行規模已經超過了GDP的40%，由于其與生俱來的特點，導致其在經營的過程中會出現一定風險。

2 影子銀行在金融危機中所發揮的作用

影子銀行的運作模式與傳統的商業銀行主營業務相差無幾，都是作為媒介，將借款人或是貸款人與儲蓄者聯系起來，利用其中的利息差價獲益。這既是一種科學的融資渠道，有利于金融行業的發展和制度的完善，又可以充分利用社會的閑散資金，使社會財富得到充分的流通，最終獲得收益。

但與傳統的商業銀行不同，影子銀行并非采用“吸收存款----發放貸款”的融資模式，而是以“發起----分銷”為主導的融資模式。影子銀行以商業銀行的貸款信用創造為基礎，用資產證券化和擔保對銀行貸款期限、流動性和信用進行轉化并將其分銷。和傳統的信貸關系相比，這種信貸模式特點是將證券的關系引入其中，這就極大的提升了傳統金融市場中所不具備的靈活性，使金融資本的流動性增強。證券化的重要特征之一是允許將資金借給信用度不高的借款人，繼而將這種債券轉移給商業銀行或是投資銀行，并有這些銀行或是金融機構以此為金融資本進行金融產品的開發，但由于設計較為復雜且一般不是主流金融產品，投資者中多是通過信用評級去選購產品。影子銀行對于這部分產品的需求增加，直接導致了次級信貸市場的活躍，但是這會導致金融投資風險越來越高，金融企業不斷提高規則的透明度，并將獲利模式復雜化，目的就是為了轉嫁風險和規避風險。這從間接意義上提升了商業銀行的創造力。

由于規則受限，影子銀行不能夠直接進行存款業務，只能夠進行貸款業務，而其資本往往來自于購買商業銀行的債券之后的所得，其后通過貨幣市場以及基金行業將債券轉化為現金資本，逐漸提高影子銀行的信用等級以及資金規模。影子銀行就是通過這種高負債的方式維持其自身的資金供應機制。影子銀行產品期限短期為主，2013年，1個月至3個月理財產品占比為60.2%，97%以上產品期限少于1年，但是為了更高的收益率，影子銀行資金投向目前多是中長期項目，例如2012年城投債的主要投資者為影子銀行，城投債期限往往是5年至8年。影子銀行必須靠短期理財滾動發行來應對期限錯配導致的流動性壓力，一旦發新換舊來不及，將遭受損失，目前流行的“資產池”產品擴大了這種錯配。

雖然影子銀行自身不能夠吸收存款，但是影子銀行的優勢在于流動性強。流動性的強大可以使影子銀行的變現速度十分驚人，當然有利必有弊，這種流動性如果不加以控制，則可能會使影子銀行瞬間崩盤，使其不能夠繼續資金的循環，也意味著影子銀行走上了末路，而影子銀行的崩盤影響到的不止是其自身，還有一些商業銀行的債權關系，連帶效應十分嚴重。

3 關于影子銀行防范風險的對策

3.1 建立健全監管體系

金融行業應該將監管的范圍擴大到影子銀行，而不能夠由其任意發展，首先，這是對影子銀行參與金融行業競爭的規范，保護了其他的金融機構以及參與到金融活動中的普通民眾；其次，這是為了使影子銀行更加健康、快速的發展。此外，還要建立完善的監管和預警機制，可以通過定期評估，對影子銀行的資質進行社會化說明，并通過法規的約束，減少影子銀行的不當獲利空間，保證影子銀行的合規發展。

3.2 完善自身管理流程

采取單方面的措施，對影子銀行進行管理是不切實際的，這種做法只能夠起到暫時效果，而不會有明顯的、長遠的意義。所以在對影子銀行進行風險控制上，要采用一套“組合拳”，通過行業、社會、監管體系以及自身的建設來提高其抵御風險的能力，而在這套“組合拳”中，核心是影子銀行自身的建設。根據我國影子銀行的實際情況，需要在以下幾個方面進行重點的關注：第一，根據我國商業銀行貸款的流程，制定影子銀行的貸款流程；第二，強化傳統金融體系內部的影子銀行機構和業務的風險管理。加強銀行表外業務監管，進一步細化和完善《商業銀行表外業務風險管理指引》，將金融衍生類、受托類業務的管理規定納入指引。第三，在商業銀行與影子銀行之間建立起有效的驗證機制，即：影子銀行的業務與商業銀行業務相對獨立，兩者可以在平等的基礎上展開交流。

3.3 細化監測評估機制

監管與評估機制可以從兩個方面來體現。一方面重視影子銀行對社會貨幣量的供給是否出現異常，若突然升高或是降低，需要查看其原因，前提是將影子銀行納入到監管體系中；另一方面是通過對影子銀行進行宏觀方向引導，這是控制和發展影子銀行的必由之路。此外，還要對影子銀行的資產狀況進行跟蹤，并規定其紅線，做到及時預警。

3.4 重視信息披露制度

重視信息披露制度，是規范影子銀行經營的重要因素，也是影子銀行防范風險的必要措施。在此過程中要注意到影子銀行披露信息的真實性和可靠性，對于已經披露的信息，要從都角度進行驗證，確保信息對稱。

4 結束語

在美國金融危機的影響下，對于銀子銀行本身的研究以及影子銀行在現代金融社會所發揮的作用的探索與日俱增。我國的民間信貸等一系列的民間金融投資等，都屬于影子銀行的范疇，其發展的好壞直接決定著我國民間金融行業的走向，也從一個側面影響著我國社會的穩定以及人民生活水平。因此，對于影子銀行的發展，我們要本著本土化、現代化和科學化的發展模式進行發展，并且要把握住其本質，正確處理在發展中遇到的問題，助推我國現代金融行業的發展。

【參考文獻】

[1]巴曙松，加強對影子銀行系統的監管[J].中國金融，2012，（14）

[2]何德旭，鄭聯盛.影子銀行體系與金融體系穩定性[J]，經濟管理，2013，（11）.

[3]易憲容，“影子銀行體系”信貨危機的金融分析[J]，江海學刊，2013，（3）

【作者簡介】

劉劍橋，男，名族：漢，本科，專業：金融工程，研究方向：金融風險。

孫文高，男，漢族，本科，專業：金融工程 研究方向：金融學

晏可煬，女 ，名族：漢.本科.專業：金融工程.研究方向：經濟理論與政策