關于科技金融體系建設的幾點思考等

華玉濤 毛雨

【文章摘要】

本文介紹了美國、日本、韓國、英國、德國的科技金融的發展狀況，并重點分析了我國科技金融體系的建設現狀和存在問題，從與國外科技金融發展狀況的對比中提出了對我國科技金融建設的若干建議。

【關鍵詞】

科技金融；科技信貸；科技資本；科技保險

科技產業的發展需要金融的強力助推。在金融的助推下，科技產業呈現出新的面貌，計算機，互聯網，無線技術，移動智能機都是在金融的支持下得到快速的壯大。這種資源方式鼓勵了科技創新并發展了高新技術產業，其體制與制度使科學研究和金融互為促進。

1.1 科技金融的概念

科技金融結合了金融工具、制度、政策和服務的一種統籌安排，其完善的系統可加快科技開發、轉化成果，其創新的特點利于高新技術產業發展；它是一個完整的體系，由政府、市場、社會機構、企業等方面構成，主要為科技創新尋求資金來源。科技金融以促進科技創新活動為目的，以組織運用金融資本和社會資本投入科技型企業為核心，以定向性、融資性、市場性和商業可持續性為特點。

1.2 科技金融的特性

（1）定向性。科技金融是指專門為科技型企業提供資金支持和相關金融服務的金融活動，不包括一般性生產經營活動。

（2）融資性。金融活動的核心功能是資金融通，因為科技型企業最迫切的需求是資金支持，發展科技金融最需要解決的問題是金融資本和社會資本對科技創新活動投入不足的問題。

（3）市場性。通過發展科技金融為科技型企業提供資金融通的方式是市場化融資方式。

（4）商業可持續性。通過市場化融資方式籌集并投入到科技型企業的資金，獲得一定的預期投資回報，使得后續資金跟進，從而實現商業可持續性。

1.3 研究科技金融的現實意義

科技金融主要組成部分有政府、企業、居民、金融機構和其他單位等。只有資金的運用以獲取投資回報（有償使用）為目的，才可稱之為金融活動。政府無償撥付資金、企業內部資金安排、社會捐贈款等，即便是對科技創新活動的支持，也不屬于科技金融。科技金融的客體就是科技創新的載體，涉及企業、高校、科研院所、創業團隊等。不管他們的本來屬性如何，一旦其接受金融資本和社會資本的投入，就必須整體地或在一個相對獨立的局部內按企業性質來運行，成為獨立的經濟核算和利潤中心，具有還本付息的能力或潛力。

當今科技與經濟發展的主要矛盾問題是，金融方面的發展速度跟不上科技創新的步伐。這需要研究并改革科技金融，通過改善金融服務、增加金融資本和社會資本投入，為加速推進科技創新進程提供更加有力的支持，服務于科技支撐引領經濟社會轉型升級，貫徹落實自主創新國家戰略。

2 世界科技金融體系近況

2.1 美國科技金融體系

2.1.1 國家制度層面

美國法律制度比較完善，中小企業的融資、采購、技術創新、技術轉移都有明確的法律規定。

政府還設立了聯邦小企業管理局，以直接或間接的方式幫助中小企業融資；同時也掌握經營開發圈，在技術上為中小企業提供幫助；為中小企業爭取政府合同；擔當中小企業代言人。1982年美國政府出臺了“小企業創新研究計劃”，將獲得援助改為競爭的方式，來喚醒中小企業的創新力量。這項計劃的主要步驟分為招標、評估和資助，在中小企業發展流程的基礎上選擇了三級資助的方式。

2.1.2 市場層面

美國的資本市場可看做“金字塔”結構，紐約證交所與NASDAQ位于頂點；下面一層是公開報價系統。例如全國范圍內的場外交易市場，可以為為證券、股票的上市下市提供交易場所；再下面一級是地方柜臺交易市場；第四層級是私募股票交易市場。

納斯達克證券市場為中小企業融資提供了多種渠道，該市場具有如下特點：上市不上市股票均可在此交易；股票可自由協商價位；不限制場所和時間。因此其管理與運作成本低、效率高，增加了市場的公開性、流動性與有效性。

銀行方面有代表性的是硅谷銀行。硅谷銀行在全球處于領頭地位，現有的中小企業客戶已經超過1萬家。資金來源方面，主要吸收企業和風險投資公司的存款；關于債權，硅谷銀行只取用客戶少量的存款，當做創業資本借給中小企業；至于股權投資，銀行則作為股東，一邊向中小企業索要利息，一邊控制部分股權或期權，以便關注其長期發展，保證能收回貸款。

風險投資（VC）是指由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的企業中的一種權益資本。私募股權投資（PE），是指通過私募形式對私有企業，即非上市企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制。而非正式風險投資機構或自由投資者對初創項目或企業進行的前期投資就是天使投資。天使投資和風險投資有著明顯的區別，作為一種非組織化的創業投資形式，天使投資的資金構成主要是是民間資本。其門檻較低，比如一個具有發展潛力的創業構思，也能獲得投資。

美國的科技金融已步入成熟階段。通過政策性金融協調充足的國際資源促進科技創新；中小商業銀行是金融中介的主力軍，其他不同種類的機構進行補充，共同支持處于各個階段的科技企業；同樣的，科技產業也在技術層面上推動了政府機構、金融中介和資本市場的金融創新。

2.2 日本科技金融體系

日本為了保障中小企業的權益和推動中小企業的科技創新，建立了《中小企業基本法》，作為輔助還出臺了50多項針對性政策法規。通過以政府財政撥款為主的中小企業信用保證協會和中小企業信用保險公庫兩家機構共同為科技型中小企業融資提供信用保險、再保險。政府還成立了中小企業廳，構建起信息網絡，方便中小企業查找融資信息，加快科技金融一體化進程。

日本區別于其它國家信用擔保體系的是建立了特有的信用保證協會制度和中小企業信用保險雙層擔保融資模式。這樣的保證體制一旦落實，即可提高中小企業的信任度，同時也能降低金融機構自身的風險。

日本金融支持科技創新活動的實踐屬于政策主導型，其主銀行制度下的政策性金融機構和信用擔保機構為科技創新和產業升級提供了有力支持。任何一個政策性金融機構都有相應的法律條款支持，因此它們的活動有著穩固后盾，也能與商業銀行劃清界限，從而能徹底地執行國家產業政策，加快產業結構的改善。

2.3 韓國科技金融體系

經過多年的努力與調整，韓國政府建立了一系列比較完善的中小企業政策法規。分為如下幾個方面：

1）創業政策。中小企業急需改革產業模式，因此政府在資金、稅收和咨詢服務等方面給與了大力支持，以創立技術密集型中小企業。

2）高度化結構政策。為了改革技術，韓國借助“中小企業振興工團”進行融資，用來資助工場自動化；在信息情報方面，“中小企業振興工團”設立了“中小企業情報銀行”用以收集各路信息，并以資金的方式鼓勵中小企業完成信息系統現代化改革；對于產業領域轉換，可以在附加價值產業由低向高轉移時，借助 “地方培育資金”和“結構高度化資金”進行融資，還能獲得稅收、經營、培訓等優惠和工場用地等。

3）促進企業間協作政策。第一要加強同行業之間的合作，共同建設和運用預防危害、試驗檢測等設備，節約成本費用，增強產品質量和競爭力；第二要遵守“中小企業系列化促進制度”和“大企業向中小企業轉移事業制度”，磨合中小型和大型企業間的關系，做好產業分工與合作。

4）企業保護和穩定政策。首先，通過規定中小企業固有行業和改革非固有產業，確保它們涉及的領域；然后，爭取實現企業組織化，尋求利益共同體，增強自身調整和自我保護的能力；接下來，出臺政府機構、地方自治團體和投資機關的優惠政策，確保其購買中小企業產品的優先權，中小企業會有較穩定的銷售；最后，由中央、地方政府和企業共同出資，建立 “中小企業共濟事業基金”，以保障整個銷售體系的穩定。

2.4 英國科技金融體系

英國中小企業融資可以分為內部融資和外部融資。一般說來，大多數小企業以內部資金作為融資的主要來源。政府提出了很多促進中小企業發展的方法：

1）政府提供貸款擔保。“中小企業貸款擔保計劃”允許中小企業長期借貸，利率低于金融市場，政府支付差額。

2）政府設立金融公司。這些公司專為投資中小企業而設立，并對它們進行長期金融支持。

3）優惠貸款政策。政府和某些銀行提供了針對中小企業的專項業務，如教育部的“小企業培訓貸款”。

4）開設專門的金融窗口。放寬信貸的政策正在逐步實施，例如中小型企業貸款證券化、專項借貸窗口。

5）以稅收的減免方式激勵民間資本投資。英國政府提出了許多稅收優惠政策，主要有所得稅減免、資本利得稅免除、延遲繳稅、修改增值稅征收下限等，幫助中小企業緩解創業壓力。

2.5 德國科技金融體系

德國設立了專門的政府機構與中介組織，專門負責中小企業發展事務；法律方面借助《反限制競爭法》、《中小企業促進法》在法律層面為中小企業提供支持；在財政支持方面，每年將扶持中小型企業發展的資金列入財政預算，對中小企業實行貼息政策，并撥放專業款項；

德國為改善融資體系采取了一些措施：創業初期，政府減免稅收并提供資金支持，與商業銀行一起建設非盈利的風險投資公司；當企業進入發展時期，政府通過間接融資建立中小企業投資銀行，改善不同企業協作擔保貸款的制度；企業成熟后，將融資市場化，在企業股票、債券發行等方面直接融資。在技術研究部、經濟部中建立基金來刺激開發，在費用和資金方面對研發項目及人員進行補助。另外，對中小企業進軍國際市場進行必要的支持。

3 我國科技金融體系的現狀

黨的十六大以來， 提出了增強自主創新能力，建設創新型國家的重大戰略思想， 從此我國科技金融體系也進入了發展的新階段。黨的十八大也提出了深化科技體制改革，推動科技和經濟緊密結合；加快建設國家創新體系和提高大中型企業核心競爭力，支持小微企業特別是科技型小微企業發展的方針，這對我國科技金融發展有著重要的指引作用。

我國科技金融體系建設現狀可以從科技金融政策，科技信貸，科技資本和科技保險來四個方面來分析。

3.1 科技金融政策

2006年公布了《國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2006 一2020 年）》，規劃綱要中涉及科技金融諸多領域，如銀行信貸、資本市場、保險、擔保、創業投資等。其后科技部積極會同稅務總局、國家開發銀行、中國出口信用保險公司中國進出口銀行、中國人民銀行、財政部、銀監會、保監會、證監會、等部門和單位，頒布了科技金融方面的九個政策文件，初步形成了我國支持自主創新的的科技金融政策體系。

3.2 科技信貸

科技貸款是為科研技術開發、科研成果轉化和高新技術企業發展提供的債務性金融支持資金。根據科技貸款供給方的不同，科技貸款可分為商業銀行科技貸款、政策性銀行科技貸款和民間金融科技貸款，他們基本構成了我國科技信貸體系。2004年4月，國家開發銀行和科學技術部在北京，上海，成都，重慶四地進行了科技貸款試點，貸款金額達到3億元。到2005年，國家開發銀行，科學技術部提出“打包貸款， 統借統還 ”的辦法，并增加了試點城市， 為科技型中小企業提供了極大的金融支持 。此外，建設銀行，農業銀行，平安銀行，交通銀行等建立有專門的機構或科技分行向科技創新企業提供信貸服務。國家火炬計劃，軍轉民科技計劃，國家重點推廣計劃等國家科技計劃也都將金融機構的貸款作為重要的資金來源。信用擔保體系初步形成，拓寬了企業間接融資渠道，這些機構為緩解中小企業融資難發揮了積極作用。

3.3 科技資本

科技資本體系指科技企業通過資本市場進行融資的一系列市場，機構，機制政策的集合， 主要包括股票市場融資，債券市場融資，創業投資基金投資等方面[8]。1999年全國發行的“有研硅谷”，是我國大型科研院所獨家發起上市的第一支股票，從此科技資本開始向高新技術企業敞開大門。為開拓高新區建設和高科技產業的發展，科技部推動和組織了“中國高新技術產業開發區企業債券”的發行。債券發行建立了高新區直接融資的渠道，捆綁發債也成為了中國科技金融工具的一個重要組成部分。在高新技術企業登錄主板市場的同時，中小企業板的推出也為高新技術企業提供了更多融資渠道，表明對高新技術企業發展的資本市場正逐步走向完善。1999年在上海成立了中國第一家技術產權交易所，產權交易所為科技企業提供股權質押，知識產權質押融資服務，良好地支持了科技企業的發展。 “2006年，“新三板“的建立也帶來了科技資本體系的新發展，風險投資的退出機制也更加靈活。

3.4 科技保險

我國在科研經費投入，科研技術，科研環境等方面相對于美國等發達國家還存在一定差距，而科技保險的發展對企業科技創新活動的融資起到很好的推動作用，能通過科研保險來改善我國科研環境，促進科研資金的投入，為高新技術企業的發展帶來了良好的助推劑。2007年在北京舉行了科技保險創新發展試點城市的簽字儀式，北京市，深圳市，武漢市，天津市，重慶市，蘇州高新區作為科技保險創新發展的試點城市與科學技術部和保監會簽署了科技保險合作備忘錄，并由華泰保險公司，中金保險經紀公司與有關科技企業簽署了科技保險單。推出了與產品研發，設備，營業，出口信用以及科研人員健康等方面有關保險等。

4 我國科技金融體系主要問題

從對我國科技金融體系現狀的分析，可以看出隨著我國經濟制度的不斷改革和經濟水平的不斷發展，我國科技金融體系也正不斷完善，但是由于我國科技金融體系建設起步較晚，所以現在還存在較多的問題，這個體系還不是一個成熟的體系。主要問題主要體現在以下幾個方面。第一，我國科研經費籌資結構中金融機構所占比例較小，科技金融的總體水平不高，對科技發展的支撐作用還要繼續挖掘。第二，融資能力不強，缺乏有效融資渠道，由于商業銀行不愿意貸款給有高風險的高新技術產業，導致這些高風險，高投入的科技企業的資金需求很難得到滿足[9]。第三，政府政策不夠完善，缺乏有效的風險補償機制和信貸傾斜政策使銀行對投資高風險的高新技術企業缺乏動力。第四，科技金融中介服務能力弱，大部分科技金融中介服務機構專業程度不高，執業行為也不夠規范。第五，擔保機構較少，政府擔保和商業擔保無法滿足現在高新技術企業發展的需求。

5 對我國科技金融體系發展的幾點建議

二十一世紀經濟的發展離不開科技，如何加快科技成果轉化成經濟效益對我國經濟水平的發展起到至關重要的作用。這就需要更好地完善我國科技金融體系，針對現在我國科技金融體系存在的這些問題提出一下幾點建議。（1）設立專門性的科技商業銀行，科技商業銀行的主要客戶群是那些具有高風險和高回報的高新技術企業，使銀行對科技企業的服務更加專業化（2）加快培育科技小額貸款公司的成長，拓寬科技型中小企業的融資渠道和提高融資的靈活性。（3）培養科技金融服務人才，使我國科技金融服務方面更加專業化。（4）充分發揮政府在科技金融中的引導作用，政府要加快科技金融相關法律法規的建立和完善，使科技金融服務機構更加規范。政府要建立風險投資補償機制和信貸傾斜政策，提高金融機構對科技企業的貸款的內在動力。

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