上市公司如何做好投資者關系管理工作

上市公司在投資者關系管理活動中應該堅持三項基本原則：事實第一原則，及時披露的原則，公平對待的原則，同時做好投資者關系管理的基礎工作，做好投資者關系管理的日常工作，與投資者建立牢固的關系。為公司的發展服務，有利于

實現公司價值最大化和股東利益最大化。

投資者關系管理（IRM），有時也簡稱為投資者關系誕生于美國20世紀50年代后期，它既包括上市公司（包括擬上市公司）與股東，債權人和潛在投資者之間的關系管理，也包括在與投資者溝通過程中，上市公司與資本市場各類中介機構之間的關系管理。

一、投資者關系管理工作應該堅持的基本原則

投資者關系管理工作應該堅持三項基本原則：事實第一原則，及時披露的原則，公平對待的原則，這三項原則是投資者關系管理工作人員的工作指南和行動準繩。

事實第一原則。事實第一原則是指投資者關系管理工作人員必須以對事實的掌握為從事投資者關系管理工作的出發點，這是事實第一原則的基本意義。決定投資者關系工作成敗的因素很多，但首要的和最基本的因素在于投資者關系管理工作人員能否準確地把握事實。事實第一原則，不僅反映著投資者關系管理工作的業務水準，也反映著投資者關系管理工作的道德水準。

信息的真實性要求投資者關系管理工作人員在采集信息的過程中，必須尊重事實，如實報告，既要避免將不準確的公司信息傳遞到投資者，給投資者的投資起到誤導作用；又要避免將不準確的市場信息（包括投資者的意見和反映）傳遞到公司決策層，導致公司決策偏差。事實第一的原則也就是平時說的披露的信息要做到“真實、準確、完整、沒有重大遺漏”。

及時披露的原則。及時信息披露是上市公司必須履行的義務，通過信息披露可以將事項及時反映給投資者。但如果披露的信息不及時，是遲到的信息，不僅不能滿足投資者的需要，也容易引起投資者的猜測，甚至成了利用內幕信息進行交易人員的幫兇，延遲披露的信息可能為這些籌碼的進出市場提供了保護。

同時對于重大事項的進展情況要進行持續的披露，這也是及時信息披露的另一個層面。

公平對待的原則。公平對待是指上市公司在投資者關系活動中對待機構投資者和中小投資者應該公平一致，不能為了一些特殊目的忽視中小投資者，甚至向機構投資者提前泄漏尚未披露的重大信息。這是因為我國目前的市場，是以中小投資者為主的市場，中小投資者本身在市場就處于劣勢，缺乏專業的研究機構、也很少有時間到公司進行現場研究。如果上市公司對中小投資者區別對待，中小投資者缺乏對公司的信任，也不利于建立公平的資本市場體系。

滬深交易所的公平信息披露指引自2007年出臺，要求上市公司在接待投資者時要公平對待，并嚴格做好記錄，對于接待機構投資者調研的情況，要求上市公司填寫投資者關系活動記錄表，并在接待日后兩個工作日披露。這些要求和措施也在一定程度上維護了中小投資者的權益。

二、做好投資者關系管理的基礎工作

要做好投資者關系管理工作，首先要做好投資者關系管理的基礎工作，主要包括健全內部制度和工作流程、建立業務培訓機制、不斷學習新規定等方面的工作。只有做好這些基礎工作，才能為做好投資者關系工作打下基礎。

要健全公司內部制度和投資者關系管理工作流程。上市公司應根據《公司法》、《證券法》以及《上市公司治理準則》、滬深交易所《上市公司投資者關系管理指引》），結合公司的實際情況，有針對性地制定投資者關系管理工作的規章制度，明確投資者關系管理的工作內容和范圍以及相應的工作程序，保證公司在投資者關系管理活動過程中能夠有章可循。

同時公司的投資者關系管理并不僅是投資者關系管理部門或者董事會秘書的事情。上市公司應統一對外信息發布的工作流程，其他相關部門都應參與到投資者關系管理活動中來，信息流也會按相應的流程順暢的流向公司投資者關系管理部門。才能保證公司信息披露的及時性和準確性。

建立培訓機制，提高投資者關系管理人員的業務素質。投資者關系管理執行部門應積極主動參加證監會、交易所有關投資者關系管理的培訓，及時掌握投資者關系管理的新要求、新規定，提高自身的素質，提高他們的業務水平和管理水平。

充分利用現代信息技術的手段，搭建與投資者交流的平臺。如通過信息披露、電話、傳真、信件、面談、交易所互動易、說明會、路演、廣告、報刊等形式。目前，最經濟、最便捷和有效交流方式應該是交易所互動易和投資者關系網站。通過投資者互動易投資者可以就自己關心的問題向上市提問，上市公司要在規定的時間里及時回復，這樣公司和投資者之間形成互動。

策劃設計上市公司的投資者關系網站供投資者查閱，主要包括：公告區域、財經傳媒的報道、分析、評論區域、專業分析報告區域、投資者關系活動圖片記實區域和投資者互動易提問以及與專業財經網站的鏈接，如中國證監會網站、交易所網站、財經網站和投資者關系專網站等等。

三、做好投資者關系管理的日常工作

投資者關系管理的日常工作做得如何，直接影響到這項工作的最終效果，因此必須做好投資者關系管理的日常工作。我認為至少應該做到如下兩點：

保持公司信息傳播和外部信息反饋渠道暢通，完善雙向溝通機制。信息披露過程中必須注重投資者與公司之間的雙向、互動交流，為此，應該做到如下幾點：確保公司已公開的電話、傳真、電子郵箱暢通，保證投資者來人、來電、來信的認真接待、耐心接聽，同時對投資者的問詢作好記錄；對外聯系渠道發生變化時，及時通過相關媒體公告。

公司盡量安排投資者、分析師及基金經理等到公司或募集資金項目所在地進行現場參觀，讓他們了解公司業務和經營情況，聽取他們對于公司發展的看法和建議。但這種安排按規定應避免在信息披露敏感期進行。

對于外部市場和投資者對于公司發展的建議，完整、真實、準確記錄，并本著對投資者負責的態度，實事求是地進行研究和討論，及時回復投資者。但應注意重大信息在公司網站公布的時間不能早于在證監會指定媒體上披露的時間。

公司的股東大會、分析師會議、業績說明會和路演如有條件應在互聯網上的投放。直播，或邀請新聞媒體參加，作出客觀報道。公司還盡量采用現場投票和網絡投票結合的方式召開股東大會，便于流通股股東能夠參與重大事項的表決。

總之，投資者關系管理工作的有效開展將有利于上市公司和投資者建立良好的關系，通過公司和投資者的雙向溝通取得投資者的理解和支持，有利于樹立良好的資本市場形象。但上市公司與投資者的良好關系不是通過一兩次活動就能形成的，必須通過系統地、持續的IRM活動才能在投資者心目中樹立穩定的形象，為公司的發展服務，有利于實現公司價值最大化和股東利益最大化。

（作者夏杰莉陜西秦川機械發展股份有限公司證券事務代表）