人民幣升值對我國經濟的影響

金洪國

[提要] 自從2005年7月21日我國進行匯率改革，開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節，有管理的浮動匯率制度，匯率變動對一國經濟的影響越來越大。由于我國生產的商品物美價廉，因此在國際市場上越來越有競爭力。外國消費者更傾向于購買中國的商品，導致他們本國商品的市場競爭力下降，這樣本國企業紛紛宣告破產，導致失業率上升，因此在當前國內外經濟形勢下人民幣的升值也是必然。

關鍵詞：人民幣升值；原因；經濟；措施

中圖分類號：F12 文獻標識碼：A

收錄日期：2014年10月10日

一、人民幣升值的原因

經濟增長狀況始終是決定一國貨幣價值的根本因素。一個國家長期的經濟增長，必定帶動該國貨幣的走強。改革開放30年來，我國GDP年均增長率為9.56%，連續5年實現11%的高速增長。中國經濟發展增勢強勁，這在世界上也是極其罕見的。我國經濟長期穩定增長，一方面國內產品日益豐富，使我國居民對國外產品需求有所減少，從而減少了對外匯的需求；另一方面國外對我國產品需求不斷增加，導致我國外匯供給不斷增加。在外匯供求關系不斷變化的作用下，推動了人民幣的升值。

（一）經濟因素

1、我國持續較高的經濟增長速度。匯率是兩國貨幣的比價，歸根到底是由國家之間的綜合經濟實力所決定的。據統計，近十年來我國GDP平均增長率一直保持在7.8%以上，而匯率要與其發展相對應，所以我國經濟的強勁增長勢必增強人民幣升值的壓力。

2、外匯儲備的增加和國際收支的不平衡。巨額貿易順差是人民幣升值的主要壓力。近年來，我國一直保持著巨額貿易順差和資本項目順差，自2006年人民幣升值以來，我國外貿順差仍在不斷攀升。截至2010年3月，我國的美元外匯儲備達到24，370.86億美元，成為世界上第一大外匯儲備國。為了不讓貨幣迅速增長，央行現在最主要的辦法就是發行央行票據，這樣一來，人民幣的供應就必然緊縮。

3、通貨膨脹。通貨膨脹與人民幣升值有一定的正相關關系。由于我國貿易上的順差以及外匯不能流通的制度，只能由央行結匯，央行為結匯而向市場拋出大量貨幣，使得貨幣的供給大于貨幣實際需求，也即現實購買力大于產品供給，導致貨幣貶值而引起的一段時間內物價持續而普遍地上漲，也就是通貨膨脹。進入2012年，一直居高不下，從2012年1月份的4.92%一直上漲到2012年9月份的6.14%。由此看來，中國正在經歷嚴重的通貨膨脹。而人民幣升值可以緩解通脹壓力，即降低類似糧食、原油、鐵礦等大宗商品的進口成本，使得我國的物價降低，進而調節了我國國內的通脹壓力。

4、外匯儲備的逐年增加。外匯儲備可以保證國家在發展對外經濟關系的過程中具有一定的流動性，并且還可以用于干預外匯市場，以維持匯率穩定。而為了穩定匯率，人民銀行不得不大量吸納外匯，使國內貨幣量被動增加，外匯儲備劇增，從而在增強人民幣匯率穩定性的同時，間接地增大了人民幣匯率升值的壓力。

5、美元的持續貶值。美元的持續貶值，不僅對中國產生了巨大影響，同時也引發了世界各國的經濟震蕩。并且伴隨美元貶值，亞洲各國的美元儲備價值將會嚴重縮水。美元貶值干擾著世界經濟的正常運行，對其他國家生產、貿易、金融領域產生負面的影響，具體表現在以下四個方面：第一，美元貶值加劇了能源價格上漲，從而引發全球通貨膨脹上升。第二，美元貶值使新興市場國家遭受重大資金損失。第三，美元貶值使國際熱錢流向新興市場。第四，美元貶值造成其他經濟體出口萎縮。

（二）政治因素。人民幣匯率問題不僅是經濟問題，也是政治問題。有學者特別指出，一些西方國家頻頻呼吁人民幣升值，背后有一定的原因。有的是出于嫉妒，有的是為了轉移國內對當局的指責。如西方國家簡單地將人民幣幣值水平與其本國制造業的衰退聯系在一起，試圖強迫人民幣升值。造成美國就業機會減少的因素不是中國，而是全球化競爭的無形之手。

美國之所以施壓人民幣升值，是認為中國實行的“盯住美元匯率”政策，使美元貶值的積極效用沒能全面發揮，只是“極大地增強了中國企業的出口競爭力，刺激了中國產品的出口”，尤其是2002年美元貶值的同時，美國外貿逆差卻創出了4，352億美元的歷史峰值，對華貿易逆差達到1，031億美元。實際上美國外貿逆差劇增的原因不在于中國的人民幣匯率政策本身，而是美國產業結構調整、對外直接投資擴大、個人消費支出的增長的結果。

近年來，中國對外經濟摩擦日益加劇，但更多的還僅僅局限于經濟摩擦。加入WTO以后，中國處于制度大調整階段，制度性因素在中國經濟發展中越來越受到重視。美日歐等國施壓人民幣升值，使得經濟摩擦在中國對外經濟摩擦中的份額開始變得加重。

人民幣升值的好處：1、增強我國的購買力；2、同樣道理我國對外國進行投資或購買外國資產都會比以前便宜、便利；3、由于勞動力成本低的優勢被人民幣升值所抵消；4、社會福利直接提高，因為人民幣購買力提高；5、人民幣的升值可以為人民幣走向世界打下基礎，之后人民幣成為國際流通貨幣將是水到渠成的事；6、從短期效應來看是有利的。畢竟在相同的貨幣價值下，老百姓能買的東西多了。但從長遠看，不利于我國的經濟發展；7、人民幣的一次升值會引發經濟界人士認為人民幣還會升值，而且可能還會有更多的升值。

人民幣升值的弊端：1、國家的外匯儲備隨著升值幅度多少，相應損失；2、會一定程度地影響我國的勞務輸出，在很小的程度上影響外國投資；3、人民幣升值會抑制我國出口。而我國的主要出口對象是美國。而近幾年美國屬于貿易逆差。升值會減緩這種情況。相對而言，我國貨幣價值上升會刺激國外對我國的進口；4、由于人民幣升值，增強了人民幣的購買力，會導致進口增加，縮小我國的貿易逆差額。

二、人民幣升值對我國內部行業的影響

人民幣升值后，由于進口增加、出口減少、消費需求也相應減小、投資略有增加，對外貿易依存度較高行業的增加值受到不同程度影響。endprint

（一）對三大產業的影響。人民幣升值2%，按2004年數據計算，第一產業增加值減少93億元，增速減少0.5個百分點，占當年增長率的6.3%；第二產業中工業增加值減少544億元，增速下降0.6個百分點，占當年工業增加值增長率11.6%的6.2%；建筑業增加值增加7.2億元，增速提高0.2個百分點；第三產業增加值減少123億元，增速下降0.4個百分點，占當年增長率8.31%的3.65%。

（二）對工業部分行業的影響。工業部門中，出口份額較大的行業如紡織、機械、電子、化工等受到人民幣升值的不利影響較為明顯。

三、應對人民幣升值影響的措施

（一）謹慎地對待人民幣升值預期。一些經濟學家認為，目前匯率調整對宏觀經濟影響甚微。這說明今后匯率波動幅度可以再大一些。有人預測，到2009年年底，人民幣對美元的匯率可能會升到7.4∶1。目前，一方面要加強對熱錢流入的管制；另一方面需要加大人民幣匯率彈性。有人建議，重新定義熱錢。有的熱錢很可能是通過貿易項目進入的。有的以其他形式進行短線炒作。對此類外資流入，應該重點防范，防止對人民幣匯率形成新的沖擊。

（二）嚴控外匯儲備增長。對于目前較高的外匯儲備水平，筆者認為，中國合理的外匯儲備應在1，900億美元至2，100億美元之間，目前4，395億美元的外匯儲備規模已高于“國際警戒線”。這個數字是按照世界銀行標準計算的，世行認為外匯儲備規模應滿足以下三方面的需求。第一，在沒有新的外匯收入的情況下，外匯儲備足以支付3個月的進口；第二，在沒有新的外匯收入的情況下，外匯儲備足以讓當局有能力支付短期債務；第三，當匯率出現波動時，還能有足夠的外匯穩定本幣幣值。

（三）完善出口退稅政策。出口退稅政策與外貿出口是關聯度較大的稅收政策，退稅的政策效應發揮迅速和明顯。我國目前的平均退稅率為16%，造成政府長期和大量拖欠出口退稅資金。到目前為止，拖欠的出口退稅款高達3，100億元。出口退稅的巨額拖欠，嚴重制約了出口退稅政策的實施效果，損害了政策的嚴肅性和公正性。采取下調出口退稅率，一方面減輕人民幣匯率上升的壓力；另一方面解決了中央財政的實際困難，減少中央財政的赤字規模。推動產業結構升級，塑造競爭優勢。為此，應通過以經濟手段為主的政策引導出口產業提高技術水平，不單純依靠勞動力成本優勢，以此來創造新的競爭優勢。

（四）鼓勵企業完善內部管理。有關監管部門和商業性金融機構應通過監管方式創新和金融業務創新，為企業壓縮經營成本、規避匯率風險提供適宜的環境，鼓勵和幫助企業轉變增長方式，迎接人民幣升值考驗。

企業可以采取一些措施降低人民幣升值的不利影響：第一，加強行業之間的協調；第二，變“物美價廉”型的出口為“優質優價”型出口；第三，通過增加更多的計價結算幣種、提前預收出口貨款和推遲支付進口貨款、使用貿易融資等方式降低企業經營成本，規避匯率風險。

（五）有效地擴大內需。有分析人士認為，近年來雖然人民幣升值預期強烈，但是與周邊經濟體相比，中國的貿易條件卻明顯惡化。這說明中國貿易順差主要不是因為人民幣幣值低估，而是因為內需不足。所以，為了維持內部平衡，人民幣升值必須輔之以內部需求的上升。為了擴大內需，一是在政策導向上應進一步向低收入者的消費傾斜；二是進一步改善國內市場流通環境，積極發展服務產業，提高服務業在吸收就業方面的比重。

（六）增加人民幣匯率的彈性。我國現行人民幣匯率制度存在著一些缺陷。匯率形成機制缺失，匯率缺乏彈性，加入WTO以后匯率市場化的壓力逐漸增大，維持匯率制度的成本較大。對此，可以不斷擴大人民幣匯率的波動區間，減少中央銀行在市場上的干預頻率，運用經濟手段調整匯率水平。同時，人民幣匯率調控目標也可以考慮由守住美元轉為盯住一籃子貨幣，包括美元、日元等幾種貨幣，根據貿易情況選擇適當權數。這樣既淡化市場對美元兌人民幣匯率的關注程度，又穩定了我國對美元區、日元區的貿易條件。

主要參考文獻：

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