股權投資發展趨勢探析

王宇

摘要：隨著市場經濟的發展，企業股權投資的規模愈發加劇與膨脹。在此背景下，了解企業股權投資的動機和目的，探明當前我國企業股權投資中存在的問題及原因，研究企業股權投資的發展趨勢，對促進我國企業股權投資的發展至關重要。本文對此展開論述，希望有助于我國企業股權投資的未來發展。

關鍵詞：股權投資 發展趨勢 動機 原因 現狀

一、引言

近年來，隨著市場經濟的發展，企業股權投資漸已融入我們的視野，其規模愈發加劇與膨脹，股權投資的新聞也不絕于耳。現如今，股權投資已成為企業應對市場競爭、擴展發展途徑的一種有效手段。股權投資在促進要素優化組合、合理配置企業資源、契合公司發展戰略等方面具有顯著優勢。不僅能為企業帶來經濟上的整合優勢，而且還能為企業帶來良好的投資回報。正因為此，研究股權投資的發展趨勢顯得尤為重要。

二、企業股權投資概述

實際上，企業股權投資行為是一種資本營運活動。主要是指企業為了有效應對激烈的市場競爭環境，進一步開闊市場份額，擴大經營范圍，而將其閑置資本或另籌集資本投資于特定的項目或企業之中，除了盤活資產之外，經過一系列資本運動和企業的生產經營活動，實現資本的價值最大化，從而為企業謀利。

企業進行股權投資的動機是追逐利潤，根本目的則是實現資本的保值與增值。企業進行股權投資的動機和目的大致可分為以下幾類，見表2-1：

三、當前我國企業股權投資的主要問題

（一）存在“賬外投資”現象

賬外投資，顧名思義，是企業對投資項目并未列于賬面。“賬外投資”現象不僅容易使企業的真實投資收益被隱瞞，弱化了企業實力。同時，“賬外投資”還可能暗含著企業賬外經營、轉移資產、偷逃稅款、調節利潤等行為，可能會使企業成為稅務機關的重點查處對象。“賬外投資”的主要表現為：投資、借款相混淆。表現為企業以借款名義支付投資款，待獲利之后收回平賬；賬務處理不正確，亂核算。對投資回報等直接沖減“長期股權投資”成本，而非計入“投資收益”。

（二）存在違規投資現象

企業之所以存在違規投資現象，一個顯著原因是企業在暴利的誘惑下不顧國家有關法律法規規定而“鋌而走險”，置企業長遠利益而不顧，將企業資本投入至國家明令禁止的經營項目或領域；或者在投資時超范圍經營；或者將資本投入走私等違法犯罪活動、從事制假販假等。“違規投資”現象縱使能給企業帶來可觀收益，卻也如同“曇花一現”，而且很容易被稅務等國家執法機關罰款、取締、沒收財產等，反而使企業蒙受一定的經濟損失。

（三）存在虛列投資現象

虛列投資是指企業將之前已關閉或已轉讓股權的投資仍然掛在“長期股權投資”科目之中，主要表現為兩個方面：其一，被投資企業經營虧損，甚至已經資不抵債。但是投資企業虛假估算被投資企業的凈資產，并于賬面進行核算，虛增了投資企業的資產價值；其二，被投資企業實際已注銷或者己破產，或者投資企業所持有的股權實際早已轉讓，但是“長期股權投資”科目依然有數據反映，并未沖轉和清算。

四、我國企業股權投資有效性不足的原因分析

（一）投資企業組織結構不合理，缺乏有效溝通

組織結構也可被稱之為“權責結構”，是企業圍繞自身的發展經營目標針對企業內部全體職工，在職責權力、范圍、責任等方面所進行的分工與合作，是企業內部管理的一種結構體系。組織結構不合理，可謂是企業股權投資有效性不足的一個深層次原因。當前，我國很多企業部門間缺乏有效的分工與合作，權責不明，從而造成企業的股權投資項目的建項不縝密，信息溝通不靈，從而對股權投資項目的管控不力，繼而使企業無法及時對股權投資風險進行預警，投資項目可能因此陷入困境。

（二）投資企業會計內控機制缺位

企業的外部股權投資屬于會計內控的一項重要組成部分。企業股權投資中，無論是資本金的籌集、投資過程的賬務處理、投資風險測試、投資權益的計算與處理，還是企業股權投資后的效益評價和對外披露等工作，無一不需要會計內控的參與。然而近年來，我國很多企業的股權投資都不同程度的存在投資錯弊和損失，對外披露的會計信息也存在失真現象，利益相關者存在被誤導的潛在風險。而這些現象均與企業會計內控機制的缺位有密切關聯。

（三）所有者監管不力

縱觀于我國當前的法律體系，對于企業股權投資的執法部門與執法依據仍然缺位。而且，執法主體的執法力度不高，對法律責任的劃分不明確。同時，由于執法依據的不明確，執法主體在實際執法中存在“輕罰薄懲”或者是“不作為”的現象，不僅容易導致執法效力失靈，而且還容易使企業利用股權投資獲利并肆意妄為。

五、我國企業股權投資的發展趨勢

（一）股權投資的相關法律體系趨于健全

雖然我國的股權投資發展已經取得了一定的成就，但與之相配套的法律法規卻依然不夠完善。但筆者相信隨著法制的逐步健全，股權投資的相關法律也將會趨于完備。如今，國家已經出臺了一些關于股權投資活動的規章制度，以改善股權投資的發展環境，并為其今后的發展打下基礎。同時，這些法規的制定也有效降低了企業投資的法律風險，保護了企業作為投資者的合法權益。另一方面，相關法律法規的制定也規范了經濟市場的秩序，對企業的經營投資活動存在一定的指導意義，有利于企業完善自身的管理機制，尋找科學的發展方向。

（二）股權投資的人才儲備將會豐富

我國股權投資的發展環境日趨完善，與之相關的各項法律法規逐步建立健全，企業開展股權投資的經濟環境日益優化。各地政府逐漸加大了招商引資的力度，建立更加公平的經濟產業平臺。這吸引了各地的高端復合型人才參與其中。市場上熟悉股權投資、證券資本投資、銀行資本、金融衍生工具等的高素質人才已日益增多，中國經濟的快速發展為他們提供了更大的展示平臺。另一方面，企業開始重視對于高素質復合型人才的培養，以適應經濟發展的需要。endprint

（三）股權投資要向多元化發展

越來越多的企業都開始重視對于股權的投資，但并不是所有的企業都適合采取股權投資的形式來發展。股權投資必須符合國家的相關規定和產業政策，并能夠給企業帶來一定的投資收益。如今，股權投資逐漸呈現出多元化發展的態勢，不同的行業經濟逐步孕育出了不同的投資機會。但企業在謀求股權投資的過程中，還應當結合自身企業的發展特點，盲目的增加股權投資只會給企業帶來更大的風險。例如對資金流動性要求較高的企業，若盲目增加股權投資，則會減少自身的流動資金，捆住自己的手腳。所以，企業應致力于產業規劃，以戰略合作或者產業鏈整合為出發點，合理選擇股權投資的時機，在不影響正常經營并且有可觀回報率的前提下謹慎投資。另外，企業還應注意自身負債經營的承受能力，減少盲目投資帶來的新增負債。

（四）股權投資的專業性研究規模逐漸加大

隨著經濟全球化的發展，中國經濟受到了前所未有的沖擊。世界經濟的投資趨勢已逐漸從全方位、立體化的投資向專業化轉換。投資者高回報的經營基礎是投資研究專業化水平的體現。我國現代企業的股權投資活動也應向專業化邁進：第一，企業應建立完善的投資分析管理部門，對企業的股權投資活動進行合理分析和科學論證，提出準確的可行性報告，保證企業達到預期的投資回報率；第二，深入了解被投資企業，掌握投資對象的資產結構、管理層決斷力、產業發展水平、資本運營效率、產品競爭優勢和信譽情況等，提高投資的目的性；第三，在保證投資回報率的前提下，合理控制投資成本，盡量避免投資回報期過長、產業政策改變等影響投資收益的情況發生。所以，企業應加強股權投資活動專業性和系統性，保證合理的投資回報率，縮短投資回收期限。

六、結束語

本文通過對當今中國企業股權投資發展現狀的分析，探討了股權投資未來的發展趨勢。近年來，企業股權投資活動發生較為頻繁，股權投資的發展也取得了一定的成就，但其依然還存在著較大的上升空間。我國政府和企業應加強對于股權投資的研究，逐步優化股權投資的發展環境，提高企業投資活動的規范性和合理性，促進產業經濟的進一步發展。

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