規范科學運作 實現良好收益

8月，我國的主權財富基金—中國投資有限責任公司（以下簡稱“中投公司”）發布了2013年年度報告（以下簡稱“年報”），公布了去年投資業績與經營管理情況。這家成立于2007年9月的國務院直屬企業，組建宗旨是實現國家外匯資金多元化投資，注冊資本金為2000億美元。過去一年，其投資重點與舉措有哪些？下一步發展方向是什么？本刊記者采訪了中投公司董事長兼首席執行官丁學東。

記 者：中投公司過去一年以及成立至今的經營情況如何？

丁學東：這一年多時間對于我本人和中投公司來說，都是一個不同尋常的階段。期間，按照公司治理的程序和要求，中投公司董事會及高層主要管理人員都發生了變更，順利完成了交接。此外，去年國際市場環境也是復雜多變，全球經濟呈現多軌復蘇態勢，幾番出現明顯波動，給國際投資者帶來較大壓力。面對錯綜復雜的形勢與變化，公司新任領導班子帶領全體員工，按照董事會批準的經營計劃，秉承長期財務投資的原則與理念，承前啟后，開拓創新，平穩有序地推進各項投資與管理工作。截至2013年底，中投公司境外投資全年凈收益率實現9.33%，公司自成立以來的境外投資累計年化凈收益率達5.7%，總資產規模從成立時的2000億增長到6500多億美元，增幅約225%。如果算到今年上半年，公司自成立以來的年化凈收益率超過6%，與國際同業機構相比處于中上水平，較好地實現了受托資產的保值增值。

中投公司是長期財務投資者，現在距離董事會設定的10年投資考核周期還有3年，我們希望到那時，中投公司能夠交出一份滿意的十年期成績單，達到董事會的考核要求。

記 者：2013年中投公司的投資重點和舉措有哪些？

丁學東：2013年，中投公司的境外投資運作重點采取了如下措施：一是基于組合特性和市場研判進行了組合微調，小幅增加了股票配置比例，降低了國債配置比例；二是逐項梳理公開市場資產內部子策略設置，簡化、優化了組合結構；三是提高組合管理的精細化水平，著重加強投后管理工作，不斷完善項目全流程管理系統，努力提升境外投資項目質量，同時利用國際市場上漲的有利時機，對十余個直投、跟投項目實施了減持或退出，實現了良好的財務回報。

記 者：2013年中投公司的境外資產分布和投資活動如何？

丁學東：中投公司去年的境外投資組合中，公開市場股票占約40%，固定收益和絕對收益約30%，長期資產約30%。

至于各資產類別下的投資活動，具體來講，公開市場投資方面，公司進一步規范了外部管理人選聘流程與評估體系，強化對管理人的跟蹤與分析，制度化、系統化地開展與管理人的溝通交流，并據此開展了管理人調整工作。同時積極推進自營團隊的專業化建設，細化完善了自營投資決策流程與考核體系。

長期資產投資方面，直接投資根據市場與行業研究，結合現有組合情況，采取差異化策略審慎投資；基金投資緊跟募集周期展開續聘及遴選優秀基金，加強與已投基金、行業伙伴的溝通聯系，挖掘優質的共投與跟投機會。投后管理方面，公司建立了項目全程督辦機制，強化項目信息收集分析和風險預警監測，嚴抓項目質量，確保投資回報。

記 者：您如何看待當前全球經濟形勢與投資環境？中投公司今后的海外投資策略是什么？

丁學東：當前全球經濟復蘇依然存在較大不確定性，投資保護主義現象的抬頭、國際監管環境的日趨復雜和地緣政治風險的升級都給大型機構投資者帶來新的挑戰，搜尋優質項目的難度日益增大，也要求我們在投資中更加謹慎穩健。

今后中投公司在制定未來海外投資策略時，會著重考慮三個因素，關注四個行業。這三個因素是：一、近期黨中央和國務院提出了加強“一帶一路”建設，開展亞洲基礎設施互聯互通，以及建設非洲基礎設施三大網絡等舉措。這樣的大背景為中投公司到海外投資創造了更多的機遇。二、國內企業海外投資的步伐加快，特別是民營企業的海外投資增長速度甚至超過了國有企業，這為中投公司與國內企業到海外去開展投資合作創造了更多的機會。三、不論是發達經濟體還是新興經濟體對資金的需求仍在不斷增加，需要外國投資者的進一步參與，所以主權財富基金等機構投資者在海外投資仍然大有可為。

下一步，我們將繼續堅持長期財務投資者的原則與理念，以研究和配置為驅動，平衡審慎地開展各類投資業務。我們的目標是在穩定公開市場投資的基礎上，適當加大長期資產投資的比重，以有利于促進實體經濟的發展。

在公開市場方面，公司將進一步完善組合管理框架，提高組合管理的專業化和精細化程度。在長期投資方面，我們將密切關注全球經濟結構性調整中的機遇，深入挖掘和積極把握優質投資機會，特別是能帶來穩定收益、具備較好投資前景的長期資產。中長期內，我認為農業領域、高新技術、房地產和基礎設施四個行業的投資機會值得關注。

記 者：您如何看待當前國內企業海外投資的趨勢？中投公司在其中能發揮什么樣的作用？

丁學東：隨著中國對內對外開放步伐的加快，經濟轉型和經濟結構調整的不斷深化，加之國內勞動力等生產要素成本持續上升等因素，將會有越來越多的國內企業走出國門，開拓國際市場，參與國際競爭，成為海外投資的主體，這將是大勢所趨。

黨的十八屆三中全會明確提出，要積極發展混合所有制經濟，也意味著未來國內企業在開展海外投資的過程中，將會形成越來越多“你中有我，我中有你”的利益共同體，需要大家揚長避短，優勢互補，互利共贏，共同發展。

中投公司與國外大型知名投資機構聯系廣泛，業務合作較多，具有一批全球招聘的投資人才，搭建了全球的資本布局和商業網絡，具備品牌信譽和投資關系資源的優勢。我們作為長期財務投資者，與國內的實業企業在海外投資過程中具有很強的互補性。

目前，我們已深入接觸了一些有合作意向的國內企業，了解合作需求，積累發掘潛在項目。中投公司將在堅持財務投資者定位、獲取合理投資回報的前提下，充分利用現有投資平臺和投資組合的作用，探索形成金融資本與產業資本聯合開展境外投資的有效商業模式，力爭盡快實現突破。

記 者：大家對主權財富基金關注度很高，如何看待中投公司的披露尺度？

丁學東：作為國際金融市場重要且日益活躍的參與者，主權財富基金的投資活動受到越來越多的關注，對自身的投資行為做好適當的溝通與披露，保持足夠的透明度也顯得越發重要。作為“主權財富基金國際論壇”的創始成員，中投公司自覺遵守主權財富基金公認的原則與實踐——《圣地亞哥原則》，在投資活動中嚴格依照投資接受國和地區的法律法規開展相關申報與披露工作，并通過年報、網站、國際論壇會議、接受媒體采訪等多種平臺對外披露公司的主要投資與經營情況，保持了較高的透明度與開放性。成立七年多來，中投公司的披露水平在國際同類機構中屬于中上等，相對比較透明，這也是中投公司受到海外投資接受國和地區普遍認可和歡迎的原因之一。未來我們將繼續積極開展對外交流與合作，保持較高的透明度，不斷提升公司專業、開放的良好形象。

記 者：今后中投公司有何發展目標和計劃？

丁學東：面對充滿挑戰的市場環境，中投公司今后將繼續在新的征程上奮力進取，努力建設成為運作專業、管理精良、效益顯著、受人尊重的國家主權財富基金。對內深化體制機制改革，加強公司治理機制與能力建設，不斷提升投資能力與經營管理水平；對外積極探索與業界及境內外不同企業的合作模式，集聚更多優勢資源、人才和管理經驗，努力實現互利共贏。我們會繼續本著“精、細、嚴”的原則，加強內部管理，強化投資及支持能力建設，不斷提升公司的專業化、市場化、商業化和國際化水平，力爭以更加規范的運作、科學的管理和良好的業績，回報股東，回報國家。