降息推動資金涌入 資本市場震蕩走高

SEBWEEKLY INDEX ?主編： 施秀芬

分析、編制： 賈天瓊 ?審核： 夏春暉

受降息效應推動，場外資金不斷涌入，拉升指數屢創新高。市場流動性資金充沛，周四兩市量能合計近9000億元，再次維持高位水平。本周中國資本市場持續震蕩沖高態勢，截至12月4日收盤，滬指報2899.46點;深成指報10029.83點。

大摩投資表示，綜合來看，本周市場再度震蕩走高，指數重回券商主導的強勢狀態。A股在資金推動下已經走出強市雛形，金融板塊成為本輪行情的風向標。目前資金全面轉向股市的趨勢已形成，未來資金利率的持續下行將強化此趨勢。

7月以來，國際油價一路下跌，紐約原油期貨交易價格從6月中旬最高時的107.68美元/桶，跌至12月1日最低時的63.72美元/桶，跌幅達41%。國際油價下跌，使航運企業燃油成本下降，航運股受益。

7月以來航空航運股平均漲幅高達75.68%，遠高于同期上證指數41.55%的漲幅。油價的持續下跌，對航運企業三季度業績增長起到助推作用。

受此影響，本周中國港航船企綜合指數（CMEI）報1008.84點，環比上漲3.33%。其中，中國航運企業指數（CSII）報820.71點，環比大漲8.01%;中國港口企業指數（CPII）報1240.65點，環比上漲1.29%;中國造船企業指數（CSBI）報921.50點，環比上漲1.03%。

宏 觀 經 濟

12月4日，央行在公開市場未進行任何操作，本周公開市場有300億正回購到期，無逆回購及央票到期，據此估算，本周央行自然凈投放300億元，上周央行公開市場投放 350億元。分析人士表示，央行暫停正回購操作，釋放出基礎貨幣不再收緊信號。鑒于降息需要數量型工具配合，后續不排除將重啟逆回購，釋放短期基礎貨幣的可能。此外，預計未來降準也將配合存款保險制度和貸存比調整等金融政策一同出臺。

中金公司發布信貸數據前瞻報告稱，初步預測11月份國內銀行業金融機構新增貸款7000億～7500億元，環比增長30%～35%，同比增長15%～20%，較為強勁。中金公司表示，融資需求有所回升情況下，新增信托貸款和銀行承兌匯票由負轉正，非貸款融資部分預計在4000億元。

國家統計局公布國家石油儲備一期情況。國家石油儲備一期工程包括舟山、鎮海、大連和黃島等4個國家石油儲備基地，總儲備庫容為1640萬方，儲備原油1243萬噸。儲量相當于兩周的進口量。

前三季度中國GDP同比增長7.3%，比二季度7.5%、一季度7.4%的增速均要低。很多機構分析今年中國GDP增速在7.3%～7.4%，低于去年7.7%的增速。明年經濟增速或可繼續下調，預期明年GDP增速在7%～7.2%，這意味著積極的財政政策不宜退出。

交通銀行首席經濟學家連平表示，明年經濟增速會有所下行，進行逆周期調整，財政政策仍會維持積極態勢，赤字規模不會少于今年。剝離融資平臺政府融資功能，需要時間過渡，財政赤字和融資平臺過渡融資功能為兩個不同板塊。

公 司 動 態

寧波海運：12月3日發布關于控股子公司與浙江省能源集團財務有限責任公司（浙能財務公司）簽訂借款合同的關聯交易公告。寧波海運控股子公司寧波海運明州高速公路有限公司（明州高速）與浙能財務公司簽訂《借款合同》，明州高速向浙能財務公司借款人民幣 2.05億元（分兩次發放），第一次借款 1.3億元，期限自2014 年12月2 日起至2015年12月1日止;第二次借款7500萬元，待時間確定后另行公告。本次借款全部用于置換銀行到期貸款。本次關聯交易拓寬了明州高速融資渠道，有利于控制貸款成本，緩解資金需求壓力，符合企業經營發展的需要，對寧波海運的財務狀況和經營成果不存在負面影響。

振華重工：12月4日發布重大合同公告，宣布與新加坡港務集團簽訂 72 臺自動化軌道吊和 20臺橋吊銷售合同，合同總金額約 4.71 億新加坡幣，預計將于 2016 年至 2017年間交付。

中國重工：12月1日發布關于“重工轉債”贖回結果及摘牌的公告。中國船舶重工股份有限公司的股票自9月5日—10月24日連續 30個交易日內有15個交易日（9月29日—10月24日）收盤價格不低于當期轉股價格（4.74元/股，實施2013年度利潤分配方案，自6月30日執行調整后的轉股價格）的130%，根據中國重工《可轉換公司債券募集說明書》的約定，首次觸發可轉債的提前贖回條款。 <Z：＼TP＼2010航運交易公報 logo.eps>