連鎖零售企業營運資金管理研究

周慧

摘要：伴隨經濟的發展，連鎖零售企業在中國得到了快速發展，為經濟增長做出了巨大貢獻，本文以我國連鎖零售企業作為主要研究對象，對我國連鎖零售企業營運資金管理存在的問題及形成的原因進行分析，最后指出我國連鎖零售企業要從優化流動資產結構，加強貨幣資金管理；強化存貨管理，提高供應鏈管理水平；拓寬融資渠道，優化負債結構等方面加強營運資金管理。

關鍵詞：連鎖零售；財務管理；營運資金

中圖分類號：F279.26 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2014）10-0064-02

連鎖經營是我國流通領域帶有方向性的一項改革，自20世紀90年代，連鎖零售企業經過二十多年的發展，已顯示出強大的發展潛力，通過廣泛的網絡覆蓋、低廉的商品價格、優質的服務、快速的配送體系為廣大的消費者帶來了極大的方便，取得了令人矚目的成就。

一、連鎖零售企業加強營運資金管理的必要性

在過去二十幾年間，連鎖零售模式在中國得到了迅速發展，取得了令人矚目的成就。自中國在2004年12月11日全面取消外商投資商業企業在數量、股份、地域方面的限制，越來越多的外國連鎖零售企業進入中國市場，國內連鎖零售企業之間競爭也日趨激烈。同時過去二十幾年連鎖零售企業的快速擴張也帶來了一系列的問題：門店網絡覆蓋范圍廣、門店數量眾多、地域跨度大，因此必須加強對連鎖零售企業的財務管理，而營運資金管理又是財務管理的重中之重，與企業日常生產經營密切相關，搞好營運資金管理，對企業的生存發展起著至關重要的作用。因此，中國的連鎖零售企業只有加強對營運資金的管理，才能在激烈的競爭中立于不敗之地。

二、連鎖零售企業營運資金管理存在的問題

（一）流動資產規模較高、結構不合理，整體收益能力弱

占用一定的流動資產是企業進行生產經營活動的必要條件，流動資產投資規模及流動資產占總資產比例的高低，反映了公司的流動性和盈利性。[1]該指標反映了公司選用了怎樣的營運資金投資政策，該比率越小，說明營運資金投資政策越激進。我國連鎖零售企業流動資產的規模是遠遠高于國外連鎖零售企業的規模，采取的是比較中庸的營運資金投資政策，盡管擁有較多的流動資產可以增加公司的流動性，降低財務風險，但是同時流動資產收益能力較弱，一旦銷售不暢，勢必會影響公司的整體收益情況。

（二）營運資金運營質量低、獲利能力偏低

通常資產的使用效率越高，則資產營運能力就越強，反之，營運能力越差。因此一般用營運資金的周轉天數的長短或周轉次數的多少來衡量營運資金的管理效率，其直接影響企業的流動性與收益性。我國零售業存貨周轉天數普遍呈逐年上升的均勢，而國內外典型零售企業的存貨周轉天數卻呈不斷下降趨勢，這證明我國連鎖零售企業沒有重視營運資金的周轉速度，存貨周轉速度緩慢，導致了大量營運資金被綁定在存貨中不能釋放，一方面增加了存貨的管理成本，另一方面也加重了公司的融資壓力。同時我國連鎖零售企業為避免因缺貨造成顧客滿意度下降，普遍存貨庫存積壓過大。這不但影響企業資金的正常周轉，造成資金的浪費，而且存貨長期滯壓，易貶值、毀損、失竊，從而直接形成損失。

（三）債務結構欠合理，流動負債比例過高，財務風險大

普華永道和中國連鎖經營協會聯合于2009上半年完成的“財務狀況和經濟危機給中國零售企業帶來的影響”的問卷調查指出，中國零售企業的資金來源在相當程度上依賴負債，特別是短期負債，主要是各類供應商的應付貨款、消費卡預收款等運營負債。報告顯示，當前中國零售企業的資產負債率均超過60%，超市、百貨及專業店這三大業態中，專業店的資產負債率最高，高達70%，負債結構中，基本以流動負債為主。 [2]連鎖零售企業應付賬款占流動負債比率高，這就是通常所說的“類金融”模式，連鎖企業的“類金融”特性，是指當連鎖企業的網點達到相當規模，具備了“先拿貨、后付款”的優勢地位之后，連鎖企業就可以像銀行一樣，吸納眾多上游供貨商的資金，并通過滾動的方式供自己長期使用。[3]所以我國連鎖零售企業的這種模式下營運資金缺乏長期穩定的來源，加上行業自身的“造血”能力不強，使得行業處于高負債、高風險的經營狀態下，進而削弱了流動資產的運營能力。面臨著較大的償債風險，公司隨時會由于債權人要求償還所欠款項而導致破產。

（四）營運資金管理方法落后

20世紀90年代以來，我國零售業發展迅速，用不到三十年的時間走完了歐美一百多年來零售業的發展之路，隨著規模擴大，業務越來越復雜，很多連鎖零售公司都是跨地區經營，甚至是跨國經營，營運資金管理難度不斷加大。面對這種局勢，一些連鎖零售企業不斷探索營運資金管理新思路、新方法，使得營運資金管理為公司發展做了保障；但絕大部分連鎖零售企業管理者在企業管理中往往注重人員管理忽視財務管理，沒有足夠重視對營運資金的管理，在營運資金管理上，因循守舊，不去探索使用新方法，盡管有些企業管理者認識到營運資金管理的重要性，但在借鑒國外先進經驗的同時，卻沒有結合自身行業的特殊性進行分析，從而建立的營運資金管理方法與企業嚴重脫鉤，結果使得營運資金管理水平一落千丈，實際運營過程中困難重重，最終導致公司財務管理陷入困境。

三、完善連鎖零售企業營運資金管理的對策

（一）優化流動資產結構，強化貨幣資金管理

流動資產自身并不具備創造現金流量的能力，現金、存貨等流動資產為企業再生產活動的正常進行提供必要的條件，但其本身并不具有直接的盈利性，而且會產生資金占用成本。因此，連鎖零售企業在保持適度的流動性及不影響銷售額的情況下，應盡量減少營運資金，尤其是貨幣資金的占用。首先，連鎖零售企業要和銀行之間建立良好的合作關系， 可使企業更加容易的從銀行獲取現金，同時銀行如果愿意更新原有的債務契約或者向公司借款，這對公司的形象來說也是一個正面的消息，也會使公司較容易從其他外部市場融資，這樣企業就可以適度減少現金的持有量。其次，連鎖零售企業應充分利用銀行信用和企業信用適度進行融資，增大企業的可支配現金量。同時連鎖零售企業要統一管理貨幣資金，統一調配使用貨幣資金，采用收支兩條線的現金管理模式，做到集權、分權相結合。同時通過建立網絡信息系統，積極采用銀行網上交易系統，加快資金的劃撥和結算速度，縮短資金在流通過程中的時間。

（二）強化存貨管理、加強供應鏈管理水平

隨著信息技術的不斷發達，借助信息化的先進成果來管理存貨，已經成了當前存貨管理領域最熱門的話題之一。引入ERP是實現存貨信息化管理的必由之路，連鎖零售企業應引入ERP系統通過計算機精確、快速的響應，來實現對存貨的有效管理，實現對存貨的信息化管理。

供應鏈是指產品生產和流通過程中所涉及的原材料供應商、制造商、批發商、零售商以及最終消費者所組成的網絡，即由原材料獲取、物料加工和制造直至將成品送到用戶手中這一完整過程中，所涉及的企業和企業部門所組成的網絡。[4]隨著連鎖零售企業的規模化發展，急切地需要建設、加強供應鏈管理系統，不僅要有效控制和優化配置企業的內部資源，也要關注企業的外部資源，要能集中精力關注供應鏈上所有活動并做出正確決策。零售企業可以通過與供貨商之間建立全程供應鏈管理的流程和規范，制定供應鏈管理指標；利用先進的信息技術和物流技術縮短供應鏈，減少人工失誤，提高供應鏈的可靠性和快速反應能力；通過規范化、標準化管理，提高供應鏈數據的準確率和及時性；建立零售商與供應商數據交換機制，共同管理供應鏈，最大程度的降低庫存和缺貨率，降低物流成本。[5]

（三）拓寬融資渠道、優化負債結構

我國連鎖零售企業主要是通過占有供應商資金來實現融資，這種負債結構勢必會影響企業的正常經營，風險規避較弱，因此要優化負債結構，必須適度提高長期負債比率。

但要看到相對于發達國家，中國資本市場還不完善，融資結構不合理，直接融資比例過高，股票、債券等直接融資比例相對較低，這對處于規模快速擴張期、資產負債率水平相對較高的零售企業發展帶來嚴重制約。首先政府在政策上要加以扶持，政府應努力加大對零售業的投資，努力拓寬內資零售企業融資渠道，掃清內資零售企業之間在收購、重組方面的各種障礙；同時政府應加快相關立法工作，充分發揮政府的公共服務作用。政府要努力為零售企業特別是中小企業，包括中小供應商，提供更好的融資環境，降低融資成本，努力拓寬本土零售公司的融資渠道，通過股權、轉債、留存收益等資本化融資方式支持，使企業更好地專心經營；同時，為各業態和所有制形式的零售企業發展提供更加開放自由、機會均等的市場和政策環境；同時完善信用擔保體系對于零售企業的融資有重要的意義，這個體系降低了信息搜集、處理成本，可以減少銀行貸款的風險，能夠緩解我國目前中小型零售業企業中融資難的問題。

（四）加強信息集成、重視營運資金管理的科技支撐

信息化的投入同樣具有基礎性、系統性、項目金額大等特點。連鎖零售企業營運資金管理滲透于企業的生產、銷售、采購環節的全過程，不是只局限于某一環節、某一時點的管理，這需要大量準確的基礎數據和相關信息作支撐，而要把這樣復雜的信息流、物流和資金流及時準確地集成起來離不開信息集成，所以連鎖零售企業應加強信息集成，建立貫穿于價值鏈全程的數據庫管理。對企業價值鏈的有效管理需要集中分散于各個部門的關鍵數據，因此需要充分利用現代化信息技術、信息資源和環境，加快企業的信息化建設，建立信息網絡系統，使企業信息流、資金流、工作流集成和綜合，提高企業內外部的信息流通速度，增強企業的信息和數據的處理能力。只有實現了信息的有效集成，合理高效的營運資金管理才有可能實現，也才能實現資源的優化配置，不斷提高企業營運資金管理的效率和水平，進而提高企業經濟效益和競爭能力。

四、結語

伴隨經濟的快速發展，中國的連鎖零售企業在國民經濟中的作用日益增強，對經濟增長貢獻逐步加大，零售業已經成為促進經濟發展的支柱產業之一。連鎖零售企業的營運資金管理與企業的日常生產經營活動密切相關，從某種程度上說，企業競爭力的高低，直接取決于其對營運資金的管理能力。因此我們應該不斷加強連鎖零售企業的營運資金管理，促進我國連鎖零售企業更好更快的發展。

參考文獻：

[1] 中國注冊會計師協會.財務成本管理[M].北京：中國財政經濟出版社，2014.

[2] 中國連鎖經營協會，普華永道.中國零售企業資金資源鏈風險研究[M].南京：中國連鎖經營協會，2009.

[3] 任 樂.家電連鎖零售企業的資金運作模式研究[D].成都：西南財經大學，2011.

[4] 符 蓉.存貨管理的優化-從沃爾瑪公司的供應鏈管理談起[J].財務與會計，2002（9）.

[5] 丁 欣.供應鏈管理環境下連鎖零售企業運營績效評價體系研究[D].合肥：合肥工業大學，2005.

[責任編輯：譚志遠]