合理籌措資金 服務(wù)企業(yè)發(fā)展

摘 要：企業(yè)在籌資過程中，必須充分考慮籌資方式、數(shù)量、成本、風(fēng)險(xiǎn)、資本結(jié)構(gòu)，分析、比較選擇最合理的最適合本公司發(fā)展的籌資策略，保障企業(yè)資金源遠(yuǎn)流長，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：籌資；籌資原則；籌資策略

企業(yè)籌資是指相對(duì)獨(dú)立的商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者如何通過自身的努力，從企業(yè)內(nèi)外籌措企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的活動(dòng)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，是資金運(yùn)動(dòng)的前提和起點(diǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資本是企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展的基本要素，是企業(yè)創(chuàng)建和生存發(fā)展的必要條件。企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營與不斷拓展必須以籌資活動(dòng)作為前提，而企業(yè)的籌資活動(dòng)也是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的重要組成部分。通過企業(yè)籌資可以使企業(yè)更注重資金使用的經(jīng)濟(jì)效益，緩解企業(yè)資金嚴(yán)重緊缺狀況，促使企業(yè)提高管理水平，增強(qiáng)企業(yè)素質(zhì)。

一、企業(yè)籌資概述

企業(yè)籌資要抓住兩大問題，一是渠道，二是方式。首先要明確籌資渠道，即籌措資金來源的方向和渠道。就目前情況看，企業(yè)籌資渠道一般有七種，即國家財(cái)政資金、銀行信貸資金、 居民個(gè)人資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、企業(yè)自留資金和外資等。其次選定籌資方式，即企業(yè)取得資金的具體形式。企業(yè)對(duì)不同渠道可以用不同方式籌集， 即使是同一渠道的資金也可選擇不同的方式。企業(yè)籌資方式的選擇直接影響到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，，影響企業(yè)經(jīng)營模式以及重大經(jīng)營決策的選擇，因而要求企業(yè)必須結(jié)合實(shí)際情況選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式。目前，歸納起來有以下九類方式，即吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃、商業(yè)信用、內(nèi)資加速周轉(zhuǎn)、盤活內(nèi)部存量資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目BOT籌資等。其中，內(nèi)資加速周轉(zhuǎn)的方式，即通過搞好企業(yè)經(jīng)營，加速資本循環(huán)積累自有資金，讓資本最大的增值，是企業(yè)最基礎(chǔ)、最根本也應(yīng)是最安全、最首選的籌資方式；盤活內(nèi)部存量資產(chǎn)則是閑置資產(chǎn)變現(xiàn)、低效資產(chǎn)變高效、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)流動(dòng)加速、有利無害的籌資方式；基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目BOT籌資是國際通行的對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的“建設(shè)——經(jīng)營——移交”合作方式，即對(duì)基礎(chǔ)工程項(xiàng)目實(shí)施投資招標(biāo)，中標(biāo)投資者承擔(dān)建設(shè)資金，建成后投資方按合同獲得一定權(quán)限的經(jīng)營收益權(quán)，經(jīng)營期滿后將工程設(shè)施移交給招標(biāo)建設(shè)方，是為有益的籌資方式。

二、企業(yè)籌資原則及重點(diǎn)關(guān)注因素

（一）企業(yè)籌資原則

1.充足與適量相結(jié)合原則

（1）需求與籌資量相吻合

企業(yè)籌集資金，首先要合理預(yù)測(cè)資金的需要量。籌資規(guī)模與資金需要量應(yīng)當(dāng)匹配一致，既避免因籌資不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行，又可防止籌資過多，造成資金閑置。

（2）內(nèi)籌資與外籌資相適應(yīng)

在合理考量金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度、生產(chǎn)經(jīng)營資金回收周期的長短、產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)狀況、生產(chǎn)投資利潤率的大小的基礎(chǔ)上確定內(nèi)、外籌資量的比例。

2.籌資與資金運(yùn)用相聯(lián)系的原則

籌資的目的是為了運(yùn)用，資金的運(yùn)用又是以籌資為基礎(chǔ)和起點(diǎn)的。籌資和資金運(yùn)用之間存在著一種相互制約的關(guān)系，只有認(rèn)識(shí)到這種關(guān)系，根據(jù)資金的使用方向和用途確定籌資方式，才能達(dá)到籌資目的。

3.風(fēng)險(xiǎn)與成本相適應(yīng)的原則

籌資風(fēng)險(xiǎn)與籌資收益是企業(yè)選擇籌資方式的最關(guān)鍵因素。在考慮籌資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)要考慮籌資收益，只有預(yù)計(jì)收益大于籌資總成本時(shí)，籌資方案才有實(shí)施的必要性。確立和選擇籌資方案，要考慮到資金成本率的大小，考慮到籌資的方便程度。

同時(shí)，我們也不能忽視風(fēng)險(xiǎn)，籌資風(fēng)險(xiǎn)主要指假定企業(yè)違約可能導(dǎo)致的潛在風(fēng)險(xiǎn)。一般情況是，籌資成本低的方案，其籌資風(fēng)險(xiǎn)較大，籌資風(fēng)險(xiǎn)小的方案，則籌資成本較高。如何考量風(fēng)險(xiǎn)與成本，要從企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)觀、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力和預(yù)期的投資效果出發(fā)。

4.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與籌資結(jié)構(gòu)相匹配的原則

從負(fù)債期限結(jié)構(gòu)來看，對(duì)于那些擁有壽命較長的固定資產(chǎn)的企業(yè)，當(dāng)企業(yè)對(duì)外提供的產(chǎn)品或勞務(wù)比較穩(wěn)定時(shí)，就可提高長期債務(wù)的比重；但是在其他企業(yè)（如零售企業(yè)）里，如果他們的資產(chǎn)構(gòu)成主要是流動(dòng)資產(chǎn)，則不宜籌措長期資金，即應(yīng)提高短期債務(wù)的比重。

當(dāng)企業(yè)固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例較大，進(jìn)入運(yùn)營的部分較小，而運(yùn)營中的這部分固定資產(chǎn)吸收的流動(dòng)資金又較大時(shí)，則應(yīng)以企業(yè)稅后留存收益為主要籌資渠道。反之，可以以外部籌資渠道為主。

三、企業(yè)籌資策略

（一）不同資本結(jié)構(gòu)下的籌資策略

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)債權(quán)與所有者權(quán)益的比例關(guān)系。企業(yè)可以根據(jù)本身的資本結(jié)構(gòu)來選擇籌資方式。對(duì)于資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)的企業(yè)，可以隨時(shí)應(yīng)對(duì)到期債務(wù)，能負(fù)擔(dān)較高的債務(wù)比例，能利用更多流動(dòng)負(fù)債獲取銀行更多信貸資金；對(duì)于固定資產(chǎn)所占比例大而流動(dòng)資金缺乏的企業(yè)可以采取租賃的方式來獲取所需設(shè)備，通過融資租賃的方式進(jìn)行籌資。

（二）不同資金成本下的籌資策略

當(dāng)前比較常見的籌資方式其資金成本高低大致為“銀行借款大于商業(yè)信用；股票籌資大于債權(quán)籌資”。就長期籌資而言，債權(quán)人面臨更多的不確定因素，補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)大，也就要求更高的利息。所以企業(yè)選用這種方式籌資付出成本更高。若采取融資租賃其成本只是定期的租金支出，而企業(yè)卻可以將資產(chǎn)當(dāng)作自有提取折舊，折舊和租金都可以稅前扣除，其負(fù)擔(dān)的籌資成本大大降低。企業(yè)可以在研究各類籌資方式的實(shí)際成本后再選擇。

（三）不同籌資風(fēng)險(xiǎn)下的籌資策略

企業(yè)需要根據(jù)自己所能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)度來選擇適合的籌資方式。股票籌資沒有定期支付利息的風(fēng)險(xiǎn)，就不存在償付風(fēng)險(xiǎn)，其承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。吸收投資聯(lián)合經(jīng)營遵循的是共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)原則，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也比較小。而負(fù)債類的籌資如銀行長期借款以及發(fā)行債券等都需要定期還本付息，給企業(yè)的壓力以及風(fēng)險(xiǎn)都相對(duì)較大，極易使企業(yè)產(chǎn)生債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)甚至破產(chǎn)。

（四）不同企業(yè)規(guī)模的籌資策略

很多大企業(yè)進(jìn)行融資的目的都是革新技術(shù)、開發(fā)產(chǎn)品以及擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，在選擇籌資方式的時(shí)候需要重點(diǎn)考慮籌集資金的數(shù)量以及是否需要償還或償還方式及償還期限，此時(shí)長期借款籌資、債券籌資以及股票籌資就是最好的選擇。而一些中小企業(yè)籌資的目的就是用于投放短線產(chǎn)品或短期的資金周轉(zhuǎn)，可以重點(diǎn)考慮一些速度快彈性高的籌資方式，例如短期借款和商業(yè)信用籌資等。