理解互聯網金融，我們需要想象力

2012年以來，全社會掀起了一波又一波研究、討論、實踐互聯網金融的高潮。

我個人認為，互聯網金融的最偉大之處在于，它讓市場參與者更加大眾化，每個人都可以借助互聯網金融平臺，展示、支持和分享自己喜歡的創意和產品，從而惠及普通百姓。在大眾化的市場力量的作用下，資源將得到最優配置。

不管你是否認同，互聯網金融行業的確正在發生巨變。或許很多人仍然懷疑互聯網金融的未來，懷疑其巨大的變革力量。其實，理解互聯網金融，我們需要擁有想象力，而不是傳統的演繹。

自余額寶誕生以來，其合作方天弘基金的規模就以每月100億元量級的速度在增長。在短短的幾個月內，天弘基金就由一家名不見經傳的基金公司一躍成為規模比較突出的公司。同時，余額寶帶給了大家便捷的服務以及收益率的大幅度提升。

讓我們再設想一下未來大學的樣子吧。現在有一個可汗學院（Khan Academy，是由孟加拉裔美國人薩爾曼·可汗創立的一家教育性非營利組織，主旨在于利用網絡影片進行免費授課），計劃把最好的教育資源（包括哈佛大學和麻省理工學院的講課視頻、參考資料、習題等）都放在網上，每年有100萬～500萬學生從中畢業。這種方式徹底顛覆了現在的大學制度，也許就是未來的主流教育模式之一。

未來的金融就是數據。金融產品本質上就是數據，數據的網上移動包含一切，然后還原到各種金融產品當中，對數量、期限匹配并進行風險定價。同時，它在時間和空間上不受限制，不需要物流載體支撐，因此更加快捷和高效。

與此同時，傳統的風險定價模式將會發生根本性的變化。風險、詐騙、非法集資以及違約等問題都源于數據和信息不對稱，而這一問題在將來可以通過大數據方案得到解決。在大數據的前提下，任何資金需求都可以進行風險定價，參與各方為信用違約支付的額外成本就會非常低。在這種情況下，我們現在傳統的風險定價模式將被顛覆。

傳統金融機構還會有多少存留呢？互聯網金融的基礎是移動支付，在智能手機出現后，移動支付的門檻得以大幅度降低。現在大家還希望通過銀行卡來做一個后臺。我們假設一下，如果社會網絡足夠成熟，央行（中國人民銀行）推出一項超級網銀服務，人人都可以在央行開戶，那么可能就沒有商業銀行的立錐之地了。

總之，互聯網金融的出現意味著巨大的機遇和挑戰。

對政府而言，互聯網金融模式可以被用來解決中小企業的融資問題和促進民間金融的陽光化、規范化，更可以被用來提高金融包容性水平，促進經濟發展，但同時也會帶來一系列的監管挑戰。特別是發展到互聯網產生貨幣形態的時候，就會給央行帶來巨大挑戰。

正如姚文平先生在這本《互聯網金融》中所闡述的，眾籌就是再次激發創新者的理想的典型模式。以Kickstarter（于2009年4月在美國紐約成立，是一個專為具有創意方案的企業籌資的眾籌網站平臺）為例，很多創意項目的需求太過小眾，很難引起風險投資者的興趣，而這個網站卻為這些創意項目搭建了一個實現創新的平臺，只要你能在這里找到足夠多的欣賞你的創意并愿意為其埋單的人，那么你的項目就能夠啟動，你的夢想就可能實現。在這里，夢想的實現不再取決于某一個或某幾個金融家的決定，而是取決于全社會對你創意的認可。目前，Kickstarter的效果逐漸顯現，平臺上已經出現了智能手表、智能寵物項圈、智能燈泡等諸多有趣的科技產品。

從促進技術創新的角度看，眾籌模式比風險投資的參與面更廣、更微觀、更基層。這種大眾式、市場自發的創新金融支持機制也正是我們國家創新所需要的。

對業界而言，互聯網金融模式會催生巨大的商業機會，但也會導致競爭格局的大變革。對學術界而言，支付革命會沖擊現有的貨幣理論，互聯網金融模式下的信貸市場、證券市場也會產生許多全新的課題，沖擊現有的貨幣政策、金融監管和資本市場等相關理論。

我們研究互聯網金融，主要不是從技術著眼，而是認為它有可能推翻現有的商業銀行制度。盡管這一結果距離現實可能還有些遠，但大家如果擁有想象力，就會從中發現一些全新的發展空間。

2012年8月，我在“中國金融四十人論壇”（CF40）發布了“互聯網金融模式研究”課題報告，姚文平先生當時就參與了報告的討論。從報告發布至今，越來越多的有關互聯網金融的研究成果陸續發表，我感到十分高興。

相信讀者們通過閱讀這本書，不僅可以了解目前互聯網金融的發展現狀，還可以看到作者對互聯網金融的全新論述和思考，更重要的是，可以獲得對未來金融業認知方面的巨大想象力。（本文摘自《互聯網金融：即將到來的新金融時代》，由中信出版社提供。）