淺談余額寶等貨幣基金式理財產品對消費者市場的影響

英天舒 何劼芊

淺談余額寶等貨幣基金式理財產品對消費者市場的影響

英天舒 何劼芊

近年來，一種新興的完全創新的理財方式迅速進入了人們的視野，開辟了互聯網金融模式的新途徑，以最快的速度吸納資金，占據了可觀的市場份額，同時讓傳統的銀行業感受到巨大的威脅，甚至感到不安，這就是余額寶。余額寶給百姓消費者帶來便利的同時，也一定程度上沖擊了銀行儲蓄業務，本文將探討余額寶的利弊作用。

貨幣基金 理財產品 消費者市場

一、前言

2013年6月，從余額寶推出相應產品后，全國各大理財機構都相應推出了類似的投資方式，極大地充實了貨幣基金型產品在中國市場的比例，改變了許多年輕人甚至部分中老年人的理財觀念。有權威數據顯示，截止到2014年2月15日，余額寶用戶已超過4 900萬，余額寶背后的天弘基金規模已突破2 500億元，那么這種全新的理財方式以其高收益、低風險的特點被網絡用戶所津津樂道，但凡事都具備兩面性，那么客觀辯證地分析，余額寶等理財產品給百姓帶來高于銀行利息的同時，對中國的市場乃至經濟是否產生了一定程度上消極的影響呢？這里我將從不同角度出發，分析探討這種新產品在中國市場上發揮的利與弊的作用都有哪些。

支付寶本身已構成網絡金融時代重要的組成部分，全方位跨越多個領域，在各行各業都有極其廣泛的應用，余額寶與支付寶綁定，號稱“會賺錢的支付寶”橫空出世，讓百姓極大地享受了方便快捷。相比傳統銀行的活期儲蓄和定期儲蓄，余額寶沒有最低理財限額，即使投入一元錢也可以享受收益，而且隨時支出存取，不受門檻時間等限制，在兩個工作日內即可看到收益，最重要的是它活期的收益要遠遠高出傳統銀行定期的收益，對于很多手里資金中等水平的百姓來說，是一款非常好的理財產品，也絕對值得我們廣泛關注。

余額寶從2013年6月13日上線，便席卷了中國市場特別是年輕人的網絡金融市場，對于絕大部分人來說，特點應該在其高收益，收益和風險始終是焦點問題所在，以中國銀行為例，如果存取定期5年，收益率在4.75％，如果用戶提前支配存款，利率便由定期轉為活期，相比之下，余額寶等理財產品則不存在利益的損失情況，而且余額寶是按照每天來計算收益，每天都可以獲得前一天的收益，雖然每天的收益率不同，但收益浮動并不大，在2014年年初，收益率在6.4％到6.7％，因此有人這樣形容“余額寶存的是活期，利率是高于定期的”。

支付寶作為網絡金融的第三方交易平臺，其金額是不允許產生收益的，但與天弘基金合作，相當于購買了天弘基金，天弘基金使用其每天產生的效益，再給大家分配，單單用利息一詞形容是不準確的，應該是購買貨幣基金得到的合理收益。基金實際是一項風險較大的理財產品，甚至一度讓人“談基金色變”的程度，但余額寶屬于貨幣基金，又著實讓基金行業又風風火火了一把，貨幣基金不同于股票型基金，它是聚集社會上的閑散資金，再由相關基金管理人員運作，基金托管人保管資金的一種開放式基金，專門投向風險小的貨幣市場工具，如短期貨幣工具等，包括國債、中央銀行票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券，以及同業存款等其他短期貨幣工具的基金產品。而余額寶僅僅是一個通道，用戶投入的錢都交給了天弘基金，天弘基金又將這些錢應用于只有銀行企業可以進入而個人不得涉足的銀行間市場，同時貨幣基金必須保留有一定的余額，用以保證用戶可以隨時贖回資金。

余額寶的操作過程極其靈活，只要在有網絡的情況下就可以完成這項操作，傳統模式無論是去銀行存款，或是去購買其他方式的理財產品，都有一些繁雜的手續，需要填寫表單、身份認證、獲取存折等步驟，余額寶則完全免除了這些煩瑣的步驟，只需用電腦或手機在網絡狀態下輕輕一點，就可以立刻實現由支付寶到余額寶的轉賬。尤其是年輕的朋友，每天打開自己的智能手機，很大的樂趣來源就是看到自己投入余額寶的錢又增值了，從收益的可視化，到心里的踏實，而且不管是否贖回，用戶的利息都不受損害，而且可以實現2小時到銀行轉賬手續費零收取，可以轉出到銀行再去銀行把現金提取出來。

綜上，除了高收益和門檻低以外，重要的可觀之處仍在于收集閑散資金，我們平時做了一筆消費后，可能手里的余額不夠購買設有最低下限的理財產品，小額存入銀行又嫌費事，放在余額寶里無疑是一個不錯的選擇，但這無疑造成了對銀行產業的沖擊，多數銀行也在叫停余額寶，并請求證監會出臺相關的金融政策來管限余額寶，那么余額寶又是怎樣搶了銀行的奶酪呢？背后的贏家又是誰？

二、余額寶等貨幣基金式理財產品的影響

截止到2013年年底，天弘基金的盤子規模幾近突破3 000億元，也就是說支付寶創造余額寶不到半年的時間里，整個余額寶的整體資金實現了極大規模的擴展，這里面與余額寶相關的就達到2 500億元，有支付寶的用戶很多已經將全部支付寶的資產轉入其中，沒有支付寶的用戶開通支付寶，只為得到其中收益。銀行間市場目前是中國市場中重要的組分，是散戶無法進入的，不同銀行之間通過借貸的方式合作，這種利息比我們一般想象的利息要高一些，進入貨幣基金的銀行間市場，來獲取更高額的回報。第三方支付平臺結合互聯網的這種創新模式，再加上傳統銀行理財產品的業務，糅合到一塊，組成了余額寶。

樊路遠，來自阿里小微金融服務集團國內事業群，曾表示創業的初衷主要是針對年輕的消費者進行碎片化的理財，同時天弘基金副總經理周曉明也曾解釋，余額寶的作用就是“把自己的錢拿出來一部分去生錢，再用生出來的錢去購物”。

我們再來看看其他機構的聲音，中消協在最新一次調查表示，在購買其他理財產品時，有超過三成的消費者有過被誤導的經歷，被銷售誤導、夸大收益，出現巨額虧損，資金被占用，與信息不透明以及網絡不安全以及密碼泄露等問題，是近年來金融消費者對理財產品集中投訴的問題，現在銀行推出的各類理財產品，其投資和收益的計算方式，都很煩瑣復雜，加上各種晦澀難懂的專業術語，一般的理財者，根本就看不明白，更別提精于理財只能聽從工作人員的建議，而部分工作人員可能會故意夸大理財產品的收益，對其中存在的風險往往避重就輕，甚至避而不談，給理財者帶來一種只要買了就穩賺不賠、甚至能發大財的錯覺。這種信息上的不對稱，導致很多消費者出現錯誤投資，成了甜蜜的陷阱。

盡管大量的用戶從傳統銀行業撤資，但其作用還不至于達到搶了銀行飯碗的程度，其收益相比普通的儲蓄存款是要高些，但仍有一些其他的理財產品雖然有更高的風險，但也能帶來更高的收益，余額寶無法滿足這類用戶的需求，盡管他不能沖擊傳統的銀行業，但絕對沖擊了大部分銀行的儲蓄業務，畢竟儲蓄業務才是廣大百姓理財的主體，如果有低風險高回報的簡單方式，百姓又何必讓閑散的零錢躺在銀行存折里，按照市場化的利率去收益，為什么不追求更高的呢？這樣一來大量碎片化的資金就涌入到余額寶中。各大銀行在2014年1月發現，已經有幾千億的存款被轉入了余額寶中，享受更高的收益和更快捷簡便的服務，銀行業已經感受到了威脅。另外，在天弘基金借助余額寶業務站上公募業龍頭之際，各大互聯網紛紛拉上基金公司，模仿余額寶進行產品設計，推出“類余額寶產品”，2014年1月15日，蘇寧云商旗下的南京蘇寧易付寶網絡科技有限公司，推出的余額理財產品“零錢寶”

正式上市，而微信平臺的理財業務也于當晚悄然上線試運行，平臺名為“理財通”，華夏基金成為首家接入的基金公司，據不完全統計，市面上僅取名為某某寶的理財產品已達20余只，他們聯合作用，對傳統銀行業的沖擊就會越來越大，逼著他們改造，對老百姓進行更多的讓利和服務，這也不會不說是個好的促進，讓銀行企業感受到競爭壓力，真正的拿出更多的精力和產品來惠及百姓，陸續已經有多家銀行開啟了“T+0”的基金投入，當天買入的證券或者期貨在當天就可以賣出，同理T+1就是在買入后隔一天才能賣出，當然，這些帶來了一個宏觀的效益，那就是利率的市場化，利率市場化讓社會將更多的閑散資金利用起來，很多嗷嗷待哺的企業等著用錢，不得已向銀行去貸款，如果這些閑散資金利用起來一定會在利率市場化上產生更大的作用，利率市場化仍伴隨著一個“邊際遞減效應”，本質就是參與的人越多，成本就越低，每天有大量的用戶在使用余額寶，如果這些用戶退出余額寶平臺而選擇集體到銀行網點辦理理財業務，銀行一定不能承受如此繁多的接待業務，無法承受人力物力的成本，所以在一定程度下，互聯網的這種創新的金融模式可謂利弊參半，不但沖擊了傳統銀行業，也可以彌補傳統銀行業效率的不足，也能使金融行業進一步活躍起來，對社會主義市場經濟，以及貨幣流通等方面，起到了非常積極的作用。

同時，余額寶也是有風險的，畢竟它不是銀行存款，“理財有風險，投資需謹慎”這句話在這里同樣適用，享受得到收益的快樂時，同樣也要面臨安全的考驗，網絡支付，手機操作也一定程度上產生了安全隱患，所以如何降低風險，建立一種出現不可預知損失后的彌補機制才是至關重要的。銀行的損失自有銀行承擔，公安部可以正式立案，銀行系統也可以查到資金的具體來源去向，就算找不到損失的錢，也可以起訴銀行使之賠償，支付寶用戶不經過柜面，人人可以注冊，這樣的管理也就帶來了一定困難，如果電腦中毒資金丟失，會有保險賠付，若因為個人原因使密碼泄露，可能就要自行承擔這個損失了，余額寶與支付寶綁定，更在一定程度上刺激了網民網購的欲望，逢年過節總有鋪天蓋地的打折促銷活動，在一定程度上也增加了一部分經濟負擔吧。

所以，還是“理財有風險，投資需謹慎”，希望消費者與中國市場都能揚長避短，謹慎操作，獲得彼此的雙贏。

[1]王崇志．余額寶的經濟學思考[J]．經濟研究導刊，2013，(32)．

[2]王春麗，王森堅．互聯網金融理財的法律規制——以阿里余額寶為視角[J]．上海政法學院學報（法治論叢），2013，(5)．

[3]王天宇．淺析余額寶對我國金融行業的影響[J]．中國商貿，2014，(1)．

[4]張燕．余額寶視角下的沉淀資金法律監管問題研究[J]．商場現代化，2013，(Z1)．