貿易與金融的結合我國國際融資租賃淺析

■ 張光明（暨南大學經濟學院 廣州 510632）

引言

隨著經濟全球化的進一步發展，國際貿易對于參與貿易各國經濟的發展、技術文化的交流起到了巨大的推進作用。正是國際貿易的發展，使得各國能夠發揮自身的比較優勢，促進全球資源的優化配置。對于發達國家來說，國際貿易能夠為其帶來更加廣闊的全球市場。對于發展中國家來說，國際貿易能夠得到國家發展需要的設備、技術和管理。然而，得到這些設備，特別是大宗技術設備卻不易，由于其價值巨大，許多企業無法承受，因而國際融資租賃應運而生。融資租賃是二戰后產生于美國的一種新型的融資方式，它是貿易與融資的結合，而國際融資租賃既能融通資金，又能擴大對外貿易的交易方式，恰恰能同時滿足發達國家和發展中國家的雙重需要。經過幾十年的發展，融資租賃本身的這種天然的特性使得其已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式，且在國際資本市場中占有重要的地位。而在新形勢下，我國要進行經濟結構升級、貿易結構優化，增強國際競爭力，需要大力發展國際融資租賃，引進技術與設備，擴大高附加值產品的輸出。針對于此，本文就國際融資租賃對我國對外貿易的促進作用進行分析，并就相關問題進行總結與建議。

文獻綜述

由于完全關于國際融資租賃的文獻并不是很多，所以本文主要選取一些涉及到國際融資租賃的文獻來進行概述。

國外研究方面，國際上比較權威的融資租賃專家，英國設備租賃協會主席T.M.Clerk（1984）認為設備租賃有著悠久的歷史，古巴比倫地區就有租賃貨物的發生，而20 世紀 30 年代在英國出現的租購（Hire Purchase）被其視為融資租賃的雛形，另外他也前瞻性地提到了國際融資租賃是現代租賃發展國際化的必然趨勢。Shawn D.Hallady&R.Amembal（1991）也認同Clerk的考究，他們還認為融資租賃興起于美國二戰期間并以財力不足的廠家向政府租賃機械設備為標志，而世界上第一筆國際融資租賃業務也正是由美國P&C 國際金融租賃公司一手促成的飛機租賃業務。宮內義彥（1990）和Laurenee（2004）則都是將關注點放在發展中國國家的國際融資租賃上。由于發展中國家國際融資租賃的業務水平低下、業務開展環境受限等問題的存在，要使得國際融資租賃能更好地為發展中國家帶來技術和融資，發展中國家需要從法律、稅收、會計和監管制度等方面建立配套措施及政策，形成良好環境，讓融資租賃發揮出對發展中國家經濟貿易發展和國際地位提升的巨大促進作用。

國內方面，卓尚進（2011）認為在后金融危機時代，我國融資租賃業開始由培育期進入快速成長期，經濟全球化的大趨勢要求我國必須加快融資租賃的國際化進程。李曉鵬（2011）認為推進金融租賃國際化，是增強我國國際競爭力的客觀要求，并且中國經濟結構調整和對外貿易均衡與推進金融租賃國際化有著很大關系，因而要加快配套政策的建設。蔡鄂生（2012）也表示快速穩健地走好租賃業務國際化道路，有利于我國對外貿易結構的調整，有利于我國國際貿易的健康發展。

國際貿易中的融資租賃概況分析

（一）融資租賃的含義

融資租賃的定義和概念有很多，可以稱其為設備租賃，因為剛開始，融資租賃是與設備銷售相關的。也可以稱其為現代租賃，概因其是集融資與融物、貿易與技術更新于一體的現代金融產業。具體來說，融資租賃是指出租人根據承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內租賃物件的所有權屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權。它是一種與融物相結合的融資方式，一般會涉及到三個當事人和兩個合同，三個當事人分別是出租人、承租人以及供貨方；而兩個合同分別是租賃合同和租賃物購買合同。

國際融資租賃是融資租賃在國際貿易中的應用，當然，也由于國際貿易因素的加入，國際融資租賃往往涉及更多的方面。比如各國法律法規差異、匯率風險的考慮、進出口報備、外匯外債管理登記等因素。因而，進行國際融資租賃業更加復雜和專業化。

圖1 租賃貿易年進出口金額

圖2 國際金融租賃產生的外債

圖3 租賃貿易占比

圖4 租賃貿易與設備進口情況

（二）融資租賃業在我國的發展歷程

融資租賃1952年起源于美國加州的一個公司，他們為達促銷目的，將分期付款的方式改革成融資租賃方式，從此這種做法迅速傳遍世界。1963年日本從美國引進融資租賃促進了日本的經濟騰飛。而中國改革開放后，榮毅仁先生又自日本引進融資租賃。從1981年4月中國第一家租賃公司——中國東方租賃有限公司成立開始，融資租賃業在我國經歷30多個年頭，與融資租賃產業發達的國家相比，我國融資租賃業起步較晚，歷經坎坷，經歷過以下發展階段：

前期探索期（1981-1987年）：1981年以中國國際信托投資公司為主要股東，成立了中外合資的東方租賃有限公司，并在河北與某企業簽訂了第一個關于編制機的租賃項目。最開始，融資租賃還是新的事物，加上長期受計劃經濟體制影響，“負債經營”、“產權和使用權分離”的概念還不容易被人接受，因而租賃行業在1984年發展都比較緩慢，規模也比較小。直到1987年左右，融資租賃公司數量開始擴張，中國人民銀行開始關注并介入融資租賃公司的管理和審批。而由此產生的管理體制的不同，使得如今我國融資租賃公司分為兩個陣營，即有商務部監管的融資租賃公司和由銀監會監管的金融租賃公司。

問題暴露期（1988-1998年）：自1987年始，在經歷了誕生初期的發展后，我國融資租賃的發展幾經沉浮，走了許多彎路。這段期間融資租賃業因制度問題導致許多融資租賃公司嚴重欠租，破產倒閉不少，行業幾近傾覆。

恢復調整期（1999-2007年）：到了1999年6月，為了解決租賃行業的發展問題，中國人民銀行召集國內租賃行業的專家、學者以及美國、日本和韓國的租賃專家齊聚研討租賃的困境、發展和出路。在聽取美國專家講述租賃的六個發展階段、五大驅動因素和四大支柱的理論后，中國的租賃業開始系統了解租賃的實質及發展所需的相關環境，也開始認識到自身所處的發展階段，以及今后的發展方向。這次會議被業內稱為創新租賃發展的第一個里程碑，自此之后不到兩年的時間，針對租賃的法律、監管、會計準則等四大支柱都出臺了相應的法律、法規，租賃的相關環境得到改善。經過一段時間的發展，到2007年，我國“入世”5年保護期結束，面對保護期結束后需對外資銀行開放融資租賃市場的壓力，銀監會頒布新的《金融租賃公司管理辦法》，我國融資租賃進入穩步發展階段。

跨越式發展期（2008年至今）：2007年后，國內融資租賃業進入了幾何級數增長的時期。業務總量由2006年的約80億元增至2014年的約3萬億元。截至2014年6月底，全國融資租賃企業總數約為1350家，其中，內資租賃企業123家、金融租賃企業25家、外資租賃企業1202家。而最近，中央政府頻出政策扶持我國融資租賃行業的發展，相關法律法規也開始明確化，針對融資租賃行業的營改增優惠政策、出口退稅政策等，各省市地方政府出臺相應的政策，上海自貿區也出臺了8條針對融資租賃的政策，這些將掀起融資租賃行業新一輪的快速發展浪潮。

伴隨著融資租賃的發展，我國國際融資租賃業迅速發展。與國外如美國等先國內融資租賃市場飽和再拓展到國際市場不同，我國由于改革開放，需要大量的資金設備，而初期又受制于外匯的短缺，所以亟需融資租賃的手段來解決相應設備的進口問題，因而我國一開始就注重發展國際融資租賃。而如上海自貿區的建立以及后續其他自貿區的獲批，區內設立的融資租賃企業，從事國際融資租賃將具有天然的優勢，會進一步促進我國國際融資租賃的發展。

（三）我國國際融資租賃業發展現狀分析

融資租賃最初引進我國也是基于引進國外先進技術設備的考量，發展到現在，國內融資租賃已經取得很大的發展，為企業的發展、政府平臺融資等作出了很大的貢獻。而在對外貿易中，無論是大型機器設備、機床，還是飛機、輪船等大型運輸工具的貿易，都是通過融資租賃來完成的。具體來說從租賃貿易來看，自2000年開始，由于相關政策法律制度的完善，國際貿易中通過租賃的進出口額穩步增長，并在2003年到2007年快速攀升達到83.8597億美元的高峰。而由于金融危機的影響，2007年到2009年期間出現下滑，但從2009年至今，又步入了快速發展的階段，節節攀升，至2014年年底已達到105.3966億美元的規模。具體如圖1所示。

從債務融資方面來看，由于我國外匯管理局要對外債進行管理，所以也可以從此看出融資租賃這一方式對我國利用外資的貢獻。融資租賃作為融物與融資結合的產物，對于在境外缺少資信的境內企業來說，是在進行對外貿易中獲得金融支持的一個重要的渠道。數據是通過加總獲得的，具體的債務人包括外商投資企業、外資金融機構、中資金融機構、中資企業以及其他債務人，但由于中外資金融機構及其他債務人的數據相對來說可以基本忽略不計。所以只列示了外商投資企業和中資企業的數據。從圖2可以看出，中資企業和外商投資企業通過融資租賃進行境外融資形成的外債額走勢完全相反，這是我國的政策規定使然。因為外商投資企業舉借的中長期外債累計發生額和短期外債余額之和只需控制在審批部門批準的項目總投資和注冊資本之間的差額以內。在差額范圍內，外商投資企業可自行舉借外債。相對來說，國家對境內中資機構舉借短期國際商業貸款實行余額管理，余額由國家外匯管理局核定，中長期的國際商業貸款，更須經國家發展計劃委員會批準。所以比較起來，外商投資企業通過融資租賃獲得境外融資更加簡便和容易。

（四）國際貿易中我國國際融資租賃狀況分析

經過30多年的改革開放，我國經濟取得長足發展，對外貿易也逐年攀升。特別是加入WTO以來，我國開始全面融入全球分工體系中，對外貿易更是快速發展。我國的經濟總量已經高居全球第二，而對外貿易占全球份額也是名列前茅。2010年中國占全球進口總額的比例就已由1978年的1%上升至8%，僅次于美國。而2013年和2014年我國更是連續兩年居全球第一貨物貿易大國地位。然而，這些輝煌的背后還是存在很多的問題。首先，我國的對外貿易結構還存在很大的改善空間，我國對外貿易中出口產品附加值仍然不夠高，產品鏈條仍然處于初級產品階段。其次，我國面臨著許多貿易摩擦和技術壁壘，比如光伏產業等被他國反傾銷調查、某些高精端設備禁賣。另一方面，我們需要進口許多大型設備和運輸工具。這無論是針對第一方面不足所做的結構升級、技術改進，還是針對國內無法滿足的市場空白都是很有必要的。比如加工機床、大型機器設備、大型飛機、輪船等。而這些都是大金額的商品，如果一次性購買，首先企業可能無法籌集這么多資金，另外，也存在許多不可預知的風險。而融資租賃恰好能解決這個問題。

本文通過宏觀數據分析國際融資租賃和我國對外貿易之間的關系。圖3很好地表明了租賃貿易和進出口貿易總額之間的關系，二者基本上保持相同的增降趨勢，值得注意的是，由于租賃貿易相對總貿易額級數差別過大，所以調整了各自的單位數量級以便能更好地展示出二者的相關關系。租賃貿易占比在2009年之前的波動較之后大，最高的時候達到0.47%，最低的時候只有0.16%，說明在此之前租賃貿易還存在著較多的不穩定因素，而這段時間正是處于我國融資租賃行業的調整期，以及金融危機的波及期。2009年之后，無論是總量還是占比基本上都是穩定上升，這也是由相應政策出臺，相關規則的明確所形成的穩定的發展環境所帶來的。

而從具體的引入先進設備，進行貿易結構升級出發，本文選取飛機、金屬加工機床和汽車相關的進口貿易額總和來間接表示我國進口相關設備的情況。從圖4可以看出，租賃貿易進口額與相關設備進口額趨勢基本一致，租賃貿易的增加能夠促進相關設備進口貿易的增加。但是二者金額還是有較大差距，即使只考慮飛機進口金額，租賃貿易進口額也不能完全覆蓋，這說明，在設備進口方面，融資租賃還有很大的空間可以提升。

結論及建議

通過以上分析，可以知道，我國租賃貿易已進入平穩上升的發展階段。而由于政策的調整，能夠通過租賃取得融資的主要還是外商投資企業。另外，租賃貿易經歷一段時間的調整后，占總對外貿易的比例也穩中上升，但比例一直沒有達到2006年的峰值，繼續推進融資租賃在國際貿易中的應用還有很多路要走。最后，設備進口額與租賃貿易進口額的比對分析，發現二者之間有較大的正相關性，融資租賃的應用能夠很好地促進設備進口的發展。但是占比仍然不高，還需要繼續推進國際融資租賃業的發展。

近年來，我國對融資租賃行業大力扶持，相關政策層出不窮，融資租賃幾經沉浮后也將迎來大發展時期。展望未來，本文基于我國融資租賃行業的整體狀況，對國際融資租賃提出些許建議：

首先，要加快相關法律、法規的制定和實施。國際融資租賃涉及到物權與債權在貿易雙方所在國家的不同法律規定，所以針對這些不同的規定，我們要基于國際規則，制定有效的法律法規，促進國際融資租賃相關權利的無縫對接處理。另外，為了支持其發展，如營改增優惠政策、出口退稅政策等相關政策法規也要配套實施，健全發展整個政策環境。

其次，要實現租賃方式多樣化，除直租外，轉租、回租等方式也要積極采用。另外，如杠桿融資租賃、項目融資租賃、風險融資租賃等衍生方式也要積極采用，豐富我國對外租賃貿易的方式，從而做大做強國際融資租賃。

最后，運用國際融資租賃加快進口技術設備來實現國內經濟結構升級的同時，也需要積極運用國際融資租賃來拓寬我國設備的出口，這也是經濟結構升級后擴大高附加值產品國際市場的重要手段。通過一進一出雙向的積極發展，國際融資租賃才能取得更大的發展。

1.T.M.克拉克.租賃[M].中國物資出版社，1984

2.Shawn D.Hallady&R.Amembal.Accounting for Equipment Leases:AComplete Guide [M]. Amambal&Alson,June 1991

3.Laurenee,Andrea.Asset Finance &Leasing Digest [J].Int J Control,2004

4.宮本義彥.租賃[M].中國對外經濟貿易出版社，1990

5.卓尚進.由培育期進入成長期金融租賃業須加快國際化進程[J].金融時報，2011（6）

6.李曉鵬.國際化有助于降低租賃行業流動性風險[EB/OL].http：//rongzi.zulinbao.com/new detail103.html

7.蔡鄂生.金融租賃公司國際化要求穩[EB/OL].http：//finance.sina.com.cn/hy/20120531/092412188989.shtml