基于商貿(mào)發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)比較

■ 熊宇虹（華中科技大學(xué)武昌分校 武漢 430064）

我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展

（一）我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展

互聯(lián)網(wǎng)金融主要是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)融合了金融服務(wù)，是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展過(guò)程中提升金融功能的一種產(chǎn)物，是利用現(xiàn)代化信息技術(shù)來(lái)完善和創(chuàng)新金融功能，推動(dòng)商貿(mào)發(fā)展的一種形式。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的實(shí)質(zhì)，就是利用云端技術(shù)、搜索引擎、移動(dòng)支付等互聯(lián)網(wǎng)新型技術(shù)，結(jié)合傳統(tǒng)金融企業(yè)結(jié)算和支付功能，而生成的一種新的金融運(yùn)行模式。并且，在新型信息技術(shù)的推動(dòng)下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷滲入到金融領(lǐng)域中，構(gòu)成了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，形成了基于互聯(lián)網(wǎng)思想的金融。就目前國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式而言，主要有第三方支付模式、P2P貸款模式、互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)戶(hù)模式、大數(shù)據(jù)金融模式、眾籌融資模式。

（二）我國(guó)金融互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展

金融互聯(lián)網(wǎng)是指?jìng)鹘y(tǒng)的金融企業(yè)，如銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等將自身生產(chǎn)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)的一種手段，這既是我國(guó)商貿(mào)發(fā)展趨勢(shì)下的一種產(chǎn)物，也是促進(jìn)我國(guó)商貿(mào)發(fā)展的重要手段。金融互聯(lián)網(wǎng)是金融企業(yè)引用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)作為載體，但并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變商業(yè)模式，只是金融業(yè)務(wù)的電子化發(fā)展。金融互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，使得金融企業(yè)和個(gè)人可以在網(wǎng)銀開(kāi)設(shè)證券或存款登記賬務(wù)，可以利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行證券及現(xiàn)金等金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移和支付，實(shí)現(xiàn)了支付清算的電子化。金融互聯(lián)網(wǎng)推動(dòng)下的商貿(mào)發(fā)展具有以下特點(diǎn)：一是互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合是一種技術(shù)創(chuàng)新，是將傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)從柜臺(tái)上搬到了網(wǎng)上。二是金融互聯(lián)網(wǎng)提高了傳統(tǒng)金融企業(yè)的生產(chǎn)效率，降低了金融企業(yè)和借貸雙方的交易成本。三是應(yīng)用社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎等技術(shù)，減少了市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題的發(fā)生，降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。四是金融業(yè)務(wù)的電子化，優(yōu)化配置了金融企業(yè)的各種資源，但還未完全改變金融企業(yè)的媒介功能。

金融功能與商貿(mào)發(fā)展的關(guān)系

（一）金融功能的四個(gè)層次

本文借鑒李洪梅、謝朝陽(yáng)（2014）的金融功能觀，將金融功能的發(fā)展演變分為四個(gè)功能階段，這四個(gè)功能的不斷發(fā)展和變化，促進(jìn)了我國(guó)商貿(mào)的發(fā)展。

1.基礎(chǔ)功能階段。金融體系的基礎(chǔ)功能是指金融系統(tǒng)所能提供的金融服務(wù)和資金融通，即服務(wù)功能和中介功能，其中主要的服務(wù)功能有結(jié)算功能和清算功能。金融體系的基礎(chǔ)功能是金融自產(chǎn)生以后，在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都為社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供交易與結(jié)算等服務(wù)功能，并提供簡(jiǎn)單的資金融通的中介功能，其目的是為了促使價(jià)值運(yùn)動(dòng)。

2.核心功能階段。金融體系的核心功能就是指資源配置功能，是資金的供給方采用合理模式將使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給資金需求方。廣義上而言，價(jià)格作為一種貨幣的價(jià)值尺度，就是一種主要的資源配置功能，是基礎(chǔ)功能里中介功能的延伸，因中介功能只是單純的促進(jìn)價(jià)值運(yùn)動(dòng)，而資源配置能直接引導(dǎo)價(jià)值運(yùn)動(dòng)來(lái)達(dá)到資源合理配置的目的。

3.擴(kuò)展功能階段。金融體系的擴(kuò)展功能包括了經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避兩種功能。擴(kuò)展功能是金融功能橫向的擴(kuò)展，與核心功能在時(shí)間發(fā)展順序上有一定的重復(fù)性。經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能則是利用金融手段來(lái)發(fā)揮作用的功能，即財(cái)政、貨幣、匯率等政策在金融體系的作用下來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能是指通過(guò)大數(shù)定理來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，確保我國(guó)商貿(mào)發(fā)展的安全性。

4.衍生功能階段。金融體系的衍生功能包括了風(fēng)險(xiǎn)交易、公司治理、信息傳遞、區(qū)域協(xié)調(diào)、再分配財(cái)富及引導(dǎo)消費(fèi)等功能，是金融功能在宏觀和微觀兩個(gè)方向上的衍生，目的是為了進(jìn)一步提高資源配置效率。其前三項(xiàng)功能可歸類(lèi)為風(fēng)險(xiǎn)管理功能，后三項(xiàng)可歸類(lèi)為宏觀調(diào)節(jié)功能。

（二）從金融功能四個(gè)層次判斷我國(guó)商貿(mào)發(fā)展

1.從基礎(chǔ)功能層次判斷我國(guó)商貿(mào)發(fā)展。從金融體系的基礎(chǔ)功能上看，當(dāng)前我國(guó)商貿(mào)發(fā)展處于完善階段，商貿(mào)發(fā)展體系已經(jīng)基本具備了金融基礎(chǔ)功能。但這并不意味著可以停滯不前，還應(yīng)該持續(xù)采取科學(xué)方式來(lái)提高效率，如有關(guān)資金結(jié)算的問(wèn)題，我國(guó)目前就存在人民銀行系統(tǒng)的“大聯(lián)行”和四大國(guó)有商業(yè)銀行的“小聯(lián)行”兩種形式，到底選用哪種方式才能更快提高資金結(jié)算效率仍然需要探索。但總體而言，基礎(chǔ)功能的發(fā)揮已經(jīng)不是當(dāng)前影響我國(guó)商貿(mào)發(fā)展的主要因素。

2.從核心功能層次判斷我國(guó)商貿(mào)發(fā)展。從金融體系的核心功能上看，當(dāng)前我國(guó)商貿(mào)發(fā)展還有完善的空間。從核心功能上看，我國(guó)的商貿(mào)發(fā)展體系資源配置功能是較為突出的問(wèn)題，從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)后，這種配置問(wèn)題雖然有所緩解，但是效果還不夠明顯，資源配置功能的有效發(fā)揮還有一定限制。而要解決這一問(wèn)題，也不是單純商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)機(jī)制問(wèn)題，還與金融監(jiān)管的政策及理念有關(guān)。因此，總體而言，核心功能的發(fā)揮在我國(guó)商貿(mào)發(fā)展中的地位仍然偏重。

3.從擴(kuò)展功能層次判斷我國(guó)的商貿(mào)發(fā)展。從金融體系的擴(kuò)展功能上看，當(dāng)前我國(guó)商貿(mào)發(fā)展還有較大的發(fā)展?jié)摿ΑＲ话愣裕瑪U(kuò)展功能是核心功能發(fā)展后才凸顯其重要性。但是，針對(duì)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的特殊性，金融的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能一直都存在。所以，從商貿(mào)發(fā)展的功能觀點(diǎn)上看，我國(guó)的商貿(mào)發(fā)展一直都存在金融功能演變的錯(cuò)位?？傮w而言，我國(guó)不斷豐富的金融機(jī)構(gòu)和有關(guān)金融法律法規(guī)的不斷完善，雖然很大程度上有助于商貿(mào)在發(fā)展過(guò)程中規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但是其完善發(fā)展的潛力仍然很大。

4.從衍生功能層次判斷我國(guó)的商貿(mào)發(fā)展。從金融體系的衍生功能上看，金融功能在我國(guó)商貿(mào)發(fā)展中的作用不斷增強(qiáng)。在金融基礎(chǔ)功能、核心功能及擴(kuò)展功能的不斷完善下，勢(shì)必會(huì)推動(dòng)衍生功能的形成和發(fā)展。就目前而言，我國(guó)不斷建立起了金融衍生品市場(chǎng)，如國(guó)債期貨市場(chǎng)。但在其發(fā)展過(guò)程中也存在一些問(wèn)題，如制度的缺失、市場(chǎng)需求的限制等。總而言之，衍生功能的發(fā)展適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)我國(guó)而言則要謹(jǐn)慎有度，在各項(xiàng)制度基本完整的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步推行。

綜上可見(jiàn)，當(dāng)前我國(guó)商貿(mào)發(fā)展仍然處于主導(dǎo)功能不斷完善和發(fā)揮作用的階段，取得了一定發(fā)展，但是仍然存在問(wèn)題，其主要問(wèn)題是核心功能還不健全，而衍生功能又有所超前，存在一定程度的不協(xié)調(diào)，仍然需要不斷探索和實(shí)踐。

互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)的金融功能比較

（一）基于金融基本功能的比較

互聯(lián)網(wǎng)金融同金融互聯(lián)網(wǎng)的支付方式并不是完全一樣，金融互聯(lián)網(wǎng)的傳統(tǒng)支付方式是現(xiàn)金、信用卡等，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展推動(dòng)下，金融互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生了網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行及家居銀行等新的支付方式。而互聯(lián)網(wǎng)金融的支付方式是在移動(dòng)支付基礎(chǔ)上的，其主要是第三方支付。

我國(guó)首次第三方支付方式是1999年成立的“首信易支付”，當(dāng)前已經(jīng)成為了我國(guó)一種重要的移動(dòng)清結(jié)算媒介。雖然，當(dāng)前國(guó)內(nèi)第三方支付發(fā)展較為迅捷，但金融互聯(lián)網(wǎng)仍然是網(wǎng)上支付的主體，而互聯(lián)網(wǎng)金融支付方式則只是一些小額支付的主要方式?？傮w而言，金融互聯(lián)網(wǎng)仍然是目前我國(guó)商貿(mào)發(fā)展中社會(huì)支付的主要組成部分，第三方支付因其業(yè)務(wù)量大、所占金額小的特點(diǎn)，已經(jīng)成為小額支付的主要形式。

（二）基于金融核心功能的比較

金融功能的核心是在最小的成本利用上，實(shí)現(xiàn)最為合理的資源優(yōu)化配置。金融互聯(lián)網(wǎng)的融資方式偏向于間接融資，一般是發(fā)放貸款和吸引存款，而互聯(lián)網(wǎng)金融更偏向于直接融資，具體有大數(shù)據(jù)金融模式、P2P貸款模式及眾籌融資模式等，目的是促進(jìn)資金從盈余者向需求者的角色轉(zhuǎn)移?；ヂ?lián)網(wǎng)金融資源配置的特點(diǎn)是能在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上，將資金的供求雙方信息發(fā)布到網(wǎng)上，使得雙方無(wú)需通過(guò)證券交易所、銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，直接實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移，有去中介化的特點(diǎn)。從當(dāng)前我國(guó)商貿(mào)發(fā)展的資源配置上看，金融互聯(lián)網(wǎng)仍然是主體，但是互聯(lián)網(wǎng)金融的地位不斷提高。在資源配置上，互聯(lián)網(wǎng)金融雖然還不及金融互聯(lián)網(wǎng)，但是其比重正在不斷提高，并開(kāi)始不斷吸收金融互聯(lián)網(wǎng)的信貸業(yè)務(wù)。

與金融互聯(lián)網(wǎng)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融資源配置的優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在以下兩點(diǎn)：第一，能在最小成本下獲得最大效率的資源配置?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的各種資源配置模式中，資金盈余方的資金是能直接通過(guò)網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)移到需求方的，資金的供需雙方能通過(guò)固定的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)資金流動(dòng)方式來(lái)引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行低成本運(yùn)轉(zhuǎn)。加上互聯(lián)網(wǎng)即溶業(yè)務(wù)是遵循計(jì)算機(jī)標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)行操作的，其效率更高。第二，避免金融資源配置扭曲的現(xiàn)象。互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展下的貸款模式，如阿里小貸，主要服務(wù)對(duì)象是微小型企業(yè)或個(gè)人，用戶(hù)的需求不大、金額較小，很好地避免了金融互聯(lián)網(wǎng)“重大輕小”的問(wèn)題。如阿里巴巴貸款的最高限額為100萬(wàn)元，平均每筆貸款的資金額度還不到1萬(wàn)元，體現(xiàn)了惠普金融。

（三）基于金融擴(kuò)展功能的比較

擴(kuò)展功能主要分為經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避兩種功能。一方面，從經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能上進(jìn)行比較。金融互聯(lián)網(wǎng)有經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)和貨幣創(chuàng)造的功能，金融互聯(lián)網(wǎng)是中國(guó)人民銀行調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的主要手段，其通過(guò)調(diào)整特定的準(zhǔn)備金率、優(yōu)惠利率、再貼現(xiàn)率等手段來(lái)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)。而互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)前還不具備經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能，主要是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融自身不存在支付工具，加上互聯(lián)網(wǎng)金融的自發(fā)性，即大數(shù)據(jù)金融、P2P貸款等模式都是自發(fā)形成的，與政府的政策引導(dǎo)無(wú)關(guān)。

互聯(lián)網(wǎng)金融中阿里巴巴集團(tuán)特有的自金融模式，將是未來(lái)中央銀行調(diào)節(jié)草根經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要渠道，尤其是余額寶的形成和發(fā)展，促使阿里巴巴集團(tuán)產(chǎn)生了類(lèi)金融互聯(lián)網(wǎng)的行為。余額寶是一種在支付寶基礎(chǔ)上生成的余額增值服務(wù)，用戶(hù)將錢(qián)轉(zhuǎn)入余額寶后，就代表了其購(gòu)買(mǎi)了天弘基金的增利寶貨幣基金業(yè)務(wù)。據(jù)天弘基金于2014年上半年統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，余額寶已經(jīng)成為了我國(guó)第一大基金，其規(guī)模達(dá)5741.6億元，是世界第四大基金。

（四）基于金融衍生功能的比較

以信息提供功能為例，互聯(lián)網(wǎng)金融的信息提供功能要強(qiáng)于金融互聯(lián)網(wǎng)。金融系統(tǒng)一般提供由利率表示的資金價(jià)格和由股票表示的資產(chǎn)價(jià)格兩種價(jià)格信息，而利率是由銀行和貨幣市場(chǎng)提供的，股票是由資本市場(chǎng)提供的。

同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融有引導(dǎo)消費(fèi)功能，而金融互聯(lián)網(wǎng)則有刺激消費(fèi)的功能。互聯(lián)網(wǎng)金融的引導(dǎo)消費(fèi)功能表現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融所供給新產(chǎn)品的產(chǎn)期較短，能直接將創(chuàng)意產(chǎn)品信息利用網(wǎng)絡(luò)向用戶(hù)展示，獲得用戶(hù)的反饋信息，以做更進(jìn)一步的修改和完善，并通過(guò)根據(jù)獲得的反饋信息來(lái)引導(dǎo)消費(fèi)。金融互聯(lián)網(wǎng)的刺激消費(fèi)功能體現(xiàn)在對(duì)消費(fèi)者消費(fèi)的刺激作用。

結(jié)論

互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)都是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融功能相互結(jié)合的產(chǎn)物，對(duì)促進(jìn)我國(guó)商貿(mào)發(fā)展具有重要意義?；ヂ?lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)在促進(jìn)商貿(mào)發(fā)展中的作用不盡相同，其中，金融互聯(lián)網(wǎng)的行為主體是銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，性質(zhì)為國(guó)有，是大規(guī)模化的商貿(mào)發(fā)展，而互聯(lián)網(wǎng)金融的行為主體是互聯(lián)網(wǎng)公司，性質(zhì)為私營(yíng)，是小規(guī)?；纳藤Q(mào)發(fā)展。

因此，本文從金融功能的四個(gè)層次及其與商貿(mào)發(fā)展的關(guān)系角度，比較在商貿(mào)發(fā)展背景下互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的金融功能，雖然，互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)都不可能實(shí)現(xiàn)金融功能的最優(yōu)化，但是，雙方各自發(fā)揮了獨(dú)特的比較優(yōu)勢(shì)。所以，我國(guó)監(jiān)管部門(mén)在監(jiān)管過(guò)程中，必須明確兩者的各自?xún)?yōu)勢(shì)及共同點(diǎn)，逐漸引導(dǎo)兩者的合作與競(jìng)爭(zhēng)，在建立一個(gè)良性競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，促進(jìn)二者的發(fā)展。

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