泡沫生存法則

文 齊 岳（財經(jīng)評論人）

泡沫生存法則

文 齊 岳（財經(jīng)評論人）

身處泡沫當(dāng)中的人從來不愿承認自己是泡沫的一部分。在奇特的集體心理防御機制下，無數(shù)理由被制造出來去合理化瘋狂的投資行為。17世紀(jì)當(dāng)一株“奧古斯都”郁金香賣到別墅價的時候，仍然能聽到很多人在描述勃艮第貴族如何珍視這一新品種。2000年美國人認為一切高流量的網(wǎng)站都可能賺大錢，盡管現(xiàn)在正飛快揮霍掉風(fēng)險投資。陽光底下無新事，投資場也不例外。

為業(yè)余投資者宣傳良好的操作習(xí)慣，不失為推廣“泡沫生存法則”的辦法。當(dāng)前股市的走勢增強了宣傳的必要性。我們可以用金融危機后美國的股指走勢為現(xiàn)在的“無基本面行情”辯護，可以用貨幣政策、國家戰(zhàn)略等等高大上的理由來預(yù)測雄偉圖景，但諸多泡沫跡象已經(jīng)出現(xiàn)。證券公司門口排起的開戶隊伍長度很可能就是泡沫強度的最相關(guān)指標(biāo)。尤其是當(dāng)我們又熟悉地看到保潔阿姨和鄰居張伯也開始選股買入，就知道有些事情已經(jīng)相當(dāng)危險了。要是明年百度百科上增加“2015年股市泡沫”的詞條，我一定不會驚訝。相信其中的素材很多都可以拷貝2007年的描述。

困難在于沒有人能夠預(yù)測未來。種種力量之下股指也許會在半年之后上6000點甚至8000點，誰也不能無限信服地讓大家確認這件事不會發(fā)生。泡沫破裂前開戶長隊是不會消失的。無數(shù)人希望補票上車，有所斬獲。面對不確定性時，完全的保守也是不負責(zé)任。

所以當(dāng)丈母娘在上證綜指4000點時問我能否入場時，我的回答是：“少買一點，賺了再補，虧了也賠不到哪兒去。”這基本上也成了我應(yīng)對種種類似詢問的標(biāo)準(zhǔn)答案。倉位控制是投資的核心任務(wù)之一，循序漸進屬于常識。對于已經(jīng)入場多時而有所斬獲的投資者，我會建議他們止盈一部分股票，獲得安全墊。我一貫認為業(yè)余投資者只應(yīng)該拿出很少的錢出來買股票，就如同我從來不建議他們拿很多錢出來打麻將一樣。不是說炒股本身一定是賭博，但不了解的情況下來投資與賭博差異真的不大。

另一項建議是：盡量少去業(yè)余投資者聚集的地方。三五好友相聚聊股票就已經(jīng)包含了不小的風(fēng)險了，因為個體情緒會迅速放大成夸張行動。最極端的例子，是滿大廳的股民對著行情板一起群情激奮。這種電視劇情景的現(xiàn)實版本可能發(fā)生在微信群、論壇版和熟人飯局上。這種場合里面大家的言論往往被賣弄、消息和不完整分析充斥，極容易沖擊業(yè)余投資者本就不自信的操作理念。如果不想花時間研究，或者實在難得到專業(yè)指導(dǎo)，那么至少不要讓自己暴露在錯誤橫生的言論環(huán)境之下。努力告訴自己聊天在緩解市場波動帶給我們精神壓力的同時，實際上也可能摧毀了我們保護投資的最后一道防線。

如果說不清楚什么時候該賣，那么干脆就別買。即便開始拉了好幾個漲停，但一周時間也可能就會跌回成本。這個時候賣還是不賣？大部分業(yè)余投資者缺乏良好的交易紀(jì)律，而這種先漲后跌的波動往往成為套牢好幾年的開始。

這樣的建議還有很多，比如不要在大幅波動已經(jīng)成形的時候操作，無論暫時賠得有多慘。再次強調(diào)一遍，這些“泡沫生存法則”針對的只是業(yè)余投資者，讓他們盡量少進入無法自控的情緒暴動狀態(tài)。這些建議當(dāng)成常規(guī)的操作法則也未嘗不可。如果大家都這樣做了，泡沫會失去重要原料——這其實是更徹底的保護。

責(zé)任編輯郭隆