原油價格續跌 油運市場震蕩

汪葉

國際油價跌勢難改。全球原油即期運輸市場總體成交量基本保持去年11月水平。VLCC運價波動上漲，中小型油輪運價高位回調。上海航運交易所發布的中國進口原油運價綜合指數去年12月18日摸高1574點，12月31日報收于1238.12點，環比下降5.0%，月均1350.75點，環比上漲16.5%。

超級油輪運輸市場成交平穩，運價上漲。波斯灣至中國、韓國和日本航線12月中旬集中進入，拉斯坦努拉至寧波26.5萬噸油輪運價（CT1）先漲后降在WS59～WS80，月均WS67，環比上漲20%。等價期租租金（TCE）摸高8.7萬美元/日，平均6.44萬美元/日。西非行情同步起伏，西非馬隆格/杰諾至寧波26萬噸級油輪運價（CT2）在WS59～WS72，平均WS64，環比上漲12%，TCE平均6.30萬美元/日。

蘇伊士型油輪運輸市場運價回調，成交增多。西非出口航線交易活躍，至地中海運價回調在WS73～WS100。黑海至地中海運價先跌后漲于WS82～WS115，TCE為3.8萬～6.7萬美元/日。跨地中海航線有8萬噸貨盤進入，成交運價在WS120附近。加勒比海至美灣運價范圍收小在WS77～WS117。波斯灣至地中海運價在WS60上下，至印度運價在WS100～WS120，個別至印度的9萬噸貨盤成交運價為WS155。中國進口來源包括地中海、波斯灣、紅海和加勒比海。

阿芙拉型油輪運輸市場總體成交萎縮，運價高位回落。跨地中海貨盤在運價漲到WS120時流向蘇伊士型油輪市場，之后運價跌向WS94，TCE范圍在2.6萬～4.9萬美元/日;北海至歐陸運價在WS105～WS123（TCE最高時仍有4.5萬美元/日）;波羅的海至歐陸運價為WS81～WS108;7萬噸級油輪加勒比海至美灣運價從WS120降至WS95;波斯灣東行運價從WS135降至WS112。中國進口來源包括科茲米諾和紅海。10萬噸級油輪科茲米諾至中國北方的貨盤包干運費為68萬美元。

成品油各型油輪運輸市場成交減弱，運價高位盤整，綜合水平保持升勢。亞洲石腦油貨盤運價穩中有降，得益于油價下跌，船東收益不減。波斯灣至日本7.5萬噸級油輪運價從WS110逐日降至WS97（TCE保持2.6萬美元/日）;5.5萬噸級油輪運價穩定在WS118上下（TCE升至2.3萬美元/日）;印度至日本3.5萬噸級油輪運價保持WS125（TCE升至1.5萬美元/日）。中國進口燃料油運價略有提升，8萬噸級油輪新加坡貨盤成交運價為WS115～WS125。美國進口出口航線運價在6年來的高價位處盤整，12月份，歐洲至美東3.7萬噸級油輪汽油運價從WS220波動回調至WS185（TCE約3.0萬美元/日）;3.8萬噸級油輪美灣至歐洲柴油運價先漲后跌于WS130～WS159。

油價下跌對于航運市場的影響。國際油價去年下半年起出現異動，布倫特原油現貨價于9月上旬跌破100美元/桶后如脫韁野馬一路南下，年底價格比年初下跌48%，全年平均100美元/桶，同比下跌8.2%。油價下跌對于航運市場的近期影響主要為：一是燃油成本大幅減少促使油輪航行速度提高并抑制老船淘汰，有效運力因此增多。二是油價期貨溢價出現，隨著溢價加大，期租油輪用于儲油成為有利可圖，有效運力因此減少。三是較低油價將刺激石油儲備和消費，石油貨盤因此增加。如10月起中國原油進口量大幅增加，前11月累計同比增長9.0%。四是對運量增多的預期刺激新船建造。克拉克森統計顯示，蘇伊士型油輪的新船訂單量10月起明顯增多，12月份達到單月最高，目前的手持訂單量占蘇伊士型油輪運力12%。同時，VLCC和阿芙拉型油輪的手持訂單量占其船型運力比重也都超過10%，再度引發對2016—2017年運力過剩的擔憂。長遠看，油價在60美元/桶以下，新的石油開采項目將延遲或取消，由美國產量增加導致的運輸格局轉變將會減慢，更為重要的是低油價將開啟下一輪全球經濟周期。

今年油價會否保持在60美元/桶以下？自上世紀70年代美元與黃金脫鉤以來，美元標價的油價，其金融屬性逐漸大過商品屬性。如今，金融和政治成為影響油價的主要因素。向上方面，美國原油期貨市場12月初已有做多跡象，洲際交易所截至12月2日的一周統計數據顯示，對沖基金以及其他大型投機資金增加了對布蘭特原油價格上漲的押注。另外，沙特在今年的財務預算中將油價估值在80美元/桶。向下方面，產油國市場份額爭奪戰預示著油價最低可跌至30美元/桶，替代能源也將在油價下跌和上漲過程中影響市場心理。endprint