理財產品強化監管并非遏制創新

蕊紅

近年來，在理財產品市場上涌現出來的互聯網金融產品層出不窮，尤其是互聯網理財產品每天“分紅”的模式，令很多職場年輕人津津樂道并趨之若鶩。當然，對于余額寶這種新興的互聯網金融產品，社會各界議論紛紛，褒貶不一。因此，專家在談及余額寶等互聯網金融產品時明確表示，余額寶不是金融創新，只是簡單地把存款搬到互聯網，這對經濟結構調整和實體經濟沒有什么貢獻。而互聯網理財產品中一部分脫離于監管之外的產品，又恰恰是近期頻發的風險點，基于保護金融消費者權益的要求，這些游走于邊緣的理財產品亟待監管。

“網絡理財”的承諾是否可信

近年來，以“P2P理財”、“網絡理財”為名卻從事線下理財業務的民間理財公司在全國各地大量興起，它們廣布網點，“理財”金額龐大，用戶數以萬計。由此導致網絡理財變線下斂財，成為“非法集資”高危區。在筆者所在地的一家理財公司，工作人員曾向筆者介紹過該公司推出的多款“P2P理財產品”：5萬元起投，15天年化收益率6%、1個月年化收益率7%、3個月年化收益率8%、6個月年化收益率9%、9個月年化收益率10%、1年及以上年化收益率13%。值得注意的是，與傳統意義的P2P理財不同，這些產品均需在線下刷卡購買。

據了解，該公司雖成立不久，但很受客戶歡迎，僅兩個月時間就賣出了2000多萬元的理財產品。全國各分公司加起來，每個月能吸收上億元的理財資金，這些資金會以24%左右的年利率貸給資金需求方。工作人員說，該公司從吸收理財資金到放貸均在線下進行，有專門的客戶經理為理財方和貸款方進行服務。雖然法律上不允許“保本保息”，但公司設置了“本金保障計劃”，即使放貸沒能收回，也可以確保客戶能拿到公司承諾的收益。他們為了分散投資者的風險，每個“理財人”的理財資金都對應著至少十幾個“貸款人”，每個“貸款人”貸到的資金也對應著大量的“理財人”。由于“理財人”與“貸款人”是“多對多”的關系，期限和金額都是錯配的，“理財人”投資的理財資金具體對應哪些“貸款人”，每個月都會變動，因此在理財存續期內，公司每個月都會給“理財人”寄一份“債權轉讓協議”。同時，公司也會給“貸款人”寄一份通知，以盡通知義務。

為經濟發展注入更多活力、為百姓生活提供更多便利，互聯網金融功不可沒。然而，“網絡理財”的快速生長也產生了新問題：不見面的借貸，不知去向的用途，沒保障的收益，無論口頭或書面有什么樣的承諾，仍然讓很多人感覺心里不踏實。因為，頻頻出現的網絡理財平臺跑路、違規銷售金融產品、網絡支付詐騙等現象，已讓眾多小投資者很受傷。

理財陷阱多，看好兜里的錢

其實，就近年來紛紛興起的各類“理財”名目和方式而言，給筆者的感覺就是在玩存款“游戲”，比如，打著高回報率的旗號，吸引眾多投資者把存款“騰挪搬家”。此外，近來媒體也曝光不少“理財產品”虧本的消息。如今，可以說社會上“理財產品”亂象叢生，有的在網上招攬顧客，有的在超市門口支攤宣傳，筆者經常接到陌生的電話，稱投資理財的年回報率高達14%，如此高的利率從哪里來？當前的融資成本較高，社會上金融熱、擔保熱“高燒”不退，一些大型企業的財務公司本來應發揮智庫職能，但是也加入了追逐利潤的隊伍，這樣的現象令人擔憂。

理財有風險，投資需謹慎。筆者以為，對于五花八門的金融理財方式和產品，有關部門早該清理整頓，立章規范，防止一些人打著理財的旗號，渾水摸魚，甚至實施金融詐騙。同時，對于金融領域里出現的一些新生事物，也不宜輕易下結論，是否創新，需要實踐的檢驗。筆者采訪發現，近年來，大量民間理財公司以“網絡理財”、“P2P理財”為名，在線下廣布網點，吸收公眾理財資金，發放高息貸款，賺取可觀利差。一些龍頭公司員工上萬，網點遍布全國，每年放貸金額達數百億元。同時，這些線下理財公司還通過一種名為“債權轉讓”的方式規避法律監管，金額龐大，操作極不透明，極易演變為“非法集資”，值得投資者警惕。

誠然，金融創新往往是自下而上，往往針對某些監管規則的規避，甚至達到了重塑監管規則的效果。以美國銀行業為例，大額可轉讓存單CD，就是花旗銀行為規避利率管制的Q條例所創造，這一產品與貨幣市場基金等其他許多理財產品一起打破了美國持續50多年的利率管制。但同時，金融產品創新也需要監管，這不僅僅是因為金融產品結構復雜，金融知識專業性強，而且金融產品的消費涉及每個家庭的財務安全。即便是金融市場高度發達的美國，也時不時地有麥道夫出來搞個龐氏騙局。所以，國外的監管當局對金融產品的監管較為嚴格。以英國為例，其金融產品的銷售人員都需要持牌上崗，所以說，對于目前國內一些高息攬存的理財公司，一旦資金鏈斷裂，跑路是唯一的出路，持有這些資產的投資者，一定要注意P2P公司的信譽和實力，避免造成重大損失。

對游走于邊緣的理財產品要加強監管

據《2014年度互聯網金融理財報告》預計，2014年全年銀行理財產品規模或將突破40萬億。海通證券的研報也判斷，由于銀行理財收益率平均在5%左右，遠高于3%左右的存款利率，銀行理財對居民存款的取代仍將持續。

在這個規模高達40萬億的市場，產品主要由持牌的金融機構提供，包括銀行的理財產品、基金公司的公募基金、私募基金發行的陽光私募、證券公司的資管計劃、信托公司的信托產品、保險公司的分紅險等。但是，還有很多理財產品游離于監管之外，包括各種投資咨詢公司發行的有限合伙基金，各類互聯網平臺發布的P2P產品和眾籌產品等。這一部分脫離于監管之外的產品也恰恰是近期頻發的風險點?；诮鹑谙M者權益保護的要求，這些游走于邊緣的理財產品亟待監管。

目前，許多投資顧問公司仍然是“以產品為導向”的銷售模式，而非提供“以客戶為導向”的理財服務。更有甚者，一些所謂的財富管理公司盯上了老人的養老錢，不負責任地把高風險的投資品銷售給風險承受能力低的客戶群體，這已經無異于詐騙。游走于邊緣的理財產品亟待監管。而且，強化監管也并非遏制創新。相反，行業有了監督，才能把偽創新和欺詐這些魚目混珠的泥沙剔除。