尿素反彈不易 內外局面雙困

□ 楊盧義

隨著國內尿素本輪觸底反彈行情節奏的放緩，之前廠家嘗試“概念性”觸底的操作方式也開始引發業內的質疑。從一再降低的尿素成本到難改被動的外貿形勢再到新增產能不斷涌現的國內供求現狀。這些影響尿素價格的因素無一不給行情帶來諸多不確定性，年底尿素淡季觸底價也更具“期待感”。

從年內煤價走勢不難看出，能源品正在加速市場化，煤價大幅下調已經使不少下游行業“獲益匪淺”，尿素首當其沖。據了解，煤炭在尿素成本構成占比超過60%，所以最直觀的判斷便是煤價大跌預示著尿素大跌。如此帶來的后果是，即使10月中旬國內主流地區尿素出廠價已經下調至1330-1350元/噸的時候，也沒喚起下游廠商過多的抄底意識。直到印度同一個月兩次招標外加局部農業、工業開始采購后，國內尿素行情才出現了久違的觸底反彈。然而本輪尿素漲價的確命運多舛，先是遭遇印度招標不定量，隨后又趕上天然氣降價。據統計，國內氣頭尿素企業仍占總產能的20%左右。從各地執行非民用天然氣降價的力度來看，平均降幅可達0.5元/立方米，相對氣頭尿素噸價成本可降低300-400元/噸。如此一來，給原本就被成本搞得焦頭爛額的尿素市場再添一堵。簡而言之，無論是煤炭、天然氣還是后期也有可能下調的電價，均能看出能源商品市場化的必然趨勢。作為其下游產品，國內尿素企業不得不去適應這一節奏，至少在短期內，競價銷售或將再創尿素價格新低，至于工藝優化淘汰落后產能也將進一步啟動。

上周，10月30日印度STC公司截標，共收到27個供應商大小顆粒尿素共計268萬噸的投標量，以及另外35萬噸的可選擇量。其中，印度東海岸最低投標價為262.75美元/噸到岸，而印度西海岸的最低投標價為262.74美元/噸到岸。整體主流投標價格在263-265美元/噸到岸。此次投標主要貿易商均表示貨源來自中國，由此推算中國的尿素離岸價大概在251-252美元/噸，這顯然與上周業內普遍看好并預測的256-258美元/噸的離岸價有一定出入。從國內尿素集港價來看，256美元/噸的離岸價對應1480元/噸集港；251美元/噸所對應的集港價則只有1430元/噸。換句話說，由于印度匆忙招標給國內廠商帶去了其本國嚴重缺貨的概念，這也成為上周我國尿素局地價格反彈的動力之一，同時也對印度年內第8輪尿素招標報以較高的期望值。但從上周截標后，本周初暫無消息更新，也沒有具體成交情況。這不免令業內有些擔憂。

尿素行情自進入淡季以來，國內市場一直缺少利好因素，出廠價持續下滑至所謂的歷史低點。幸運的是：印度單月兩輪招標刺激廠商關注出口，中小經銷商擔心錯失抄底良機少量采購以及復合肥企業為磷復肥會議適量儲備庫存這三方面需求集中釋放幫助國內尿素價格暫時企穩并出現局部反彈的行情。但從供求角度分析，由于今年成本大幅下滑，尿素企業著實不舍得停車。這便成為了行業大規模競價的主要原因。此時，印度招標未果，意圖不明；國內抄底經銷商不免心虛，需求有限；工業復合肥企業按需采購不做大量備肥的計劃。近期尿素行情反彈仍缺少利好支撐，本月中旬或重回跌勢。