貿易商抑價投標中國尿素或妥協

□楊盧義

貿易商抑價投標中國尿素或妥協

□楊盧義

4月初，印度STC公司發布100-150萬噸大小顆粒尿素進口招標采購，4月10日截標，船期持續到5月27日。此消息一經公布，市場心態隨之好轉。考慮到超過百萬噸的采購需求，業內基本可以斷定國際尿素價格即將觸底。而這樣判斷很快也得到了佐證，從上周黑海（尤日內）以及波羅的海止跌且小漲的尿素離岸報價上就不難看出些許端倪。然而，國際尿素低端貨源報價尚處在245-250美元/噸的水平，只觸底不反彈對行情也是于事無補。

事實正是如此：截至4月10日，印度STC公司共收到190萬噸尿素實盤報價，外加33萬噸可選量。其中，最低價為MTPL公司266美元/噸到岸，可供應量約為36萬噸；而其他投標大部分到岸價在270美元/噸以上。若以270美元/噸的到岸價為標準，去掉海運費7-10美元/噸，我國尿素離岸價可以達到260-265美元/噸，倒推集港價1440-1470元/噸。對比當前國內1500-1550元/噸的主流出廠價，此時尿素出口雖為倒掛，但卻是國內廠家必須要面對的現實問題。事實上，此番印度投標結果已略高于之前業內所猜測的260美元/噸到岸，原因恐怕是印度STC公司不確定中國能否接受245-250美元/噸離岸價，也不確定伊朗或阿拉伯海灣能否接受250美元/噸的離岸價，而過低的意向價又很難達到目標采購量。所以本番招標有此結果也算是差強人意了。

針對本輪印度招標，筆者可以直言不諱地說：諸多貿易商的投標中存在“賭”的心理。上文提到，國際市場低端離岸報價不乏245-255美元/噸的貨源，但貿易商投標大多集中在270美元/噸到岸。這其中不僅是對低價貨源量不足問題的考慮，也是對后期中國離岸價下跌的“投注”。從國際市場150萬噸左右的采購需求分析，至少將有一半貨源來自中國。這樣一來，貿易商就要盡可能地判斷出中國廠家可以接受的離岸價。如果直接用244-246美元/噸中國現報離岸價投標當然是可以，但肯定會失去競價優勢。那么，考慮到中國4中旬月至5月中旬青黃不接的內需行情，加上對產能過剩的理解以及中國廠商對于出口的迫切渴求，貿易商有信心去“賭”贏壓價投標。這樣一來，270美元/噸的到岸價對應的中國離岸價大概在260-265美元/噸，尿素集港價將下滑至1440-1470元/噸，國內出廠價恐將跌破1400元/噸。

一直以來，國內尿素市場因供求過?；蚴窃谟梅实酒?，廠家往往會以尿素出口離岸價作為內銷報價的參考標桿。筆者試著與國內具有代表性的幾家尿素企業相關負責人進行溝通，得到的答案幾乎一致：在內銷壓力過大的時候會去選擇低價出口，哪怕是低于1400元/噸的出廠價，從中不難看出工廠對尿素跌價的麻木。這樣說來，國內尿素跌價可謂是“眾望所歸”，國際貿易商的勝算已不言而喻。

綜上所述，印度對尿素的剛需采購加上我國廠商渴望倒掛出口的意愿，使得雙方在各退一步的情況下，預計我國四月尿素出口離岸價或將在260-265美元/噸。此番印度招標結果不僅預示著國際尿素價格觸底，也給中國尿素跌價提供了參考底線。

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