中國(guó)市場(chǎng)：正在彎道降速區(qū)

閆肅

截 至去年上半年，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)LNG依然十分追捧，國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)相關(guān)政策扶持LNG的勘探、開(kāi)發(fā)以及進(jìn)口，積極鼓勵(lì)LNG供應(yīng)商開(kāi)發(fā)氣田，LNG價(jià)格也一度上漲。但就在去年6月，隨著石油價(jià)格極速下降，LNG價(jià)格在中國(guó)市場(chǎng)上的走勢(shì)開(kāi)始下降，大佬如中石油宣布關(guān)閉2家LNG工廠，小型民營(yíng)LNG供應(yīng)商更是怨聲載道。

天然氣消費(fèi)預(yù)期首度下調(diào)

安迅思發(fā)布的《中國(guó)天然氣年報(bào)》認(rèn)為，去年全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境延續(xù)2013年的疲弱態(tài)勢(shì)，結(jié)合油價(jià)暴跌走勢(shì)，天然氣經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)嚴(yán)重被削弱，利空LNG市場(chǎng)，整體增速同比有所下降。但基于國(guó)家政策層面對(duì)LNG市場(chǎng)繼續(xù)引導(dǎo)與鼓勵(lì)，LNG在中國(guó)的發(fā)展依然很有土壤。

據(jù)安迅思統(tǒng)計(jì)，去年中國(guó)政府出臺(tái)多項(xiàng)政策，鼓勵(lì)發(fā)展LNG，如《油氣管網(wǎng)設(shè)施公平開(kāi)放監(jiān)督辦法（試行）》和《天然氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營(yíng)管理辦法》。通過(guò)鼓勵(lì)放開(kāi)天然氣基礎(chǔ)設(shè)施的利用，為多元化主體的非常規(guī)投資和LNG進(jìn)口接收站建設(shè)提供下游消化便利性，為第三方租用LNG接收站提供可能。民企等第三方租用碼頭和儲(chǔ)罐的積極性得到提升，為L(zhǎng)NG進(jìn)口開(kāi)辟新的方式，安迅思透露目前已經(jīng)有企業(yè)通過(guò)這種方式實(shí)現(xiàn)LNG進(jìn)口。

去年，響應(yīng)國(guó)家混合所有制改革的兩大企業(yè)——中石油與中石化（“兩桶油”）也在LNG領(lǐng)域進(jìn)行“混改”。中石油方面，高調(diào)宣布將出售管道資產(chǎn)，并成立東部管道企業(yè)，將西氣東輸一二線的資產(chǎn)和負(fù)債注入該企業(yè)，再公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。中石化則拿出包括天然氣資源在內(nèi)的銷售企業(yè)進(jìn)行“混改”，最終新奧能源成為其成員之一。今年1月5日，“兩桶油”股價(jià)再度雙雙漲停，中石油報(bào)收于11.89元，漲幅9.99%;中石化報(bào)收于7.14元，漲幅10.02%。盡管“混改”概念讓“兩桶油”股價(jià)飄紅，但低迷的油價(jià)前景給整個(gè)油氣行業(yè)籠罩上一層不確定色彩。

當(dāng)前不少分析師和投資者已經(jīng)將低油價(jià)視為新常態(tài)。鑒于美國(guó)石油產(chǎn)量持續(xù)上升、全球增長(zhǎng)乏力令需求受抑，分析師和交易員認(rèn)為，油價(jià)在下半年前反彈的可能性不大。有券商分析師表示，從業(yè)績(jī)角度看，“兩桶油”去年業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀，若今年油價(jià)持續(xù)低迷，業(yè)績(jī)甚至有下滑的可能。油價(jià)下跌將影響油氣企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，包括資本性開(kāi)支的調(diào)整，而這將進(jìn)而影響油服裝備行業(yè)的景氣度。甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，若油氣行業(yè)整體業(yè)績(jī)悲觀，或影響“油改”的進(jìn)展。

不過(guò)，近期國(guó)家政策層面已釋放利好，財(cái)政部近日通知，1月1日起，石油特別收益金起征點(diǎn)提高至65美元/桶。石油特別收益金指的是國(guó)家對(duì)石油開(kāi)采企業(yè)銷售國(guó)產(chǎn)原油超過(guò)一定水平所獲得的超額收入征收的收益金。此次調(diào)整是繼2011年11月1日由40美元/桶上調(diào)至55美元/桶后，3年多來(lái)的首次調(diào)整。

基于政策扶持，去年LNG消費(fèi)量的增速依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他大宗商品的增速。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及安迅思預(yù)測(cè)，去年中國(guó)LNG表觀消費(fèi)量為1848.2億立方米，同比增長(zhǎng)13.3%。

但安迅思自2010年以來(lái)首次下調(diào)了未來(lái)5年中國(guó)LNG的消費(fèi)量預(yù)期（見(jiàn)圖），一方面是因?yàn)槠浣?jīng)濟(jì)性引起的消費(fèi)減速;另一方面則是因?yàn)橹袊?guó)非常規(guī)氣發(fā)展不如預(yù)期，引起消費(fèi)量下滑。安迅思預(yù)測(cè)，2019年，中國(guó)天然氣消費(fèi)量為3180億方。

非常規(guī)LNG推進(jìn)緩慢

中國(guó)常規(guī)LNG資源匱乏，非常規(guī)LNG是對(duì)LNG供應(yīng)的有效補(bǔ)充。近年來(lái)，國(guó)家對(duì)非常規(guī)LNG的鼓勵(lì)政策陸續(xù)出臺(tái)，非常規(guī)LNG在中國(guó)LNG產(chǎn)能中的占比逐年提升。安迅思預(yù)計(jì)今年非常規(guī)LNG占比約10.5%，2017年將提升至17.5%。

中國(guó)頁(yè)巖氣儲(chǔ)量居世界第一，但到目前為止中國(guó)開(kāi)發(fā)產(chǎn)量的努力基本都沒(méi)有得到應(yīng)有的回報(bào)而令人失望。盡管去年產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)了跨越式增長(zhǎng)，“兩桶油”均有所進(jìn)展，但受到地理特征、技術(shù)瓶頸等諸多因素影響，國(guó)家不得已下調(diào)了“十三五”產(chǎn)量目標(biāo)，國(guó)土資源部下調(diào)“十三五”產(chǎn)量目標(biāo)至300億方，較之前減半。

受油價(jià)影響，去年中石油宣稱關(guān)閉2家內(nèi)陸LNG工廠，并審查其使用LNG作為卡車和輪船燃料的策略。

另外，中石油表示下屬昆侖能源有限公司（昆侖能源）花費(fèi)數(shù)十億美元建造小型LNG工廠，主要針對(duì)那些分布在中國(guó)西部和北部的邊際油田。這些小型LNG工廠計(jì)劃向卡車和內(nèi)河船舶提供動(dòng)力，以LNG替代柴油。但目前由于原油價(jià)格降低，LNG價(jià)格自2013年以來(lái)又上調(diào)33%，其原料成本增加之大令它們無(wú)利可圖。昆侖能源的問(wèn)題很有代表性，一方面，企業(yè)因LNG失去經(jīng)濟(jì)性而壓力倍增;另一方面，政策又鼓勵(lì)推廣LNG。確實(shí)，污染已經(jīng)成為中國(guó)的一大社會(huì)問(wèn)題，LNG被視為煤炭、柴油和燃料油的最佳替代品，但試問(wèn)在沒(méi)有經(jīng)濟(jì)性的產(chǎn)品面前，企業(yè)還有何動(dòng)力積極推廣LNG？

LNG遭遇提價(jià)難尷尬

石油低價(jià)并沒(méi)有給中國(guó)LNG市場(chǎng)帶來(lái)明顯沖擊，但中國(guó)LNG市場(chǎng)仍有自己的問(wèn)題。路透社專欄作家Russell認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)LNG市場(chǎng)正面臨進(jìn)退兩難的困境，市場(chǎng)試圖通過(guò)提高價(jià)格來(lái)加強(qiáng)LNG的勘探、生產(chǎn)和進(jìn)口，但LNG價(jià)格走勢(shì)與石油捆綁在一起，目前難以提價(jià)，即使提價(jià)也會(huì)有抑制需求的風(fēng)險(xiǎn)。

Russell表示，中國(guó)LNG需求增長(zhǎng)的關(guān)鍵是價(jià)格，以及求取一種平衡——提高LNG產(chǎn)量和進(jìn)口量并在高價(jià)格下使用LNG之間的平衡。

目前看，中國(guó)在取得平衡的道路上已經(jīng)邁開(kāi)步子。根據(jù)Russell分析，中國(guó)LNG最新的提價(jià)使得中國(guó)對(duì)大宗用戶的LNG售價(jià)提高至每百萬(wàn)英熱單位約10.64美元，基本與目前亞洲LNG的現(xiàn)貨價(jià)格（每百萬(wàn)英熱單位10.8美元）持平，也與俄羅斯管道氣協(xié)議價(jià)格（每百萬(wàn)英熱單位約10美元）相差不多。

這種情況會(huì)隨著時(shí)間的推移而變化。目前LNG價(jià)格處于2011年3月以來(lái)的較低水平，買家希望未來(lái)3年在新增LNG供應(yīng)的帶動(dòng)下，LNG價(jià)格能實(shí)質(zhì)性下降。但根據(jù)Russell分析，只有當(dāng)LNG價(jià)格長(zhǎng)期穩(wěn)定在每百萬(wàn)英熱單位12～13美元，中國(guó)生產(chǎn)商的積極性才可能大增，管道和LNG的供應(yīng)商才不會(huì)虧損。這意味著中國(guó)LNG價(jià)格還應(yīng)再漲20%～30%，但LNG價(jià)格并不是說(shuō)漲就能漲的。

事實(shí)上，LNG價(jià)格與石油價(jià)格很不一樣，它并不透明，每個(gè)國(guó)家、地區(qū)的LNG價(jià)格都隨市場(chǎng)變化而變化，并沒(méi)有所謂的“全球LNG價(jià)格”。如美國(guó)和加拿大的LNG價(jià)格在相同輸氣管道、相同獲得渠道的供應(yīng)商之間產(chǎn)生;亞洲市場(chǎng)的LNG價(jià)格嚴(yán)重依賴石油價(jià)格，對(duì)亞洲市場(chǎng)而言，LNG現(xiàn)貨市場(chǎng)并不具備發(fā)揮定價(jià)基準(zhǔn)的作用，因此，需要一種最接近LNG的替代燃料來(lái)作為價(jià)格標(biāo)桿，石油就成為亞洲市場(chǎng)LNG的價(jià)格標(biāo)桿。上世紀(jì)70年代，亞洲市場(chǎng)上LNG和石油交替用于發(fā)電和供熱，可見(jiàn)彼此的相近性，因此，亞洲市場(chǎng)的LNG價(jià)格基本根據(jù)石油價(jià)格推算。

中國(guó)市場(chǎng)也不例外，LNG價(jià)格與油價(jià)的走勢(shì)捆綁在一起，面對(duì)油價(jià)驟跌，甚至可能是新常態(tài)的現(xiàn)狀，幾乎不可能對(duì)LNG提價(jià)，更不要說(shuō)提價(jià)20%～30%。

受國(guó)際油價(jià)低迷影響，中國(guó)LNG市場(chǎng)面對(duì)難以提價(jià)的尷尬，而LNG供應(yīng)商正迫切需要通過(guò)提價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利，這就是中國(guó)LNG市場(chǎng)面臨的矛盾，一旦供應(yīng)商看不到可觀的盈利前景，他們將對(duì)該市場(chǎng)失去積極性。一家小型LNG供應(yīng)商向《航運(yùn)交易公報(bào)》記者抱怨：“像中石油這樣的大企業(yè)都在關(guān)閉LNG工廠，我們這樣的小企業(yè)生存就更困難，價(jià)格提不上去，我們幾乎沒(méi)有盈利空間。如果石油低價(jià)是新常態(tài)，我們的日子會(huì)很難過(guò)。”

近年被吹捧的LNG市場(chǎng)正在失寵，LNG的使用價(jià)值在于昔日石油價(jià)格居高不下，LNG作為可替代石油的能源而被重視。如今它的經(jīng)濟(jì)性標(biāo)簽已被撕去，隨之而來(lái)的是LNG供應(yīng)商的經(jīng)營(yíng)尷尬，沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，誰(shuí)還會(huì)為L(zhǎng)NG埋單？雖然國(guó)家依然支持這一新能源，但市場(chǎng)對(duì)LNG的熱情，正在減退。endprint