三因素致玉米淀粉行業陷困境

三因素致玉米淀粉行業陷困境

經過前幾年的快速擴張，目前我國玉米淀粉企業產能過剩嚴重，玉米淀粉市場進入下跌周期，企業在虧損邊緣掙扎。總體來看，多數小型企業對繼續從事玉米淀粉行業缺乏信心。

相比之下，大型的玉米淀粉加工企業表現出較強的抵抗力，這主要因為：一方面大型企業一般自備電廠提供電力、蒸汽，有助于企業降低生產成本；另一方面大型企業同時具有下游深加工能力，支撐了上游玉米淀粉的生產。目前，由于下游需求低迷，不少大型玉米淀粉企業出現了積壓庫存。為盡量保持生產的連續性，有企業表示，1噸虧損在100元左右是可以忍受的。玉米淀粉行業之所以陷入經營困境，總結起來還有以下原因。

玉米原料價格高企

通過連續多年地收儲，目前國家玉米庫存過高。僅2014—2015年度玉米的臨儲收購量就超過8 200萬噸，加上過去幾年臨儲和國儲結轉的庫存，國家玉米庫存超過1.5億噸，基本滿足了國內玉米1年的需求量。巨大的玉米庫存增加了農業財政支持，同時也影響了市場玉米流通量。2014年第二季度后，由于玉米主要集中在國家手中，市場流通糧偏緊，玉米價格快速飆升，2014年8月山東地區玉米價格飆漲至2 800～2 850元/噸，較2014年3月末上漲了500元。過高的玉米價格使淀粉深加工行業承受了巨大的生產成本壓力。

資金壓力明顯增加

國內淀粉生產企業以民營企業為主，融資成本偏高，普遍年化融資成本超過8%。玉米具有明顯的季節性，由于資金壓力，企業很難在玉米價格偏低時，大量構建庫存；玉米價格上漲時，又必須承擔巨大的成本壓力，甚至出現嚴重加工虧損。

下游需求不旺

淀粉下游行業產品主要為糖類，包括果葡糖漿、麥芽糖、葡萄糖（固態及液態）、糊精。據國家統計局統計，2012年固體糖和液體糖總量為1 146萬噸，消耗了50%左右的淀粉。

據布瑞克環球農業咨詢（北京）有限公司資深研究員林國發介紹，目前淀粉下游產品——糖類，已經出現產能過剩。2014年末全國果葡糖漿產能接近600萬噸，2014年產量僅為300萬～320萬噸，產能利用率僅為50%～55%；葡萄糖、麥芽糖同樣出現一定程度產能過剩；糊精產能與需求大體持平，可維持較高的開工率。醇類由于近年產能擴張，逐步出現產能過剩，由于國內玉米價格偏高，導致出口量也出現回落。氨酸類中的賴氨酸已經出現嚴重的產能過剩，玉米價格偏高，國內賴氨酸生產成本居高不下，而國外產能偏高，使得氨酸類出口困難增加。造紙行業近幾年的持續低迷、食品加工行業肉類品和膨化食品需求增加放緩，均不利于淀粉行業需求的增長。

針對玉米深加工行業的困境，業內認為可以考慮實施目標價格直補，政策考量時需平衡農民利益和深加工企業利益，同時解決企業融資難、貸款難問題。此外，鼓勵企業使用期貨等金融工具規避原料及產品價格波動風險，使用商品期貨建立虛擬庫存、對沖價格下行風險等。

來源：《中國證券報》