彭博社評(píng)中國(guó)科技行業(yè)，暴漲泡沫近乎.com

文 王秋林

美國(guó)彭博社近日撰文稱，中國(guó)科技板塊的估值近期大幅飆升，各項(xiàng)指標(biāo)都超過(guò)上世紀(jì)末的美國(guó).com泡沫，表明風(fēng)險(xiǎn)正在逐步加大。在總市值6.9萬(wàn)億美元的中國(guó)股市中，科技成為領(lǐng)漲板塊，平均靜態(tài)市盈率高達(dá)220倍，在全球同行中傲居首位。2000年3月，彼時(shí)的納斯達(dá)克綜合指數(shù)處在巔峰狀態(tài)，但即便如此，那時(shí)的美國(guó)科技公司平均市盈率也只有156倍。

與20年前的互聯(lián)網(wǎng)泡沫類似，中國(guó)的科技股上漲背后同樣有一個(gè)引人入勝的故事：中國(guó)計(jì)劃推動(dòng)該行業(yè)的發(fā)展，以此降低對(duì)重工業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)的依賴。與1990年末相同，中國(guó)股市也受到利率降低、IPO市場(chǎng)繁榮和投資新手大舉入市的共同推動(dòng)。

好消息是，科技板塊在中國(guó)股市的占比低于15年前的美國(guó)，降低了潛在的下跌風(fēng)險(xiǎn)。但壞消息是，該行業(yè)的任何一點(diǎn)逆轉(zhuǎn)都會(huì)給散戶造成損失，而已經(jīng)創(chuàng)下7年新高的上證綜指可能就此滯漲。

而由于疲軟的工業(yè)領(lǐng)域拖累經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)下25年新低，中國(guó)政府正在加大科技投入。今年3月，李克強(qiáng)總理提出了“互聯(lián)網(wǎng)+”計(jì)劃，希望將互聯(lián)網(wǎng)公司與制造企業(yè)聯(lián)系起來(lái)。政府還計(jì)劃允許境外投資者通過(guò)香港股市進(jìn)入深圳股市，而深圳股市恰好聚集了大批科技公司。

在市值超過(guò)10億美元的全球科技公司中，今年以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)排名前50的全部來(lái)自中國(guó)。滬深300科技指數(shù)2015年以來(lái)的漲幅高達(dá)69%，達(dá)到大盤漲幅的3倍。受此影響，科技板塊的市值位居中國(guó)大陸股票市場(chǎng)10大行業(yè)板塊之首。根據(jù)彭博社匯總的數(shù)據(jù)，中國(guó)科技股平均市盈率較2000年時(shí)的美國(guó)科技股高出41%，估值中值則高出兩倍，市值加權(quán)平均數(shù)高出12%。

但中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求企業(yè)必須實(shí)現(xiàn)盈利才能上市交易，所以中國(guó)并沒(méi)有出現(xiàn)美國(guó).com泡沫時(shí)期的上市公司過(guò)剩情況?！案吖乐滴幢匾馕吨焕??！鄙耆f(wàn)宏源市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明4月3日說(shuō)，“有些估值可以被高速的利潤(rùn)增長(zhǎng)消化?！倍袊?guó)科技板塊的規(guī)較小，因此塊的掉頭向可能引發(fā)整跌。在中國(guó)中，科技行00年時(shí)美國(guó)500指數(shù)用影響，納斯高點(diǎn)。