浙江省投資、消費與經濟增長關系的實證分析

鄭　波

(福建師范大學經濟學院，福建　福州　350108)

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浙江省投資、消費與經濟增長關系的實證分析

鄭波

(福建師范大學經濟學院，福建福州350108)

摘要：為了研究浙江省居民消費、投資與經濟增長的真實關系，將消費需求和投資作為經濟增長的解釋性指標，對這三項指標1990—2012年的時間序列數據進行了VAR模型檢驗，得出：投資對進口沖擊在經歷短期的正向沖擊后轉向負向沖擊，沖擊效果有由弱轉強的趨勢，兩者的持續時間較長；消費需求對浙江省經濟增長具有正向沖擊，沖擊效果穩定促進。在此基礎上提出了提高消費需求、優化投資結構的政策建議。

關鍵詞：投資；消費；經濟增長；VAR模型

隨著經濟的發展，投資和消費兩者間的相互作用對一個經濟體能不能形成內在的增長機能起主要作用[1]。浙江省是中國經濟發展速度走在前列的省份，正在處于以投資為主轉向投資、消費共同發展的時期。從1990—2012年之間，浙江省的投資與消費的發展過程中，投資占GDP比從20.67%上升到49.31%，然而消費占GDP比則從41.89%跌落到了19.1%。在這升與降的變化中，浙江省工業化、城市化進程也不斷加快，投資的加快與消費的不足使得投資率比消費率要高，且消費持續低迷，雖然投資的持續增加對浙江的經濟發展有一定的促進作用，但是消費率的下降從長遠來看卻不利于經濟的可持續發展。浙江要保持經濟發展一直位居前列，就要使投資和消費以一個合理的比例均衡的促使經濟良性增長，讓浙江經濟有一個持續增長的動力。

投資和消費對于經濟發展的作用引起學者的關注。張治覺等[2]利用H-P濾波法來研究投資、消費、出口的周期變動與經濟周期之間關系，認為在1978-2008年間我國經濟周期大致分為3個階段；分別以3個階段為樣本，利用偏最小二乘法研究投資、城鎮居民消費、農村居民消費、政府消費、出口和產業結構對經濟增長的貢獻，結果表明投資、出口、農村居民消費的產出彈性有上升的趨勢，城鎮居民消費和政府消費的產出彈性先上升后下降，產業結構對經濟增長的影響呈現下降的趨勢。中國經濟發展的主要障礙主要是：一是廣大農村的居民的消費需求不足；二是產業結構發展的不合理。此時的首要任務就是提高廣大農村居民的消費需求水平，以及使得產業結構趨于合理。王志等[3]指出投資、消費和出口是促進經濟增長的3個重要的要素，只有投資、消費和投資協調才能使得我國的經濟長久持續的發展。但不可忽略的一個現實，由于我國還處于社會主義發展的初級階段，社保制度的不健全、居民收入分配不平衡及國內的消費環境不優良等很多要素的相互影響，我國國內居民的消費欲望下降，消費占收入的比例呈下降趨勢，這使得我國的經濟長期以來依賴投資和出口，然而消費的需求對應經濟的影響在弱化。居民消費需求的減弱已成為阻礙我國的經濟更好更快發展的關鍵因素，通過一系列的措施促進廣大居民對于消費的需求，形成消費、投資，以及出口共同作用促進經濟增長的新局面是我國經濟現階段的要求。

因此，本文提出應從收入分配制度改革、社會保障制度改革、財政稅收體制改革等方面綜合入手，通過一系列體制機制的創新，使老百姓真正能夠“能于消費、敢于消費、樂于消費”，從而最終形成投資、消費、出口“三駕馬車”齊頭并進、協調驅動經濟增長的新格局。

1變量的選擇與數據的選取

浙江省的經濟增長用浙江省歷年的生產總值表示，記為GDP；浙江省的投資用浙江省歷年的固定資產投資表示，記為GI；浙江省的消費則用浙江省歷年的人均消費性支出與浙江省歷年總人口乘積表示，記為ZC。

在本文分析中，變量數據樣本區間選取1988-2012年，所有分析的數據來源各年的《浙江統計年鑒》。為了消除通貨膨脹因素的影響，使用以1990年為基期的生產總值指數、工業品出產價格指數(PPI數據是月度發布，發布周期較短，具有較高敏感性，所以選用工業品出廠價格指數代替固定資產投資價格指數)、居民消費價格指數對GDP、GI、ZC進行平減。同時為了消除異方差，將GDP、GI、ZC取自然對數，分別以lnGDP、lnGI、lnZC表示。

2實證過程

2.1　單位根檢驗

VAR模型的可靠性依賴于變量的穩定性，使用Eviews7.2進行ADF單位根檢驗對生產總值的自然對數、固定投資的自然對數、消費的自然對數進行平穩性檢驗。檢驗結果由表1所示。

從表1可知，在沒有進行差分的情況下，lnGDP、lnGI、lnZC都含有單位根，時間序列不平穩，對3組時間序列進行一階差分，在5%和10%顯著水平下，3組時間序列平穩，因而3組時間序列服從一階單整。

表1　ADF檢驗結果

2.2　協整檢驗

由于在一階差分的情況下3組時間序列都是平穩的，且均服從一階單整，則可以對3組時間序列進行協整檢驗，以此來確定投資消費及經濟增長這3組的時間序列間在長期來看存在均衡關系，在檢驗均衡關系的協整檢驗中，根據研究的對象及變量投資、消費與經濟增長的均衡關系，使用檢驗多個變量的Johansen檢驗[4]。投資、消費和經濟增長間存在一階單整的非平穩序列使用Johansen協整檢驗對于GDP、投資、消費分別取對數后來檢驗lnGDP、lnGI、lnZC之間的是否有協整關系存在。檢驗結果如表2所示，在5%的置信水平上原變量存在2個協整關系，說明浙江省的投資、消費和經濟增長三者間的長期關系是穩定的。

表2　Johansen協整檢驗結果

通過OLS回歸估計出變量間的回歸方程，在0.998的擬合優度下的回歸方程為：

式(1)

從式(1)可以看出，消費與浙江經濟增長之間存在正相關關系，同時投資和浙江經濟增長也呈正相關關系。假定在其他條件不變的情況下，GDP增加了0.73967個單位當投資增加1個單位，接下來時消費對GDP的促進作用，可以得出，消費增加1個單位會導致GDP增加1.238785個單位。從投資和消費對GDP的拉動作用看，消費更可促進GDP的發展，投資和消費需求的增長對浙江省經濟增長具有促進作用，因此要鼓勵居民消費同時鼓勵投資，推動浙江省經濟的穩定發展。

2.3　格蘭杰因果關系

協整檢驗說明了浙江省經濟的增長和居民消費、投資之間存在長期穩定的正向關系，但是三者間的因果關系需要通過Granger因果檢驗，通過檢驗來確定投資、消費和經濟增長間是否為因果關系。如果投資、消費和經濟增長間兩兩相互影響且3個變量兩兩互為因果關系，則投資、消費和經濟增長間具有Granger因果關系。Granger檢驗的原則為：如果A的變化發生在B的變化之前則A是B變化的原因，對于預測B的變化是有幫助的，也就是說在A的滯后回歸模型中，應該會顯著增加回歸模型的解釋變量間關系的能力如果回歸模型添加A的滯后變量作為解釋變量[5]。同時在Granger因果關系檢驗中對滯后期的選擇比較敏感，因此用2來作為Granger 因果檢驗的最優滯后期，通過檢驗所得的結果見表3。

從表3可看出，在5%的顯著性水平下，原假設前4個未通過，其他幾個原假設均通過。這說明經濟增長和消費需求互為Granger原因，經濟增長和投資互為Granger原因。投資與消費需求間不存在雙向Granger因果關系。

表3　Granger因果檢驗結果

2.4　VAR模型的建立

滯后階數的選擇及其確定是VAR模型中的重要問題。要想更加準確的顯示模型的特征那么模型所選擇的滯后階數就要越大，然而滯后的階數如果越大會加大模型估計的誤差從而減低模型預測的精確度，原因是所研究的模型中需要估計的參數很多。通過表4的LR、AIC、SC和HQ等信息，確定VAR模型的最優滯后期為滯后二期。

表4　VAR模型滯后期的選擇

其次，還需要對模型進行平穩性檢驗以確定是否穩定，如果被估計的VAR模型的根的倒數都落在圖1的單位圓內即他們根的倒數小于1，那么說明該VAR模型是穩定的。從圖1可以得出，該最優滯后期為二的VAR模型的根都位于該單位圓內，則該模型通過了平穩性檢驗。

圖1　單位根檢驗

2.5　脈沖響應分析

脈沖響應函數可以比較客觀的表現出各變量間的動態的相互作用主要是在衡量隨機擾動項上加一個標準差沖擊對變量當前和滯后值的影響軌跡[6]。采用脈沖響應函數來檢驗消費和投資對于浙江省經濟發展間的動態影響，側重于檢驗影響的方向和強度，能夠具體探討這2個變量對經濟發展作用的影響力度。

在圖2和圖3的坐標軸中，橫軸表示沖擊作用的時期，縱軸表示個變量變化程度，曲線表示的是脈沖響應函數。

圖2表示的是當投資的沖擊引起的經濟增長量變化的脈沖響應函數圖。從圖2可以看出，在本期給經濟增長量一個標準差的沖擊后，投資對經濟增長的沖擊在前三期是正向沖擊，在第三期是經濟增長對投資的響應達到零。隨著時間的推移，變量經濟增長對投資變量在以后各期的響應變為負向沖擊，這說明投資對浙江經濟增長明顯的負向作用。而且這種負向沖擊最終是發散的，并不收斂于某一個數值。這可能是政府長期遵循粗放式發展不注重集約式可持續發展的結果。

圖3表示的是消費需求的沖擊引起的經濟增長量變化的脈沖響應函數圖。從圖3可以發現，在本期給經濟增長量一個標準差的沖擊后，消費對浙江省的經濟增長沖擊是一個正向的沖擊，變量經濟增長對消費需求變量在前三期響應逐漸增長，隨著時間的推移，變量經濟增長對消費需求變量在以后各期的響應逐漸趨于平穩，在后期有趨于上漲的趨勢，消費需求對浙江經濟增長影響很明顯。而且這種沖擊最終也是發散的，同時并不收斂于某一個數值。這說明消費需求對經濟增長具有平穩的促進作用。

圖2　lnGDP對lnGI的脈沖響應

圖3　lnGDP對lnZC的脈沖響應

2.6　方差分解

在VAR(2)模型基礎上對浙江省經濟增長進行方差分解，并以表格的形式輸出，結果如表5所示。從表5可以看出，投資對浙江經濟增長的貢獻率最大，其對經濟增長的貢獻率隨著滯后期的延長呈不斷增加趨勢，最高可達38%以上；其次消費需求，在第5期時達到20.78%；投資和消費需求對經濟增長的貢獻率達到50%以上，其貢獻率在第10期分別為37.64%和13.47%。

3結論

本文分析了浙江省在1990—2012年之間投資、消費和經濟增長之間的關系，利用VAR模型，通過協整分析、格蘭杰因果關系檢驗、脈沖響應函數和方差分析的實證分析，得到以下幾點結論：首先，從模型中可以看出，浙江省的投資、消費與經濟增長三組序列均非平穩序列，但三組序列的一階差分均平穩。同時，三者之間存在著長期存折長期穩定的均衡關系。浙江省的消費與投資均能正向拉動經濟增長。在長期中，當消費或投資增長1%時，可以給經濟帶來0.74%與1.24%的影響。其次，浙江省消費與經濟增長、投資與經濟增長之間互為因果關系，這說明其消費與投資能來動經濟增長，而經濟增長又能反向推動兩者的增長。其中，投資對于經濟增長的正向作用是短期的，之后將出現負向影響，而相比之下，消費對經濟的影響則表現出長期的正效應。這一方面說明浙江省政府的促進經濟發展的過程中，要強調投資方式的轉變，使只能產生短期正向拉動的粗放式投資向能產生長期拉動的集約式投資轉變。同時，應強調消費在整個浙江經濟發展過程中的作用。最后，從方差分解可以看出，消費和投資對于浙江省經濟增長的貢獻程度不同，投資對經濟增長的貢獻度較大；而消費對經濟增長的貢獻比較小，但是從脈沖響應分析可以看出消費對經濟增長的正向促進作用，因此不能忽視消費對經濟增長的促進作用。因此在優化投資結構的同時要采取政策促進浙江省居民的消費需求，刺激內需，使得經濟的發展從投資拉動型轉變為內需驅動型，這對于浙江經濟的長遠穩健的發展有著重要的意義。

表5　lnGDP的方差分解

參考文獻：

[1] 林宏，詹也. 正確處理投資和消費關系——浙江投資和消費關系問題研究[J]. 浙江經濟，2006(7)：23-25.

[2] 張治覺，吳定玉. 基于PLS的消費、投資、出口與經濟增長關系的重新檢驗[J]. 湖南大學學報：社會科學版，2011(6)： 61-65.

[3] 王志，武獻華. 我國居民消費需求弱化的原因及對策分析[J]. 現代物業，2012(10)：6-8.

[4] 黃勇. 西安市房地產價格與GDP關系的實證分析[J]. 經濟研究導刊，2009(26)：176-178.

[5] 倪秋菊,金聰. 廣東省工業結構與經濟增長關系的實證分析[J]. 中山大學學報論叢，2007，27(6)：54-57.

[6] 錢珍. 經濟增長、居民消費與保險發展的長期聯動效應分析——基于VAR模型和脈沖響應函數的研究[J]. 統計與信息論壇，2008，23(7)：50-54.

Empirical Analysis on the Relationship among Investment, Consumption and

Economic Growth in Zhejiang

ZHENG Bo

(SchoolofEconomics,FujianNormalUniversity,Fuzhou,Fujian350108,China)

Abstract:In order to research the real relationship between the residents’ consumption, investment and economic growth in Zhejiang, this paper took consumer demand and investment as the explanatory indexes of economic growth, and the three indexes were tested by using VAR model based on the times series data from1990 to 2012. The result showed the impact of investment on import turned to the negative impact from the positive impact, the effect trends of the impact was from weak to strong, and they had a longer duration; the consumer demand had a positive impact on economic growth in Zhejiang, the effect of the impact was stable and stimulative. Based on the analysis, policy suggestions were put forward to promote the consumer demand and optimize investment structure.

Key words:investment; consumption; economic growth; VAR model

文獻標志碼：A

文章編號：1637-5617(2015)01-0037-05

中圖分類號：F127

doi:10.16006/j.cnki.twnt.2015.01.009

作者簡介：鄭波(1989-)，男，碩士研究生，研究方向：經濟思想史. E-mail：1034394199@qq.com

收稿日期：2014-10-28