FDI對中國與韓國貿易收支狀況影響的實證分析

姚　超曲發明

（1.云南民族大學經濟學院　云南昆明　650500；2.西南財經大學統計學院　四川成都　611130）

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FDI對中國與韓國貿易收支狀況影響的實證分析

姚超1曲發明2

（1.云南民族大學經濟學院云南昆明650500；2.西南財經大學統計學院四川成都611130）

摘要：自1992年中韓建交以來，尤其是跨入新世紀以來，中韓雙邊貿易取得了重大的發展，與此同時，中國對韓國貿易赤字也急劇增加。文章具體分析了韓國對華FDI對東道國國際收支的影響。并將FDI作為自變量帶入實證模型分析，具體闡釋了韓國對華FDI對資本輸入國的貿易進口、出口的影響程度不同。韓國作為中國最為緊密的貿易伙伴之一，正確處理好中韓之間的貿易問題，減少貿易壁壘，優化利用外資結構，對于貫徹中國互利共贏的對外開放格局，具有重大的啟示意義。

關鍵詞：FDI；貿易赤字；國際收支

中韓兩國一衣帶水，隔海相望，無形中給兩國的貿易帶來的獨特的區域地理優勢。兩國的雙邊貿易自中國改革開放以來，特別是中韓建交以后，根據中國國家統計局的統計數據，2013年中國實際利用韓國投資達到30.5億美元，成為中國吸收外資最大目的國之一。自1992年中韓正式建交以來，雙方形成了多層次、寬領域的貿易伙伴關系。從1992年雙邊的貿易額僅億美元，到2013年雙邊的貿易額達到了2288億美元，中國成為韓國第一大貿易伙伴國和最大進口來源國，韓國已經成為中國第三大貿易伙伴國。根據目前兩國貿易的增長速度，兩國的貿易額在2015年有望達到3000億美元。伴隨著雙邊貿易額的穩步增長，中國對韓國的貿易逆差也逐步增長，到2013年逆差已達到628億美元。處理好中國對韓國貿易收支不平衡問題已經成為中國對韓國貿易最為關鍵的問題。

圖1　中國對韓國貿易逆差額

圖2　韓國對中國FDI額

從圖1可以看出中國對韓國貿易赤字在1997- 2010年間總體呈現逐漸擴大的趨勢，圖2顯示了韓國對華FDI逐年的變化趨勢，兩者之間呈現一定的相關性。1997東南亞金融危機和2008年美國次貸危機和歐洲主權債務危機期間，韓國對華FDI額減少，同期間中國對韓國貿易赤字出現兩個拐點，中國對韓國貿易赤字相應減少。因此直擊韓國對華FDI對中韓雙邊貿易的影響，正確處理中國對韓國貿易逆差對于實現中國在全球貿易雙支平衡中的重要作用，對于緩解中國在全球貿易中因巨額順差而遭受到的人民幣升值的巨大壓力具有重要的現實意義。

一、文獻綜述

對于FDI通過經常項目對資本輸入國國際收支影響的分析，國內外學者一般從兩個方面入手。一種是從短期看，FDI輸入會改善資本輸入國的當年的國際收支。另一種從長期看，資本輸入國如果不能產生有利的出口競爭能力，會導致資本收益的匯出引起經常項目的逆差，造成輸入國長期國際收支失衡。所以FDI對資本輸入國的長期影響是不確定的[1](P159)。就FDI的存在原因的解釋，以海默（S.H.Hymer，1960）結構性市場非完善[2]和巴克萊（P.J.Bucker，1976）、卡森（M. Casson，1976）的自然性市場非完善學說為代表。而鄧寧（J· H·Dunning，1988）的國際生產這種學說[3]綜合前兩種學說的理論得出如下公式：

其中，R為銷售收入；C*為國外投資總成本；C為國內投資的總成本；M為出口營銷成本；A為附加成本；D為流失成本；下標NPV為盡現值；E表示出口；FDI表示直接投資；L表示許可證；t表示時間；r表示選定貼現率；若①>max {②, ③}，則選擇出口方式；若②>max{①,③}則選擇直接投資方式；若③>max{①,③}，則選擇許可證方式。[4]

從國際貿易實證角度分析FDI對于資本輸入國貿易收支的影響已成為現今研究的主要趨勢。Peter＆Sarah(1999)研究了美國對墨西哥的FDI對美國貿易收支的影響，得出美國對墨西哥的FDI對美國的出口作用在幾年后就會消失，但對促進美國進口的作用在幾年后才會顯現的結論。[5]在國際上，Liehtenberg(2011)研究了本國通過對外直接投資，跨國企業可以就近利用東道國的人力和自然資源，學習相關先進技術，稱之為逆向技術溢出，通常是通過技術溢出效應來實現。[6]

陳繼勇和胡淵（2010）研究了FDI對中國貿易收支影響，結論是FDI促進了中國對外出口，增加了貿易順差且具有持續性，并引起了世界經濟在一段時間內的持續失衡。[7]張春萍和李琪（2012）研究了中國對俄羅斯直接投資對中俄雙邊貿易的影響，結果表明，中國對俄羅斯的FDI對中俄雙邊貿易的影響產生了出口創造效應和進口創造效應，但出口創造效應大于進口創造效應。[8]

由于FDI產生的動機及其對輸入國的進出口貿易收支影響的復雜性，僅從定性的角度很難說明韓國對中國FDI對我國貿易收支的影響，因此從實證角度來分析，韓國對中國FDI與當前與韓國貿易赤字的關系具有很強的迫切性。

二、模型設定及數據說明

（一）模型設定。根據丁伯根（Tinbergen，1962）最初的引力模型，得到最初的表達式：XIJ=A(YIYJ)/DIJ。其中XIJ表示兩個國家的貿易額，A為常數項，DIJ表示的是兩個國家的距離，通常用兩國的政治中心或經濟中心來表示，而YIYJ則分別表示兩國的GDP總額。[9]在引力模型中對距離這一變量的選取通常采取國家間政治中心或經濟中心的距離引入到方程中，本文研究的是中韓雙邊的貿易額，故舍去這一變量。并在引力模型的基礎上，引入韓國對華直接投資（FDI）、人均GDP (AGDP)和國際金融危機（FIN)最為虛擬變量之后，對原始模型做出修正，構建如下回歸方程：

上式中，c表示中國，k表示韓國，t時間。IMCT表示第t期中國從韓國的進口總額，EXCT表示第t期中國對韓國的出口總額，εt表示誤差項。

（二）數據說明及變量選取。本文采取中國與韓國的進出口的引力模型形式，采用的數據空間在1997年至2013年，由于實證分析需要具備足夠大的樣本空間，在做GLS回歸時，在Eviews8.0中采用季度時間序列。IMCT和EXCT分別表示中國對韓的進出口額，數據來自中國國家統計局網站。GDPCT、GDPKT分別表示中韓兩國的國內生產總值，數據來源于世界銀行官網。FDIKT即為韓國對華直接投資，數據來源于中國國家統計局。AGDPCT、AGDPKT分別表示中國與韓國的人均GDP，為了衡量雙邊的工資水平，對它們的比值的自然對數取絕對值，比值越大說明工資水平的差距越大。虛擬變量FINT，表明的是國際金融危機，當出現國際金融危機的時候，取值為0，反之則取1。本文中的數據在1997~1999、2007~2009取0，其余年份取1。

三、實證分析

（一）相關檢驗。為了避免出現偽回歸，在估計方程之前，運用同根檢驗的LLC（Levin,Lin＆Chut）方法，對各變量做面板單位根檢驗。如下圖表所示，檢驗結果顯示，它們的原值都在5%水平內同階單整。本文采用時間固定效應模型，由于其可以避免不可觀測變量導致的內生性問題。

表2　面板單位根檢驗結果

（二）實證結果分析。根據模型結構，筆者做關于上述三個方程，我們采取最小二乘法（GLS)估計，利用Eviews8.0計量經濟學軟件，將所得數據按照已設定的方程進行多元線性回歸分析。

表3　回歸結果表

從表2的回歸結果看，各系數的符號與預期基本符合，R2值較高，模型具有較好的擬合性，通過F檢驗，使得方程具有很好的解釋能力。

得出估計方程：

從回歸結果表2中我們得知，三個模型的系數均在5%的水平內。模型中的系數具有一致性，說明了引力模型在解釋貿易額大小方面具有很強說服力。但模型中的系數一樣說明了，包括FDI，GDP等因變量對中韓進出口貿易額影響的程度不同。下面進行具體的分析：

1.在出口方程和進口方程中，對于出口額和進口額中的FDI系數分別為- 0.083、0.096，即中國對韓國出口額和進口額的彈性分別為- 0.083、0.096。表明韓國對華增加1%的直接投資將導致中國對韓國的出口額降低0.83%，對韓國的進口額增加0.96%。韓國對中國FDI對中國與韓國進出貿易額產生一正一負的作用，且正向作用大于負向作用，究其原因主要包括以三個方面：其一，產業內貿易。韓國在華投資設廠，其中很多機器設備仍需從韓國進口，這項產業內貿易對中國增加對韓國的進口額起到一定的作用。其二，貿易比較優勢差異。由于中國勞動力密集產業的比較優勢，韓國在華的FDI有很大一部分資金投資在傳統的制造業上，而韓國在一些資本密集和技術密集型產業上具有優勢。其三，在要素稟賦論的理論基礎上，中韓兩國貿易中韓國資本、技術密集型產業的高附加值在很大程度上影響了中國與韓國的貿易收支的赤字。

2.從變量GDP對中國與韓國貿易的影響，GDPct對進口額和出口額的系數分別為2.21、3.94，起到了正向作用。而GDPkt對進出口額的系數分別為0.391、- 0.096，對于進出額分別起到一正一反的作用。中國GDP對于中韓貿易進出額的作用大于韓國對其作用，符合引力模型中經濟總量對于國家間貿易額成正比的描述，同時也說明韓國對于貿易伙伴中國的經濟總量的依賴性很強。而韓國GDP對于中國出口額（韓國進口額）成- 9.6%的負向作用的原因在于韓國對產品的需求層次較高，對于中國勞動力密集型產品的需求有限制約了其對華進口。從兩國的人均GDP來看，中國與韓國貿易進出口額對人均GDP差距的彈性分別達到- 2.2和- 4.7。說明收入差距對于中韓兩國貿易額起到了很大的反向作用，國家間收入差距越大，對兩國家的貿易額成負相關。

3.從虛擬變量LnFINt來看，中國對韓國進出口額的LnFINt系數分別為- 0.169、- 0.025，即中國與韓國進出口額對于金融環境的彈性分別為- 0.169、- 0.025。表明金融危機的惡化造成中國與韓國進出口額分別下降16.9%、2.5%。回歸結果顯示，金融環境的惡化對中韓貿易額造成較為顯著的負面影響。

4.從國際貿易的歷史來看，1929年資本主義的全球危機，使得主要資本主義國家相繼提高關稅壁壘和非關稅壁壘，大打貿易戰。2008年的金融危機造成中國東部部分地區“農民工”返鄉潮，以及韓元貶值，韓國對外出口下降，中韓兩國為保護本國的產業，相繼采取了一系列非關稅壁壘等歧視性貿易政策。如國際資本撤出。全球危機背景下，歐美相繼在全球范圍內進行資本回撤，在一定程度上影響了中國的經濟增長速度，影響中國居民收入的提高，必然影響本國居民的消費，進而影響到了中國從韓國的進口額。

三是貿易便利化。包括貿易自由化和貿易交通便利化。積極先打造中韓自貿區，實現中韓兩國貿易自由化，逐漸消除關稅壁壘和非關稅壁壘，完善中韓兩國有關貿易海運、航空運輸和陸路運輸相關條例合理化，保障進出的順利通關，推進中韓雙邊貿易的快速發展。[10]

四、結論及相關建議

本文用引力模型對中國與韓國貿易收支狀況實證進行分析，得出韓國對中國FDI是造成中國對韓國貿易逆差的原因，所帶來的進口創造效應大于出口創造效應。基于本文分析出中國對韓國貿易收支失衡，得出的結論對相關問題作出相應的建議。

一是構造穩定的金融環境。穩定的金融環境，將有助于中韓各自國內經濟的穩定。中國投資環境的改善，對于我國實施引進來戰略，增強對外資的吸引力度，加快中國經濟的平穩快速增長起著不可或缺的作用。積極主導亞洲投資銀行的設立，并發揮積極的主導作用，對于穩定亞洲地區甚至全球金融環境發揮應有的建設性作用。

二是有選擇性地吸收韓國及其他國家的直接投資。對這些國家直接投資，不能走過去引進來后治理的老路，要更加注重引進外資的質量，對于高新技術產業優先考慮，打造本土核心技術密集型產業，加快打造中國對韓國及一些發達國家的高新技術產業貿易比較優勢，扭轉中國對韓國貿易收支失衡。

參考文獻：

[1]丘兆逸，李樹娟.CAFTA對中國-東盟中間產品和最終產品貿易的影響[J].商業研究，2014（4）.

[2]陳繼勇，胡淵.FDI對中國貿易收支影響的實證分析[J].經濟管理，2010（8）.

[3]張春萍，李琪.中國對俄直接投資對中俄貿易的影響[J].求是學刊，2012（4）.

[5]李燕，李應博.OFDI反向技術溢出對我國經濟增長的影響[J].科學學與科學技術管理，2013（7）.

[6]P.J.Buckley,M.Casson.The Future of the Multinational Enterprise[M].London;Macmillan,1976.

[7]J.H.Dunning.International Production and Multinational Enterprise[M].London;Allen&Unwin,1981.

[8]S.H.Hymer,The International Operations of National Firms;A Study of Direct Investment [M].CambRidge;MIT Press, 1976.

[9]Lance Eliot Brouthers,Steve Wemer.The Aggregate Impact of Fim，sFDI Strategies on the Trade Balance of Host Countries[J]. JournalofInternationalBusinessStudies，1996(2).

[10]PeterWilamoski,SarahTirler.TheTradeBalanceEffects of U.SForeign Direct Investmentin Mexico[J].Atlantic Economics Journa,1999（1）.

[責任編輯劉金榮]

中圖分類號：F830

文獻標識碼：A

文章編號：2095- 0438（2015）04- 0009- 04

收稿日期：2015-03-10

作者簡介：姚超（1991-），男，安徽合肥人，云南民族大學經濟學院碩士研究生，研究方向：國際貿易與國際投資。