論會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與投資效率

王巍超 張立剛

摘要：本文主要是通過(guò)論述會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與投資效率的概念、衡量標(biāo)準(zhǔn)，闡述會(huì)計(jì)信息質(zhì)量會(huì)對(duì)投資效率產(chǎn)生的影響，進(jìn)而提出完善企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與投資行為的具體對(duì)策。

關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)信息 投資效率 盈余管理

0 引言

企業(yè)投資的目的就是追求效率的最大化，根據(jù)MM理論，企業(yè)的投資行為不受到資本來(lái)源的影響，而是由企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)驅(qū)動(dòng)，但是由于資本市場(chǎng)中不會(huì)存在完美的效益投資假設(shè)條件，而存在許多的影響因素，這些影響因素會(huì)導(dǎo)致企業(yè)投資行為偏離企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，最終使得投資行為給企業(yè)造成了非效率投資。非效率投資是當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中經(jīng)常要面對(duì)的問(wèn)題，也是企業(yè)健康發(fā)展所需要解決的主要問(wèn)題。會(huì)計(jì)信息是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的主要依據(jù)，因此會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高低對(duì)企業(yè)的投資效率之間有著密切的聯(lián)系。

1 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與投資效率的概述

1.1 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的概述

1.1.1 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的概念 企業(yè)會(huì)計(jì)是根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，將企業(yè)的各種經(jīng)營(yíng)情況向市場(chǎng)傳遞的經(jīng)濟(jì)信息系統(tǒng)，會(huì)計(jì)信息是資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最終產(chǎn)物，他在整個(gè)資本市場(chǎng)中發(fā)揮著重要的作用，其不僅關(guān)系到社會(huì)投資者的切身利益，而且影響著企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的投資決策。會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量主要包括可靠性和相關(guān)性，總之對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的概述主要是強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)信息對(duì)投資決策的有用性。

1.1.2 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的衡量 對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量進(jìn)行衡量是評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)信息的重要方式，也是促進(jìn)會(huì)計(jì)信息應(yīng)用到企業(yè)投資決策中的重要手段，通過(guò)大量的實(shí)證檢驗(yàn)，對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的衡量標(biāo)準(zhǔn)主要有：一是財(cái)務(wù)舞弊。財(cái)務(wù)舞弊主要是企業(yè)為了獲得某些私利而違背會(huì)計(jì)制度進(jìn)行的會(huì)計(jì)信息披露。企業(yè)存在會(huì)計(jì)舞弊的直接后果就是導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息質(zhì)量不高，影響信息使用價(jià)值。二是會(huì)計(jì)盈余的質(zhì)量。財(cái)務(wù)信息是為信息需求者提供決策的重要依據(jù)，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高低對(duì)企業(yè)的投資決策具有重要的指導(dǎo)意義，盈余質(zhì)量水平在一定程度上反映了信息質(zhì)量的好壞。三是盈余管理。適度的盈余管理有助于會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，但是實(shí)踐工作中，企業(yè)的管理者利用盈余管理操縱企業(yè)會(huì)計(jì)信息，盈余管理被外界誤認(rèn)為會(huì)計(jì)信息失真、會(huì)計(jì)造假的代名詞，因此盈余管理被用作衡量會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的一個(gè)重要指標(biāo)。

1.2 投資效率的概述

1.2.1 投資效率的概念 投資就是投資者為了獲得更大的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)而在當(dāng)前付出的投資行為，企業(yè)在從事某種項(xiàng)目投資時(shí)他們的出發(fā)點(diǎn)就是要實(shí)現(xiàn)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的更大化。投資主要分為生產(chǎn)性投資和資本性投資。本文主要闡述的是生產(chǎn)性投資行為。企業(yè)進(jìn)行投資是以追求效益最大化為目的，但是由于資本市場(chǎng)的不完善，因信息不對(duì)稱和代理沖突等而出現(xiàn)非效率投資的現(xiàn)象非常的普遍。

1.2.2 投資效率的衡量 目前關(guān)于對(duì)投資效率的衡量還沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合國(guó)內(nèi)外相關(guān)專家、學(xué)者的研究，筆者從以下兩個(gè)方面對(duì)投資效率進(jìn)行衡量：一是從現(xiàn)金流量表的角度，從企業(yè)支付現(xiàn)金作為企業(yè)投資的替代變量；二是從資產(chǎn)負(fù)債表的角度，將企業(yè)的增加值作為企業(yè)投資的替代變量。

2 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)企業(yè)投資效率的影響分析

會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在整個(gè)企業(yè)項(xiàng)目投資過(guò)程中都發(fā)揮著重要的作用，因此會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量影響著投資效率：

2.1 在項(xiàng)目決策階段 在企業(yè)選擇項(xiàng)目時(shí)需要根據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行科學(xué)的分析，從而發(fā)現(xiàn)掌握項(xiàng)目的可行性，這些都需要根據(jù)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息作為判斷的依據(jù)，一旦企業(yè)所披露的會(huì)計(jì)信息不真實(shí)，那么就會(huì)導(dǎo)致投資項(xiàng)目的失敗，比如某個(gè)項(xiàng)目可能需要投入5000萬(wàn)，但是由于企業(yè)披露的信息存在虛假成分，只是披露了前期建設(shè)費(fèi)用需要3000萬(wàn)，而沒(méi)有披露整個(gè)項(xiàng)目完成后的資金，結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)誤認(rèn)為只需要3000萬(wàn)就可以，于是在企業(yè)投資該項(xiàng)目后，就會(huì)在后續(xù)的工程建設(shè)中因?yàn)橘Y金短缺問(wèn)題，而給企業(yè)帶來(lái)巨大的影響，甚至?xí)苯訉?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

2.2 在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中 在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中需要企業(yè)不斷地分析與總結(jié)企業(yè)項(xiàng)目的運(yùn)行情況，并且根據(jù)市場(chǎng)變化、企業(yè)環(huán)境變化等因素調(diào)整投資策略，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)投資效率的最大化。而真實(shí)的會(huì)計(jì)信息有助于企業(yè)及時(shí)的發(fā)現(xiàn)投資過(guò)程中的一些問(wèn)題，進(jìn)而及時(shí)的采取控制措施，保證投資方向的正確性。比如在企業(yè)投資項(xiàng)目運(yùn)行過(guò)程中，可能會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)因素的變化，比如相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格上漲、產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)提高等，這就需要企業(yè)根據(jù)真實(shí)的會(huì)計(jì)信息評(píng)價(jià)項(xiàng)目實(shí)施的市場(chǎng)可行性，從而及時(shí)根據(jù)市場(chǎng)的變化，調(diào)整投資策略，通過(guò)有效的補(bǔ)救措施降低投資失敗的現(xiàn)象出現(xiàn)。

2.3 在項(xiàng)目完成階段 當(dāng)一個(gè)投資項(xiàng)目完成后需要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行效益評(píng)估，以便分析該項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，而這就需要正確的會(huì)計(jì)信息，通過(guò)正確的會(huì)計(jì)信息才能夠?qū)ζ髽I(yè)的投資行為進(jìn)行準(zhǔn)確的判斷，從而判斷出該項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而為下次投資提供科學(xué)的案例依據(jù)。

當(dāng)前我國(guó)企業(yè)在處理會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與投資效率關(guān)系時(shí)需要面對(duì)以下三個(gè)問(wèn)題：一是企業(yè)在沒(méi)有足夠的資金時(shí)，又遇到很多好的投資項(xiàng)目時(shí)，企業(yè)應(yīng)該如何分析與判斷這些項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與效率，從而做出科學(xué)的投資決策；二是企業(yè)應(yīng)該如何解決投資資金不足的問(wèn)題，并且如何降低融資的成本；三是企業(yè)如何充分實(shí)現(xiàn)資金效益的最大化，將有效地資金用于投資過(guò)程中，并且降低機(jī)會(huì)投資。

3 提高企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量促進(jìn)投資效率的具體對(duì)策

經(jīng)過(guò)大量實(shí)證表明企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)的投資效率之間存在直接的聯(lián)系性，會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量越高，企業(yè)投資效率也就越高，同樣會(huì)計(jì)信息質(zhì)量越低，企業(yè)投資率也就越低。因此需要通過(guò)提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量促進(jìn)企業(yè)投資效率的提升。

3.1 提高投資決策的準(zhǔn)確性 當(dāng)前因?yàn)槠髽I(yè)投資決策失誤而導(dǎo)致投資失敗的現(xiàn)象非常多，一旦投資決策失敗就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大的影響。因此為避免企業(yè)投資決策失誤，需要提高投資決策的準(zhǔn)確性：一是要提高企業(yè)管理決策的決策水平，提高他們對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知能力，避免在進(jìn)行投資決策時(shí)依據(jù)自己的主觀意愿；二是要提高企業(yè)管理者的職業(yè)道德素質(zhì)，在企業(yè)的投資決策中存在很多的過(guò)度投資或者投資不足的現(xiàn)象，而造成這種現(xiàn)象的原因就是一些企業(yè)管理者為了實(shí)現(xiàn)自己的私利而鼓勵(lì)采取的一種投資策略，比如當(dāng)上市企業(yè)投資某一項(xiàng)目時(shí)，明知道該投資不會(huì)給企業(yè)帶來(lái)任何的效益，反而會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，但是這種投資會(huì)促進(jìn)企業(yè)股價(jià)的上升，這對(duì)企業(yè)的管理者是有利的，因此企業(yè)選擇此種項(xiàng)目投資。

3.2 加強(qiáng)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量 加強(qiáng)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息披露是規(guī)范企業(yè)會(huì)計(jì)信息行為，實(shí)施對(duì)企業(yè)監(jiān)督的重要手段。首先要完善會(huì)計(jì)信息監(jiān)督制度。企業(yè)進(jìn)行的會(huì)計(jì)信息披露在很大程度上存在虛假或者不真實(shí)的信息，這與我國(guó)會(huì)計(jì)信息不對(duì)等理論有關(guān)，因此為避免會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量不高，保護(hù)信息需求者的合法權(quán)益，需要國(guó)家相關(guān)部門加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的監(jiān)督，形成以國(guó)家財(cái)政部為主導(dǎo)，市場(chǎng)主體（注冊(cè)會(huì)計(jì)師）參與的、企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)共同實(shí)施的監(jiān)督機(jī)制；其次完善會(huì)計(jì)信息質(zhì)量評(píng)價(jià)體系。會(huì)計(jì)監(jiān)督部門要定期對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息披露內(nèi)容進(jìn)行評(píng)價(jià)，并且對(duì)評(píng)價(jià)的結(jié)果向社會(huì)和企業(yè)進(jìn)行披露，以此督促企業(yè)改進(jìn)信息披露質(zhì)量。

3.3 發(fā)揮政府部門的宏觀調(diào)控職能 我國(guó)是社會(huì)主義初級(jí)階段，我國(guó)的資本市場(chǎng)還不健全，需要政府部門在其中發(fā)揮重要的宏觀調(diào)控職能，通過(guò)政府部門的宏觀調(diào)控可以有效的促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，有效維護(hù)社會(huì)投資者的合法權(quán)利。首先政府部門要為企業(yè)發(fā)展?fàn)I造良好的投資環(huán)境，降低企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)的門檻，簡(jiǎn)化政府部門的審批手續(xù)，并且要為企業(yè)發(fā)展提供良好的發(fā)展平臺(tái)，比如近些年我國(guó)政府部門加大了對(duì)中小企業(yè)的扶持力度，尤其是對(duì)科技型創(chuàng)新中小企業(yè)的扶持力度，為促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，國(guó)家在企業(yè)融資、企業(yè)納稅等方面制定了許多的優(yōu)惠政策；其次政府部門要制定有利于資本市場(chǎng)發(fā)展的相關(guān)法律政策。在充分尊重市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)上，制定相關(guān)的法律法規(guī)保障社會(huì)投資者的合法權(quán)益；最后我國(guó)加大了對(duì)信息披露的監(jiān)督以及對(duì)違法行為的打擊力度。通過(guò)國(guó)家對(duì)各種投機(jī)倒把行為的嚴(yán)厲打擊有效的凈化了社會(huì)環(huán)境。

3.4 完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，發(fā)揮董事會(huì)的監(jiān)督作用 在企業(yè)進(jìn)行投資決策時(shí)，需要經(jīng)過(guò)董事會(huì)的集體決策，而企業(yè)在執(zhí)行投資決策的過(guò)程中也需要董事會(huì)發(fā)揮其監(jiān)督職能，因此董事會(huì)在企業(yè)投資過(guò)程中發(fā)揮著重要的作用，因此企業(yè)要發(fā)揮董事會(huì)的監(jiān)督作用，提高董事會(huì)的獨(dú)立性，改變董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)，避免董事會(huì)成員有進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。

3.5 拓寬企業(yè)的融資渠道 企業(yè)進(jìn)行投資的前提就是要保障項(xiàng)目投資所需資金已經(jīng)到位，而企業(yè)投資項(xiàng)目所需的資金需要企業(yè)通過(guò)融資的方式獲得，因此要拓寬企業(yè)的融資渠道：一是完善股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)制度。增強(qiáng)股票市場(chǎng)的健康發(fā)展，通過(guò)股票資本市場(chǎng)進(jìn)入資本融資，并且完善股票的發(fā)展制度。二是合理利用風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資能夠滿足企業(yè)巨大的融資需求，同時(shí)也能夠解決由于信息不對(duì)等而引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題，促進(jìn)企業(yè)的融資渠道。三是加強(qiáng)信用體系建設(shè)。企業(yè)之所以難以獲得金融機(jī)構(gòu)的信貸支持很大的原因是我國(guó)的信用體系還不完善，金融機(jī)構(gòu)不敢向其進(jìn)行信貸，因此我國(guó)要加大企業(yè)信用體系的建設(shè)，大力發(fā)展與創(chuàng)新融資擔(dān)保方式，滿足企業(yè)融資的要求。

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