基于戰略集團思想的投資績效評價

常克華

摘 要：本文對基于戰略集團思想的投資績效評價方法進行了介紹，這一方式是在傳統企業績效評價的基礎上，結合戰略集團理論，研究出的一項新方法。為了保證基于戰略集團思想的投資績效評價方法可以發揮最大的效用，在應用的過程中必須按照一定步驟以及原則，還要結合企業戰略思想，對企業發展中存在的問題進行解決。筆者結合某上市公司投資績效評價實例，對基于戰略集團思想的投資績效評價方法的可行性進行了探討，希望對企業的領導者提供一定幫助，做好績效評價方法的改進工作。

關鍵詞：戰略集團；思想；投資；績效評價

戰略集團這一概念是在20世紀70年代提出的，相關學者對戰略集團下了這樣的定義：在某一產業中，采用同一種戰略或者相似戰略的企業形成的集團。由此可以看出，戰略集團是基于產業組織理論下的概念，可以將產業下的企業個體看做是不同的群體進行研究，這對分析企業間的競爭格局提供了方便。在對戰略集團理論進行研究時，取得了一定成果，下面筆者對基于戰略集團思想的投資績效評價方法進行了介紹，還將這種新型的評價方法與傳統的評價方法進行了對比，希望可以促進戰略集團成員績效評價方法的改進與優化。

一、企業績效評價的傳統方法

績效評價是衡量企業經營狀況的有效方法，盈利能力是衡量企業經營成果的重要指標，采用正確的績效評價方法，可以掌握企業的盈利情況，可以對企業的未來發展做出準確的預測，還可以指定出有效的戰略目標，對企業現階段存在的問題進行分析與解決。企業經營一般都是為了獲取最大的利潤，也有的企業是為了實現銷售最大化，總之，只有獲取最大的利潤，才能保證企業更加長遠的發展下去，才能保證企業領導者指定的目標可以盡快實現。如果企業的利潤比較低，經營能力比較差，則可能被競爭對手所取代或者并購，企業面臨著破產或者倒閉的危險。

為了衡量企業的經營能力以及盈利情況，需要選擇最佳的績效評價方法，對企業的盈利情況進行分析，傳統的績效評價方法主要是對比法，與企業以往經營成果進行比較，或者與同一產業其他公司的業績進行比較，也可以與市場資本成本進行比較。與同產業其他公司的比較方法應用比較多，但是這種績效評價方法準確性并不高，而且條件要求比較多，需要保證兩個企業采用同一種營銷技術以及分銷模式。除了這些方法，也有很多企業采用的是財務指標比率分析法或杜邦等式法，針對企業不同的經營情況，一定要合理選擇投資績效評價方法，這一才能保證評價結果的準確性。

對企業投資績效的評價，可以掌握企業的運營以及發展的過程中，存在的優勢以及不足，可以掌握企業的盈利情況以及財務狀況，還有助于找出企業經營存在的危機，可以有效降低企業經營的風險，是加強企業內部管理的有效措施，也是提高企業經營成果的有效方式，企業的管理者必須選擇切實可行的改進方法，這樣才能排除企業存在的潛在危險，才能提高企業發展的未來收益。企業績效評價的傳統方法只是在數值上進行比較，而且主要采用的是對比的方法，由于會受到其他因素的影響，所以準確性并不高，傳統的績效評價方法將企業績效、改進途徑以及決策進行了分開研究，忽視了三者之間的內在聯系，所以，這種方法有著一定缺陷，只有改進傳統績效評價方法，才能促進企業健康的發展。

二、基于戰略集團思想的投資績效評價方法

1.思路

基于戰略集團評價企業績效是一種新的思路，是綜合考慮企業資源以及市場需求的表現，在這一理念下，企業通過合理利用資源，滿足市場的需求，可以達到企業制定的績效目標。所以，做好市場的匹配工作，可以達到最佳的績效，要充分發揮出戰略的作用，這樣才能達到滿意的經營效果。隨著社會的發展，相同產業下的企業之間有著激烈的競爭，企業領導者制定不同的競爭戰略，可以創造出不同的績效成果，比如，如果制定總成本領先戰略，或者制定總銷售領先的戰略，所達到的效果是不同的。在戰略集團思想的影響下，認為不同的戰略集團所產生的績效有著明顯的差異，也就是說相同產業下企業制定不同的戰略，對企業產生的績效有著較大的影響。企業的領導者必須選擇合理的發展戰略，還要綜合考慮市場的需求，做好匹配工作，還要合理利用資源，這樣才能達到預期的目標，才能創造出最大的績效。相同產業下，企業有著相似戰略，可以形成績效極為相似的戰略集團。

在企業發展的過程中，戰略的選擇對企業的發展有著較大的影響，不同的企業選擇相似的戰略，但是帶來的績效可能是不同的，在選擇的過程中不能盲目，一定要結合企業的實際發展情況。企業選擇的戰略必須與市場需求匹配，還需要與企業資源匹配，但是對不同的企業來說，這一匹配程度往往有著較大差異。所以，在戰略集團成員中，企業的績效有著明顯的差異。

在同一產業下的戰略集團成員中，產業公司可能采用相似的技術，選擇類似的分銷方式，并且以平均經驗作為績效標準，在衡量或者評價企業的績效時，主要是對企業的盈利能力進行評估。市場經濟在不斷以及市場需求在不斷的發生變化，企業的戰略也可能產生不同的績效，所以，企業的盈利能力是不斷變化的過程，企業的領導者在選擇戰略時，要以提高企業的盈利能力以及績效為目標。在選擇戰略時，企業的管理者一般會以提高企業的經營利潤為目的，會不斷的改變管理策略，改進管理制度，這會使企業戰略產生較為持久影響效果，會提高產業環境的穩定性。戰略集團是由多個公司組成的，在劃分的過程中，可能會隨著時間的變化而改變，產業企業在某一時間可能會轉變戰略。

企業資源是企業重要的財富，合理利用資源可以有效提高企業的績效成績，企業累計的投資資產可作為企業的存量。戰略集團績效需要對企業的存量進行衡量，還要在企業資產的基礎上，對企業績效進行合理的評價。在戰略集團成員中，存在績效差異，這一差異包括多個方面，有企業資源的差異、市場需求的差異等，為了提高企業的績效，可以調整市場需要匹配程度，這樣可以為提高企業績效開辟一條新的道路。基于戰略集團的績效評價方法比較特殊，其是將多方面評價有效的結合在一起，充分考慮了績效比較、評價以及績效改進之間的內在聯系，這也是基于戰略集團思想的績效評價優于傳統評價方法的地方，對其他績效評價傳統方法的缺陷進行了彌補。

2.步驟

根據基于戰略集團思想投資績效評價的思路，想要準確的評價企業的績效，必須制定出合理的評價步驟。首先，要對戰略集團進行劃分；其次，要對戰略集團成員的績效進行計算；最后，要根據戰略集團成員之間的績效差異，分析出引起差異的因素以及變量，然后制定出改進的措施。在這一步驟中，對調節變量的分析對評價企業的績效有著重要影響，這一變量既是對戰略合理性的評價，也是對市場需求匹配性的衡量。

在戰略集團進行劃分時，需要不斷的完善劃分方法，戰略集團劃分可以選擇不同的時間段，時間段的選取有著較大的靈活性，而且沒有上限與下限，可以選取1年，也可以選取幾十年，但是一般情況下，很多產業企業都是以1年進行選取的，是以年度為計算單位的。如果用計算公式表示，戰略集團績效Pt可表示為：

對企業績效的評價，一般是針對企業當前的發展現狀進行的，戰略集團劃分的時間段一般是以現在的時間為期末，是對企業過去一年績效的評價，所以，必須對企業投資績效指標的過去測度進行折現，可用如下公式表示戰略集團評價績效P，其中r表示無風險利率。

利用這些公式對產業企業進行評價，主要是通過比率形式制定績效的評價指標，計算的結果需要取均值。為了分析戰略集團成員之間的績效差異，需要先分析出調節變量，可以先計算出企業當前的績效，在與以往的績效進行比較，然后找出調節變量。通過分析發現，企業只有選擇正確、合理的戰略，并且保證企業資源與市場需求相匹配，才能產生最大的效益，實現績效最大化的目的。基于戰略集團思想的投資績效評價可以掌握企業當前發展情況，還可以分析出企業存在的潛在危機以及經營風險，從而提出改進的措施，制定出績效改進的方法，對企業未來發展進行準確的預測，為提高企業的效益以及利潤起到促進作用。

3.戰略匹配分析以及績效調節變量

在選擇企業發展的戰略時，需要圍繞匹配度進行，只有實現企業資源以及市場需求匹配的最大化，才能提高企業的績效成果。為了提高經營利潤，可以將匹配分為三個方面：第一，是企業發展戰略與外部環境需要高度匹配；第二，企業發展戰略需要與組織結構以及高層管理者高度匹配；第三，企業發展戰略需要與企業文化相匹配。這些原則都是分析企業戰略匹配度的重要依據。

在對企業選擇的戰略以及匹配程度進行分析時發現，企業存在匹配差異有兩種情況，一種是在戰略實施中，由于組織結構不合理和企業高層管理者與企業風格匹配不當，而產生匹配差異。對此，可以采取重新調整組織結構，選拔更合適的管理者，改善匹配程度。另一種是在戰略制定中，未能很好針對企業資源和環境，選擇了不恰當的戰略，造成了匹配不當，浪費了資源。對此，企業必須盡快重新選擇合理的戰略，進行戰略轉換。因此，可以說戰略和匹配是企業績效的兩個重要的績效調節變量，是基于戰略集團思想的投資績效評價方法的核心要素。

三、實例分析

對我國家電產業上市公司戰略集團劃分的結果，本文選取戰略集團SG1為例進行戰略集團成員績效評價與改進研究。上市公司績效測度指標與第五章績效研究選取的測度指標一致，即選取每股收益、主營業務利潤率和凈資產收益率。集團成員企業的總資產。其數據來源于深、滬股市及其公司年報。一般來說，市場上表現的利率是名義利率，包含通貨膨脹的影響。實際中，無風險利率大多取去除風險補償的名義利率，一般以國債的收益率來表示。目前，在我國以國債收益率作為無風險利率（基準利率）的衡量標準表明目前市場無風險利率被低估約0.75個百分點以上。這里取市場無風險利率為3%。由此，可根據基于戰略集團思想的企業績效評價方法計算戰略集團SG1績效，并基于戰略集團績效對集團成員企業績效進行了評價。

由于目前我國經濟環境相對比較穩定，在忽略其他復雜因素的情況下，可認為同一戰略集團內成員績效趨于一致。但實際中，戰略集團成員企業績效差異普遍存在。對于此種現象，基于戰略集團思想的企業績效評價方法認為這種績效差異主要是由于企業戰略選擇不合理致使，或者是由于戰略與企業資源、市場需求的匹配程度的差異導致。

通過調查與對比發現，股份表現突出的公司戰略選擇合理、戰略與公司資源、市場需求的匹配狀況良好。如從公司產品上看，家用空調都是兩個公司的主營業務，而在家電產業中家用空調的生命周期仍處于成長階段，因此企業產品戰略與市場需求匹配程度較高。其中，由于戰略集團成員采用了多元化戰略，除了家用空調外，冰箱等也是其主營業務，而在家電產業中冰箱等的生命周期已處于成熟階段，盡管企業目前戰略及其匹配狀況良好，但仍對公司主營業務利潤率產生了影響。

四、結語

本文對企業績效評價的傳統方法進行了介紹，分析了這種評價方法存在的缺陷，又對基于戰略集團思想的投資績效評價方法優點進行了論述，通過對比發現，基于戰略集團思想的投資績效評價方法是對傳統評價方法的改進與優化，其彌補了傳統方法隔斷績效比較、績效評價以及企業管理者制定決策之間的內在聯系，有利于為企業創造出更大的經濟收益。本文對這種新的評價方法應用步驟進行了介紹，在對企業績效進行評價時，一定要找準調節變量，還要制定出績效與改進并存的評價模式，這樣才能為增加企業績效開辟新途徑。

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