我國上市公司資產重組問題之我見

謝瓊

摘 要：公司為提升整體的運營質量，獲取更多的經濟利益，需要利用多種方式對企業的內部管理和外部業務進行重新組合，即資產重組。但是許多上市公司經過資產重組后發現，公司的生產效率明顯降低勢，甚至出現負效應，本文主要對公司重組后存在的問題進行分析，并實行相應的應對措施。

關鍵詞：上市公司；資產重組；問題；應對措施

公司資產指的是該企業自身擁有的資金或者能直接掌控經濟資源，上市公司實現資產重組是為實現最大經濟效益，以不同企業或者企業內部資產的重新分配或者重組，企業利用產權的流動和組合將企業的各生產要素進行優化配置，進而改善企業的生產經濟情況，提升生產效率。

一、我國上市公司資產重組存在的主要問題

以四砂股份為例，在我國上市公司控制權轉移的具體案例中，四砂股份可以稱為一種典型。經過5年多的時間實行控制權轉移工作，四砂股份四易其主，控制權像是使用擊鼓傳花的方式在大股東手中輾轉傳遞。終于在五年后，由第二任控股股東北京寧馨兒正式入主，在這期間大小股東就公司的控制權產生了激烈的沖突。由此發現，上市公司的資產重組存在諸多問題，本文主要通過以下三個內容進行具體分析：

1.非規范性關聯交易現象較為普遍

如果企業間存在非規范性的關聯關系進行資產重組，不僅會破壞資本主義市場資源配置自身具有的功能，甚至會導致投資者的投資方向發生偏離，以資產重組的關聯交易方式實行內部的利潤控制，擁有最大股份的股東會利用它危害其它股東的利益，甚至會導致國有資產出現流失。

2.重組信息公開缺乏透明度

上市公司在進行資產收購、出售或者更改重大的協議、會議等內容時，只是進行簡單的解釋，公開的數據也相對模糊，導致其資產重組的信息公開缺乏透明度。

3.政府對企業的資產重組干預力度過大

政府對上市公司的資產重組工作干預力度過大，有些企業進行資產重組時是由政府直接參與的過程，然而對于企業的資產重組來說，政府的過度干預和參與不利于企業的競爭，進而給資本市場帶來負面影響。

二、上市公司資產重組存在問題的應對措施

1.規范上市公司資產重組關聯方的交易形式

上市公司利用資產重組關聯方之間的資產和效益利潤進行轉移，虛假利潤現象普遍存在。（1）建立關聯交易的管理體系，分清關聯交易審核步驟，能對大股東和上市公司之間的關聯交易行為進行規范。（2）要求大股東決定將股份進行轉讓前發出公告，為其他投資者留出時間考慮自身的投資行為和方式。（3）如果上市公司內部的股份轉讓信息被泄漏，且該公司的股價在轉讓公告發布前出現異常，政府應該根據異常情況開展相關的調查，如果存在內部操作行為，則需要增強懲罰力度，出現嚴重影響后果的取消其轉讓權；增強監督管理力度，增加違規的成本，為上市公司的更好更快發展創設良好的競爭環境。

2.提升上市公司重組信息公開的透明度

大部分的上市公司資產重組的信息公開缺乏透明度，則無法證實信息的是否完整、有效或者真實，進而導致資本市場上出現與道德相關的風險和逆向選擇的機會主義行為，對市場穩定發展的秩序進行擾亂。提升上市公司重組信息公開的透明度，就是以實行資產重組的上市公司的最終重組結果為準，在固定的時間內實現信息公開，嚴格監管披露制度，并對上市公司的資產重組結果實施有力的監督。

3.促進證中介機構的發展

促進中介機構的發展，讓中介機構參與股權轉讓工作，能有效降低交易雙方的成本和效率，保證信息順利、快速的傳遞，從而達到保護投資者利益的目的，幫助投資者明確判斷投資的方向和價值，對可能面臨的風險進行評估，進而為投資者提出公平、公正的建議，實行企業資產重組的中介化，不僅能幫助證券公司等中介機構開闊業務的辦理和范圍，還能對企業間資產重組的內幕操作進行有力的控制，提升企業資產重組的科學有效性，并不斷的健全證券市場的管理體系。

4.建立健全資產重組管理體系

利用相關的法律法規形成管理制度，能夠對特定的事物發展形成制約作用，制約內容包括：市場的運行范圍、形成方式和發展方向等，通過這樣的作用減少企業經營活動所需的交易經費，從而有效提高企業的生產效率。市場經濟事實上是一種法律經濟形式，而資產重組是一種經濟行為，理應能夠得到市場經濟發展規律的保護和支持，只有在法律保護的下，才能建立起安全穩定的發展環境，進而完善社會資源合理配置的管理體系。因此，實行資產重組需要在安定的法律環境中才能有效實行，進而規范其操作的行為；由于我國資產重組管理體系和相關的法律法規的內容存在一定的沖突，尚未得到有效整合，出現法律法規和整體上的不協調，主要表現在操作性不強、規范力度不強等方面上，并集中體現在當下使用的金融管理體制。因此，需要①加大力度對當下的金融管理體制進行調整和規范；②成立健全的上市公司資產重組會計行為管理體系，主要包括：資產評估條例和職業道德標準等內容；③建立起完善的上市公司退市管理體系，并有效提升上市公司的競爭能力和整體素質。

三、結語

實行資產重組是企業實施經營發展戰略的重大變革，即對上市公司的經營理念、管理方式、組織形式、人力資源、企業核心文化等方面進行重新調整和組合，企業實行資產重組的目的是為了有效提升自身的核心競爭能力，促進企業穩定、持續的發展。只有將上市公司股權分配和管理制度進行有效的聯合和管理，進一步完善上市公司的信息公開制度，才能有效優化企業的資源配置，樹立起以企業核心競爭能力為基礎的發展目標，實現更為長遠的發展目標。

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