關于證券投資基金制度的經濟學分析探討

延邊大學經濟管理學院 韓雨彤

一、投資基金制度的選擇性

制度作為衡量財富的一桿標尺，在一定程度上對人的行為產生影響，在投資基金制度中有一種典型的關系，即：委托—代理，基金投資人將其投資的項目委托于基金管理人來代理證券的投資，從基金的發展過程中來看，代理人往往會對市場行情的發展擁有一個更為透徹的了解，他能準確的了解到市場行情的變化，因此委托人更多的傾向于將所投資項目交予代理人。在投資者與代理人關系形成之后，就產生了一定的選擇性和風險性。

（一）逆向選擇

由于委托人與代理人之間的信息在一定程度上存在著不對稱，這就使得逆向選擇應運而生。基金投資者在對基金管理人的選擇中，更多的傾向于業務水平較高、誠實信用度高且能熟悉洞察市場動向的管理人員。然而在現實中，一些基金管理人員總會傾向于夸大自己的專業知識水平以及道德品質，往往會刻意的隱瞞自己的一些缺陷與不足。如果投資者在對管理人員進行選擇的過程中僅僅依靠其自我推薦，那么一些夸大其詞而專業知識水平較低的管理人員就會被選擇，從而就產生了逆向選擇的問題，如何能更好的克服這個問題所帶來的一些困擾，就必須在尋求外部信息的基礎上來對管理人員進行一個正面且客觀的評價。

（二）基金管理人員的選擇

選擇在基金管理領域及相關領域接受過專業教育及管理的人員，教育是一種傳遞知識，培養能力的方式，擁有深厚的專業知識才能促進能力的提高，同樣教育也能提高一個人的工作效率和學習效率，基金管理人員在接受高程度的教育時，就能輕松的完成相關學業，從而降低教育的成本。

道德水平同樣也是體現基金管理人員水平的一個重要標志，基金管理人員既要擁有較強的專業知識和科學文化水平，還有擁有誠信的道德品質，在社會經濟條件的影響下，管理人員要將勤奮作為一塊敲門磚，通過自身的努力取得好的業績。將基金管理人員之間的業績進行比較，是在當期按的基金市場的形成與發展中最為高效且客觀的一種系統評估，基金管理人員作為利益的共同體，不僅對市場的公正評判起到一定的作用，還能使投資者在對基金管理人員的選擇過程中減少成本的運用。

二、保護投資者權益，促進證券基金投資市場的健康發展

只有從保護投資者利益的角度出發，來健全證券投資市場的管理制度，才能有效的保證證券基金投資市場的穩定快速發展。證券投資基金相對于個人投資者在理睬以及規模化經濟效益等方面具有較為明顯的優勢，不論是從技術上還是理論上來說，證券投資基金在投資回報上來對于個人投資更具明顯優勢，在較高利潤和回報下，證券投資僅僅更加促進了投資者對于投資的積極性。證券投資基金及其管理公司作為一種為了他人而用他人錢的機構，由于信息的不對稱與不完整以及法律、制度以及市場競爭條件尚未健全的情況下，基金管理人員損害投資者的利益而為自身爭取利益的現象是普遍存在的，事實證明，如果沒有一個健全的制度體系的約束，代理人就很難擁有足夠的自制能力在不損害委托人利益的前提下為自身及所在機構謀取更多的利益。

證券基金市場在我國經歷了十幾年的發展后，其在規模和資源配置方面也得到了改善和發展，但是在證券市場上一些中小投資者的權益還是會不可避免的受到一些違規行為的損害，因此加強對投資者利益的保護是證券基金市場發展的重中之重，以維護中小投資者的利益為市場基本原則，維護好證券基金市場的良好口碑和聲譽，大量的實踐研究表明，保持證券投資市場的穩定健康發展的一個關鍵因素在于保障投資者的權益。證券基金市場在我國社會經濟的發展過程中起到了越來越重要的作用，在國民經濟中的比重也在不斷的增加，與西方其他發達國家相比，我國的證券基金市場的發展尚處于新型市場階段，其中還存在著一些不足之處，從投資者的角度考慮問題，在保證投資者權益的基礎上，促進我國證券基金市場制度的不斷完善和穩定發展。

三、結束語

在我國經濟社會發展相對于西方發到國家相對滯后的情況下，國民收入結構發生了深刻的變化，我國的金融體系仍然是以銀行為基礎，這種金融體系形式在一定程度上將企業及個人經營風險和道德風險更多的集中于國家。由于證券基金市場的一些限制性因素，使得個人投資很難直接與市場相接洽，這種規模和形式使得專家理財與專業化理財行業的需求增大，通過對證券基金的投資，推動了市場經濟的不斷完善和發展，以保護投資者權益為中心的制度研究在社會發展中具有重要意義。

[1]王曉暉.基于基金治理視角的基金家族造星策略研究[D].華南理工大學,2012

[2]黃一鳴.證券投資基金利益平衡機制研究[D].吉林大學,2012

[3]汪灝.證券投資基金組織形態研究[D].武漢大學,2009

[4]衣循循.中國證券投資基金制度研究[D].山東大學,2014

[5]黃中南.中國證券投資基金市場制度創新研究[D].武漢理工大學,2005

[6]李志坡.我國發展公司型證券投資基金的構想[D].西南財經大學,2005

[7]馬德約.證券投資基金管理人的信賴義務研究[D].西南政法大學,2006

[8]陳星德.證券投資基金利益沖突的法律研究[D].中國政法大學,2007

[9]劉超.中國證券投資基金系統制度研究[D].天津大學,2009

[10]楊柏國.中國私募證券法律規制研究[D].華東政法大學,2011