不良債權資產權利的認定與價值判斷

針對金融資產管理公司在資產管理主業經營過程中，經常性地以債權人視角對不良債權資產進行質量評價。本文通過借鑒國內成熟的資產評價理論，對資產權利認定概念進行剖析以及對價值判斷的依據與方法進行闡述，進而從理論與實務方面詳細論述不良債權資產權利的認定與價值判斷的標準。

一、不良債權資產定義與特點

債權資產是指享有增值性收益債權的財產，是各種經濟法律主體在貨幣財產和其他財產的融通過程中形成的，在法律性質上具有資產屬性的各種權利。形式主要包括：在融資行為中，采取貨幣使用權交易的形式形成的債權資產；在經營貿易中，以轉讓商品或其他經濟活動的形式形成的債權資產。

不良債權資產，從廣義上講，指在經濟活動中，因債務人經營不善等原因，形成具有風險不確定性的債權資產。從狹義上講，指那些具有瑕疵而且不能給持有者帶來預期收益的債權資產。

由于不良債權資產風險的不確定性和具有的瑕疵，導致債權人對財產直接支配權弱，債權風險因素大、市場操作性小、價值認定難。

二、不良債權資產權利認定

(一)認定依據

不良債權資產權利的認定，旨在對資產處置權利的認定，明確債權人所擁有有的處置權利以及債務人必須履行的債務義務。

在《民法通則》里面就有關于債權資產權利認定的相關規定約束，在民事活動中，應當遵循自愿、公平、等價有償、誠實信用的原則，任何失約于等價有償等基本條件之下的民事行為均無法得到法律的保護。

(二)影響因素

影響不良債權資產權利認定的因素有很多方面，主要受以下幾類問題影響較大。首先，債權應以真實的交易活動作為基礎，；其次，債權在法律上的時效性，也是影響權利認定的重要因素；再次，法律為維持社會的秩序的公正公平性。

(三)認定方法

不良債權資產權利的認定方法主要是根據法律的相關規定認定的。債權人和債務人在簽訂合約時，就已經在合同上約定了合乎法律規定的債權人與債務人的權利義務范圍。

三、債權資產的價值判斷

(一)判斷依據

1、債務人非財務、財務指標狀況

非財務指標包括經營管理水平、生產經營現況、產品發展潛力、還款意愿等等。財務指標包括經營資產規模、價值及潛在市場價值等等；

2、債權方式

不良債權主要包括信用、保證、抵押三種方式，金融債涵蓋了全部三種方式，而非金融債僅為信用方式。

3、債權處置的外部環境

(1)市場經濟環境

債權內在價值與更能體現物權的實物、股權等資產相比，會受到更多的經濟利益方面主體以及社會現實矛盾的相互制約。

(2)社會法律環境

法律環境對債權價值的影響體現在三個方面，一是法律體系的是否完整，多少上影響著廣大投資者對債權資產的投資信心及熱情，從而決定了債權資產交易市場規模和市場可操作性的大小。二是信用環境的整體狀況受法律環境整體狀況直接或間接左右，也影響著債務人的真實還款意愿。三是現有實施的法律是否對債權人實現債權的保護也決定了債權實現受償的可能性，執法力度的大小也決定了債權實現程度的不可預見性，直接影響到債權人的權利利益。

(二)判斷方法

不良債權資產價值的判斷方法，可通過對債務人債務清償率的測算進行判斷，主要分二步：

1、根據債務人經審計的財務報表，通過測算債務人一般債權的清償額來確定一般債權資產價值

第一，根據債務人的財務報表認定其賬面總資產和總負債，必要時查下債務人的總帳和明細帳。

第二，對債務人的賬面資產、賬面負債進行核實或審計評估，認定真實的資產和負債，對資產中的水分予以減掉，對負債中的或賬外負債、或有負債加上，體現出真實的資產和負債總額。

第三，對債務人應優先償還的債務進行剔除。包括但不限于應付職工工資、未交稅金、職工生產性集資、抵押有效資產、欠交養老保險等等，按當前法律、法規要求在一般債權人之前優先受償的債務。

第四，對于在債務人實際資產中，法律明確規定不能用于提供償債的生活福利等公益性資產予以剔除，確定能用于清償一般債務的資產。

第五，通過以下計算公式來測算一般債權資產價值：即一般債權資產價值等于一般債權總額乘以債務人可用于清償債務的資產與債務人需優先償還負債差，除以債務人實際負債總額與債務人需優先償還負債差。

2、清償比例法的調整

第一，對有效抵押債權資產，如抵押物價值小于債權額，可將與抵押財產現行價值債權額列為優先負債；抵押與債權額的差對應的債權列為信用債權；兩者之和就是對債務人債權資產的總體價值；如抵押物價值大于債權額，可按以上方法計算，其他步驟不變。但大于債權額價值部分應列入可供清償一般債務的資產。

第二，對有效保證方式債權，可將保證債權視同對保證人的一般債權，索取保證人的財務和非財務資料進行測算，經過測算后，如保證人保證能力不足則將不足部分列入債務人的信用債權并計算債權資產價值，兩項之和即為債權資產總額值。這里存在一般保證和連帶保證的計算順序問題，要具體問題具體分析。

3、金融資產管理公司實際應用的要點

隨著近年來，金融資產管理公司資產管理業務的蓬勃發展，對于作為資產管理主業中的不良債權資產收購、處置、重組業務也在飛速發展，因此不良債權權利的認定及價值的判斷理論具有非?，F實的指導意義。

首先，金融資產管理公司在不良債權資產收購、處置、重組業務中，不良債權權利的認定是基礎性的。金融資產管理公司對不良債權的權利認定，有以下要點：一是調查不良債權形成的交易活動，確認交易活動的真實性，通過債權人或債務人的經營記錄、財務憑據、財務帳冊加以印證；二是對債權的相關合同進行法律審查，按照相關的法律規定，對照現有債權資料，認定合同的有效性。其次，金融資產管理公司在不良債權資產收購、處置、重組業務中，對不良債權資產的價值判斷是保證性的。金融資產管理公司對不良債權的價值判斷，有以下要點：一是通過對債務人的盡職調查，索取債務人財務報表，核實財務報表的真實性，必要時對財務報表進行審計；二是核實債務人的資產水份和福利性資產，從全部資產中剔除，得出債務人可償債的實有資產數量；三是以債務人實有資產剔除優先債權及抵押財產與債務人一般債權的比較得出債務人償債比例，進而計算出清償額；四是如是有效擔保債權則對償債比例進行調整，同時有效抵押財產需要評估。