建立社保基金投資管理體系的戰(zhàn)略思考

摘要:科學(xué)合理的管理社保基金投資是實(shí)現(xiàn)社保基金保值和增值的重要手段，然而目前我國社保基金的投資管理體系還尚不完善，還存在著管理混亂的狀態(tài)。本文通過分析社保基金投資管理存在的問題，提出了改革和完善社保基金投資管理體系的措施，在保證社保基金安全的前提下，增加其收益，減輕國家財(cái)政負(fù)擔(dān)。

社保基金是我國實(shí)施社會(huì)保障制度建立起來的專用基金，社保基金的投資關(guān)乎全民的利益，所以投資要在保證社保基金安全性的前提下，增加其收益性，還要在流通中實(shí)現(xiàn)其社會(huì)性，這是社保基金投資的基本原則。另外社保基金投資還要有科學(xué)合理的監(jiān)管和監(jiān)督體系，確保管理的透明度，以及基金擠占和挪用等現(xiàn)象的及時(shí)糾正。

一、社保基金投資管理存在的問題

目前我國社保基金投資管理還存在著諸多問題，主要體現(xiàn)在地方上繳費(fèi)余額統(tǒng)賬混亂，沒有科學(xué)的投資策略；全國社保基金投資體系不完善，還需國家財(cái)政專項(xiàng)管理；另外個(gè)人賬戶投資回報(bào)低，也有一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于地方政府的社保繳費(fèi)余額存在的統(tǒng)賬混亂現(xiàn)象，各地節(jié)余下來的繳費(fèi)收入余額大約有一千六百多億，這一部分資金在管理上和投資上混亂無章，沒有科學(xué)的管理和投資，未能實(shí)現(xiàn)合理的保值與增值，其投資也是形式上的，也存在著較大的隨意性，投資或挪用成為一種即成的現(xiàn)狀。如果任由其發(fā)展就會(huì)對(duì)社保基金的安全帶來極大的金融風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)壞賬，當(dāng)出現(xiàn)支付危機(jī)時(shí)還會(huì)影響社會(huì)的穩(wěn)定。從資源統(tǒng)籌上來講大量的社保繳費(fèi)余額的長期沉淀得不到科學(xué)管理和投資也是對(duì)資源的閑置和浪費(fèi)。

全國社保基金投資體系還不完善，目前主要是把一部分的社保基金交給專業(yè)的機(jī)構(gòu)管理，以實(shí)現(xiàn)保值與增值。由于全國社保基金的組成主體是財(cái)政撥款或其他收益，與社保繳費(fèi)或個(gè)人繳費(fèi)收益人的內(nèi)在聯(lián)系不是很密切，所以其投資基本上是"風(fēng)險(xiǎn)投資基金”的性質(zhì)。如果投資立足于國內(nèi)資本市場就有可能會(huì)給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響，形成“與民爭利”的格局，還會(huì)使投資者與監(jiān)管著之間出現(xiàn)利益矛盾沖突或者政治干預(yù)。目前我國個(gè)人賬戶基金的投資渠道還不明確，沒有形成完備的市場化資本投資。個(gè)人賬戶基金做實(shí)的目標(biāo)是投資運(yùn)營實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，而目前由于通貨膨脹、老齡化日趨嚴(yán)重、平均壽命的增加以及退休年齡相對(duì)較早等原因，使個(gè)人賬戶基金變相縮水，即影響了職工退休后的收入，又不能抵御未來“長壽命”帶來的支付風(fēng)險(xiǎn)問題。這樣就需要對(duì)個(gè)人賬戶基金進(jìn)行科學(xué)合理的投資，保證個(gè)人賬戶的保值與增值，使收益達(dá)到最大化。

二、完善社保基金投資管理的措施

根據(jù)我國國情和實(shí)際情況，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)和慣例，圍繞“統(tǒng)賬結(jié)合”的原則，來完善社保基金投資管理體制：

(一)整合現(xiàn)有資源，建立三個(gè)社保基金，并分別管理和投資

對(duì)三種資源重新整合，在國家層面進(jìn)行統(tǒng)一管理和投資。第一是把全國社保基金轉(zhuǎn)變成“儲(chǔ)備基金”，主要是把全國社保基金的完全“風(fēng)險(xiǎn)投資”形式從國內(nèi)資本市場轉(zhuǎn)移到國際市場，即讓全國社保基金離開國內(nèi)市場到國際市場去投資，從一定程度上減小資本對(duì)國內(nèi)市場的沖擊，保護(hù)本國經(jīng)濟(jì)。第二是把個(gè)人繳費(fèi)的部分完全分離出來，進(jìn)行獨(dú)立管理和投資，建立一個(gè)具有獨(dú)立法人的“個(gè)人賬戶基金”進(jìn)行市場化投資與管理，形式上要建立集中管理模式，以減小分散經(jīng)營管理帶來的風(fēng)險(xiǎn)。第三是20%的單位繳費(fèi)社保基金建立由省級(jí)統(tǒng)籌的“社會(huì)統(tǒng)籌基金”，由國家制定投資政策和投資方案，各個(gè)省級(jí)政府進(jìn)行分散投資和管理。

(二)三種社保基金的組織形式和運(yùn)作管理

三種社保基金中“儲(chǔ)備基金”和“個(gè)人賬戶基金”由“全國社保基金理事會(huì)”直接領(lǐng)導(dǎo)，對(duì)其行政管理，兩個(gè)社保基金各自建立獨(dú)立的事業(yè)法人實(shí)體，具有獨(dú)立的民事行為能力，根據(jù)各自制定的投資計(jì)劃實(shí)施獨(dú)立經(jīng)營，獨(dú)立核算，并且還要各自承擔(dān)“理事會(huì)”的行政管理費(fèi)用。“社會(huì)統(tǒng)籌基金”由省級(jí)政府實(shí)行分散管理與投資，各省分別成立“統(tǒng)籌基金”的事業(yè)法人實(shí)體，獨(dú)立經(jīng)營核算，其管理成本歸入經(jīng)營管理成本，“統(tǒng)籌基金”每年要向“理事會(huì)”報(bào)告財(cái)務(wù)計(jì)劃。“理事會(huì)”對(duì)三個(gè)社保基金有行政管理和業(yè)務(wù)指導(dǎo)的職能，《全國社保基金報(bào)告》由“理事會(huì)”根據(jù)三個(gè)社保基金的財(cái)務(wù)報(bào)告情況匯總發(fā)布。

(三)各社保基金的主要功能

“儲(chǔ)備基金”的定位是對(duì)“統(tǒng)籌基金”和“賬戶基金”的平衡、調(diào)節(jié)和補(bǔ)足的功能。國家即是“儲(chǔ)備基金”的投資者也是其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，其受益者就是其他兩個(gè)基金。“儲(chǔ)備基金”的主要功能定位是平衡和調(diào)節(jié)其他兩個(gè)基金的“蓄水池”作用，其形式不是直接給付。20%的“社會(huì)統(tǒng)籌基金”是基本社會(huì)保障制度的第一層次的給付，是社會(huì)統(tǒng)籌再分配的一種體現(xiàn)，主要功能是基本生活保障功能，實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付制，承擔(dān)的是與社會(huì)平均工資增長率相適應(yīng)的基本養(yǎng)老金的功能。8%的“個(gè)人賬戶基金”實(shí)行完全積累制的籌資模式，是個(gè)人在社保經(jīng)濟(jì)體系中責(zé)任的一種體現(xiàn)，減輕了國家和社會(huì)保障的壓力，主要的組成是除去行政成本的個(gè)人繳費(fèi)、賬戶內(nèi)投資收益和外部調(diào)劑的利率的總和，其中的外部調(diào)劑的利率就是“儲(chǔ)備基金”在一定范圍內(nèi)和一定程度上實(shí)現(xiàn)的平衡和調(diào)節(jié)的部分。

三、結(jié)束語

根據(jù)“儲(chǔ)備基金”“統(tǒng)籌基金”和“賬戶基金”的融資方式可以看出，三種基金的定位是最佳的資產(chǎn)分布組合，在整體看來實(shí)現(xiàn)了最優(yōu)化的收益，又分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。“儲(chǔ)備基金”的國際投資即順應(yīng)了國際改革方向，又彌補(bǔ)了國內(nèi)金融市場的不足；省統(tǒng)籌的“統(tǒng)籌基金”保障了職工的退休基本保障；“賬戶基金”的投資收益也實(shí)現(xiàn)了基金的保值和增值。