完成了野蠻生長，然后呢？

張超+李韶文+宋奕青

互聯網金融正在從無序向有序邁進，規范和秩序正在被建立。中小團隊成批量的倒下這是每個行業發展都必須經歷的陣痛。關于互聯網金融泡沫何時破裂的猜測仍在繼續，但依然擋不住資本頻頻進入的熱情。

火爆的數字說明了現狀

中申網最新發布的《2014年中國互聯網金融投融資報告》顯示，2014年中國互聯網金融投資案例共169起，獲得融資的企業數為150家，融資金額約為3.31億美元。最為活躍的投資機構為IDG、紅杉資本、聯想控股、經緯中國、源碼資本、險峰華興、盛大資本、華創資本等。

資本市場的活躍無疑為互聯網金融行業打了一針強心劑。不過，步入2015年，行業洗牌將日趨激烈，靠燒錢來提高投資收益的虛假繁榮無法轉化為真正的盈利。回顧幾年前的“百團大戰”、“千團大戰”，我們不得不憂心，這個行業究竟還能走多遠？

據中申網不完全統計數據顯示，2014年有131家投資機構在中國互聯網金融投融資市場較為活躍。其中， IDG參與投資12起，占比7.10%; 紅杉資本參與投資10起，占比5.92%; 聯想控股參與投資9起，占比5.33%; 經緯中國參與投資7起，占比4.14%; 源碼資本、險峰華興、盛大資本、華創資本參與投資6起，占比3.55%; 真格基金、藍馳創投、寬帶資本、高榕資本、晨興創投參與投資3起，占比1.78%;此外，未披露投資方22起，占比13.02%。

與此同時，被投資的互聯網金融平臺估值不斷創新高。由互聯網金融千人會和網貸精選聯合發布的《2015年P2P行業的大趨勢分析》指出，一方面，業內領先的平臺大多獲得B輪、C輪融資，包括拍拍貸、人人貸、有利網、積木盒子等;另一方面，約30家新興平臺（部分上線不足一年）獲得A輪融資，包括愛投資、人人投、短融網、銀客網、人人聚財、愛錢幫、理財范等。其中，翼龍貸傳言獲得聯想控股高達9億元的投資，刷新了2014年初人人貸1.3億美元的融資紀錄。

在投資企業細分類型方面，據中申網監測數據顯示，2014年中國互聯網金融領域獲得投資最多的企業類型分別為金融服務類、網貸類、支付類; 金融服務類企業融資金額為65，834.1033萬美元，占互聯網金融領域融資金額總數28.25%; 網貸融資企業類金額62，837.3425萬美元，占26.96%; 支付類企業融資金額42，965.46萬美元，占18.43%。其中恒生電子和快錢被大額收購對金融服務類、支付類企業融資起到大幅拉高作用。

浮躁環境下漸成長

P2P野蠻生長的背后是巨大的泡沫，顯然這個泡沫還在不斷變大，中申網CEO葉霆宇認為，整個行業尚未形成規模性盈利，隨著資本市場的不斷介入，行業的成本水漲船高。互聯網金融的本質依舊是金融，利潤最終依托實體經濟而產生。如果互聯網金融的暴利脫離了實體經濟和勞動生產率，那么會把行業帶入賭博心態，最終深陷泡沫經濟的泥潭，行業繁榮自然也將成為一種短期現象。

此外，更有業內人士向《中國經濟信息》記者表達這樣的擔憂，在他們看來，P2P可謂是先天不足，一是高成本融資偏離普惠金融軌道風險。雖然P2P平臺是實現普惠金融的重要途徑，但其“小額、分散”特點，并不適合高成本融資。二是與傳統金融機構相比，我國P2P平臺在信用信息收集與分析能力并不具備明顯優勢，因而平臺貸款風險整體較高。包括數據庫的不完善，不能接入央行等正規的信用生態，也在線下的審核方面存在較大問題。

但是，這就放棄了P2P嗎？當然不會，經過一年的形式判斷，幾乎所有的P2P網貸平臺都聲稱，P2P對銀行的革命才剛剛開始。

盛大資本合伙人楊巍就曾多次向《中國經濟信息》記者強調，互聯網金融是服務業領域利用互聯網滲透產生的新模式的服務經濟，當前互聯網的經濟效應只是剛剛開始。雖然2015行業將會繼續洗牌，但從另一個角度分析，P2P網貸平臺正處在優勝劣汰的激烈競爭階段，風投的不斷介入更是讓P2P平臺的競爭步入新的臺階。

源碼資本創始合伙人曹毅也表達了同樣的看法。他認為，風投資金的不斷涌入說明風投對網貸行業的高度認可及對前景的看好。未來投資互聯網金融A輪的機會還會持續出現，同時細分領域會非常多，預計會有2萬億元的利潤。他還表示，P2P平臺會有明顯的分化，第一梯隊的領先優勢將進一步凸顯，第二梯隊會出現深耕細分領域的領頭羊。但整個P2P行業并不會像團購行業那樣出現寡頭壟斷的格局，還將會是多超多強的局面。

聯想之星高級投資經理李明表示，經過2014年的跑路警示、投資者教育、早起平臺品牌樹立和口碑搭建。這一切，以高息收益打造的吸引力正在銳降，而強者恒強的馬太效應作用下，擁有大背景以及有“創新模式”的平臺優勢越發明顯。

言而總之，P2P網貸雖有瑕疵，但瑕不掩瑜，P2P仍是互聯網與傳統金融的完美結合，是對傳統金融的變革與創新。endprint