2015年巴菲特致股東信

2月28日，股神巴菲特發出致股東的第50封年度信件。半個世紀以來，巴菲特和他的公司交出了平均年化收益21.6%的成績單，而同期標普500指數的收益則為9.9%。巴菲特自1964年開始發出的每一封信都備受關注，今年也不例外。這不僅僅是一封向股東匯報公司過去一年業績的文件，更是眾人反復研讀渴望從中一窺“股神”各種真知灼見的最佳途徑。

今年這封信，共42頁，巴老洋洋灑灑寫了僅2萬字，正如他近期多次向市場傳達的信號，在信的開頭他就這樣說道“現在，我們已經將發展的重心轉移到了兼并和收購大的公司。”

在今年1月6日參加公司周年慶典時，巴菲特就已透露了未來的投資打算：“股票投資組合不再是公司未來關注的重點，伯克希爾的明天取決于企業并購。”

2014年，巴菲特在企業并購方面動作頻頻。目前已經多次涉足電力公用設施、制造商、零售商和美國鐵路領域的并購。一直以來，巴菲特被市場看做股市風向標，其“穩、準、狠”的選股能力使萬千投資者成為他的忠實“信徒”。但近年來，巴菲特帶領伯克希爾開拓企業并購這一新戰場，已經取得不俗戰績。

信中寫到，伯克希爾2014年凈財富增加183億美元，使公司A類和B類股票每股價值增加8.3%。在過去的50年內，公司股票的每股價值由19美元增長至146186美元，50年增7694倍，按復利計算每年增長19.4%。

對于伯克希爾未來50年的發展，巴菲特表現的十分有信心。他這樣說道“我相信伯克希爾在未來會發生嚴重的財務風險的概率基本上是零。”他還指出，雖然現在伯克希爾公司的股票已經貴的讓普通投資者很難承受，但他建議，無論何時，該公司的股票都不適合那些只希望持有一兩年就賣掉的投資者，“至少要持有5年以上才有必要買伯克希爾的股票。”

此外，巴菲特在信中說道：“正如我之前提到過，我的商業經驗幫助我成為一個投資者，而我的投資經驗又使我成為一個更好的商人。每一次的追求都會帶來意想不到的收獲，而有些真理只能通過經驗教訓得到”。

信中，巴菲特還回顧了伯克希爾的過去，并表示因擁有芒格這樣的合作伙伴而感到幸運。

1965年巴菲特接手伯克希爾時，這家公司還是一家瀕臨破產的紡織廠，在這50年中，巴菲特及其合作伙伴芒格（Charlie Munger）將伯克希爾打造成一家擁有股票、債券、白銀以及大量現金的保險王國，一家市值高達3550億美元的控股公司，同時擁有許多實業公司，涉及鐵路、公用事業和零售業等眾多業務領域。