天弘基金王登峰：貨幣基金常見三大誤區(qū)

李彩鳳

投資者在進行貨幣基金投資時，對其專業(yè)詞匯不是很熟悉，經常會在理解上產生一些偏差。看看國內最大貨幣基金的基金經理王登峰為大家梳理的貨基三大常見誤區(qū)，一起晉級資深投資者吧！

誤區(qū)一：余額寶收益這么好，會不會是因為久期偏高

目前美國主流的貨幣基金久期上限是90天，主要是在歐債危機爆發(fā)后，雷曼倒閉，引發(fā)對貨幣基金破產所引起的連鎖反應的擔憂，所以美國下調了貨幣基金剩余期限的限制。國內外的經濟環(huán)境和貨幣市場環(huán)境有較大差異。根據中國《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》，貨幣基金組合剩余期限不超過180天，余額寶一直在法律法規(guī)和合同約定范圍內限制組合剩余期限，且規(guī)定更加嚴格，設定為120天。實際上，截至2014年12月31日，余額寶組合剩余期限為93天，投資者大可不必擔心。

誤區(qū)二：期限錯配和貨幣基金久期不能混淆

投資者容易把“期限錯配”和貨幣基金“久期”概念弄混淆。期限錯配一般是表示銀行資產和負債之間的匹

配關系。比如某機構購買了一年到期的資產，同時只配置了半年的負債，此時就存在期限錯配的風險了，即半年后可能會由于流動性緊張，無法足額吸收新的負債來償還到期負債，造成資金鏈斷裂。而貨幣基金久期是指資產距離到期的時間的加權平均值，既從客觀上反映資產配置期限的長短，更重要的是反映利率風險的函數，而不能簡單地理解為流動性風險的函數。即它體現在利率每波動一個點，貨幣基金資產價格波動幾個點，和持有人的錢能不能提出去（流動性風險）無關。在貨幣基金管理中，從數值上講，組合久期和組合剩余期限相差不大。

誤區(qū)三：貨幣基金資產剩余期限不是越短越好

一些投資者會簡單認為貨幣基金資產剩余期限和收益成正比，但實際上，貨幣基金資產的剩余期限不是越短越好。一般來說，剩余期限越短的資產，收益也會越低;但也不是說剩余期限越長，收益越高，也要看哪些期限的資金比較緊缺。比如市場近期最缺3個月的錢，那3個月的資產收益就最高，1個月的和6個月的可能都不如它。基金管理人要根據市場情況來配置久期，讓基金能在滿足大家流動性需求的基礎上，盡量提高收益，所以不會單純的拉長組合剩余期限。

繼英、法、德、意等美國主要盟國表態(tài)加入后，韓、澳近日決定加入亞投行的可能性也很大，而反對亞投行最“鐵”的美日立場也出現松動。西方主流媒體普遍批評美國目前的態(tài)度，稱與其試圖阻撓，不如支持并加入。

亞投行第一大股東的地位是責任

中國作為亞投行的第一大股東，是根據經濟體量確定的。第一大股東的地位不是特權，而是責任，是擔當，未來中國將單方面稀釋股份。太平洋、印度洋浩浩蕩蕩，完全容得下所有的這些機構，我們相信絕不會發(fā)生互相踩踏的事件。

金立群，亞投行多邊臨時秘書處秘書長

IMF歡迎亞投行

全球的基建需求巨大，而IMF當前和未來的主要任務都不會是基建融資，因此如亞投行這樣的基建投資機構是受歡迎的，只要它們能夠倡導合作、高效運作。IMF歡迎亞投行的成立，愿意與亞投行合作。

克里斯蒂娜?·拉加德，國際貨幣基金組織總裁

聰明者順勢而為

亞投行風波驟起，英德法意的選擇讓美國不爽、日本不安。韓國和澳大利亞，這個春天很糾結。世行、IMF、亞行被美歐日掌控，你自己不改革不前進，不能埋怨別人前進。

楊禹，國家發(fā)改委城鎮(zhèn)發(fā)展中心研究員

推動人民幣?de?流通使用

無論是亞投行還是絲路基金，在初期都會使用美元結算。但是在運作成熟之后，將會鼓勵使用人民幣。這樣能夠以投資的方式把人民幣帶出去，推動人民幣的計價結算，帶動人民幣在亞太地區(qū)的使用和流通。

中國人民大學重陽金融研究院世界經濟主管

目前在中國制造業(yè)全面振興的大形勢下，精密制造業(yè)成為制約中國經濟的最后一塊短板，而且是最重要的一塊短板。

精密制造是中國制造業(yè)的最后一塊短板

大部分制造行業(yè)都需要提高其生產的精密度。精密制造業(yè)提供的都是制造業(yè)的關鍵零部件，是產業(yè)鏈的最頂端，是利潤最豐厚的核心部分。以空中巴士、波音為代表的飛機，以蘋果、三星、華為為代表的手機，以通用、大眾為代表的汽車等，都需要大量的精密制造類產品。從規(guī)模上來看，精密制造業(yè)可以覆蓋整個制造業(yè)的大約三分之一。

自從中國將“裝備制造業(yè)”列為國家發(fā)展戰(zhàn)略后，中國的裝備制造業(yè)取得了突飛猛進的發(fā)展，很多大型裝備的制造能力都已經躍居世界先進水平，甚至成為世界的頂級水平，但中國制造業(yè)總體還是落后的，其落后就在于精密制造的落后。

中國一年制造11.8億部手機，3.5億臺電腦，1.3億臺彩電，都是世界第一，但嵌在其中的芯片，?才是成本的最大部分，是真正的最大一塊市場。2012年中國進口的集成電路芯片是1920億美元，這一數字超過了進口石油的?1200億美元。

精密制造業(yè)提供的都是制造業(yè)的關鍵零部件，是產業(yè)鏈的最頂端，是利潤的核心和最豐厚部分，是資金、技術、人才高度密集產業(yè)，單靠企業(yè)無法支撐。振興精密制造業(yè)，政府的投入是必要的。目前在中國制造業(yè)全面振興的大形勢下，精密制造業(yè)成為制約中國經濟的最后一塊短板，而且是最重要的一塊短板。