面朝大海，春暖

朗潤李大衛(wèi)

猴會(huì)打群架，卻不會(huì)借貸。打群架可能贏，可能輸，贏了分香蕉，輸了死傷各安天命，這應(yīng)該就是浮動(dòng)收益投資的起源。而人類大概是地球上唯一有借貸行為的生物，猴這么聰明，也不行。人類協(xié)作，形成了私有財(cái)產(chǎn)，形成了貧富差異，有了還本付息，借貸才開始繁榮。

浮動(dòng)收益，沉浮不定，全憑手疾眼快，好像變化的大海。固定收益，旱澇保收，就靠抵押擔(dān)保，猶如堅(jiān)實(shí)的田園。滄海桑田，現(xiàn)代投資組合理論提出固定收益、浮動(dòng)收益結(jié)合配置。

中國是長期農(nóng)業(yè)文明社會(huì)，特征是以儲(chǔ)存對(duì)抗天災(zāi)人禍。加之近代確實(shí)有不少天災(zāi)人禍，所以當(dāng)代中國人投資，安全勝于一切，省吃儉用人間正道，投機(jī)取巧令人不齒。

中國作為資源要素被低估的“世界工廠”，快速發(fā)展的同時(shí)，加上大量的超額貨幣投放，近年來形成了以房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施為核心的價(jià)值提升。關(guān)于中國房地產(chǎn)上漲的核心驅(qū)動(dòng)力，有多種分析，而在我看來，最根本的因素，是中國的農(nóng)耕文明。農(nóng)耕文明的核心是親族基于一塊土地，進(jìn)行生存繁衍，在此基礎(chǔ)上形成村落聚居，尤其是以姓氏作為村莊名稱最能說明問題，比如王家堡、李家屯、馬家合子等。在利益發(fā)生沖突時(shí)，男丁興旺者勝，為的就是多占地、多蓋房、多生孩子、多存糧，親族之間以年長者為尊。現(xiàn)在這種文化特點(diǎn)也和人們一起從農(nóng)村走進(jìn)城市，所以人們愛生男孩，愛親朋聚會(huì)，愛和熟人合作，愛買房子。文明基因構(gòu)成的心理作用下，百姓手里的錢大量流向了房地產(chǎn)，追漲殺跌，形成了炒作功能，投資、投機(jī)的貨幣也紛紛流向了房地產(chǎn)。

基于安全感和對(duì)房地產(chǎn)骨子里的偏好，具有鮮明中國特色的“保本保高收益”金融產(chǎn)品大行其道，養(yǎng)育了大量金融產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)，和個(gè)人客戶形成了緊密的溝通渠道。這是實(shí)際，也是個(gè)熟人網(wǎng)絡(luò)，投資者并不勤于分析投資產(chǎn)品本身，而對(duì)熟識(shí)的顧問信賴有加。你看，這背后隱含的，還是農(nóng)耕文明的熟人依賴。

在這樣的制度、經(jīng)濟(jì)、國民心理的大背景下，人們必然選擇懶惰和貪婪。監(jiān)管部門的一句“中國投資者還不成熟”，更是將應(yīng)該去經(jīng)風(fēng)雨見彩虹才能成熟的投資者像嬰兒一樣保護(hù)起來，“賣者有責(zé)，買者自負(fù)”的市場經(jīng)濟(jì)中最基本的原則和常識(shí)，反而變成了一種奢求。

反觀歐美等海洋國家，偏重海洋文明，更多通過社會(huì)分工，而非親族聚居而建立社會(huì)關(guān)系，將沖突中的協(xié)調(diào)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)成法制，擺脫親族的尊卑，而強(qiáng)調(diào)個(gè)人需求，基于社會(huì)秩序和個(gè)人表達(dá)，而非家庭和儲(chǔ)蓄來獲得安全感。這樣就形成了在冒險(xiǎn)中保持耳聰目明，主動(dòng)分析風(fēng)險(xiǎn)的思維習(xí)慣，更愿意與以專業(yè)謀生的陌生人去合作。相對(duì)的，專業(yè)人士憑借專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)分享收益，而不用背負(fù)熟人的信用依賴。從這個(gè)角度看，海洋文明是市場經(jīng)濟(jì)的原住民，天然基因一致。

中國經(jīng)濟(jì)形勢正面臨大轉(zhuǎn)型，不僅房地產(chǎn)的繁榮開始減速，被房地產(chǎn)侵占了社會(huì)資本的實(shí)體經(jīng)濟(jì)也錯(cuò)失了轉(zhuǎn)型時(shí)機(jī)，無風(fēng)險(xiǎn)、高收益、剛性兌付的神話越來越難以為繼，就像把投資者從舒適的溫泉緩慢地倒入洶涌冰冷的大海，有人警醒，有人昏睡。

今年股票市場繁榮，遵循相同的邏輯。打破剛性兌付，資金才可能注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，注冊(cè)制、新三板、并購重組的推進(jìn)，才可能使更多企業(yè)受益。有賠有賺，才能加速投資者成熟。從田園的慵懶舒適中主動(dòng)脫身吧，面朝大海，春暖，花開不開？看你。