我國民營企業民間融資分析

杜威

民營企業融資難已經成為中國經濟發展和社會協調的羈絆，其根源在于我國金融體制的缺失。設立民營企業融資金融機構以及國家層面為民營企業提供信用擔保是解決這一問題的出路。民間融資作為一種傳統的融資方式，游離于金融體系之外，存在于公民、法人和其他組織之間，是一種直接、簡便、靈活的融資方式，有效地彌補了正規金融機構對個人生產消費、民營企業經營融資的缺口，為地方經濟發展提供了動力。

民營企業/民間融資/資本市場/銀行體系

一、民營企業融資現狀

中國民營企業發展之時，正是我國金融體制改革正在進行中，金融制度轉換又具有一定的時滯性，這就不可避免地造成民營企業的發展與融資體制創新之間的不對稱，形成民營企業融資需求與正規金融機構資金供給之間的錯位，民營企業融資難便成為生存和發展過程中面臨的主要問題。

一是從所有制上看，我國金融市場上占據主導地位的是間接融資，間接融資中商業銀行是主導性的。盡管我國銀行業的所有制形式其中大部分任然是控制權仍屬國家所有。這種所有制結構使國家實際上對銀行業的發展風險承擔了無限責任。這種情形下，金融業務集中于存貸款市場，而且主要集中于四大國有商業銀行，他們的金融資產占全部金融機構總資產約70%以上，并且同時占的存貸款份額達70%以上。我國銀行業的所有制特征造成了金融服務效率的低下，金融服務產品的供給不足，造成需求和供給之間的巨大差距，這樣一來民營企業資金需求和供給問題上表現得非常突出。

二是從金融體制看，與民營企業相匹配我國中小銀行的現狀，不但數量嚴重不足，而且面臨進一步發展的許多障礙。目前在中小城市中金融機構，主要是四大銀行的分支機構、城市商業銀行和農村信用社。在最近幾年，四大銀行在集約化經營過程中，紛紛減少了縣以下分支機構，或回收了縣以下分支機構的貸款權。農村信用社雖然數量眾多，但觀其規模有限，任然無力滿足縣域經濟中廣大民營企業對金融服務的需求。由于民營企業是中小城市經濟的主體，然而，其金融的狀況與其經濟的狀況存在較大的不適應。近幾年來，缺乏資金投入及相應的金融服務，是中小城市經濟不斷萎縮的重要原因之一。

二、我國民營企業融資困局的原因

由于實體經濟部門的縱向、橫向失衡以及行政管制，無法很好地滿足多層次的企業融資需求。經過調查得到我國民營企業融資有以下幾個方面的困局。

1、基層金融機構的授信額度有限

基層銀行和信用社授權、授信不足制約民營企業貸款。當前商業銀行都按照自己內部的標準對企業資信實行分類管理，但真正符合商業銀行貸款要求的企業為數不多，其余民營企業則屬嚴格控制對象。各行對基層行一筆貸款的授權從一百萬到三百萬元不等，少的僅有五十萬元。對民營企業技術改造急需的固定資產貸款，則沒有貸款權，只能向上申請。上級行對企業的了解一般較基層行少，因此辦完一筆權限以上的貸款往往需要要往返上級行數次，這樣一來費時費力，即使對“黃金客戶”授信額度內的貸款也是如此。

2、資本市場缺乏層次

從我國當前情況看，為了控制金融風險，主管部門近年來已將證券交易嚴格控制在證券交易所范圍之內，其余的場外交易屬于非法交易，從而導致了資本市場只有交易所一個層次的獨有景觀。在這種結構單一的資本市場所產生的不良后果已突出表現在：一是難以發揮資本市場投融資的作用；二是難以提高資本市場的集中度；三是不利于降低資本市場的整體風險。由于國家行業管理和資本市場的門檻較高，民營企業普遍通過現行資本市場進行融資的途徑不多。

3、缺乏交易工具

受到我國的經濟社會環境限制，資本市場結構表現出了嚴重的畸形，股票現貨幾乎成為資本市場惟一的投資工具。由于交易品種過于單一，相對多于的社會資金只能面對極其有限的投資渠道，使得儲蓄向投資轉化的渠道嚴重受阻，同時大量需要資金的民營企業也無法利用資本市場以適合自己的方式籌集資金。

4、民間資本不能進入銀行體系

我國現有銀行體系仍然為國有銀行所控制，民間資本進入的壁壘較高。即使有少量民間資本能夠進入銀行資本中，但是因受到行政控制而無法按照真正的市場準則運行。鑒于正式金融體系無法滿足民營企業的融資需求，很多民營企業在發展的過程中都難免從非正式金融市場上尋找融資渠道。在長三角、珠三角等沿海地區，民間借貸市場十分活躍，在一定程度上取代了銀行的功能。但是這類融資活動基本上處于地下或半地下狀況，缺少法律管制和制度的規范，高利貸等違法活動相當普遍。同時市場發育程度很低，僅僅依靠血緣和地緣關系而非社會信用關系進行操作，難以發展真正市場化的融資活動。

5、民營企業融資的信用管理因素

我國形成于重工業化的經濟基礎上國有銀行體系，雖然經過長期的制度演進，但銀行體系賴以存在和運作的信用基礎還是一種“集體信用"。在國有經濟占主導地位的時期，國家信譽自上而下維系著“集體信用"，國家出面為國有企業提供信用，形成國有銀行和國有企業之間的信用關系。在改革開放后，以鄉鎮企業為代表的非國有經濟崛起，地方政府為鄉鎮企業的發展提供了擔保或組建地方性金融機構的金融支持。很顯然這種以地方政府為紐帶的信用體系仍然屬于“集體信用”之列，即國有銀行為鄉鎮企業提供貸款仍然是基于對“政府”的信任，銀行本身和鄉鎮企業本身并沒有發生信用關系。其后在鄉鎮企業衰落之后，非國有經濟的新生代——民營民營企業卻失去了“集體信用”的維系。

三、中小型企業民間融資的優點

民間金融對民營企業的融資需求具有天然的適應性。盡管形式多樣，但民間金融的以下優勢和特點使它能夠適應民營企業非標準化、多樣化、分散化的融資需求。

1、適應各種融資需求的靈活性

和正規金融相比，民間金融具有方便、靈活、自由的特征。民間金融運作的基本原理非常簡單，易于操作，學習和推廣成本低，這使得民間金融能夠被各種層次的人們廣泛接受，能夠根據需求來變換不同的形式。它的許多結構性要素可以靈活調整，對各種各樣的環境都具有適應性，使民間金融富有創新性。

2、節約交易成本

民間金融的交易成本優勢體現在如下幾個方面：首先是操作簡便，技術要求不高。不需要什么專門的辦公地點和辦公用具，在有些地方，民間金融組織的運轉只需一個練習本和一支鉛筆就行了，操作人員需要支付很高的薪水以及培訓費用。其次，雖然民間金融的組織和運行需要花費時間和精力，但是如果考慮到經濟落后地區時間和精力的機會成本較低，這些花費也是微乎其微的。再次，民間金融的各種要素可以根據實際情況進行靈活調整，使得其交易成本更低。

3、有助于鎖定和化解風險

作為一種最重要的民間資本，企業和個人之間、企業和企業之間的融資關系促進了相互間的信任和依賴，使借貸者和房貸者結成了某種意義上的利益共同體。當資金的提供者限于朋友圈時，在資金需求者，也是經營者遇到暫時的經營困難時，提供者會延長還款期限，以幫助經營者渡過難關。從股權融資的形式來看，資金供給方并不會對控制權提出多大要求。因此，民間金融不僅有助于解決民營企業克服融資的供給約束，也克服了民營企業的融資需求約束，促進了民營企業的發展和壯大。維持民間金融正常運轉的有一種無形的隱性擔保機制。

四、結束語

民營企業是我國經濟體系的重要組成部分，其繁榮和發展對促進我國經濟建設、社會繁榮和穩定起著重要的作用。然而，民營企業在發展中面臨著融資難、政策不平等、治理結構不完善等諸多內在、外在的問題，解決好這些問題，是民營企業做強、做大、增加民營企業活力、提高競爭力的需要和保證。解決民營企業融資難對支持民營企業發展的具有重要意義，是金融服務和支持經濟發展的具體體現，是完善我國金融管理體制的重要舉措。

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