以鄰為壑的量化寬松政策

所謂“量化寬松政策”（即QE政策），就是“點石成金”的現代版，美聯儲甚至連“石頭”都不用，直接把鈔票大量印出來就完事。

美國是世界上第一大經濟體，該國的金融、經濟和政治等政策不但可影響本國，也容易影響到世界其他國家。美國所推行的政策經常以鄰為壑，各國雖然怨聲載道，但也常常無可奈何。美國過去幾年來對中國乃至全球沖擊最大的政策，當然要數美聯儲實施的QE政策。

究竟什么是量化寬松政策？該政策有很多解釋版本，但最主要、大家也比較接受的版本是：量化寬松政策是一種貨幣政策，由中央銀行通過公開市場操作來提高貨幣供應；具體操作方法是中央銀行通過公開市場操作購入證券等，使銀行在中央銀行開設的結算戶口內的資金增加，為銀行體系注入新的流動性。

這個解釋用了比較多的財經術語，讀者可能看不大明白。不過沒關系，大家應該都知道“點石成金”的故事：晉朝時，南昌有個名叫許遜的縣令，喜歡修煉神仙之術，且仙術高深。有一年，南昌饑荒，民眾受災，同情災民的許遜便找了幾顆石頭，用自己所學的法術將石頭變成金子以幫助災民。這個“點石成金”的辦法就是現代版本的量化寬松政策，而且，美聯儲連原材料“石頭”都不用，直接把鈔票印出來就完事。而所謂的“量化”，其實就是增加印鈔票的數量；“寬松”就是放松銀根，減輕銀行的資金壓力。

美聯儲要這么多“金”做什么呢？原因很簡單，2008年全球金融危機爆發，不但美國銀行業出現危機，美國經濟也受到重創，大批民眾失業。美聯儲有責任扶助經濟和增加就業，但美聯儲不可能收購所有出現危機的金融機構，也不能把所有失業的人都請到美聯儲去工作。因此，最簡單也是最可取的辦法就是大量印鈔票，之后購買債券、金融資產，通過這種方式向銀行注入資金。銀行拿到美聯儲的鈔票后危機消除，也就可以借錢給企業了，以此來刺激經濟，促進就業。

美聯儲在2008～2012年間，共實施了三次量化寬松政策。首輪量化寬松政策對美國經濟而言，就像武林高手給命在旦夕的病人輸入了大量“真氣”那樣，效果很明顯，病人的命終于可以保住了。對各國而言，量化寬松政策也確實穩住了全球金融市場，使其免于崩潰。

但是，美國其后實施的兩輪量化寬松政策，就讓外界有些看不懂了。按說病人的命既然已經保住了，就不用繼續輸入真氣了，而是要慢慢等病人自我恢復。如果還是源源不斷地輸入真氣的話，效果就不會那么明顯了。畢竟，病人剛剛撿回一條命，身體各器官還非常虛弱，吸收不了這么多真氣。

一方面，美國大量印鈔票會導致錢越來越多，美國本身是用不掉這么多錢的，那么，這些錢就會大量“漏”到別的國家去，炒高這些國家的房價、物價和股價，導致這些國家的經濟出現泡沫，帶來表面上的繁華。這些國家繁華起來之后，需求就會變多，意味著從美國進口的商品就會增多。

另一方面，美國印鈔票的結果就是美元數量增加了，數量一多，美元就會貶值，別國的貨幣則會升值，美國的商品就會便宜，從而增強國際競爭力，以促進出口。

美國的量化寬松政策長期持續，給包括中國在內的世界各國帶來了大小不一的沖擊。許多國家都要求美聯儲盡快停止量化寬松政策。到了2013年，各國給美國的壓力就更大了。在各方面的壓力和左右考量之下，美聯儲終于在2014年年初開始逐步退出量化寬松政策。

（摘自西南財經大學出版社《你不知道的財經真相：美國退出QE之后的世界》 ）