智客

預言人民幣貶值過于武斷

中國人民大學重陽金融研究院《人民幣匯率不具有長期貶值的基礎》（12月19日）

隨著近幾年我國經濟增長速度的降低和今年以來人民幣匯率的較大波動，不少海外媒體和一些國內媒體認為人民幣匯率將出現持續貶值趨勢，并預言未來人民幣對美元匯率將跌至6.8甚至更低。這種判斷缺乏對我國經濟基本面的深入了解和客觀分析，過于武斷。

首先，我國良好的基本面將支撐人民幣匯率的長期穩定。雖然面臨較大的經濟下行壓力，但經濟結構優化跡象已經出現，不但服務業迅速增長，成為GDP增加值的最大貢獻者，而且就業市場平穩發展，失業率保持在4%左右。未來，一系列重大的經濟改革政策，包括供給側改革和突出創新重要性的結構性改革，將會引導我國經濟盡快進入速度更穩、質量更高的“新常態”時期。

其次，人民幣入SDR籃子和國際化進程有利于人民幣穩定。國際化進程的提速是人民幣穩定的重要保證。隨著2016年“一帶一路”倡議逐步進入實施期，一系列重大建設項目將會分期公布并開始實施。考慮到匯率風險及融資便利性等因素，人民幣將會成為“一帶一路”項目投資的主要融資貨幣。

最后，我國政府沒有主動貶值的動力。貶值不能解決我國出口下滑的趨勢，而且目前人民幣匯率政策的“外溢性”也不允許我國通過貶值來緩解出口壓力。作為一個責任大國，我國將通過產業升級，提升出口產業在國際供應鏈上的地位，成為真正的出口強國，進而為人民幣的穩定提供重要支撐。

支持IMF改革符合美國利益

美國彼得森國際經濟研究所《IMF治理改革：遲到總好過沒有》（12月16日）

美國國會參眾兩院批準了國際貨幣基金組織（IMF）2010年份額和治理改革方案，這標志著拖延IMF改革的最后一塊路障即將移除。自2012年末以來，世界一直期待美國能夠通過IMF改革方案。拖延損害了美國的信譽和國際領導者的形象。

IMF份額和治理改革方案起草于2010年的G20首爾峰會，主要包括三個方面：一是IMF的份額將增加一倍，并將部分原屬于歐洲等發達國家的份額和投票比例轉移給快速發展的新興市場國家以及發展中國家（例如中國）。二是執董會修正案改革，建立全部由選舉產生的執董會。三是減少歐洲發達國家在IMF執董會的席位。其中，只有第一條內容對美國有直接影響，造成不超過5億美元的預算增加;而第二條內容是達成其他兩條內容的必需。

由于兩黨政治博弈的影響，美國的拖延使其在IMF重大問題上的影響力大打折扣，美國不再被視為值得信賴的談判方。國會的批準是一個遲來的決定，但是遲到總好過沒有。否則，美國的影響力還將繼續下降。未來，美國政府應該考慮如何通過法律途徑促進美國在IMF的利益，通過教育使公眾和國會明白：繼續支持IMF，促進世界經濟、金融和穩定，完全符合美國利益。

網絡去中心化技術挑戰國家安全

美國蘭德公司《虛擬貨幣對國家安全的影響》（12月14日）

研究發現，恐怖組織、叛亂組織、販毒集團及其他犯罪組織等非國家行為體喜歡使用虛擬貨幣進行交易，進而擴大其政治經濟實力。在發展中國家和遭遇內亂的國家中，由于金融基礎設施不完善或脆弱不堪，虛擬貨幣使用起來相對更為便捷，廣受非國家行為體的歡迎。

盡管虛擬貨幣安全性差，容易遭遇網絡攻擊，但隨著技術的進步以及接納認可度的提高，未來將會有越來越多的非政府行為體或組織使用虛擬貨幣。目前，為了提高安全性，虛擬貨幣采用了高度分布式數據庫，不但難以被擊破，還可以滲透進社交網絡（例如提供匿名聊天功能）等信息傳播渠道逐漸適應國家干預。考慮到恐怖組織、叛亂組織或各種犯罪集團等非國家行為體大多為虛擬貨幣使用者，這對國家的防火墻建設、防止網絡攻擊、控制民眾接觸極端言論渠道以及管理不間斷的匿名加密鏈接等提出了挑戰。

為了控制虛擬貨幣的傳播和使用，國家可以告知民眾虛擬貨幣在交易中的脆弱性和不安全性，讓其謹慎使用。對美國國防部而言，要警惕虛擬貨幣發展中出現的網絡服務去中心化趨勢。這種技術發展趨勢意味著任何一個普通的網絡使用者可以輕易接近或使用網絡服務，當這種服務指向信息和通信領域時，將對美國的國家安全利益帶來不可知的危險。

美國應加大政策應對老齡化壓力

美國布魯金斯學會《美國人口老齡化》（12月21日）

隨著嬰兒潮一代逐漸達到退休年齡，美國面臨著越來越嚴峻的養老壓力。數據顯示，明年年滿65歲的老人中，約有70%的人需要某種形式的長期醫護服務。其中，選擇養老院服務需年均支出9萬美元。

兩個因素加劇了國家的養老壓力。一是人口老齡化帶來的醫療和護理成本激增，而美國卻沒有足夠的應對手段。長期護理保險的年銷售量僅為十年前的1/3，且承保人數量及保險的覆蓋范圍均有所下降。二是過度強調醫治而忽略了預防。例如，老年人醫療保險制度每年花費上千美元醫治老人的摔傷骨折，卻不愿花費少數金額改造老人公寓防止其摔倒。在經合組織國家中，美國在個人醫護領域花費最多，而在社會服務支出上花費最少。

為使老齡化壓力可控，政府應該鼓勵更多的老年護理險種，使人們在可承受范圍內投保，減輕醫護壓力。此外，亦可考慮將長期護理保險納入常規醫療保險中，使之成為聯邦醫療保險優惠計劃的基本方案之一。同時，鼓勵成本更低的居家養老。醫生和護士到家問診可為聯邦保險制度節省數十億美元的住院費用。最后，重建老年人醫護服務和社會服務之間的平衡關系，社會需要給政府更多的空間進行決策。

歐盟應關注單一市場衍生的問題

倫敦國際戰略研究所《歐盟危機根源在單一市場》（12月18日）

單一市場是歐洲一體化的重要成就，但也是產生歐盟危機的根源，主要在于其資本和勞動力自由化帶來的問題。

早期各國政府選擇資本跨境流動以促發展和對龐大的退休金進行生產性投資，不但促進了愛爾蘭和西班牙地產市場的繁榮，還使歐洲跨國銀行快速發展。然而，隨著資本流動跨越了大西洋，歐洲銀行受累于美國的次貸危機，引發了歐洲金融危機。當歐洲投資者迅速清算外國資產，撤回投資時，其不僅削減了歐洲存款總額，還停止了發展融資，惡化了危機。

此外，市場一體化保證了技術工人在他國享有醫療保障及其他福利，有助于勞動力的自由流動。但事實上，勞動力的自由流動政策收效并不高。一方面，勞動者在不同國家繳納的養老金無法合并賬戶;另一方面，勞動者傾向流入高收入國家，造成勞力流出國和流入國之間的緊張關系。

歐盟的政策制定者們希望通過決策公平促進一體化，表現為成員國之間各種無休止的談判，而弱國的利益又往往被忽略。因此，批評者們不信任布魯塞爾出臺的法規制度，甚至要求回歸國家主權，接受國家有限性而自主決策。由此看來，單一市場無論從內容層面還是制度層面，都是歐盟分裂危機的根源。