經濟學家

美聯儲是否持續加息值得關注

張宇燕 中國社科院世界政治與經濟研究所所長

美聯儲此次加息0.25個百分點，短期而言，對世界經濟的影響不會太大。比起短期效應，更應關注美聯儲下一步的政策走向。如果美聯儲將來繼續加息，加到3.5-4個百分點，將對世界經濟產生深遠影響。

美國現在有支持持續加息的傾向，但也還有一些讓其猶豫的問題。美國現在的經濟增長根基比較脆弱，看上去是2.5%的增長和過去20年的平均增長率差不多，但其超低利率維持了很多年，財政政策如此之寬松，這種情況下維持的這一增長速度，基礎并不牢固。

如果美國加息力度和速度過大過快可能引起全球經濟減速，美國自身也會被殃及。在這種情況下，美國的政策風險就特別明顯，什么時候推行政策，力度有多大，頻率有多大，方向是什么，這一風險，一旦把握不住，或者是火候過了，或者時機不到，都有可能出現問題。（12月21日）

傳統商業地產要與新經濟、新商業融合發展

劉志峰 中國房地產業協會會長

以傳統百貨業為代表的商業地產模式遇到了挑戰，有必要在以下幾方面進行改進：

一是要與新業態融合。當前中國消費已經向個性化、多樣化、中高端發展，為消費提供主要場所的商業地產必須學會融合發展、共享發展。以服務地產、跨界地產為主的體驗式商業地產逐漸被市場看好。

二是要與互聯網融合。商業地產借助互聯網后，就可以將信息、金融、教育、文化、娛樂、影視、智能等資源融入地產，從而實現商業地產運營中價值的最大發揮，并以此改變人們的消費方式，提高人們的消費質量。

三是要創新發展業態。需要重新定位，找到市場趨勢，主要是要引入體驗式消費模式。通過走精品+體驗路線，提升服務質量，將更多的消費者拉回實體店。

四是政府也要采取必要的稅收政策支持，還要善于創新和改進經營理念，不要對落后的業態進行盲目投資。（12月8日）

如何進一步深化中小微企業貸款風險補償機制？

閻慶民 天津市副市長

除擴大風險補償比例外，還有四點核心內容。

一是設立目標宗旨。為確保中小微企業貸款增速持續保持在30%以上，對于聯動責任執行良好的監管部門、金融機構，給予鼓勵。同時要在盡量滿足法人機構合意貸款需求、適當提高對中小微企業不良貸款容忍度等方面做出努力。

二是注重增信和征信體系建設，健全政府融資擔保體系。中小微企業由于押品不足、信用不夠等，很難滿足銀行放貸條件，市政府要發起設立擔保機構，為中小微企業進行擔保增信。此外，鼓勵區縣政府建立資金池，用于企業風險緩釋及風險補償，使擔保動態補償機制更趨完善。

三是前移風險補償時點，由原來的法院終審判決生效前移至一審判決即可啟動風險補償機制。

四是要建立打擊逃廢債機制，由天津市公安局牽頭，天津市金融局、天津市高級人民法院、中國人民銀行天津分行、天津銀監局等部門參加。（12月16日）

通過人民幣貶值實現新的均衡并不現實

沈明高 莫尼塔董事長、財新智庫董事總經理

中國作為一個新興市場大國，通過人民幣貶值的方式實現新的均衡并不現實也不可取。很多新興市場的貨幣或多或少地盯住人民幣，人民幣大幅走弱很可能激發競爭性貶值，難以實現既定目標。

分化市場預期的方式有兩種：一種是進行反市場預期干預，通過持久地反向操作，向市場展示政府的決心，達到改變市場預期的目的;另外一種是通過改善經濟基本面，分化市場預期。

中國在目前條件下，通過反周期干預和結構性改革的方式盡快擺脫“低質量的經濟放慢”，在經濟放慢的同時通過結構性改革措施改善質量，是實現人民幣幣值相對穩定的最佳途徑。加快舊經濟去產能和以推動城鎮化穩定新經濟，以及鼓勵創新和產業升級提高整個經濟的效率和生產率，培育經濟增長新動力，使經濟逐步納入較低但可持續增長軌道。盡管短期內人民幣仍然面臨下行壓力，但大幅度貶值或可避免。（12月16日）

中國貨幣政策框架正在轉型

朱海斌 摩根大通首席中國經濟學家

為了支持穩增長目標，中國人民銀行會在2016年采取多大力度的寬松政策，將取決于多方面的因素，包括貨幣政策的傳導效果，美聯儲利率正常化的節奏，以及人民幣匯率預期和資本外流速度的變化，當然還有人民銀行是否允許更大的匯率靈活性或繼續盯住美元。

鑒于貨幣政策和匯率制度在2016年可能的變化，預計人民銀行將繼續使用手中現成的各種工具，包括存準率下調（預計2016年會有4次下調，每次50個基點），以及定向的數量型工具配套財政和產業政策支持特定部門。

利率方面，人民銀行仍將繼續使用存貸款基準利率作為政策信號，預計在2016年降息25個基點（即存款利率由1.5%降至1.25%，貸款利率由4.35%降至4.1%）。但是，更值得關注的是利率走廊和7天逆回購利率的調整，預計2016年7天逆回購利率將下調50個基點。（12月16日）

大規模全面減稅空間不太大

丁爽" 渣打銀行大中華區首席經濟學家

赤字率提升背后的一個很主要的原因是財政支出里有一部分支出是剛性的，這部分支出每年都要有一定比例的上升。中國財政支出里有一項大家可能并未予以特別的關注，那就是對社保的補貼，且中國社會老齡化以后提取退休金的人越來越多，因此這一項剛性支出的金額年均增長將越來越快。雖然赤字率有突破3%的可能，但也并不會馬上到達4%-5%的水平，因此減稅空間相對有限。

在這種情況下，減稅應該是結構性減稅而非全面減稅的概念。比較可能的減稅方向是對小微企業和中小企業的稅收進行減免，以此來鼓勵創業和創新，因為這些稅收本來占全部稅收的比例就很小，收稅的成本也比較高，因此存在減稅的空間。增值稅方面可能會有一些稅率的合并，但是全面的減增值稅、營業稅、個人所得稅和企業所得稅，空間并不大。（12月16日）

2016年實際GDP增速的預測值為6.8%

馬駿 中國人民銀行首席經濟學家

在基準情形下，我們對2016年實際GDP增速的預測值為6.8%，略低于對今年的預測值（6.9%）。

預計2016年名義固定資產投資增速將達到10.8%，高于對今年的預測值（10.3%）。明年名義固定資產投資的加速主要反映了固定資產投資價格指數同比增速的上升。

預計2016年社會消費品零售總額增速為11.1%，比對今年的預測值（10.8%）提高0.3個百分點。零售總額增速的提高主要反映了物價漲幅的回升。

預計2016年出口增速將回升至3.1%，明顯高于今年-2.9%的預測值，主要反映了國際需求復蘇的預期，也部分反映了價格的回升。進口增速將反彈至2.3%，比今年14.8%的預計降幅明顯改善，主要反映了國際大宗商品價格在過去一年多大幅下跌之后趨于穩定的判斷。基于進出口預測，預計今、明兩年我國貿易順差與GDP比例將分別為5.5%和5.3%，經常項目順差與GDP比例將分別為3.0%和2.8%。（12月18日）