創(chuàng)新融資模式是銀行轉(zhuǎn)型之路

時代在變革，經(jīng)濟在轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)商業(yè)銀行也必須行動起來。

在人民銀行12月公布的11月份金融數(shù)據(jù)中，M2增速13.7%，為近一年半以來的新高，但人民幣貸款僅增加7089億元，增速明顯放緩，意味著全社會對于銀行信貸的需求在快速減弱，創(chuàng)新金融產(chǎn)品的多元化已是大勢所趨。

對于商業(yè)銀行來說，除去“老三樣”——“存、貸、匯”之外，還能如何順應(yīng)整個宏觀經(jīng)濟形勢的改變，如何順應(yīng)金融結(jié)構(gòu)調(diào)整的大趨勢，以及如何創(chuàng)新融資模式，如何做好產(chǎn)業(yè)基金投資和資產(chǎn)證券化等新型業(yè)務(wù)，將密切關(guān)系到其轉(zhuǎn)型的成敗。

轉(zhuǎn)變思路，由“重”變“輕”

早年，我曾在國有銀行做過基層行長，那時商業(yè)銀行的經(jīng)營之道，是強調(diào)“負(fù)債端主導(dǎo)”，即“存款立行”。在資金短缺條件下，唯有爭取到存款、保障了負(fù)債端，才可能在存貸比等監(jiān)管約束下具備相應(yīng)的貸款規(guī)模，進而放出貸款，賺取利差。

但這一切，正隨著宏觀經(jīng)濟和市場結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變而轉(zhuǎn)變。當(dāng)下，市場轉(zhuǎn)型趨勢是從“負(fù)債端主導(dǎo)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百Y產(chǎn)端主導(dǎo)”。在流動性充裕的背景下，資金來源將不再是銀行可持續(xù)發(fā)展的主要制約因素。市場競爭的關(guān)鍵，變?yōu)榱巳绾卧谫Y產(chǎn)端做出創(chuàng)新，如何融到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并將其轉(zhuǎn)換為合規(guī)的金融產(chǎn)品。由此，自然能吸收到充裕的資金，實現(xiàn)對負(fù)債端的保障。

而銀行業(yè)的變革，最重要的便是順應(yīng)時代潮流和市場結(jié)構(gòu)之變。其首要一點，便是強化對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的控制能力。

通常，流動性相對充沛的環(huán)境下，銀行能拿到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，就應(yīng)該將這些資產(chǎn)通過產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險管理轉(zhuǎn)換為面向投資者的金融產(chǎn)品，合理合規(guī)地銷售出去。在低利率環(huán)境甚至“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象持續(xù)的市場環(huán)境下，這一能力就變得尤為重要。

其次，商業(yè)銀行應(yīng)契合當(dāng)前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的主線，還須學(xué)會從重資產(chǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)為輕資產(chǎn)經(jīng)營。

原因在于，中國的商業(yè)銀行擅長以抵押擔(dān)保來作為貸款的基礎(chǔ)，而唯有傳統(tǒng)的重資產(chǎn)企業(yè)才能拿出符合現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)的抵押擔(dān)保物品，而這些行業(yè)、企業(yè)，多半是產(chǎn)能過剩的鋼鐵、水泥等上游產(chǎn)業(yè)，將吸取銀行大量寶貴的金融資源，對新興產(chǎn)業(yè)形成“擠出效應(yīng)”。

但是，適應(yīng)中國經(jīng)濟未來發(fā)展方向的諸多活力型企業(yè)，往往是輕資產(chǎn)的創(chuàng)新型企業(yè)、服務(wù)型企業(yè)和知識密集型企業(yè)，缺乏傳統(tǒng)的抵押擔(dān)保資產(chǎn)，僅具備一個好的創(chuàng)意、一項產(chǎn)品專利。屆時，商業(yè)銀行應(yīng)該轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路，研究如何服務(wù)這些新興企業(yè)，提高自身輕資產(chǎn)運營的能力，從而逐步推動整個金融行業(yè)的轉(zhuǎn)型。

由“點”到“面”

對于商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型，還須抓住兩方面內(nèi)容，實現(xiàn)質(zhì)的改變。

一方面，從融資結(jié)構(gòu)調(diào)整和去杠桿的角度看，當(dāng)下融資模式創(chuàng)新的一個重要趨勢，即是從銀行貸款等間接融資占主導(dǎo)的狀態(tài)，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯尤谫Y、間接融資共同發(fā)展，尤其逐步提高直接融資比例的狀態(tài)。

而直接融資尤其股權(quán)融資的重要性，就在于其健康發(fā)展將有利于減少銀行貸款的期限錯配，也有利于形成市場化的利率機制和完整的收益率曲線，并積極作用于貨幣政策轉(zhuǎn)型。

從股權(quán)融資的角度來看，企業(yè)通過股權(quán)融資形成了資本金，其規(guī)模的擴大實際上是在降低企業(yè)杠桿率。

因而，商業(yè)銀行積極推進融資結(jié)構(gòu)調(diào)整，支持直接融資尤其股權(quán)融資的發(fā)展，其實也在助力整個經(jīng)濟體系去杠桿以及形成一整套良好的風(fēng)險分散機制。

這即是說，一筆大額不良貸款的形成，將對銀行資產(chǎn)質(zhì)量造成顯著沖擊，但如果通過直接融資放到資本市場上，風(fēng)險則分散于成千上萬的投資者之中，能同時起到降低杠桿、降低期限錯配和分散風(fēng)險的作用，一舉多得。

另一方面，商業(yè)銀行還應(yīng)該將金融服務(wù)擴展到企業(yè)的全生命周期。通常，銀行習(xí)慣于服務(wù)生命周期相對穩(wěn)定、擁有正現(xiàn)金流的企業(yè)，但實際上這一階段的企業(yè)議價能力較強，常引發(fā)銀行間的激烈競爭。

中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型主要包含產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，大量創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)企業(yè)不斷涌現(xiàn)，一些企業(yè)還處于初創(chuàng)階段，一些企業(yè)則遭遇暫時的經(jīng)營困難，亟待并購重組等資金調(diào)整。而此時，在傳統(tǒng)的商業(yè)模式下，銀行往往是缺位的。

因此，商業(yè)銀行需從主要服務(wù)于成熟、穩(wěn)定生命周期的企業(yè)，轉(zhuǎn)向為服務(wù)企業(yè)的全生命周期。構(gòu)建與產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)投基金甚至天使基金的合作機制，進行有益的探索。

謀全局，謀萬世

必須說明的是，銀行業(yè)乃至整個金融業(yè)之所以能夠獲取盈利，從功能角度看，主要是因為其承擔(dān)了適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險。銀行業(yè)的核心能力之一，是風(fēng)險管理能力。

因而，轉(zhuǎn)型中要切實把控住風(fēng)險。對此，有三方面建議：

其一，商業(yè)銀行必須擁有一個健康的董事會，能夠允許不同的聲音存在，接納不同角度、不同專業(yè)的理性判斷，以充分的制衡力來完善公司治理。在這一點上，近日，郵儲銀行引入了多元化的戰(zhàn)略投資者，包括境內(nèi)外的金融機構(gòu)、非金融機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，就意在股東結(jié)構(gòu)的健康和未來戰(zhàn)略發(fā)展的平衡。

其二，商業(yè)銀行要牢牢抓住并完善已有的預(yù)防性措施，做好風(fēng)險預(yù)警工作。

其三，創(chuàng)新融資模式并非要產(chǎn)品多么花哨，而是需要滿足多層次、個性化的客群需求，本質(zhì)上應(yīng)該是穩(wěn)健、審慎的態(tài)度和原則。這點上，應(yīng)該從美國次貸危機中汲取經(jīng)驗教訓(xùn)。并且，創(chuàng)新不能是零散的、隨機的，而應(yīng)該是系統(tǒng)性、制度化和產(chǎn)品化的，應(yīng)該逐步具備一個可推廣和復(fù)制的模式。

實際上，這也是金融行業(yè)的核心能力之一，即將大量的基礎(chǔ)資產(chǎn)通過特定的金融設(shè)計，轉(zhuǎn)換為市場可以投資的產(chǎn)品，并形成自身可控的管理程序和模式。

正所謂不謀萬世者，不足謀一時;不謀全局者，不足謀一域。中國商業(yè)銀行未來的轉(zhuǎn)型發(fā)展，需要同時具備“小我”和“大我”的觀念，需要放在整個國家經(jīng)濟發(fā)展趨勢和全球經(jīng)濟再平衡的過程中去尋找機會，才能真正實現(xiàn)突破。

（本文系巴曙松于2015郵儲銀行高峰論壇演講內(nèi)容，由本刊記者聶歐整理）